Quyền chọn mức giá trung bình là gì? Đặc điểm và cách thức hoạt động quyền chọn mức giá trung bình? Tham khảo các loại quyền chọn hiện nay trong chứng khoán phái sinh?
Hiện nay trong chứng khoán phái sinh hợp đồng quyền chọn là một chủ đề rất được sự quan tâm bởi trong hợp đồng này sẽ được quyền mua hoặc bán loại tài sản trong thời gian đã được xác định trước, theo đó với mức giá khác nhau, người mua có thể chọn mức giá trung bình để phòng ngừa biến động của tỉ giá hối đoái. Trong kinh tế gọi đó là ” Quyền chọn mức giá trung bình” vậy cụ thể Quyền chọn mức giá trung bình là gì? Đặc điểm và cách thức hoạt động của quyền chọn mức giá trung bình như thế nào.
Mục lục bài viết
1. Quyền chọn mức giá trung bình là gì?
Quyền chọn mức giá trung bình chúng ta có thể hiểu đây là một quyền chọn được sử dụng để phòng ngừa biến động của tỉ giá hối đoái bằng cách lấy tỉ giá giao ngay trung bình của quyền chọn và sử dụng giá trị đó làm giá thực hiện của quyền chọn. Theo đó chúng ta cần có giải pháp để nhận diện nguy cơ rủi ro tỷ giá và có chiến lược, giải pháp quản lý nhằm mục đích để giảm sự ảnh hưởng tiêu cực từ rủi ro tỷ giá là việc làm cần thiết đối với mỗi doanh nghiệp trong các biến động khiến các doanh nghiệp có thể gặp rủi ro ngoại hối.
2. Đặc điểm và cách thức hoạt động của quyền chọn mức giá trung bình:
Quyền chọn mức giá trung bình là một loại quyền chọn liên quan đến việc tính trung bình tỉ giá tiền tệ trong một khoảng thời gian để xác định giá thực hiện khi đáo hạn. Quyền chọn mức giá trung bình cũng được coi là một loại quyền chọn kiểu châu Âu vì quyền chọn chỉ có thể được thực hiện khi hết hạn.
Quyền chọn mức giá trung bình hiện nay như chúng ta thấy thường thì sẽ được sử dụng để phòng vệ các loại tài sản khác nhau và thông qua các quyền chọn giá thực hiện trung bình là phổ biến để phòng ngừa tính biến động của một cổ phiếu trong một khoảng thời gian xác định.Cũng giống như quyền chọn lai, các quyền chọn tỉ lệ trung bình được giao dịch trên các sàn giao dịch thay thế và không được liệt kê trên các sàn giao dịch công khai được cấp phép.
Theo đó với các nhà đầu tư tổ chức là những người giao dịch loại quyền chọn này một cách phổ biến nhất vì tính phức tạp của chúng. Các nhà đầu tư tổ chức cũng có khả năng phát triển và sắp xếp các quyền chọn mức giá trung bình thông qua các hợp đồng và điều khoản chi tiết có thể bảo vệ họ khỏi rủi ro thay thế và theo đó rủi ro thay thế hoặc rủi ro phục hồi có thể là một yếu tố quan trọng đối với các quyền chọn này vì chúng không được qui định và hỗ trợ bởi các cơ quan quản lí như Options Clearing Corporation tạm dịch: Công ty thanh toán bù trừ quyền chọn – OCC hoặc Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai.
Quyền chọn mức giá trung bình thông thường được chi trả hàng ngày, hàng tuần hoặc hàng tháng. Chúng là các quyền chọn kiểu châu Âu vì chỉ có thể thanh toán khi đáo hạn. Các nhà đầu tư vào các quyền chọn mức giá trung bình chi trả các quyền đối với quyền chọn. Tại thời điểm đáo hạn của quyền chọn, giá thực hiện là mức giá trung bình của quyền chọn từ thời điểm ban đầu cho đến khi quyền chọn đáo hạn. Khi đáo hạn, giá giao ngay trung bình được so sánh với giá thực hiện.
Quyền chọn mức giá trung bình thường được sử dụng bởi các công ty nhận thanh toán theo thời gian được tính bằng ngoại tệ. Ví dụ, một nhà sản xuất Hoa Kỳ đồng ý nhập nguyên liệu từ một công ty Trung Quốc trong 12 tháng và trả cho nhà cung cấp bằng đồng nhân dân tệ. Khoản thanh toán hàng tháng là 50.000 nhân dân tệ. Nhà sản xuất đưa ra một tỉ giá hối đoái cụ thể và mua một quyền chọn mức giá trung bình đáo hạn trong vòng 12 tháng để phòng ngừa tỉ giá giảm dưới mức ngân sách.
Vào cuối mỗi tháng, nhà sản xuất mua 50.000 nhân dân tệ trên thị trường giao ngay để trả cho nhà cung cấp. Khi đáo hạn quyền chọn mức giá trung bình, giá thực hiện của quyền chọn mức giá trung bình được so sánh với mức giá trung bình mà nhà sản xuất đã trả cho việc mua 50.000 nhân dân tệ. Nếu mức giá trung bình thấp hơn mức giá thực hiện, nhà sản xuất sẽ thực hiện quyền chọn và nhà phát hành sẽ trả cho nhà sản xuất khoản chênh lệch giữa giá thực hiện và giá trung bình.
3. Tham khảo các loại quyền chọn hiện nay trong chứng khoán phái sinh:
Quyền chọn mua:
Quyền chọn mua chúng ta hiểu đơn giản đây là một loại hợp đồng theo hợp đồng này thì người nắm giữ quyền chọn có quyền nhưng không bị bắt buộc và mua một loại tài sản nào đó cụ thể đó là những loại tài sản có thể là cổ phiếu, trái phiếu, hoặc là một món hàng hóa nào đó. với một giá đã được định trước hay còn được gọi là strike price trong một thời gian đã định.
Đối với giao dịch quyền chọn mua này có hai bên cụ thể đó là người mua quyền chọn mua, hay hiểu cách khác đây là người nắm giữ quyền chọn, và phía còn lại đó là người bán quyền chọn mua và theo đó người mua quyền chọn mua phải trả cho người bán quyền một khoản phí giao dịch trong tiếng anh thường gọi là option premium. Theo đó nên người nắm giữ quyền chọn mua call option holder sẽ quyết định thực hiện quyền của mình khi thấy có lợi nhuận và người bán quyền chọn mua có nghĩa vụ phải bán tài sản đó cho người nắm giữ quyền chọn mua. Trong trường hợp cảm thấy không có lợi vì lý do nào đó có thẻ là giá trên thị trường giảm… người nắm giữ quyền chọn có thể không thực hiện quyền cụ thể như quyền được hủy hợp đồng.
Quyền chọn mua giúp cho phép người mua nắm được khả năng thu lợi nhuận từ việc mua bán cổ phiếu trên cơ sở tăng giá trong khi chỉ phải trả một phần nhỏ so với chi phí mua cổ phiếu trong thực tế. Chúng là một khoản đầu tư mang lại lợi nhuận tiềm năng không giới hạn và khoản lỗ thì hạn chế. và thông qua đó cung có thể phòng ngừa các loại rủi ro như hiện nay các ngân hàng đầu tư và các tổ chức khác sử dụng quyền chọn mua làm công cụ bảo hiểm rủi ro. Quyền chọn mua có thể dùng để mua và sử dụng để bảo vệ những danh mục đầu tư cổ phiếu ngắn hoặc bán đề phòng trường hợp cổ phiếu rớt giá.
Đối với người chọn quyền chọn mua thì hiện nay người mua quyền chọn mua được gọi là người nắm giữ. Người nắm giữ một quyền chọn mua với hy vọng rằng giá sẽ tăng cao hơn giá thực hiện và trước ngày hết hạn. Theo đó thì lợi nhuận kiếm được bằng tiền bán hàng, trừ đi chi phí thực tế, phí bảo hiểm và bất kỳ phí giao dịch nào liên quan đến việc bán hàng. Nếu giá không tăng vượt quá giá thực hiện thì người mua sẽ không thực hiện quyền chọn. Người mua sẽ phải chịu một khoản lỗ bằng với phí bảo hiểm của quyền chọn mua.
Đối với người bán quyền chọn mua thì người bán quyền chọn mua với hy vọng rằng tài sản trở nên vô giá trị khi hết hạn. Họ kiếm tiền bằng cách bỏ túi phí bảo hiểm. Lợi nhuận của họ sẽ bị giảm hoặc thậm chí có thể dẫn đến lỗ ròng nếu người mua quyền chọn thực hiện quyền chọn của họ một cách có lợi khi giá chứng khoán cơ bản tăng cao hơn giá thực hiện quyền chọn.
Quyền chọn bán:
Khi nói tới quyền chọn bán chúng ta có thể hiểu đây là một loại hợp đồng theo đó người nắm giữ quyền chọn có quyền và không bị bắt buộc phải bán một loại tài sản nào đó cụ thể có thể là các loại tài sản như cổ phiếu, trái phiếu, hay cũng có thể là một món hàng hóa nào đó với một giá đã được định trước trong một thời gian đã định.
Tại giao dịch của quyền này thì quyền chọn bán có hai bê cụ thể đó là người mua quyền chọn bán, hay còn được gọi là người nắm giữ quyền chọn, và phía bên kia là người bán quyền chọn bán và theo đó người mua quyền chọn bán phải trả cho người bán quyền chọn bán một khoản phí giao dịch theo như đã thỏa thuận trong hợp đồng với nhau. Như vậy nên người nắm giữ quyền chọn bán trong tiếng anh còn gọi là put option holder sẽ quyết định thực hiện quyền của mình khi thấy có lợi nhuận và người bán quyền chọn bán có nghĩa vụ phải mua tài sản đó từ người nắm giữ quyền chọn bán. Trong trường hợp cảm thấy không có lợi vì lý do nào đó cụ thể với giá trên thị trường tăng… người nắm giữ quyền chọn có thể không thực hiện quyền hủy hợp đồng.
Như vậy có thể thấy quyền chọn giúp nhà đầu tư tạo ra thu nhập, đầu cơ, bảo hiểm cho các vị thế. Vai trò của quyền chọn phát huy nhiều hơn trong các thị trường biến động mạnh. Một hợp đồng quyền chọn cần có người bán cụ thể là người viết và người mua. Người mua phải trả phí hợp đồng quyền chọn premium. Phí này cũng sẽ là thu nhập của người bán.
