Trong hoạt động kinh doanh doanh nghiệp có thể thấy việc phát hành trái phiếu là một hoạt động phổ biến tuy nhiên theo Luật doanh nghiệp thì không phải bất kỳ công ty, doanh nghiệp hay tổ chức nào cũng có thể kinh doanh trái phiếu. Vậy trái phiếu chìm là gì? Đặc điểm và thời gian đáo hạn trái phiếu chìm?
Mục lục bài viết
1. Trái phiếu chìm là gì?
Trái phiếu chìm trong tiếng Anh được gọi là Sinkable Bond.
Trái phiếu chìm là trái phiếu được bảo đảm bằng một quỹ mà công ty phát hành tạo ra để trả nợ gốc theo một lịch trình hoàn trả đã định. Quỹ chìm là một nhóm quỹ do một công ty trích ra để thanh toán khoản nợ đã phát hành trước đó trước một ngày đáo hạn cụ thể theo một lịch trình định trước.
Người phát hành không dự trữ tất cả tiền cùng một lúc mà bổ sung quỹ thường xuyên (không phải như mô tả trong lịch trình hoàn trả, nhưng thường xuyên hơn). Trái phiếu chìm có thể mang lại lợi ích cho người phát hành. Đây là một cách rẻ hơn để huy động vốn, vì công ty phát hành giảm tỷ lệ đi vay do tác động tích cực của quỹ chìm đối với xếp hạng tín dụng. Theo quan điểm của nhà đầu tư, trái phiếu chìm là phương tiện đầu tư có mức độ rủi ro thấp.
Khái niệm về trái phiếu chìm được hiểu là một loại nợ được tài trợ bởi một quỹ được nhà phát hành dành chứng khoán để dành riêng. Nhà phát hành giảm chi phí vay theo thời gian bằng cách mua lại và thu hồi lại định kì một phần trái phiếu trên các thị trường mở.
Quỹ này được thành lập bởi người phát hành trái phiếu và có thể được rút ra khi và khi có nhu cầu giải ngân các khoản thanh toán lãi suất cho người nắm giữ trái phiếu hoặc để trả nợ gốc khi trái phiếu được gọi đến sớm. Được coi là một loại phát hành trái phiếu cực kỳ an toàn, trái phiếu chìm có thể được mua lại dần dần bằng cách sử dụng số tiền thu được từ quỹ chìm, cho phép nhà phát hành tận dụng bất kỳ mức lãi suất thấp hơn nào có thể đã phát triển kể từ lần phát hành trái phiếu ban đầu.
Đối với khoản quỹ được để dành riêng sẽ được người phát hành trái phiếu sử dụng để thanh toán cho các giao dịch mua lại hoặc thu hồi theo định kì trên thị trường. Tuy nhiên, trái phiếu thường có một điều khoản cho phép chúng được nhà phát hành mua lại theo giá thị trường hiện hành đây được coi là một ưu điểm trong hoạt động trái phiếu.
Đã có những nhận định cho rằng trái phiếu chìm là một khoản đầu tư có mức độ an toàn cao cho nhà đầu tư vào trái phiếu vì chúng được bảo đảm bằng tiền mặt. Tuy nhiên, lợi nhuận của loại trái phiếu này không thể chắc chắn được, vì chúng phụ thuộc vào xu hướng của giá trái phiếu trên thị trường.
Như vậy, theo khái niệm thì trái phiếu là nghĩa vụ nợ của người phát hành phải trả nhưng so với khái niệm về trái phiếu chìm thì lại được hiểu là nợ được tài trợ bởi một quỹ được nhà phát hành dành riêng phục vụ cho việc mau lại và thu hồi tạo điều kiện trong việc giảm chi phí vay.
2. Quy định về trái phiếu nói chung:
Trái phiếu là một công cụ thu nhập cố định đại diện cho một khoản vay của nhà đầu tư đối với người đi vay (thường là doanh nghiệp hoặc chính phủ). Một trái phiếu có thể được coi là một I.O.U. giữa người cho vay và người đi vay bao gồm các chi tiết của khoản vay và các khoản thanh toán của nó. Trái phiếu được sử dụng bởi các công ty, thành phố, tiểu bang và chính phủ có chủ quyền để tài trợ cho các dự án và hoạt động. Người sở hữu trái phiếu là người mua trái phiếu hoặc chủ nợ của công ty phát hành. Thông tin chi tiết về trái phiếu bao gồm ngày kết thúc khi gốc của khoản vay đến hạn phải trả cho chủ sở hữu trái phiếu và thường bao gồm các điều khoản cho các khoản thanh toán lãi suất thay đổi hoặc cố định do người đi vay thực hiện.
Trái phiếu là đơn vị nợ công ty do các công ty phát hành và được chứng khoán hóa như tài sản có thể giao dịch. Trái phiếu được coi là một công cụ thu nhập cố định vì trái phiếu theo truyền thống trả một lãi suất cố định (phiếu giảm giá) cho người bỏ nợ. Lãi suất thay đổi hoặc thả nổi hiện nay cũng khá phổ biến.Giá trái phiếu tương quan nghịch với lãi suất: khi lãi suất tăng, giá trái phiếu giảm và ngược lại.Trái phiếu có ngày đáo hạn tại thời điểm đó số tiền gốc phải được hoàn trả toàn bộ hoặc có nguy cơ vỡ nợ.
3. Phân loại trái phiếu:
– Thứ nhất, phân loại theo người phát hành, trong cách phân loại này lại được chia ra làm ba loại trái phiếu khác nhau:
+ Trái phiếu của Chính phủ
+ Trái phiếu của doanh nghiệp
+ Trái phiếu của ngân hàng và các tổ chức tài chính
– Thứ hai là phân loại lợi tức trái phiếu thì trong cách phân loại này cũng được chia ra làm ba loại trái phiếu khác nhau:
+ Trái phiếu có lãi suất cố định
+ Trái phiếu có lãi suất biến đổi (lãi suất thả nổi)
+ Trái phiếu có lãi suất bằng không
– Thứ ba là phân loại theo mức độ đảm bảo thanh toán của người phát hành gồm hai loại trái phiếu:
+ Trái phiếu bảo đảm được nhận định ở đây đó chính là loại trái phiếu mà người phát hành trong thị trường này dùng một tài sản có giá trị làm vật đảm bảo cho việc phát hành theo như quy định của pháp luật.
+ Trái phiếu không bảo đảm: Là loại trái phiếu phát hành không có tài sản làm vật bảo đảm mà chỉ bảo đảm bằng uy tín của người phát hành.
– Thứ tư là phân loại dựa vào hình thức trái phiếu cũng bao gồm hai loại là:
+ Trái phiếu vô danh
+ Trái phiếu ghi danh
– Thứ năm là phân loại dựa vào tính chất trái phiếu:
+ Trái phiếu có thể chuyển đổi
+ Trái phiếu có quyền mua cổ phiếu: Là loại trái phiếu có kèm theo phiếu cho phép trái chủ được quyền mua một số lượng nhất định cổ phiếu của công ty.
+ Trái phiếu có thể mua lại
4. Đặc điểm và thời gian đáo hạn Trái phiếu chìm:
Tìm hiểu về đặc điểm của trái phiếu chìm thì chúng ta không thể bỏ qua được đặc điểm riêng của trái phiếu chìm, vậy đặc điểm của trái phiếu chìm được nhận định gồm những đặc điểm sau đây:
Trái phiếu chìm có thể được cả các công ty và các thành phố, đô thị phát hành. Từ quan điểm của các công ty và đô thị phát hành, lợi thế của trái phiếu chìm là tiền có thể được hoàn trả toàn bộ hoặc một phần nếu lãi suất giảm dưới mức tỉ lệ danh nghĩa của trái phiếu.
Sau đó, các chủ thể này có thể tái tài trợ số tiền mà họ cần vay theo lãi suất thấp hơn của thị trường.
Ngoài ra, các tổ chức phát hành trái phiếu chìm sẽ phải trả các khoản thanh toán trả góp cho cả tiền lãi và tiền nợ, khấu trừ dần số tiền phải trả đến khi trái phiếu đáo hạn.
Trái phiếu chìm và những lợi suất bình quân thời gian sống khi kinh doanh phát hành trái phiếu chìm vì là trái phiếu chìm thường có thời gian đáo hạn bình quân ngắn hơn ngày đáo hạn, nhà đầu tư có thể tính với lợi suất bình quân thời gian sống để xác định xem có nên mua trái phiếu chìm hay không.
Lợi suất bình quân thời gian sống sẽ xem xét thời gian còn lại trước khi đáo hạn hoặc thu hồi của trái phiếu và khoản thu nhập mà nhà đầu tư có thể nhận được tương ứng.
Trái phiếu chìm thường có một điều khoản cho phép chúng được mua lại với giá ngang bằng với lợi suất thị trường hiện hành.
Lợi suất bình quân thời gian sống cũng rất quan trọng khi trái phiếu chìm hay được được tài trợ bằng quỹ chìm đang giao dịch dưới mệnh giá, vì việc mua lại trái phiếu sẽ khiến cho giá trở nên ổn định hơn.
Một trong những lợi ích chính của trái phiếu chìm là các nhà đầu tư chịu rất ít rủi ro về khả năng vỡ nợ đối với trái phiếu phát hành. Mặc dù không có gì lạ khi các công ty phát hành đảm bảo phạm vi bảo hiểm khi cung cấp trái phiếu địa phương hoặc công ty cho các nhà đầu tư, nhưng bảo hiểm đó thường chỉ phát huy tác dụng nếu công ty phát hành có nguy cơ vỡ nợ.
Do quỹ chìm được duy trì bởi tổ chức phát hành, thực sự có tiền trong tay để đảm bảo việc thanh toán lãi suất được phát hành mà không bị thất bại, ngay cả khi lãi suất trung bình giảm xuống dưới lãi suất cố định liên quan đến trái phiếu chìm. Ngoài ra, các tổ chức phát hành có thể thêm dần vào số dư trong quỹ chìm và sử dụng số tiền thu được đó để mua lại các phần của trái phiếu mà sau đó có thể được phát hành lại với mức lãi suất thấp hơn.
Các tổ chức phát hành cũng được hưởng lợi từ việc cung cấp một trái phiếu chìm. Vì mức độ rủi ro thấp hơn, nên có thể chào bán trái phiếu với lãi suất thấp hơn. Ngoài ra, sự hiện diện của quỹ chìm có nghĩa là ngay cả khi liên doanh được tài trợ bằng tiền thu được từ trái phiếu không tạo ra đủ doanh thu, số tiền gửi vào quỹ dự phòng sẽ bù đắp bất kỳ khoản chênh lệch nào. Do đó, công ty phát hành ít có khả năng gặp phải bất kỳ loại khó khăn tài chính thực sự nào đối với loại hình phát hành trái phiếu này.
Các nhà đầu tư có thể sử dụng dịch vụ của các nhà môi giới để xác định các vấn đề trái phiếu khả thi có thể chìm được để xem xét và so sánh các dịch vụ hiện tại để tìm ra những dịch vụ mang lại tiềm năng sinh lời lớn nhất. Mặc dù mức độ rủi ro là cực kỳ thấp, nhưng dành thời gian để đánh giá tính ổn định của đơn vị phát hành trái phiếu luôn là một ý kiến hay.
Chính vì vậy có thể thấy bằng cách so sánh lãi suất, thời hạn và các yếu tố chính khác, các nhà đầu tư có thể tìm thấy các khoản phát hành trái phiếu có thể trả được sẽ đáo hạn trong một khoảng thời gian hợp lý, được thanh toán lãi suất định kỳ trong thời gian tạm thời.
