Khi sáp nhập công ty với nhau, thì mỗi công ty có một quy mô khác nhau, từ sự khác nhau đó tạo nên sự khác biệt về loại hình sáp nhập khác nhau. Và trong số các loại hình sáp nhập khác nhau đó, thì sáp nhập bình đẳng là loại hình khá phổ biến và trên thực tế cũng có những thương vụ sáp nhập bình đẳng xảy ra.
Mục lục bài viết
1. Hiểu về sáp nhập bình đẳng:
Các công ty tự mình thành công nhưng theo thời gian, ban quản lý hoặc quyền sở hữu có thể tìm thấy lý do để tin rằng họ sẽ tốt hơn nếu sáp nhập với một công ty khác. Tuy nhiên, không phải tất cả các vụ sáp nhập công ty đều giống nhau. Có nhiều loại hình hợp nhất khác nhau và một kiểu đặc biệt là sáp nhập bình đẳng.
Sáp nhập bình đẳng đề cập đến sự kết hợp hoặc hợp nhất của hai công ty – được coi là có quy mô ngang nhau – để trở thành một công ty mới. Nó không được nhầm lẫn với các hình thức sáp nhập khác.
Yếu tố cơ bản trong kiểu sáp nhập này là ở một mức độ nào đó, cả hai công ty phải có quy mô ngang nhau. Không có công ty nào trong số cả hai công ty được coi là bên mua lại hoặc mục tiêu như trường hợp của các vụ sáp nhập khác. Trong loại hình này, nó không phải là trường hợp của người mua và người bán mà có thể được xem như một “cuộc hôn nhân” giữa các công ty.
Có thể lấy một ví dụ điển hình là sự hình thành của DaimlerChrysler. Trước đây, Daimler-Benz và Chrysler là hai công ty riêng biệt nhưng khi họ quyết định hợp nhất, không có công ty nào trong số này tồn tại sau đó. Họ đã thành lập một công ty duy nhất mới được gọi là DaimlerChrysler.
Trong quá trình sáp nhập bình đẳng, các cổ đông khác nhau của cả hai công ty sẽ từ bỏ cổ phần của họ trong các công ty cũ và sau đó nhận hoặc chấp nhận các chứng khoán được phát hành bởi công ty mới đã được thành lập.
Bất kỳ hình thức sáp nhập nào liên quan đến việc mua lại công ty này bởi công ty kia hoặc sáp nhập công ty này vào công ty kia không thể được coi là sáp nhập bình đẳng.
2. Ý nghĩa của sáp nhập bình đẳng:
Việc sáp nhập bình đẳng có một khuôn khổ pháp lý và tài chính hướng dẫn việc hợp nhất hai công ty mà không liên quan đến việc mua lại. Rõ ràng, cả hai công ty sẽ phải hy sinh một số mức độ nhưng càng liên quan đến khuôn khổ, nó đảm bảo rằng cả hai công ty được đối xử bình đẳng nhất có thể về các vấn đề kỹ thuật.
Một trong những cách mà khuôn khổ đảm bảo sự bình đẳng này là việc bổ nhiệm các giám đốc công ty. Khi chọn ban giám đốc của công ty mới, mỗi ban giám đốc của công ty cũ sẽ có một số lượng bằng nhau được chọn.
Ngoài ra, giám đốc điều hành của cả hai công ty đều tham gia vào một thỏa thuận chia sẻ quyền lực điển hình để giữa họ có một mức độ đồng đều nhất định.
Đối với các cổ đông, việc từ bỏ quyền của họ đối với cổ phiếu cũ và nhận cổ phiếu của công ty mới được coi là một sàn giao dịch chứng khoán miễn thuế.
3. Lợi ích của việc sáp nhập bình đẳng:
Việc sáp nhập bình đẳng mang những lợi ích chung cải việc sáp nhập nói chung đó chính là:
Công ty mới sẽ có thị phần tăng lên, giúp công ty đạt được lợi thế theo quy mô và trở nên có lợi hơn. Việc sáp nhập cũng sẽ làm giảm sự cạnh tranh và có thể dẫn đến giá cao hơn cho người tiêu dùng.
Tính kinh tế của quy mô. Điều này xảy ra khi một công ty lớn hơn với sản lượng tăng lên có thể giảm chi phí bình quân. Chi phí trung bình thấp hơn cho phép người tiêu dùng có giá thấp hơn. Việc sáp nhập có thể cho phép một công ty tăng quy mô và thu được lợi nhuận từ nhiều yếu tố này.
Cạnh tranh quốc tế: Sáp nhập có thể giúp các công ty đối phó với mối đe dọa từ các công ty đa quốc gia và cạnh tranh trên quy mô quốc tế. Điều này ngày càng quan trọng trong thời đại của thị trường toàn cầu.
Sáp nhập có thể cho phép đầu tư nhiều hơn vào R&D. Điều này là do công ty mới sẽ có nhiều lợi nhuận hơn có thể được sử dụng để tài trợ cho các khoản đầu tư rủi ro. Điều này có thể dẫn đến chất lượng hàng hóa tốt hơn cho người tiêu dùng. Điều này rất quan trọng đối với các ngành như dược phẩm vốn cần nhiều vốn đầu tư. Sáp nhập, tạo ra một công ty lớn hơn, mang lại nhiều phạm vi hơn để chịu đựng thất bại, khuyến khích nhiều đổi mới hơn.
Hiệu quả cao hơn. Các khoản dư thừa có thể được xứng đáng nếu chúng có thể được sử dụng một cách hiệu quả hơn. Nó có thể dẫn đến mất việc tạm thời, nhưng năng suất tổng thể sẽ tăng lên.
Bảo vệ một ngành công nghiệp khỏi đóng cửa. Sáp nhập có thể có lợi trong một ngành đang suy giảm, nơi các công ty đang vật lộn để tồn tại.
4. Những thách thức trong việc sáp nhập bình đẳng:
Trong sáp nhập bình đẳng, đôi khi có một thách thức là làm thế nào để xác định hai công ty có thể được coi là ngang nhau ở mức độ nào. Câu hỏi về tiêu chí nào được sử dụng để xác định bình đẳng vẫn chưa được trả lời. Các công ty không bao giờ thực sự bình đẳng khi xét đến các chỉ số tài chính như doanh thu hoặc lợi nhuận. Vì vậy, làm thế nào để bạn quyết định ai sẽ có lợi ích đa số trong liên doanh mới nếu những điều này là không bình đẳng? Nếu một công ty lớn hơn, và do đó có doanh thu lớn hơn, liệu họ có nên lấn át lợi ích của công ty nhỏ có lợi hơn không? Hầu hết các công ty không bao giờ vượt qua được việc giải quyết trở ngại này.
Cách duy nhất để bế tắc tiềm ẩn này được phá vỡ là để cả hai công ty đồng ý về cùng một phương pháp định giá tương đối – như bội số thu nhập hoặc doanh số – và sử dụng nó làm cơ sở cho một cuộc trò chuyện. Nếu công ty không thể đồng ý về điều này, công ty có thể không thể thực hiện một thỏa thuận.
Điều gì sẽ xảy ra nếu một công ty kiếm được một tỷ đô la hàng năm và có 7000 nhân viên trong khi công ty kia có thu nhập tương tự nhưng có ít nhân viên hơn và nhiều vốn hơn? Các cuộc đàm phán có thể đi đến bế tắc vì những tranh luận về mức độ bình đẳng giữa chúng.
Ngay cả khi việc sáp nhập được tạo ra để tạo ra sức mạnh tổng hợp và hiệu quả kinh tế theo quy mô, chúng có khả năng dẫn đến mất một số lao động có kỹ năng cao – ngoài những người ở các vị trí điều hành – và có khả năng trùng lặp công việc trong tổ chức.
Khi tập hợp hai công ty có quy mô tương tự nhau, có hai trong số mọi thứ – đặc biệt là giám đốc điều hành. Mặc dù công ty mới có thể cần một đội ngũ lãnh đạo mở rộng, nhưng doanh nghiệp chắc chắn sẽ không cần hai nhóm giám đốc điều hành. Điều đó có nghĩa là luôn là một quá trình để quyết định ai ở lại – ai đi. Đây là một trở ngại khác khiến nhiều giao dịch gặp khó khăn. Các doanh nghiệp thực sự cần các chủ sở hữu có một cuộc trò chuyện thẳng thắn và trung thực về cách chọn những người tốt nhất cho công ty – và không chỉ tập trung vào việc giữ “người của họ” tại chỗ. Điều đó có thể đặc biệt khó khăn khi nói đến vai trò của Giám đốc điều hành. Nếu một chủ sở hữu từ bỏ vai trò này, chủ doanh nghiệp có thể muốn chiến đấu nhiều hơn để giữ người của mình tại chỗ. Nhưng chìa khóa để tạo nên công việc năng động này là tập trung vào tư lợi được khai sáng và làm những gì tốt nhất vì lợi ích của công ty – điều này cũng sẽ tốt nhất cho chủ sở hữu và lâu dài hơn cho nhân viên.
Một rào cản khác liên quan đến khả năng lãnh đạo là vấn đề chức danh công việc và ai nhận chúng. Một số công ty khá hào phóng trong việc trao những danh hiệu cao quý. Mọi người đều có thể là một VP điều hành cấp cao. Trong khi đó, các công ty khác có thể có những người làm những công việc giống hệt nhau, với cùng một mức lương, chỉ họ có chức danh giám đốc thấp hơn.
Yếu tố tiếp theo có thể trở thành rào cản trong việc sáp nhập không dùng tiền mặt là sự khác biệt về lợi ích giữa hai công ty. Khi nói đến các chính sách liên quan đến thời gian nghỉ có lương, các gói bảo hiểm sức khỏe, mỗi công ty thực hiện hơi khác một chút. Nhưng chi tiêu cho mỗi nhân viên thường gần nhau. Tuy nhiên, thách thức trong quá trình sáp nhập là nếu doanh nghiệp chọn những lợi ích tốt nhất từ mỗi công ty và áp dụng chúng cho công ty mới, doanh nghiệp có thể dễ dàng nhận thấy chi tiêu lợi ích của mình cho mỗi nhân viên tăng cao. Doanh nghiệp có thể giải quyết thách thức này bằng cách áp dụng mô hình quán cà phê trong đó doanh nghiệp đặt ngân sách cho mỗi nhân viên để chi tiêu lợi ích và sau đó để họ chọn những phương án phù hợp nhất với họ.
