Rủi ro quốc gia là gì? Đặc điểm và đánh giá rủi ro quốc gia

1. Rủi ro quốc gia là gì? 

Rủi ro quốc gia gắn liền với rủi ro đầu tư vào một quốc gia cụ thể và mức độ không chắc chắn có thể dẫn đến tổn thất tài chính. Khi đánh giá loại rủi ro này, các nhà đầu tư nên xem xét một số yếu tố bao gồm môi trường kinh tế và chính trị, tiền tệ và sự ổn định tổng thể.

Rủi ro quốc gia cũng có mối liên hệ chặt chẽ với rủi ro có chủ quyền, xác định khả năng chính phủ bỏ lỡ các nghĩa vụ tài chính của mình, ví dụ rủi ro vỡ nợ đối với trái phiếu quốc gia. Ngoài ra, rủi ro quốc gia có thể tác động đến hoạt động chứng khoán của các công ty hoạt động tại quốc gia đó.

Thông thường, các nhà đầu tư coi việc phân bổ vốn cho các quốc gia phát triển sẽ ít rủi ro hơn so với các quốc gia từ các thị trường mới nổi. Trong khi Hoa Kỳ được coi là chuẩn mực cho một quốc gia có rủi ro thấp, các nhà đầu tư cần chú ý đến các yếu tố định tính và định lượng khác nhau khi đầu tư vào các quốc gia kém phát triển hơn. Sự ổn định kinh tế và chính trị là cốt lõi của đánh giá rủi ro quốc gia vì chúng có thể tác động đáng kể đến lợi tức đầu tư dự kiến. Chính sách tiền tệ, lạm phát và tỷ giá hối đoái, cùng với chính sách tài khóa và các quy định cũng nên được coi là các thành phần chính của rủi ro tổng thể của quốc gia.

Về nợ chính phủ, khả năng một quốc gia thiếu các khoản thanh toán được đánh giá bởi các cơ quan xếp hạng lớn như Standard and Poor’s, Moody’s và Fitch. Họ đưa ra xếp hạng dựa trên một phân tích phức tạp kết hợp cả các yếu tố lịch sử (chẳng hạn như hồ sơ theo dõi các khoản thanh toán trước đây) và tương lai (triển vọng kinh tế). Các nhà đầu tư thường sử dụng các xếp hạng này làm hướng dẫn khi đánh giá rủi ro có chủ quyền.

2. Các loại rủi ro quốc gia khác nhau:

Đánh giá rủi ro quốc gia thường được tách thành các loại khác nhau, chúng sẽ xem xét kỹ hơn một số yếu tố mà chúng tôi đã đề cập trước đó. Dưới đây chúng tôi sẽ liệt kê về các loại rủi ro quốc gia:

2.1. Rủi ro chính trị:

Rủi ro chính trị quyết định sự ổn định chính trị của một quốc gia, bên trong hay bên ngoài. Ví dụ, một cuộc đảo chính quân sự gần đây sẽ làm tăng rủi ro chính trị nội bộ của một quốc gia đối với các doanh nghiệp khi các quy tắc và quy định đột ngột thay đổi. Các rủi ro khác trong danh mục này có thể bao gồm chiến tranh, khủng bố, tham nhũng và bộ máy quan liêu quá mức (tức là băng đỏ của chính phủ chủ nhà đang ngăn cản một số chuyển tiền nhất định hoặc các giao dịch khác).

Rủi ro chính trị có thể ảnh hưởng đến thái độ của một quốc gia trong việc đáp ứng các nghĩa vụ nợ và có thể gây ra những thay đổi đột ngột trên thị trường ngoại hối.

2.2. Rủi ro có chủ quyền:

Có một số sự giao nhau giữa rủi ro chính trị và chủ quyền, mặc dù rủi ro thứ hai – còn được gọi là rủi ro vỡ nợ có chủ quyền – chủ yếu kiểm tra nợ. Cụ thể, loại rủi ro này đo lường việc hình thành nợ là nghĩa vụ của chính phủ hoặc các cơ quan của chính phủ (hoặc được chính phủ bảo lãnh) và chính phủ dự kiến ​​sẽ thực hiện những nghĩa vụ này ở mức độ nào.

Ví dụ, nếu một cơ quan chính phủ từ chối thực hiện việc hoàn trả nợ, điều này có thể tác động đến những người cho vay địa phương và dẫn đến thua lỗ. Tất nhiên, điều này sẽ có tác động tích cực đến các doanh nghiệp địa phương và bất kỳ ai tiến hành giao dịch với họ.

2.3. Rủi ro vùng lân cận:

Rủi ro vùng lân cận, còn được gọi là rủi ro vị trí, có thể không phải là lỗi trực tiếp của quốc gia mà khách hàng của bạn đang giao dịch, mà thay vào đó là do rắc rối ở nơi khác gây ra. Điều này có thể có tác động lan tỏa đến các quốc gia có chủ quyền khác, tạo ra bất ổn trên thị trường nước ngoài hoặc gây áp lực lên các doanh nghiệp và người cho vay trong nước.

Rủi ro vùng lân cận có thể do:

– Địa lý láng giềng.

– Các đối tác thương mại.

– Đồng thành viên của một số định chế hoặc tổ chức

– Đồng minh chiến lược.

– Các quốc gia có đặc điểm nhận thức tương tự.

2.4. Rủi ro chủ quan:

Rủi ro chủ quan không phải là một thuật ngữ được sử dụng ở mọi nơi, nhưng nó đo lường các yếu tố phổ biến đối với hầu hết các đánh giá rủi ro – và có thể tác động lớn đến các chủ doanh nghiệp nước ngoài giao dịch với nước sở tại. Rủi ro chủ quan là về thái độ, và có thể bao gồm áp lực xã hội và ý kiến ​​của người tiêu dùng – cho dù đối với một số loại hàng hóa hoặc một số loại hình doanh nghiệp nhất định.

2.5. Rủi ro kinh tế:

Rủi ro kinh tế bao gồm một loạt các vấn đề tiềm ẩn có thể khiến một quốc gia từ bỏ các khoản nợ nước ngoài của mình hoặc có thể gây ra các loại khủng hoảng tiền tệ khác (tức là suy thoái). Một yếu tố chính ở đây là tăng trưởng kinh tế – sức khỏe của GDP của một quốc gia và triển vọng cho tương lai của quốc gia đó. Ví dụ, nếu một quốc gia phụ thuộc vào một số mặt hàng xuất khẩu chủ lực và giá của những mặt hàng này đang giảm xuống, điều này tạo ra triển vọng tiêu cực và có thể làm tăng rủi ro kinh tế cho các đối tác thương mại nước ngoài.

Các hành vi của chính phủ cũng có thể tác động đến rủi ro kinh tế, chẳng hạn như can thiệp vào thị trường tiền tệ hoặc các thay đổi chính sách gây bất ổn về thuế. Một yếu tố khác là các vấn đề về trao đổi ngoại tệ, chẳng hạn như sự thiếu hụt một số loại tiền tệ nhất định hoặc sự mất giá của tỷ giá hối đoái.

2.6. Rủi ro hối đoái:

Bất kỳ khoản lỗ dự đoán nào được tạo ra bởi sự thay đổi đột ngột của tỷ giá hối đoái thường được bảo hiểm theo yếu tố rủi ro hối đoái. Đây là một thuật ngữ tổng hợp khác vì sự biến động của tỷ giá hối đoái có thể do nhiều yếu tố gây ra. Các yếu tố kinh tế và chính trị như những yếu tố đã đề cập ở trên có thể là động lực đáng kể của rủi ro hối đoái, mặc dù dự trữ tiền tệ, lãi suất và lạm phát cũng là những yếu tố tiềm ẩn.

Một ví dụ về sự thay đổi chính trị có thể gây hại cho rủi ro kinh tế là sự thay đổi trong chế độ tiền tệ, ví dụ từ chế độ cố định sang thả nổi.

2.7. Rủi ro chuyển nhượng:

Yếu tố đánh giá rủi ro quốc gia cuối cùng mà chúng ta sẽ thảo luận hôm nay là rủi ro chuyển nhượng. Đây là lúc chính phủ sở tại không muốn hoặc không thể cho phép chuyển ngoại tệ ra khỏi quốc gia. Việc quét sạch các biện pháp kiểm soát như vậy có thể là một tác dụng phụ của việc một quốc gia đang gặp khủng hoảng cố gắng ngăn chặn sự hoảng sợ của các chủ nợ biến thành dòng vốn chảy ra đáng kể. Một ví dụ chính về điều này xảy ra là việc Malaysia kiểm soát tín dụng sau cuộc khủng hoảng tiền tệ châu Á 1997-98.

Bất kể nguyên nhân nào, việc kiểm soát vốn có thể ngăn cản các nhà kinh doanh nước ngoài thu hồi lợi nhuận hoặc cổ tức từ nước sở tại.

3. Làm thế nào để đánh giá rủi ro quốc gia?

Đánh giá rủi ro quốc gia, còn được gọi là phân tích rủi ro quốc gia, là quá trình xác định khả năng chuyển khoản thanh toán của một quốc gia. Nó tính đến các yếu tố chính trị, kinh tế và xã hội, và được sử dụng để giúp các tổ chức đưa ra các quyết định chiến lược khi tiến hành kinh doanh ở một quốc gia có quá nhiều rủi ro.

Cùng với xếp hạng tín dụng và các yếu tố định tính như tin tức chính trị và đất nước, đánh giá và triển vọng kinh tế (ví dụ như đánh giá của Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế hoặc OECD), các nhà đầu tư có thể sử dụng một số công cụ định lượng có thể giúp họ đánh giá rủi ro quốc gia. Phân tích mối tương quan và hệ số beta thông qua Chỉ số MSCI của một quốc gia cụ thể là một chiến lược phổ biến để đánh giá rủi ro khi đầu tư vào một quốc gia hoặc địa điểm nhất định. Các biện pháp thống kê như Nợ trên GDP cũng rất quan trọng, vì thông thường một tỷ lệ cao có nghĩa là quốc gia có thể gặp khó khăn trong việc huy động thêm vốn nếu nền kinh tế trong nước cần hỗ trợ thêm.

Các nhà đầu tư nên lưu ý rằng mặc dù phòng ngừa rủi ro có thể là một chiến lược hiệu quả để bảo vệ danh mục đầu tư của họ trước rủi ro tỷ giá hối đoái (còn gọi là tiền tệ), thì những bất ổn khác như bất ổn chính trị là rất khó dự đoán. Các khoản đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) không được thực hiện thông qua sàn giao dịch và có mức độ thanh khoản thấp thường dễ bị rủi ro quốc gia nhất.