Yết giá trái phiếu là gì? Đặc điểm và các loại yết giá trái phiếu

1. Yết giá trái phiếu là gì? 

– Yết giá trái phiếu được hiểu là việc xác định giá hợp lý của trái phiếu. Như với bất kỳ chứng khoán hoặc đầu tư vốn nào, giá trị hợp lý lý thuyết của trái phiếu là giá trị hiện tại của dòng tiền mà nó dự kiến ​​tạo ra. Do đó, giá trị của một trái phiếu có được bằng cách chiết khấu dòng tiền kỳ vọng của trái phiếu cho hiện tại bằng cách sử dụng một tỷ lệ chiết khấu thích hợp .

– Trong thực tế, tỷ lệ chiết khấu này thường được xác định bằng cách tham chiếu đến các công cụ tương tự, với điều kiện là các công cụ đó tồn tại. Các thước đo năng suất khác nhau có liên quan sau đó được tính toán cho mức giá nhất định. Trường hợp giá thị trường của trái phiếu nhỏ hơn mệnh giá của nó (mệnh giá) thì trái phiếu được bán với giá chiết khấu. Ngược lại, nếu giá thị trường của trái phiếu lớn hơn mệnh giá của nó, thì trái phiếu đang được bán với giá cao hơn.  Đối với mối quan hệ này và các mối quan hệ khác giữa giá và lợi nhuận, hãy xem bên dưới. Nếu trái phiếu bao gồm các tùy chọn nhúng, thì việc định giá sẽ khó hơn và kết hợp định giá quyền chọn với chiết khấu. Tùy thuộc vào loại quyền chọn, giá quyền chọn được tính sẽ được thêm vào hoặc trừ vào giá của phần “trả thẳng”. Xem thêm trong tùy chọn Trái phiếu. Tổng số này sau đó là giá trị của trái phiếu.

– Giá trái phiếu là giá cuối cùng mà trái phiếu được giao dịch, được biểu thị bằng phần trăm mệnh giá và được chuyển đổi sang thang điểm. Mệnh giá thường được đặt ở mức 100, đại diện cho 100% mệnh giá của trái phiếu là 1.000 đô la. Ví dụ: nếu trái phiếu công ty được báo giá là 99, điều đó có nghĩa là trái phiếu đó đang được giao dịch ở mức 99% mệnh giá. Trong trường hợp này, chi phí để mua mỗi trái phiếu là $ 990.

– Báo giá trái phiếu đề cập đến giá trái phiếu được người mua và người bán đồng ý trong một khung thời gian xác định, thường là tại thời điểm giao dịch. Giá trị được trình bày trên thang điểm từ 0 đến 100, đại diện cho tỷ lệ phần trăm là 1.000 đô la hoặc 100 đô la, mệnh giá thông thường cho một trái phiếu duy nhất.

– Yết giá phản ánh giá gần đây nhất hoặc giá thị trường tại thời điểm giao dịch. Khi giá niêm yết bao gồm lãi cộng dồn, giá này được gọi là giá bẩn. Ngược lại, báo giá rõ ràng của trái phiếu hoặc giá sạch chỉ ra rằng giá đó độc lập với lãi tích lũy. Trái phiếu là công cụ tài chính trong đó nhà đầu tư cho một công ty hoặc chính phủ vay tiền trong một khoảng thời gian xác định để đổi lấy các khoản thanh toán lãi suất định kỳ. Khi trái phiếu đáo hạn, công ty phát hành trái phiếu hoàn trả tiền cho nhà đầu tư.

2. Đặc điểm và các loại yết giá trái phiếu:

2.1. Đặc điểm của yết giá trái phiếu:

– Yết giá trái phiếu thường được biểu thị bằng tỷ lệ phần trăm của mệnh giá hoặc theo lợi tức. Giá trái phiếu nhạy cảm với các yếu tố khác nhau như xếp hạng tín dụng, lãi suất thị trường, và lực lượng cung và cầu. Báo giá phản ánh giá trị thị trường cho biết liệu chúng đang giao dịch ở mức cao cấp hay chiết khấu.

– Phần trăm mệnh giá:  Nói chung, trái phiếu có giá dựa trên mệnh giá của chúng, còn được gọi là mệnh giá. Về cơ bản, giá trị của trái phiếu được nêu tại thời điểm phát hành, thường được phát hành ở mức $ 1000 trên một đơn vị trái phiếu hoặc $ 100 trong một số trường hợp. Vì vậy, nếu mệnh giá của công cụ tài chính là $ 1000 và hiện đang bán ở mức báo giá 90 cho thấy rằng nó đang giao dịch ở 90% mệnh giá của nó, thì đó là $ 900.

– Phân số: Đôi khi, giá trái phiếu có dạng phân số. Thông thường, trái phiếu công ty được biểu thị dưới dạng số gia là 1/8 và trái phiếu chính phủ có số gia là 1/32. Do đó, trong ví dụ trước, việc xác định giá trị là 95,5 hoặc 95 16/32 là chính xác. Ví dụ, một giá trị như 97,75 sẽ được mô tả là 97 6/8 hoặc 97 24/32.

– Lợi tức: Giá trị lợi tức là thông tin về lợi nhuận thực tế thu được từ khoản đầu tư. Nó chỉ ra thu nhập tiềm năng hoặc tỷ lệ lợi nhuận bắt nguồn từ việc nắm giữ trái phiếu cho đến khi đáo hạn. Lợi tức và giá trái phiếu có quan hệ tỷ lệ nghịch với nhau. Khi lãi suất thị trường tăng, lợi tức tăng, giá trái phiếu giảm và ngược lại. Việc sử dụng các điều khoản lợi tức như lợi tức đến ngày đáo hạn (YTM) làm cho việc so sánh các trái phiếu khác nhau trở nên ít phức tạp hơn.

– Bằng cách đọc báo giá trái phiếu, bạn có thể dễ dàng khám phá thêm nhiều thông tin khác ngoài giá hiện tại. Ví dụ: nó có thể bao gồm giá mua, giá bán, lợi tức, kỳ hạn thanh toán và chênh lệch. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nghiệp dư có thể cảm thấy bối rối khi đọc nó vì cách trình bày của họ.

– Yết giá trái phiếu được biểu thị bằng phần trăm mệnh giá của trái phiếu, được chuyển đổi thành giá trị số, sau đó nhân với 10, để xác định giá mỗi trái phiếu. Dấu ngoặc kép cũng có thể được biểu thị dưới dạng phân số.

– Ví dụ: trái phiếu công ty được báo giá theo gia số 1/8, trong khi tín phiếu, ghi chú và trái phiếu chính phủ được báo giá theo gia số 1/32. Do đó, giá trái phiếu là 99 1/4 đại diện cho 99,25% mệnh giá. Chuyển đổi tỷ lệ phần trăm thành 99,25 và nhân với 10 dẫn đến chi phí là 992,5 đô la cho mỗi trái phiếu. Ngoài việc được báo giá theo phần trăm mệnh giá, trái phiếu cũng có thể được báo giá với lợi tức khi đáo hạn (YTM).

2.2. Các loạt yết giá trái phiếu:

– Ngoài giá cuối cùng mà tại đó một giao dịch xảy ra, báo giá trái phiếu đầy đủ bao gồm giá đặt mua và giá bán, được tính theo cách tương tự như báo giá trong giao dịch cuối cùng. Giá thầu là mức giá cao nhất mà người mua sẵn sàng trả cho trái phiếu tại thời điểm báo giá. Đối với những người bán trái phiếu muốn thực hiện giao dịch ngay lập tức, giá thầu là giá có thể xảy ra cho giao dịch. Giá chào bán là mức giá thấp nhất của trái phiếu được bán tại thời điểm báo giá.

– Chênh lệch giữa giá mua và giá bán được gọi là “chênh lệch”. Trong một báo giá đầy đủ, trái phiếu có mức độ thanh khoản cao, chẳng hạn như Kho bạc, thường có chênh lệch một vài xu giữa giá mua và giá bán. Mặt khác, chênh lệch đối với trái phiếu công ty có mức thanh khoản thấp hơn có thể vượt quá $ 1. Ví dụ: một báo giá đầy đủ về một trái phiếu doanh nghiệp kém thanh khoản có thể liệt kê giao dịch cuối cùng là 98 đô la, với giá chào mua là 97 đô la và giá bán là 99 đô la.

– Trái phiếu cũng có thể được báo giá theo lợi suất của chúng đến ngày đáo hạn, điều này thường được thực hiện cho mục đích tham khảo, thay vì thực hiện giao dịch. Ví dụ, các phương tiện truyền thông tài chính thường trích dẫn trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm bằng YTM của nó, để cung cấp cho các nhà đầu tư một điểm tham chiếu về biến động giá trái phiếu.

– Yết giá trái phiếu đại diện cho giá trị của trái phiếu tại thời điểm giao dịch, thường là theo tỷ lệ phần trăm của mệnh giá hoặc lợi tức. Nếu trái phiếu có mệnh giá $ 1000 được báo giá là $ 99, thì trái phiếu giao dịch ở mức 99% mệnh giá, đó là $ 990. Đọc yết giá trái phiếu giúp bạn dễ dàng có thêm thông tin về công cụ đầu tư hơn là chỉ giá hiện tại. Ví dụ, nó có thể bao gồm giá chào mua, giá bán, lợi tức, kỳ hạn thanh toán, tỷ lệ phiếu giảm giá và chênh lệch.

–  Giá Mua & Giá Bán: Giá “đặt mua” và giá “hỏi” là những khái niệm cơ bản khi tìm kiếm một trái phiếu trong thị trường thứ cấp. Giá thầu là giá cao nhất mà các nhà đầu tư sẵn sàng trả cho khoản đầu tư trong một ngày giao dịch, trong khi hỏi giá là giá mà tại đó người bán sẵn sàng giao dịch trái phiếu.

– Lan rộng: Chênh lệch giữa giá mua và giá bán được gọi là chênh lệch giá mua – giá bán. Nó thường không đáng kể, đặc biệt đối với tài sản lưu động, nhưng giá trị sẽ cao nếu trái phiếu không có tính thanh khoản.

–  Tỷ lệ phiếu giảm giá: Các lãi suất thể hiện lãi suất tại thời điểm phát hành trái phiếu. Tổ chức phát hành có trách nhiệm trả lãi cho trái chủ cho đến khi đáo hạn. Việc trả lãi cố định diễn ra trong những khoảng thời gian đều đặn như hàng năm hoặc nửa năm một lần cho đến khi đáo hạn.

– Sự trưởng thành: Bản thân sự trưởng thành là một phần thông tin thiết yếu khác. Nó thể hiện ngày mà trái chủ sẽ nhận được số tiền gốc.

– Ví dụ thực tế về yết giá trái phiếu:  ví dụ  và giả định dữ liệu liên quan đến Báo giá Kho bạc Hoa Kỳ.

– Cột đầu tiên chứa ngày đáo hạn của trái phiếu, cho biết nhà đầu tư nào nhận được số tiền gốc. Cột tiếp theo hiển thị lãi suất coupon, lãi suất cố định được nêu tại thời điểm phát hành trái phiếu và dựa vào đó việc trả lãi được thực hiện trong các khoảng thời gian đều đặn. Tiếp theo là các cột giá mua và giá bán. Các hình dưới phần đầu Chg thể hiện sự khác biệt giữa giá hiện tại và giá của ngày hôm trước. Cuối cùng, cột cuối cùng biểu thị lợi tức yêu cầu cho biết lợi tức trên chứng khoán hoặc tỷ lệ phần trăm lợi nhuận hàng năm mà người mua sẽ kiếm được nếu trái phiếu được mua ở “giá chào bán” vào ngày báo giá và được sở hữu cho đến khi đáo hạn.