Thị trường trái phiếu Châu Á và thị trường trái phiếu Nhật Bản là một thị trường tài chính nơi người tham gia có thể phát hành mới nợ, được gọi là thị trường sơ cấp , hoặc mua và nợ bán chứng khoán, được gọi là thị trường thứ cấp. Vậy thị trường trái phiếu Châu Á và thị trường trái phiếu Nhật Bản là gì?
Mục lục bài viết
1. Thị trường trái phiếu Châu Á là gì?
Thị trường trái phiếu Châu Á ( Asia bond market – còn thị trường nợ hay thị trường tín dụng) là một thị trường tài chính nơi người tham gia có thể phát hành mới nợ, được gọi là thị trường sơ cấp , hoặc mua và nợ bán chứng khoán, được gọi là thị trường thứ cấp. Điều này thường ở dạng trái phiếu , nhưng nó có thể bao gồm giấy bạc, tín phiếu, v.v. cho các khoản chi tiêu công và tư. Thị trường trái phiếu chủ yếu do Hoa Kỳ thống trị, chiếm khoảng 39% thị trường. Tính đến năm 2021, quy mô thị trường trái phiếu (tổng dư nợ) được ước tính là 119 nghìn tỷ USDtrên toàn thế giới và 46 nghìn tỷ USDcho thị trường Hoa Kỳ, theo Hiệp hội Thị trường Tài chính và Công nghiệp Chứng khoán (SIFMA).
– Trái phiếu và các khoản vay ngân hàng hình thành cái được gọi là thị trường tín dụng. Nhìn chung, thị trường tín dụng toàn cầu có quy mô gấp ba lần thị trường vốn cổ phần toàn cầu. Các khoản vay ngân hàng không phải là chứng khoán theo Đạo luật Chứng khoán và Hối đoái, nhưng trái phiếu thường được và do đó được quản lý chặt chẽ hơn. Trái phiếu thường không được bảo đảm bằng tài sản thế chấp (mặc dù có thể như vậy), và được bán với mệnh giá tương đối nhỏ khoảng 1.000 đến 10.000 đô la. Không giống như các khoản vay ngân hàng, trái phiếu có thể được nắm giữ bởi các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Trái phiếu được giao dịch thường xuyên hơn các khoản vay, mặc dù không thường xuyên như vốn chủ sở hữu.
– Gần như tất cả các giao dịch trung bình hàng ngày trên thị trường trái phiếu Hoa Kỳ đều diễn ra giữa các nhà môi giới-đại lý và các tổ chức lớn trong một thị trường mua bán qua quầy (OTC) phi tập trung. Tuy nhiên, một số lượng nhỏ trái phiếu, chủ yếu là trái phiếu công ty, được niêm yết trên các sàn giao dịch . Giá và khối lượng giao dịch trái phiếu được báo cáo trên Công cụ Tuân thủ và Báo cáo Thương mại của Cơ quan Quản lý Công nghiệp Tài chính (finra), hoặc trace
– Một phần quan trọng của thị trường trái phiếu là thị trường trái phiếu chính phủ, vì quy mô và tính thanh khoản của nó . Trái phiếu chính phủ thường được dùng để so sánh với các trái phiếu khác nhằm đo lường rủi ro tín dụng . Do mối quan hệ nghịch đảo giữa định giá trái phiếu và lãi suất (hoặc lợi tức), thị trường trái phiếu thường được sử dụng để chỉ ra những thay đổi trong lãi suất hoặc hình dạng của đường cong lợi suất., thước đo “chi phí tài trợ”.
2. Lợi tức trái phiếu Chính Phủ:
– Lợi tức trái phiếu chính phủ ở các quốc gia có rủi ro thấp như Hoa Kỳ hoặc Đức được cho là biểu thị tỷ lệ vỡ nợ phi rủi ro. Các trái phiếu khác có mệnh giá bằng đồng tiền (Đô la Mỹ hoặc Euro) thường sẽ có lợi suất cao hơn, một phần lớn là do những người đi vay khác có nhiều khả năng vỡ nợ hơn Chính phủ Trung ương Hoa Kỳ hoặc Đức và thiệt hại cho các nhà đầu tư trong trường hợp vỡ nợ được dự kiến cao hơn. Cách chính để vỡ nợ là không trả đầy đủ hoặc không trả đúng hạn.
– Nghiên cứu này đánh giá các thị trường chứng khoán nợ trong nước ở Nam Á, xác định các hạn chế đối với sự phát triển của chúng, và đề xuất các biện pháp phát triển thị trường sâu hơn, rộng hơn và hiệu quả hơn có thể cung cấp nguồn tài chính cạnh tranh trên nhiều kỳ hạn cho các tổ chức phát hành nợ khác nhau. Nghiên cứu bao gồm năm quốc gia-Bangladesh, Ấn Độ, Nepal, Pakistan và Sri Lanka. Trong khu vực, sự phát triển của thị trường chứng khoán nợ trong nước rất khác nhau. Của Ấn Độ là phát triển nhất. Kinh nghiệm của nó, cùng với kinh nghiệm của các nền kinh tế Đông Á, cho thấy rằng vẫn còn nhiều tiềm năng để phát triển thị trường trái phiếu Nam Á và mở rộng đóng góp của họ vào tăng trưởng và phát triển.Hội nhập khu vực rộng hơn của thị trường trái phiếu Nam Á có thể làm tăng thêm những lợi ích.
3. Thị trường trái phiếu Nhật Bản là gì?
– Trái phiếu chính phủ Nhật Bản (TPCP) có nhiều kỳ hạn từ 2 năm đến 40 năm. Các khoản thanh toán theo phiếu cố định được xác định tại thời điểm phát hành và được thanh toán nửa năm một lần cho đến khi chứng khoán đáo hạn. Có bốn loại trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGBs):
+ Trái phiếu chung, chẳng hạn như trái phiếu xây dựng và trái phiếu tài trợ nợ.
+ Trái phiếu Chương trình Cho vay và Đầu tư Tài chính (FILP), có thể được sử dụng để gây quỹ đầu tư vào Quỹ Cho vay Tài khóa.
+ Trái phiếu tái thiết.
+ Hoàn trả trái phiếu.
– Sự sụt giảm thanh khoản trên thị trường JGB đã được quan sát thấy trong những năm gần đây do các hành động tiền tệ tích cực của ngân hàng trung ương – Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Vào năm 2013, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã bắt đầu mua hàng tỷ đô la trái phiếu chính phủ Nhật Bản, làm ngập nền kinh tế bằng tiền mặt trong nỗ lực đẩy tỷ lệ lạm phát hàng năm thấp của nước này về mục tiêu 2%. Để giữ cho lợi tức của trái phiếu JGB kỳ hạn 10 năm gần bằng 0, lợi tức của những trái phiếu này tăng lên sẽ kích hoạt hành động mua từ BoJ.
– Tính đến năm 2020, ngân hàng trung ương sở hữu hơn 48% trái phiếu chính phủ Nhật Bản.4Có một mối quan hệ nghịch đảo giữa lãi suất và giá trái phiếu, được quy định bởi cung và cầu trên thị trường. Việc mua nhiều TPCP làm tăng nhu cầu đối với trái phiếu, dẫn đến tăng giá trái phiếu. Việc tăng giá buộc lợi tức trái phiếu giảm, một yếu tố thiết yếu của chính sách kiểm soát đường cong lợi suất cực kỳ lỏng lẻo (YCC) của ngân hàng trung ương , được thiết kế để giúp tăng lợi nhuận mà các ngân hàng Nhật Bản có thể kiếm được từ việc cho vay tiền.
– Vào năm 2021, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã giảm mua trái phiếu và bắt đầu công bố việc mua vào hàng quý, thay vì hàng tháng, theo lịch trình. Được biết, điều này xảy ra do chính sách mạnh tay nhắm tới lợi suất 0% đã khiến giao dịch trên thị trường trái phiếu bị đình trệ. Bằng cách giảm can thiệp vào thị trường trái phiếu, ngân hàng hy vọng sẽ khuyến khích giao dịch tích cực hơn.
– Trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGBs) rất giống chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ. Chúng được chính phủ Nhật Bản hỗ trợ hoàn toàn, khiến chúng trở thành khoản đầu tư rất phổ biến trong giới đầu tư rủi ro thấp và là khoản đầu tư hữu ích cho các nhà đầu tư rủi ro cao như một cách để cân bằng yếu tố rủi ro trong danh mục đầu tư của họ. Giống như trái phiếu tiết kiệm của Hoa Kỳ , chúng có mức tín dụng và tính thanh khoản cao, điều này càng làm tăng thêm tính phổ biến của chúng. Hơn nữa, giá và lợi suất mà giao dịch TPCP được sử dụng làm tiêu chuẩn để đánh giá các khoản nợ khác, rủi ro hơn trong nước.
– Tokyo ngày 7 tháng 6 (Reuters) – Thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản chứng kiến khối lượng giao dịch giảm xuống mức thấp nhất trong gần hai thập kỷ vào tháng 5, ngân hàng trung ương hy vọng rằng việc làm rõ các ý định chính sách của mình vào tháng 3 sẽ hồi sinh một thị trường đã không hoạt động bởi sự hiện diện khổng lồ của nó. Trong một đánh giá chính sách vào tháng 3 để giải quyết các tác động phụ của việc nới lỏng tiền tệ kéo dài, BOJ đã làm rõ rằng họ sẽ cho phép lợi suất 10 năm di chuyển 50 điểm cơ bản xung quanh mục tiêu 0%.
– Ngân hàng trung ương cũng cắt giảm việc mua trái phiếu trong các hoạt động thị trường với hy vọng một cách tiếp cận hợp lý sẽ thúc đẩy các nhà đầu tư giao dịch trái phiếu tự do hơn. Nhưng khối lượng giao dịch trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm (JGB) mới phát hành ở mức 339 tỷ yên (3,10 tỷ USD) trong tháng 5, theo dữ liệu của Refinitiv, đánh dấu mức thấp nhất hàng tháng kể từ tháng 5/2002.
– Điều đó đã củng cố kỳ vọng của thị trường rằng BOJ sẽ duy trì chính sách cực kỳ lỏng lẻo lâu hơn so với các ngân hàng trung ương khác để đạt được mục tiêu lạm phát 2% khó nắm bắt. Dưới sự kiểm soát của đường cong lợi suất, BOJ hướng dẫn lãi suất ngắn hạn ở mức -0,1% và lợi suất 10 năm ở mức 0%. Nó cũng mua một lượng lớn JGB và các tài sản rủi ro để cung cấp tiền mặt cho thị trường.
