Vốn lưu động là gì? Chu kỳ vốn lưu động và các vấn đề liên quan?

1. Vốn lưu động là gì?

– Khái niệm vốn lưu động: Vốn lưu động, còn được gọi là vốn lưu động ròng (NWC), là sự chênh lệch giữa tài sản lưu động của một công ty – chẳng hạn như tiền mặt, các khoản phải thu / hóa đơn chưa thanh toán của khách hàng và hàng tồn kho nguyên vật liệu và thành phẩm – và các khoản nợ ngắn hạn của công ty, chẳng hạn như các khoản phải trả và các khoản nợ.

NWC là thước đo tính thanh khoản, hiệu quả hoạt động và sức khỏe tài chính ngắn hạn của một công ty. Nếu một công ty có NWC dương đáng kể, thì công ty đó sẽ có tiềm năng đầu tư và phát triển. Nếu tài sản hiện tại của một công ty không vượt quá các khoản nợ hiện tại, thì công ty đó có thể gặp khó khăn khi phát triển hoặc trả nợ cho các chủ nợ. Nó thậm chí có thể bị phá sản.

– NWC là thước đo tính thanh khoản và sức khỏe tài chính ngắn hạn của một công ty. Một công ty có NWC âm nếu tỷ lệ tài sản lưu động trên nợ phải trả nhỏ hơn một. NWC dương chỉ ra rằng một công ty có thể tài trợ cho các hoạt động hiện tại và đầu tư vào các hoạt động và tăng trưởng trong tương lai. NWC cao không phải lúc nào cũng là điều tốt. Nó có thể chỉ ra rằng doanh nghiệp có quá nhiều hàng tồn kho hoặc không đầu tư lượng tiền mặt dư thừa của mình.

2. Các đặc điểm của vốn lưu động:

Các ước tính của NWC được lấy từ mảng tài sản và nợ phải trả trên bảng cân đối kế toán của công ty. Tài sản lưu động được liệt kê bao gồm tiền mặt, các khoản phải thu, hàng tồn kho và các tài sản khác dự kiến ​​sẽ được thanh lý hoặc chuyển thành tiền mặt trong vòng chưa đầy một năm. Nợ ngắn hạn bao gồm các khoản phải trả, tiền lương, thuế phải trả và phần nợ dài hạn hiện tại sẽ đến hạn trong vòng một năm.

Để tính toán NWC, hãy so sánh cái trước với cái sau – cụ thể là trừ một cái cho cái kia. Công thức chuẩn cho NWC là tài sản lưu động trừ đi nợ ngắn hạn. Một công ty có NWC âm nếu phương trình tạo ra một số âm hoặc nếu tỷ lệ vốn lưu động của nó, là tài sản lưu động chia cho nợ ngắn hạn, nhỏ hơn một. NWC dương chỉ ra rằng một công ty có thể tài trợ cho các hoạt động hiện tại và đầu tư vào các hoạt động và tăng trưởng trong tương lai. NWC phù hợp với hoặc cao hơn mức trung bình của ngành đối với một công ty có quy mô tương đương thường được coi là có thể chấp nhận được. NWC thấp có thể cho thấy nguy cơ gặp nạn hoặc vỡ nợ.

– Hầu hết các dự án mới lớn, chẳng hạn như mở rộng sản xuất hoặc vào các thị trường mới, đều yêu cầu đầu tư vào NWC. Điều đó làm giảm dòng tiền. Tuy nhiên, dòng tiền cũng sẽ giảm nếu thu tiền quá chậm hoặc doanh số bán hàng ngày càng giảm, dẫn đến giảm các khoản phải thu. Các công ty đang sử dụng NWC không hiệu quả có thể thúc đẩy dòng tiền bằng cách siết chặt các nhà cung cấp và khách hàng.

Mặt khác, NWC cao không phải lúc nào cũng là điều tốt. Nó có thể chỉ ra rằng doanh nghiệp có quá nhiều hàng tồn kho hoặc không đầu tư lượng tiền mặt dư thừa của mình.

3. Chu kỳ vốn lưu động và các vấn đề liên quan:

– Chu kỳ vốn lưu động được hiểu như sau:

Chu kỳ vốn lưu động (WCC), còn được gọi là chu kỳ chuyển đổi tiền mặt, là khoảng thời gian cần thiết để biến tài sản lưu động ròng và nợ ngắn hạn thành tiền mặt. Chu kỳ này càng dài, một doanh nghiệp càng bị buộc chặt vốn trong vốn lưu động của mình mà không thu được lợi nhuận từ nó. Các công ty cố gắng giảm chu kỳ vốn lưu động bằng cách thu các khoản phải thu nhanh hơn hoặc đôi khi kéo dài các khoản phải trả. Trong những điều kiện nhất định, việc giảm thiểu vốn lưu động có thể ảnh hưởng xấu đến khả năng thu được lợi nhuận của công ty, ví dụ: khi nhu cầu tăng cao không lường trước được vượt quá hàng tồn kho, hoặc khi thiếu hụt tiền mặt hạn chế khả năng của công ty trong việc mua các đầu vào thương mại hoặc sản xuất.

– Vòng quay vốn lưu động dương cân bằng giữa các khoản thanh toán đến và trả để giảm thiểu vốn lưu động ròng và tối đa hóa dòng tiền tự do. Ví dụ, một công ty thanh toán cho nhà cung cấp của mình trong 30 ngày nhưng phải mất 60 ngày để thu các khoản phải thu có chu kỳ vốn lưu động là 30 ngày. Chu kỳ 30 ngày này thường cần được tài trợ thông qua dây chuyền hoạt động của ngân hàng và lãi suất trên khoản tài trợ này là chi phí ghi sổ làm giảm lợi nhuận của công ty. Các doanh nghiệp đang phát triển đòi hỏi phải có tiền mặt, và có thể giải phóng tiền mặt bằng cách rút ngắn chu kỳ vốn lưu động là cách ít tốn kém nhất để phát triển. Những người mua sành sỏi xem xét chặt chẽ chu kỳ vốn lưu động của mục tiêu vì nó cung cấp cho họ ý tưởng về hiệu quả của ban lãnh đạo trong việc quản lý bảng cân đối kế toán của họ và tạo ra các dòng tiền tự do.

Theo nguyên tắc tuyệt đối của các nhà tài trợ, Mỗi người trong số họ muốn thấy vốn lưu động dương vì vốn lưu động dương nghĩa là có đủ tài sản lưu động để đáp ứng các nghĩa vụ hiện tại. Ngược lại, các công ty có nguy cơ không thể đáp ứng các nghĩa vụ hiện tại với tài sản lưu động khi vốn lưu động bị âm. Mặc dù về mặt lý thuyết, một công ty có thể hiển thị vô thời hạn vốn lưu động âm trên bảng cân đối kế toán được báo cáo thường xuyên (vì vốn lưu động thực tế có thể dương giữa các kỳ báo cáo), vốn lưu động nói chung cần phải không âm để hoạt động kinh doanh bền vững.

– Các lý do tại sao một doanh nghiệp có thể bị âm hoặc vốn lưu động thấp trong dài hạn trong khi không cho thấy có nguy cơ tài chính bao gồm: Các tài sản cao hơn hoặc nợ phải trả thấp hơn giá trị kinh tế thực của chúng; Kế toán cơ sở dồn tích tạo ra doanh thu hoãn lại trong khi giá vốn hàng bán thấp hơn doanh thu tạo ra.

– Ví dụ: một phần mềm với tư cách là một doanh nghiệp kinh doanh dịch vụ hoặc một tờ báo nhận tiền mặt từ khách hàng từ rất sớm, nhưng phải bao gồm khoản tiền mặt này như một khoản doanh thu hoãn lại phải trả cho đến khi dịch vụ được giao. Chi phí cung cấp dịch vụ hoặc báo chí thường thấp hơn doanh thu, do đó, khi doanh thu được ghi nhận, doanh nghiệp sẽ tạo ra thu nhập gộp.

4. Quản lý vốn lưu động:

Các quyết định liên quan đến vốn lưu động và tài trợ ngắn hạn được gọi là quản lý vốn lưu động. Những điều này liên quan đến việc quản lý mối quan hệ giữa tài sản ngắn hạn của một công ty và các khoản nợ ngắn hạn của công ty. Mục tiêu của quản lý vốn lưu động là đảm bảo rằng công ty có thể tiếp tục hoạt động và có đủ dòng tiền để đáp ứng cả nợ ngắn hạn đến hạn thanh toán và chi phí hoạt động sắp tới.

Một chiến lược kế toán quản lý tập trung vào việc duy trì mức độ hiệu quả của cả hai cấu phần vốn lưu động, tài sản lưu động và nợ ngắn hạn đối với nhau. Quản lý vốn lưu động đảm bảo công ty có đủ dòng tiền để đáp ứng các nghĩa vụ nợ ngắn hạn và chi phí hoạt động.

– Theo định nghĩa, quản lý vốn lưu động đòi hỏi các quyết định ngắn hạn — nói chung, liên quan đến giai đoạn một năm tiếp theo — là những quyết định “có thể đảo ngược”. Do đó, các quyết định này không được thực hiện trên cơ sở giống như các quyết định đầu tư vốn (NPV hoặc có liên quan, như trên) thay vào đó, chúng sẽ dựa trên dòng tiền, hoặc khả năng sinh lời, hoặc cả hai.

– Chính sách tín dụng của doanh nghiệp: Một yếu tố khác ảnh hưởng đến quản lý vốn lưu động là chính sách tín dụng của doanh nghiệp. Nó bao gồm mua nguyên vật liệu thô và bán thành phẩm bằng tiền mặt hoặc tín dụng. Điều này ảnh hưởng đến chu kỳ chuyển đổi tiền mặt.

– Quản lý vốn lưu động: Được hướng dẫn bởi các tiêu chí trên, ban lãnh đạo sẽ sử dụng kết hợp các chính sách và kỹ thuật để quản lý vốn lưu động. Các chính sách này nhằm mục đích quản lý tài sản lưu động (nói chung là tiền và các khoản tương đương tiền, hàng tồn kho và các khoản nợ) và nguồn tài chính ngắn hạn sao cho dòng tiền và lợi nhuận có thể chấp nhận được.

Quản lý tiền mặt. Xác định số dư tiền mặt cho phép doanh nghiệp đáp ứng chi phí hàng ngày, nhưng giảm chi phí giữ tiền mặt. Quản lý hàng tồn kho. Xác định mức tồn kho cho phép sản xuất không bị gián đoạn nhưng giảm đầu tư vào nguyên liệu thô – và giảm thiểu chi phí sắp xếp lại – và do đó làm tăng dòng tiền. Bên cạnh đó, thời gian dẫn đầu trong sản xuất nên được giảm xuống để giảm Công việc trong quá trình (WIP) và tương tự, Thành phẩm phải được giữ ở mức thấp nhất có thể để tránh sản xuất thừa – xem Quản lý chuỗi cung ứng; Đúng lúc (JIT); Số lượng đặt hàng kinh tế (EOQ); Số lượng kinh tế; Quản lý con nợ. Xác định chính sách tín dụng phù hợp, tức là các điều khoản tín dụng sẽ thu hút khách hàng, sao cho mọi tác động đến dòng tiền và chu kỳ chuyển đổi tiền mặt sẽ được bù đắp bằng việc tăng doanh thu và do đó Tỷ lệ hoàn vốn (hoặc ngược lại); xem phần Giảm giá và phụ cấp.

Tài trợ ngắn hạn. Xác định nguồn tài trợ thích hợp, dựa trên chu kỳ chuyển đổi tiền mặt: lý tưởng nhất là hàng tồn kho được tài trợ bởi tín dụng do nhà cung cấp cấp; tuy nhiên, có thể cần sử dụng khoản vay ngân hàng (hoặc thấu chi), hoặc để “chuyển con nợ thành tiền mặt” thông qua “bao thanh toán”.