Thương phiếu là một loại công cụ nợ ngắn hạn không có bảo đảm được sử dụng phổ biến do các tập đoàn phát hành, thường được sử dụng để thanh toán tiền lương, các khoản phải trả và hàng tồn kho cũng như đáp ứng các khoản nợ ngắn hạn khác. Vậy thương phiếu là gì? Các loại thương phiếu?
Mục lục bài viết
1. Thương phiếu là gì?
Thương phiếu là một loại công cụ nợ ngắn hạn không có bảo đảm được sử dụng phổ biến do các tập đoàn phát hành, thường được sử dụng để thanh toán tiền lương, các khoản phải trả và hàng tồn kho cũng như đáp ứng các khoản nợ ngắn hạn khác. Kỳ hạn trên thương phiếu thường kéo dài vài ngày, và hiếm khi dài hơn 270 ngày.
Thương phiếu thường được phát hành chiết khấu so với mệnh giá và phản ánh lãi suất phổ biến trên thị trường. Thương phiếu là một dạng nợ ngắn hạn không có bảo đảm thường được các công ty phát hành để tài trợ cho các khoản thanh toán, các khoản phải trả, hàng tồn kho và các khoản nợ ngắn hạn khác của họ. Kỳ hạn trên hầu hết các thương phiếu từ vài tuần đến vài tháng, trung bình là khoảng 30 ngày. Thương phiếu thường được phát hành với giá chiết khấu mà không phải trả phiếu và đáo hạn theo mệnh giá của nó, phản ánh lãi suất hiện hành.
Thương phiếu được giới thiệu lần đầu tiên cách đây hơn 150 năm khi các thương gia ở New York bắt đầu bán các nghĩa vụ ngắn hạn của họ cho các đại lý đóng vai trò là người trung gian nhằm giải phóng vốn để trang trải các nghĩa vụ ngắn hạn. Do đó, các đại lý này sẽ mua các tờ tiền với giá chiết khấu so với mệnh giá của chúng và sau đó chuyển chúng cho các ngân hàng hoặc các nhà đầu tư khác. Người đi vay sau đó sẽ hoàn trả cho nhà đầu tư một số tiền bằng mệnh giá của giấy bạc. Thương phiếu thường không được bảo đảm bằng bất kỳ hình thức thế chấp nào, khiến nó trở thành một hình thức nợ không có bảo đảm. Nó khác với thương phiếu được bảo đảm bằng tài sản (ABCP), một loại công cụ nợ được bảo đảm bằng tài sản do tổ chức phát hành lựa chọn. Trong cả hai trường hợp, thương phiếu chỉ được phát hành bởi các công ty có xếp hạng nợ chất lượng cao. Chỉ những loại công ty này mới có thể dễ dàng tìm được người mua mà không cần phải chiết khấu đáng kể (chi phí cao hơn) cho vấn đề nợ. Vì thương phiếu được phát hành bởi các tổ chức lớn, nên mệnh giá của thương phiếu là rất lớn, thường là 100.000 đô la trở lên. Các tập đoàn, tổ chức tài chính, cá nhân giàu có và quỹ thị trường tiền tệ khác thường là những người mua thương phiếu. Marcus Goldman của Goldman Sachs là đại lý đầu tiên trên thị trường tiền tệ mua thương phiếu, và công ty của ông đã trở thành một trong những đại lý thương phiếu lớn nhất ở Mỹ sau Nội chiến.
2. Ưu điểm của thương phiếu:
Một lợi ích chính của thương phiếu là nó không cần phải đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) miễn là nó đáo hạn trước chín tháng hoặc 270 ngày, làm cho nó trở thành một phương tiện tài trợ rất hiệu quả về mặt chi phí.
Mặc dù thời gian đáo hạn có thể kéo dài tới 270 ngày trước khi chịu sự xem xét của SEC, nhưng thời gian đáo hạn đối với thương phiếu trung bình khoảng 30 ngày, hiếm khi đạt đến ngưỡng đó. tiền thu được từ loại hình tài trợ này chỉ có thể được sử dụng trên tài sản lưu động hoặc hàng tồn kho, và không được phép sử dụng trên tài sản cố định, chẳng hạn như một nhà máy mới mà không có sự tham gia của SEC.
3. Các loại thương phiếu:
Thương phiếu, trên thị trường tài chính toàn cầu, là một kỳ phiếu không có bảo đảm với kỳ hạn cố định hiếm khi quá 270 ngày. Theo thuật ngữ của người dân, nó giống như một “IOU” nhưng có thể được mua và bán vì người mua và người bán của nó có một mức độ tin tưởng rằng nó có thể được đổi thành công sau này thành tiền mặt, dựa trên đánh giá của họ về mức độ tín nhiệm của công ty phát hành. Thương phiếu là một chứng khoán thị trường tiền tệ do các tập đoàn lớn phát hành để lấy tiền đáp ứng các nghĩa vụ nợ ngắn hạn (ví dụ, trả lương) và chỉ được hỗ trợ bởi một ngân hàng phát hành hoặc công ty cam kết thanh toán số tiền mặt vào ngày đáo hạn quy định trên ghi chú. Vì nó không được bảo đảm bằng tài sản thế chấp, nên chỉ những công ty có xếp hạng tín nhiệm xuất sắc từ một cơ quan xếp hạng tín nhiệm được công nhận mới có thể bán thương phiếu của họ với giá hợp lý.
Thương phiếu thường được bán chiết khấu so với mệnh giá và thường có lãi suất hoàn trả thấp hơn trái phiếu do kỳ hạn của thương phiếu ngắn hơn. Thông thường, kỳ hạn trên giấy bạc càng dài, thì mức lãi suất mà tổ chức phát hành trả càng cao. Lãi suất dao động theo điều kiện thị trường nhưng thường thấp hơn lãi suất ngân hàng. Thương phiếu, mặc dù là nghĩa vụ ngắn hạn, thường được phát hành như một phần của chương trình luân chuyển liên tục, có thời hạn kéo dài một số năm (ở Châu Âu) hoặc kết thúc mở (ở Hoa Kỳ).
4. Thương phiếu gồm hối phiếu và lệnh phiếu:
a) Hối phiếu
Hối phiếu là một thỏa thuận ràng buộc của một bên để thanh toán một lượng tiền mặt cố định cho bên khác vào một ngày xác định trước hoặc theo yêu cầu. Hối phiếu được sử dụng chủ yếu trong thương mại quốc tế. Việc sử dụng chúng đã giảm khi các hình thức thanh toán khác trở nên phổ biến hơn. Có ba thực thể có thể tham gia vào một giao dịch hối phiếu. Chúng như sau:
– Người bị ký phát. Bên này thanh toán số tiền ghi trên hối phiếu đòi nợ cho người thụ hưởng.
– Ngăn kéo. Bên này yêu cầu người bị ký phát thanh toán cho bên thứ ba (hoặc người ký phát có thể được người bị ký phát thanh toán).
– Người nhận tiền. Bên này được người bị ký phát thanh toán số tiền ghi trên hối phiếu đòi nợ.
Một hối phiếu thường bao gồm các thông tin sau:
– Chức vụ. Thuật ngữ “hối phiếu” được ghi chú trên mặt của tài liệu.
– Số lượng. Số tiền phải thanh toán, được thể hiện bằng số và bằng văn bản.
– Kể từ khi. Ngày mà số tiền sẽ được thanh toán. Có thể được nêu là một số ngày nhất định sau một sự kiện, chẳng hạn như một chuyến hàng hoặc một lần nhận hàng.
– Người nhận tiền. Nêu tên (và có thể là địa chỉ) của bên được thanh toán.
– Mã số. Hóa đơn phải chứa một số nhận dạng duy nhất.
– Chữ ký. Hối phiếu được ký bởi một người được ủy quyền để cam kết người bị ký phát thanh toán số tiền được chỉ định.
Các nhà phát hành hối phiếu sử dụng các định dạng riêng của họ, do đó có một số thay đổi so với thông tin vừa ghi nhận, cũng như trong cách trình bày của tài liệu.
b) Lệnh phiếu
Lệnh phiếu là chứng chỉ có giá do người phát hành lập, cam kết thanh toán không điều kiện một số tiền xác định khi có yêu cầu hoặc vào một thời gian nhất định trong tương lai cho người thụ hưởng.
Nội dung của lệnh phiếu
– Từ “Lệnh phiếu” được ghi trên mặt trước của lệnh phiếu;
– Cam kết chi trả không điều kiện một số tiền xác định;
– Thời hạn thanh toán lệnh phiếu;
– Địa điểm thanh toán lệnh phiếu;
– Tên và địa chỉ của người thụ hưởng;
– Địa điểm và ngày kí phát hành;
– Tên, địa chỉ và chữ kí của người phát hành.
5. Thương phiếu trong thời kỳ khủng hoảng tài chính:
Thị trường thương phiếu đóng một vai trò lớn trong cuộc khủng hoảng tài chính bắt đầu vào năm 2007. Khi các nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ sức khỏe tài chính và tính thanh khoản của các công ty như Lehman Brothers, thị trường thương phiếu đóng băng, và các công ty không còn có thể tiếp cận dễ dàng và kinh phí hợp lý. Một tác động khác của việc thị trường thương phiếu bị đóng băng là một số quỹ thị trường tiền tệ – các nhà đầu tư đáng kể vào thương phiếu – “phá vỡ đồng tiền”. Điều này có nghĩa là các quỹ bị ảnh hưởng có giá trị tài sản ròng dưới 1 đô la, phản ánh giá trị giảm dần của thương phiếu chưa phát hành do các công ty có tình trạng tài chính đáng ngờ phát hành.
Quỹ Tài trợ Thương phiếu (CPFF) sau đó được Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York thành lập vào ngày 7 tháng 10 năm 2008, do kết quả của cuộc khủng hoảng tín dụng mà các trung gian tài chính trên thị trường thương phiếu phải đối mặt. Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York đã đóng CPFF vào tháng 2 năm 2010 sau khi nó không còn cần thiết nữa khi khu vực tài chính và nền kinh tế rộng lớn hơn phục hồi.
Ví dụ về thương phiếu
Một ví dụ về thương phiếu là khi một công ty bán lẻ đang tìm kiếm nguồn vốn ngắn hạn để tài trợ cho một số hàng tồn kho mới cho kỳ nghỉ lễ sắp tới. Công ty cần 10 triệu đô la và nó cung cấp cho các nhà đầu tư 10,1 triệu đô la mệnh giá thương phiếu để đổi lấy 10 triệu đô la tiền mặt, theo lãi suất hiện hành. Trên thực tế, sẽ có một khoản thanh toán 0,1 triệu đô la tiền lãi khi thương phiếu đáo hạn để đổi lấy 10 triệu đô la tiền mặt, tương đương với lãi suất 1%. Lãi suất này có thể được điều chỉnh theo thời gian, tùy thuộc vào số ngày thương phiếu được lưu hành.
