Hoãn lại được biết đến là một trong những thuận ngữ rất phổ biến được các chủ thể dùng để sử dụng trong các trường hợp muốn tạm thời hoãn hoặc tạm hoãn một dịch vụ hay chuyển giao nào đó. Vậy tháng hoãn lại là gì? Tháng hoãn lại trong Chênh lệch giá hợp đồng tương lai?
Mục lục bài viết
1. Tháng hoãn lại là gì?
Tháng hoãn lại trong tiếng Anh là Deferred Month. Tháng hoãn lại được xác định ở đây đó chính là thuật ngữ được sử dụng trong lĩnh vực Giao dịch & hàng hoá Chiến lược & kiến thức giao dịch hàng hóa trong tương lai.
Tháng hoãn lại là các tháng được hoãn hay các tháng nằm ở giữa tháng kí kết hợp đồng và tháng giao ngay của hợp đồng quyền chọn hoặc hợp đồng tương lai. Trong thị trường hàng hóa kỳ hạn, hợp đồng kỳ hạn tháng trả chậm là hợp đồng có ngày hết hạn xa nhất trong tương lai.
Tháng hoãn lại là khái niệm rất quan trọng đối với các nhà giao dịch hợp đồng tương lai và hợp đồng quyền chọn do nó cho phép những người tham gia thị trường phân biệt được tháng giao ngay và các tháng khác trong hợp đồng. Ví dụ: nếu một hợp đồng tương lai nhất định có ngày hết hạn vào tháng Giêng, tháng Hai và tháng Ba, thì hợp đồng tháng hoãn lại sẽ là hợp đồng hết hạn vào tháng Ba.
Hợp đồng tương lai là thỏa thuận bắt buộc giao dịch một tài sản vào một ngày định trước, còn hợp đồng quyền chọn cho phép người mua có thể lựa chọn, nhưng không có nghĩa vụ phải mua hoặc bán một tài sản theo thời gian đã thỏa thuận.
Hợp đồng tương lai và hợp đồng quyền chọn rất phổ biến trên thị trường các mặt hàng hóa như dầu mỏ hay lúa mì, do nhu cầu tự bảo vệ mình trước sự thay đổi giá cả trong tương lai của các nhà sản xuất và người mua. Hay còn được biết đến là “thị trường hợp đồng tương lai và hợp đồng quyền chọn cũng rất phổ biến với các nhà đầu tư kinh nghiệm, họ tận dụng các kĩ thuật giao dịch phức tạp và các sản phẩm ngoại lai để kiếm lợi nhuận”.
Chiến lược về chênh lệch giá này được gọi là giao dịch chênh lệch giá hợp đồng tương lai, trong đó các nhà giao dịch đặt cược mức chênh lệch giữa giá hợp đồng tháng giao ngay và giá hợp đồng tháng hoãn lại.
2. Tháng hoãn lại trong Chênh lệch giá hợp đồng tương lai:
Trên cơ sở đã phân tích nội dung về tháng hoãn lại ở mục 1 này thì trong nội dung mục hai này tác giả sẽ chỉ giử tới quý bạn đọc nội dung liên quan đến tháng hoãn lại trong chênh lệch giá hợp đồng tương lai. Vậy hợp đồng tương lai ở đây được hiểu như thế nào thì chắc hẳn rất nhiều các chủ thể còn có nhiều băn khoăn về vấn đề này. Chính vì thế tác giả sẽ gửi tới quý bạn đọc nội dung về định nghĩa của hợp đồng tương lai như sau:
Trong lĩnh vực tài chính, hợp đồng tương lai là một thỏa thuận pháp lý để mua hoặc bán một tài sản hàng hóa cụ thể hoặc chứng khoán ở một mức giá xác định trước tại một thời điểm xác định trong tương lai. Hợp đồng tương lai được tiêu chuẩn hóa về chất lượng và số lượng để tạo điều kiện thuận lợi cho việc giao dịch trên sàn giao dịch tương lai. Người mua hợp đồng tương lai đang thực hiện nghĩa vụ mua và nhận tài sản cơ sở khi hợp đồng tương lai hết hạn. Người bán hợp đồng tương lai đang thực hiện nghĩa vụ cung cấp và giao tài sản cơ bản vào ngày hết hạn.
Trong nhiều trường hợp, tài sản cơ sở trong hợp đồng tương lai có thể hoàn toàn không phải là “hàng hóa” truyền thống – nghĩa là, đối với hợp đồng tài chính tương lai, tài sản hoặc mặt hàng cơ sở có thể là các loại tiền tệ, chứng khoán hay công cụ tài chính và tài sản vô hình hoặc các khoản mục tham chiếu như chỉ số chứng khoán và lãi suất.
Hợp đồng tương lai tháng trả chậm là hợp đồng có ngày hết hạn tương đối xa. Ngược lại, hợp đồng tháng trước là những hợp đồng hết hạn tương đối sớm. Thuật ngữ này được các nhà giao dịch tương lai sử dụng khi thực hiện chênh lệch giá hợp đồng tương lai và các giao dịch tương tự.
Thị trường hàng hóa kỳ hạn là một phần lớn và quan trọng của thị trường tài chính hiện đại. Thông qua đó, các công ty dựa vào hàng hóa cho quá trình sản xuất của họ có thể cung cấp một lượng lớn hàng hóa với mức giá hiệu quả. Đồng thời, các nhà giao dịch tài chính có thể sử dụng hợp đồng tương lai để đầu cơ giá hàng hóa và tham gia vào các hoạt động khác như phòng ngừa rủi ro.
Nếu người mua cần hàng hóa trong khoảng thời gian ngắn, họ có thể mua các hợp đồng tương lai tháng trước hết hạn trong hoặc gần tháng hiện tại. Tuy nhiên, nếu họ muốn lập kế hoạch xa hơn trước, họ có thể mua các hợp đồng trả chậm theo tháng hết hạn vào hoặc gần tháng gần nhất có sẵn. Mặc dù người mua công nghiệp thường sẽ giao hàng thực tế cho hàng hóa họ mua, nhưng người mua tài chính thường sẽ thanh toán chúng bằng tiền mặt mà không nhận giao hàng thực.
Thuật ngữ “tháng trả chậm” cũng được sử dụng liên quan đến giao dịch quyền chọn. Trong khi hợp đồng tương lai cho người mua quyền nhận một số lượng hàng hóa cụ thể vào một thời điểm xác định trước, thì quyền chọn cho người mua quyền — nhưng không phải nghĩa vụ — mua một tài sản cụ thể ở một mức giá nhất định trong một khoảng thời gian nhất định. Trong cả hai trường hợp, hợp đồng tháng hoãn lại chỉ đơn giản là hợp đồng có ngày hết hạn xa nhất trong tương lai. Vì các hợp đồng mới liên tục được tạo nên hợp đồng tháng trả chậm sẽ thay đổi theo thời gian khi các hợp đồng cũ hết hạn và được thay thế.
Để minh họa, hãy xem xét trường hợp của một nhà giao dịch muốn đặt cược rằng giá dầu sẽ giảm trong tương lai. Để thực hiện đặt cược này, nhà giao dịch này có thể bán các hợp đồng tương lai dầu, đồng ý giao dầu trong tương lai và nhận mức giá ấn định ngay hôm nay. Trong kịch bản đó, nhà kinh doanh dầu hy vọng rằng vào thời điểm giao hàng, giá dầu sẽ giảm và do đó họ sẽ có thể mua dầu với giá rẻ hơn bằng cách mua từ thị trường giao ngay.
Nếu cùng một nhà đầu tư này muốn phòng ngừa một số rủi ro liên quan đến khoản đầu tư của họ, họ có thể thực hiện cái được gọi là vị thế chênh lệch tương lai. Điều này sẽ liên quan đến việc bán dầu trong các hợp đồng tương lai của các tháng gần đó trong khi đồng thời mua dầu trong các hợp đồng trả chậm của các tháng. Khi làm như vậy, việc mua các hợp đồng tương lai tháng trả chậm đóng vai trò như một biện pháp phòng ngừa, giảm thiệt hại tiềm tàng của nhà đầu tư nếu dự đoán giá dầu giảm của họ không thành hiện thực.
Ví dụ nếu một nhà giao dịch cho rằng nền kinh tế toàn cầu sẽ chậm lại và giá dầu sẽ giảm trong tương lai, anh ta có thể bán khống các hợp đồng tương lai dầu của mình. Tuy nhiên thì việc dự đoán như vậy đem lại rất nhiều rủi ro và tổn thất của nhà giao dịch sẽ rất lớn nếu giá dầu vẫn ổn định hoặc thậm chí tăng lên.
Do đó, để phòng ngừa một số rủi ro của giao dịch trên, nhà đầu tư có thể nhập một vị thế mức chênh lệch giá hợp đồng tương lai, hay anh ta bán hợp đồng tương lai dầu có tháng giao ngay hiện tại (gần) và mua hợp đồng tương lai dầu tháng hoãn lại. Thì chiến lược này có thể đem lại lợi nhuận vì dao động giá cả có xu hướng mạnh hơn khi hợp đồng càng gần tháng giao ngay và ổn định hơn đối với những hợp đồng tháng hoãn lại.
3. Ví dụ tháng hoãn lại trong Chênh lệch giá hợp đồng tương lai:
Ví dụ hiện tại là tháng 7 và dầu đang giao dịch ở mức 80$ một thùng. Nhà giao dịch A bán khống một hợp đồng tương lai dầu có tháng giao ngay là tháng 8 với giá 60$ đồng thời mua hợp đồng tương lai dầu giá 61$/thùng có tháng giao ngay vào tháng 9.
Nếu nhà giao dịch A đoán đúng, giá dầu giảm xuống còn 77$/thùng trước ngày giao ngay tháng 8, anh ta sẽ thu được khoản chênh lệch 7$/thùng.
Một phần lợi nhuận này sẽ bị giảm xuống nếu giá hợp đồng giao ngay tháng 9 giảm xuống còn 79$/thùng. Nhưng vì sự thay đổi giá của hợp đồng giao ngay tháng 8 cao hơn so với tháng 9 – tháng hoãn lại, nhà giao dịch A vẫn sẽ kiếm được lợi nhuận.
