Phân phối bất đối xứng là gì? Đặc điểm và các lưu ý của phân phối đối xứng

Trong hoạt động đầu tư của các chủ thể thì đa phần họ đều hướng đến phần lợi nhuận và lợi tức từ hoạt động đầu tư của mình càng nhiều càng tốt. Tuy nhiên trong hoạt động đầu tư thì lợi tức thu được từ hoạt động này không phải lúc nào cũng được chia đêu. Việc lợi tức được chia không đều được thể hiện qua việc phân phối bất đối xứng có hình thù rất neo mó hoặc lệch lạc, đây là một điều mà không có nhà đầu tư nào mong muốn cả.

1. Phân phối bất đối xứng là gì? 

Phân phối (hoặc địa điểm) là một trong bốn yếu tố của hỗn hợp marketing. Phân phối là quá trình cung cấp một sản phẩm hoặc dịch vụ cho người tiêu dùng hoặc người dùng doanh nghiệp có nhu cầu. Điều này có thể được thực hiện trực tiếp bởi nhà sản xuất hoặc nhà cung cấp dịch vụ hoặc sử dụng các kênh gián tiếp với các nhà phân phối hoặc trung gian. Ba yếu tố khác của hỗn hợp tiếp thị là sản phẩm, giá cả và khuyến mãi. Các quyết định về phân phối cần được thực hiện phù hợp với tầm nhìn và sứ mệnh chiến lược tổng thể của công ty. Phát triển một kế hoạch phân phối nhất quán là một thành phần trung tâm của kế hoạch chiến lược.

Ở cấp độ chiến lược, có ba cách tiếp cận rộng rãi để phân phối, đó là phân phối hàng loạt, chọn lọc và độc quyền. Số lượng và loại hình trung gian được lựa chọn phần lớn phụ thuộc vào cách tiếp cận chiến lược. Kênh phân phối tổng thể phải tăng thêm giá trị cho người tiêu dùng.

Phân phối bất đối xứng trong tiếng Anh được gọi là Asymmetrical Distribution.

Phân phối không đối xứng là tình huống trong đó các giá trị của các biến số xảy ra ở tần số không đều và giá trị trung bình, trung vị và chế độ xảy ra tại các điểm khác nhau. Phân bố không đối xứng thể hiện độ lệch. Ngược lại, phân bố Gaussian hoặc chuẩn, khi được mô tả trên đồ thị, có dạng như một đường cong hình chuông và hai cạnh của đồ thị là đối xứng.

Phân phối không đối xứng xảy ra khi việc phân phối lợi tức đầu tư của tài sản thể hiện một mô hình méo mó hoặc lệch lạc. Phân phối bất đối xứng là ngược lại với phân phối đối xứng, đó là khi lợi tức đầu tư tuân theo một mô hình đều đặn thường được mô tả như một đường cong hình chuông. Đường cong hình chuông là một loại biểu đồ phổ biến trong đầu tư cho thấy sự phân bổ dữ liệu và có thể giúp các nhà đầu tư phân tích lợi nhuận lịch sử của một tài sản. Trong quá trình thị trường biến động, hoạt động đầu tư có thể bị sai lệch, dẫn đến các mô hình phân phối không đối xứng.

Ngược lại với phân phối không đối xứng, phân phối đối xứng xảy ra khi giá trị của các biến xuất hiện ở tần số có thể dự đoán được và giá trị trung bình, trung vị và chế độ xảy ra tại các điểm giống nhau. Đường cong hình chuông là một ví dụ cổ điển về phân bố đối xứng. Nếu bạn vẽ một đường thẳng xuống giữa đường cong, hai bên trái và phải sẽ là hình ảnh phản chiếu của nhau. Một khái niệm cốt lõi trong giao dịch kỹ thuật, phân phối đối xứng giả định rằng theo thời gian hành động giá của tài sản sẽ phù hợp với đường cong phân phối này.

Trong lý thuyết xác suất và thống kê, độ lệch là thước đo sự không đối xứng của phân phối xác suất của một biến ngẫu nhiên có giá trị thực về giá trị trung bình của nó. Giá trị độ lệch có thể là dương, không, âm hoặc không xác định. Đối với phân phối đơn phương, xiên âm thường chỉ ra rằng đuôi ở bên trái của phân phối và xiên dương chỉ ra rằng đuôi ở bên phải. Trong trường hợp một bên đuôi dài nhưng một bên đuôi lại mập, thì sự xiên lệch không tuân theo một quy luật đơn giản. Ví dụ, một giá trị 0 có nghĩa là các đuôi ở cả hai bên của giá trị trung bình cân bằng tổng thể; Đây là trường hợp của phân bố đối xứng, nhưng cũng có thể đúng với phân bố không đối xứng trong đó một đuôi dài và mỏng, đuôi còn lại ngắn nhưng mập.

Ví dụ về phân phối không đối xứng

Sự ra đi từ lợi tức “bình thường” được gây ra với tần suất nhiều hơn trong hai thập kỷ qua, bắt đầu từ bong bóng Internet vào cuối những năm 1990. Sự biến động này tiếp tục diễn ra trong các sự kiện đáng chú ý khác, chẳng hạn như vụ tấn công khủng bố ngày 11 tháng 9, bong bóng nhà đất sụp đổ và cuộc khủng hoảng tài chính sau đó, và trong những năm nới lỏng định lượng, đã kết thúc vào năm 2017. Sự tháo gỡ chưa từng có của Cục Dự trữ Liên bang chính sách tiền tệ dễ dàng có thể là chương tiếp theo của hành động thị trường đầy biến động và phân phối lợi nhuận đầu tư không cân xứng hơn.

Do đó, có thể hiểu phân phối không đối xứng có nghĩa là giá trị trung bình, giá trị trung vị và giá trị chế độ của cổ phiếu đang xảy ra tại các điểm không đều. Điều này thể hiện sự tăng giảm đột ngột và không đều đặn. Phân phối chuẩn cho thấy một đường cong hình chuông, với các cạnh bằng nhau. Lý do khiến hình dạng trên biểu đồ quan trọng là nó chỉ ra sự thiếu nhất quán hoặc khuôn mẫu, có thể là kết quả của một lực lượng bên ngoài mới tác động đến thị trường … hoặc có thể là một vấn đề với chính cổ phiếu. Về cơ bản, nó gợi ý điều gì đó bất thường đang xảy ra cần được nghiên cứu thêm.

2. Đặc điểm:

Đường cong hình chuông là một loại biểu đồ phổ biến thể hiện sự phân bố dữ liệu. Lợi nhuận của thị trường chứng khoán đôi khi giống như đường cong hình chuông, giúp các nhà đầu tư thuận tiện trong việc phân tích chúng để tìm ra các mô hình phân phối xác suất của lợi nhuận của một tài sản.

Phân phối không đối xứng xảy ra khi phân phối lợi nhuận đầu tư không đối xứng với độ lệch bằng không. Phân phối lệch âm được gọi là lệch trái vì nó có phần đuôi bên trái dài hơn trên biểu đồ. Ngược lại, phân phối lệch dương được gọi là lệch phải và có đuôi bên phải dài hơn. Các nhà đầu tư nên quan tâm đến cách phân phối dữ liệu hoàn vốn đầu tư.

Các loại tài sản (cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, tiền tệ, bất động sản, v.v.) đều có thể phân phối lợi tức khác nhau. Điều này cũng đúng đối với các lĩnh vực trong các loại tài sản đó (ví dụ: công nghệ, chăm sóc sức khỏe, mặt hàng chủ lực, v.v.), cũng như danh mục đầu tư bao gồm sự kết hợp của các loại tài sản hoặc lĩnh vực này.

Phân phối bất đối xứngxảy ra khi phân phối lợi nhuận đầu tư không đối xứng với độ lệch bằng 0.

Một phân phối có độ lệch âm (< 0) thì phân phối lệch trái vì nó có đuôi trái dài hơn trên biểu đồ. Ngược lại, phân phối có độ lệch dương (> 0) được gọi là phân phối lệch phải vì có đuôi phải dài hơn.

Các nhà đầu tư nên quan tâm về cách mà dữ liệu lợi nhuận đầu tư được phân phối. Các loại tài sản (cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, tiền tệ, bất động sản, v.v.) đều có phân phối lợi nhuận khác nhau.

Điều này cũng đúng với các lĩnh vực của các loại tài sản đó (ví dụ: công nghệ, y tế, sản phẩm chủ lực,…), cũng như danh mục đầu tư.

Theo kinh nghiệm, chúng tuân theo các mẫu phân phối không đối xứng. Điều này là do hoạt động đầu tư thường bị sai lệch bởi các giai đoạn thị trường có nhiều biến động hoặc các chính sách tài chính và tiền tệ bất thường trong đó lợi nhuận có thể cao hoặc thấp bất thường.

3. Các lưu ý của phân phối bất đối xứng:

Do các sự kiện gián đoạn và hiện tượng bất thường xảy ra thường xuyên hơn dự kiến, nhà đầu tư có thể cải thiện mô hình phân bổ tài sản của mình bằng cách kết hợp các giả định phân phối không đối xứng.

Các khuôn khổ phương sai trung bình truyền thống được phát triển bởi Harry Markowitz dựa trên các giả định rằng lợi nhuận của loại tài sản được phân phối bình thường. Các mô hình phân bổ tài sản truyền thống hoạt động tốt trong môi trường thị trường “bình thường” liên tục.

Tuy nhiên, các mô hình phân bổ tài sản truyền thống có thể không bảo vệ danh mục đầu tư khỏi rủi ro giảm giá nghiêm trọng khi thị trường trở nên bất thường.

Mô hình hóa với các giả định phân phối bất đối xứng có thể giúp giảm sự biến động trong danh mục đầu tư và giảm rủi ro mất vốn.