Chuẩn đối sánh là gì? Đặc trưng và ví dụ của chuẩn đối sánh

1. Chuẩn đối sánh là gì?

Chuẩn đối sánh (Benchmarking) là các chỉ số được tạo ra để bao gồm nhiều chứng khoán đại diện cho một số khía cạnh của tổng thị trường. Chỉ số điểm chuẩn đã được tạo trên tất cả các loại nội dung. Trên thị trường chứng khoán, S&P 500 và Dow Jones Industrial Average là hai trong số các tiêu chuẩn đánh giá cổ phiếu vốn hóa lớn phổ biến nhất. Nói chung, các chỉ số cổ phiếu và trái phiếu trên thị trường rộng và phân khúc thị trường được sử dụng cho mục đích này. Đó là một phần tử của đai đen Sigma Six.

– Về thu nhập cố định, các ví dụ về các tiêu chuẩn hàng đầu bao gồm Chỉ số trái phiếu tổng hợp của Barclays Capital Hoa Kỳ, Chỉ số trái phiếu doanh nghiệp có lợi suất cao của Barclays Capital Hoa Kỳ và Chỉ số trái phiếu kho bạc của Barclays Capital Hoa Kỳ. Các nhà đầu tư quỹ tương hỗ có thể sử dụng chỉ số Lipper, sử dụng 30 quỹ tương hỗ lớn nhất trong một danh mục cụ thể, trong khi các nhà đầu tư quốc tế có thể sử dụng Chỉ số MSCI. Wilshire 5000 cũng là một điểm chuẩn phổ biến đại diện cho tất cả các cổ phiếu được giao dịch công khai ở Hoa Kỳ Khi đánh giá hiệu suất của bất kỳ khoản đầu tư nào, điều quan trọng là phải so sánh nó với một điểm chuẩn thích hợp.

– Xác định và thiết lập một điểm chuẩn có thể là một khía cạnh quan trọng của việc đầu tư đối với các nhà đầu tư cá nhân. Ngoài các điểm chuẩn truyền thống đại diện cho các đặc điểm thị trường rộng lớn như vốn hóa lớn, vốn hóa trung bình, vốn hóa nhỏ, tăng trưởng và giá trị. Các nhà đầu tư cũng sẽ tìm thấy các chỉ số dựa trên các đặc điểm cơ bản, lĩnh vực, cổ tức, xu hướng thị trường và hơn thế nữa. Hiểu biết hoặc quan tâm đến một loại hình đầu tư cụ thể sẽ giúp nhà đầu tư xác định các quỹ đầu tư phù hợp và cũng cho phép họ truyền đạt tốt hơn các mục tiêu và kỳ vọng đầu tư của mình với cố vấn tài chính.

– Khi tìm kiếm các tiêu chuẩn đầu tư, nhà đầu tư cũng nên cân nhắc rủi ro. Điểm chuẩn của nhà đầu tư phải phản ánh mức độ rủi ro mà họ sẵn sàng chấp nhận. Các yếu tố đầu tư khác xung quanh việc cân nhắc điểm chuẩn có thể bao gồm số tiền được đầu tư và chi phí mà nhà đầu tư sẵn sàng trả.Quản lý quỹ ngành đầu tư

2. Đặc trưng và ví dụ của chuẩn đối sánh:

* Đặc điểm:

– Số lượng tiêu chuẩn đã được mở rộng với sự đổi mới sản phẩm. Điểm chuẩn thường được sử dụng làm yếu tố trung tâm để quản lý danh mục đầu tư trong ngành đầu tư. Quỹ đầu tư thụ động và quỹ beta thông minh là hai chiến lược bắt nguồn từ đầu tư điểm chuẩn. Các chiến lược nhân rộng theo các tiêu chuẩn tùy chỉnh cũng đang trở nên phổ biến hơn. Các nhà quản lý tích cực cũng đang triển khai các chiến lược được quản lý tích cực bằng cách sử dụng các chỉ số ở dạng truyền thống nhất, làm điểm chuẩn mà họ tìm cách đánh bại.

– Chuẩn đối sánh được tạo ra để bao gồm nhiều chứng khoán đại diện cho một số khía cạnh của tổng thị trường. Các quỹ đầu tư thụ động được tạo ra để cung cấp cho các nhà đầu tư khả năng tiếp xúc với một điểm chuẩn vì rất tốn kém cho một nhà đầu tư cá nhân khi đầu tư vào từng chứng khoán của chỉ số. Trong các quỹ thụ động, nhà quản lý đầu tư sử dụng chiến lược nhân rộng để khớp với số tiền nắm giữ và lợi nhuận của chỉ số chuẩn cung cấp cho các nhà đầu tư một quỹ chi phí thấp để đầu tư có mục tiêu. Một ví dụ hàng đầu của loại quỹ này là SPDR S&P 500 ETF (SPY) sao chép Chỉ số S&P 500 với phí quản lý là 0,09%. Các nhà đầu tư có thể dễ dàng tìm thấy các quỹ tương hỗ và ETF có vốn hóa lớn, vốn hóa trung bình, vốn hóa nhỏ, tăng trưởng và giá trị đang triển khai chiến lược này.

– Các chiến lược Beta thông minh được phát triển như một sự cải tiến cho các quỹ chỉ số thụ động. Họ tìm cách nâng cao lợi nhuận mà một nhà đầu tư có thể đạt được bằng cách đầu tư vào một quỹ thụ động tiêu chuẩn bằng cách chọn cổ phiếu dựa trên các biến số nhất định hoặc bằng cách sử dụng các vị trí dài và ngắn để có được alpha. Các chiến lược chỉ mục nâng cao của State Street Global Advisors cung cấp một ví dụ về điều này. Quỹ vốn hóa nhỏ nâng cao của SSGA (SESPX) tìm cách vượt trội hơn một chút so với điểm chuẩn Russell 2000 của mình bằng cách nắm giữ các vị trí dài và ngắn trong các cổ phiếu vốn hóa nhỏ của chỉ số.

– Chuẩn đối sánh của phân khúc thị trường: Các chuẩn đối sánh khúc thị trường có thể cung cấp cho các nhà đầu tư các lựa chọn khác để đầu tư theo điểm chuẩn dựa trên các phân đoạn thị trường cụ thể như các lĩnh vực. Các SPDR ETF của State Street Global Advisors cung cấp cho các nhà đầu tư cơ hội đầu tư vào từng lĩnh vực riêng lẻ trong S&P 500.

– Chuẩn đối sánh cơ bản và chuyên đề:  Với những thách thức của việc đánh bại thị trường, nhiều nhà quản lý đầu tư đã tạo ra các điểm chuẩn tùy chỉnh sử dụng chiến lược nhân rộng. Những loại quỹ này ngày càng trở nên phổ biến hơn với tư cách là những quỹ hoạt động hiệu quả nhất. Các quỹ này chuẩn hóa các chỉ số tùy chỉnh dựa trên các nguyên tắc cơ bản, phong cách và chủ đề thị trường. Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF (BOTZ) là một trong những ETF chuyên đề không đòn bẩy hoạt động tốt nhất trong vũ trụ có thể đầu tư. Nó sử dụng chiến lược sao chép chỉ mục và tìm cách theo dõi Chỉ số chuyên đề về người máy & trí tuệ nhân tạo toàn cầu của Indxx. Chỉ số là một tiêu chuẩn chỉ số tùy chỉnh bao gồm các công ty liên quan đến các giải pháp robot và trí tuệ nhân tạo.

– Quản lý tích cực trở nên khó khăn hơn với số lượng ngày càng tăng của các chiến lược sao chép điểm chuẩn. Do đó, đối với các nhà đầu tư, việc tìm kiếm các nhà quản lý tích cực liên tục vượt qua các tiêu chuẩn của họ sẽ trở nên khó khăn hơn. Vào năm 2017, ARK Innovation ETF (ARKK) là một trong những ETF hoạt động hiệu quả nhất trên thị trường có thể đầu tư. Tính từ đầu năm đến ngày 3 tháng 11, nó có mức lợi nhuận là 76,06%. Điểm chuẩn của nó là S&P 500 với mức sinh lời tương đương là 15,59% và Chỉ số Thế giới MSCI với mức sinh lời tương đương là 17,55%.

– Giá trị của chuẩn đối sánh: Giá trị của chuẩn đối sánh đã là một chủ đề đang diễn ra cho các cuộc tranh luận mang lại một số đổi mới xoay quanh việc đầu tư trực tiếp vào các chỉ số điểm chuẩn thực tế. Các cuộc tranh luận chủ yếu xuất phát từ nhu cầu về mức độ tiếp xúc điểm chuẩn, đầu tư cơ bản và đầu tư theo chủ đề. Các nhà quản lý đăng ký giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH) tuyên bố rằng về cơ bản là không thể đánh bại thị trường và sau đó nói rộng ra, ý tưởng cố gắng vượt qua một điểm chuẩn không phải là mục tiêu thực tế mà người quản lý phải đáp ứng. Do đó, ngày càng có nhiều chiến lược danh mục đầu tư xoay quanh việc đầu tư vào điểm chuẩn chỉ số. Tuy nhiên, có những nhà quản lý tích cực luôn đánh bại các điểm chuẩn. Những chiến lược này yêu cầu giám sát rộng rãi và thường bao gồm phí quản lý cao. Tuy nhiên, các nhà quản lý tích cực thành công đang trở nên phổ biến hơn khi các mô hình định lượng trí tuệ nhân tạo tích hợp nhiều biến hơn với khả năng tự động hóa cao hơn vào quy trình quản lý danh mục đầu tư

– Ví dụ:

+ Nếu danh mục đầu tư của bạn nặng về công nghệ, bạn nên sử dụng Nasdaq làm điểm chuẩn thay vì S&P 500.

+ Một ví dụ là Quỹ SPDR cho lĩnh vực công nghệ (XLK).

3. Tìm hiểu về lỗi chuẩn đối sánh:

– Lỗi chuẩn đối sánh: lỗi chuẩn đối sánh là một tình huống trong đó điểm chuẩn được chọn sai trong một mô hình tài chính. Lỗi này có thể tạo ra sự phân tán lớn trong dữ liệu của nhà phân tích hoặc học giả, nhưng có thể dễ dàng tránh được bằng cách chọn điểm chuẩn thích hợp nhất khi bắt đầu phân tích. Lỗi theo dõi có thể bị nhầm lẫn với lỗi điểm chuẩn, nhưng hai biện pháp này có các tiện ích rõ ràng khác nhau.

– Để tránh lỗi chuẩn đối sánh, điều quan trọng là sử dụng điểm chuẩn thích hợp nhất hoặc thị trường, trong tính toán của bạn, khi tạo danh mục đầu tư thị trường theo mô hình định giá tài sản vốn (CAPM). Ví dụ: nếu bạn muốn tạo danh mục cổ phiếu Mỹ bằng CAPM, bạn sẽ không sử dụng Nikkei – một chỉ số của Nhật Bản – làm điểm chuẩn. Theo đó, nếu bạn muốn so sánh lợi nhuận danh mục đầu tư của mình, bạn nên sử dụng một chỉ số có chứa các cổ phiếu tương tự.