Mức kí quỹ duy trì là tổng số vốn phải có trong tài khoản đầu tư để giữ vị thế đầu tư hoặc giao dịch và tránh một cuộc gọi ký quỹ. Ví dụ và những đặc điểm cần lưu ý về mức ký quỹ duy trì?
Mức ký quỹ duy trì hay còn gọi là mức ký quỹ yêu cầu là số tiền bắt buộc phải tồn tại trong tài khoản ký quỹ của khách hàng. Đây là điều kiện bắt buộc để các bên thiết lập giao dịch ký quỹ và cũng là căn cứ để tác động tới hành vi của khách hàng. Mức ký quỹ duy trì có cách xác định cụ thể và được các bên tính toán để thực hiện trong thực tế.
Mục lục bài viết
1. Mức kí quỹ duy trì là gì?
Trước khi có thể hiểu đầy đủ về mức ký quỹ duy trì, điều quan trọng là phải hiểu tài khoản ký quỹ là gì và cách chúng hoạt động, liên quan đến lợi nhuận duy trì.
Tài khoản ký quỹ là tài khoản giao dịch được sử dụng đòn bẩy – nghĩa là nhà giao dịch không cần đưa ra tổng giá trị của khoản đầu tư để giữ vị thế giao dịch. Thay vào đó, họ chỉ được yêu cầu đặt cọc, được gọi là ký quỹ, là tỷ lệ phần trăm cố định của tổng giá trị bảo đảm tài chính mà họ đang đầu tư. Về bản chất, giá trị còn lại của khoản đầu tư được vay từ công ty môi giới hoặc các công ty đầu tư mà nhà kinh doanh đang sử dụng.
Chính phủ quy định các yêu cầu ký quỹ tối thiểu đối với các tài khoản giao dịch đòn bẩy. Ngoài ra, mỗi công ty môi giới hoặc công ty kinh doanh đặt ra các yêu cầu ký quỹ của riêng họ phù hợp với các quy định đó. Yêu cầu về mức ký quỹ tối thiểu của một công ty môi giới thường vượt quá mức lợi nhuận tối thiểu mà chính phủ yêu cầu. Nó cung cấp cho công ty môi giới và khách hàng của họ sự an toàn tài chính hơn.
Mức ký quỹ duy trì là tổng số vốn phải có trong tài khoản đầu tư để giữ vị thế đầu tư hoặc giao dịch và tránh một cuộc gọi ký quỹ. Để giữ một vị thế đòn bẩy mở, một số tiền nhất định phải được thanh toán và giữ trong tài khoản của bạn. Nếu vị thế của bạn bắt đầu thua lỗ, tiền ký quỹ của bạn có thể không còn đủ để giữ cho giao dịch mở. Trong trường hợp này, nhà môi giới của bạn sẽ yêu cầu bạn nạp thêm vốn để cân bằng tài khoản của bạn. Đây được gọi là một cuộc gọi ký quỹ.
Sự khác biệt giữa ký quỹ ban đầu và mức ký quỹ duy trì:
Sự khác biệt đầu tiên và quan trọng nhất là số tiền ký quỹ ban đầu giới hạn đòn bẩy tối đa để đầu tư cổ phiếu thành công. Ví dụ: giả sử yêu cầu ký quỹ ban đầu là 50%. Sau đó, nhà đầu tư bắt đầu với đòn bẩy 2: 1. Khi khoản đầu tư tăng giá, số lượng đòn bẩy thực sự sẽ giảm xuống. Để đạt được đòn bẩy 4: 1 do ký quỹ duy trì cung cấp, nhà đầu tư phải mất một số tiền đáng kể. Trên thực tế, hầu hết các nhà đầu cơ sử dụng đòn bẩy cũng sử dụng lệnh cắt lỗ và sẽ bán tốt trước thời điểm đó.
Vì yêu cầu ký quỹ ban đầu tương đối cao áp dụng trong hầu hết các trường hợp, các nhà đầu tư cổ phiếu đang tìm kiếm thêm đòn bẩy tốt hơn nên tìm kiếm ở nơi khác. Các ETF có đòn bẩy thường cung cấp đòn bẩy 3: 1 và chúng không bao giờ phải đối mặt với các cuộc gọi ký quỹ. Hơn nữa, hầu hết các nhà đầu tư có thể mua ETF có đòn bẩy mà không cần phải yêu cầu các quyền đặc biệt. Cuối cùng, quyền chọn mua cho phép các nhà đầu tư có được đòn bẩy tiềm ẩn hơn nhiều so với việc sử dụng ký quỹ hoặc ETF có đòn bẩy. Quyền chọn mua cũng cung cấp khả năng kiểm soát rủi ro giảm giá tốt hơn, nhưng việc mua chúng cần có sự chấp thuận của công ty môi giới.
Một điểm khác biệt chính khác là yêu cầu ký quỹ duy trì buộc các nhà đầu tư phải bán (hoặc nạp thêm tiền) trước khi họ mất tất cả. Điều đó có nghĩa là không thể mua và nắm giữ một vị thế bằng cách sử dụng ký quỹ. Bản thân giới hạn ký quỹ ban đầu không ngăn cản một nhà đầu tư bám vào một khoản đầu tư thua lỗ cho đến cuối cùng.
2. Ví dụ về mức ký quỹ duy trì:
Giả sử bạn muốn mua 100 cổ phiếu của công ty ABC, hiện đang giao dịch ở mức 500 đô la. Điều này có nghĩa là giá trị đầy đủ của vị trí của bạn là 50.000 đô la. Tuy nhiên, vì bạn đang giao dịch trên đòn bẩy, nên bạn chỉ cần đặt cọc ban đầu là 20%. Do đó, khoản ký quỹ của bạn là 10.000 đô la (50.000 đô la x 20%).
Bạn có 10.000 đô la trong tài khoản của mình khi quyết định thực hiện giao dịch, số tiền này đủ để đáp ứng yêu cầu ký quỹ của bạn. Nhưng nếu tiền trong tài khoản của bạn giảm – do vị thế của bạn bị mất tiền – thì bạn sẽ được đưa vào cuộc gọi ký quỹ ngay lập tức. Điều này là do bạn không có bất kỳ khoản tiền bổ sung nào để trang trải các khoản lỗ của mình.
Để giữ vị thế của bạn luôn mở, bạn cần phải nạp tiền vào tài khoản của mình để số dư của bạn trên 10.000 đô la. Số tiền bạn được yêu cầu ký quỹ là tiền ký quỹ duy trì của bạn. Ví dụ: nếu số dư của bạn giảm xuống còn 9800 đô la, bạn cần phải thêm 200 đô la vào tài khoản của mình.
Tuy nhiên, nếu số vốn trong tài khoản của bạn giảm 50% – xuống còn 5000 đô la – thì tài khoản của bạn sẽ bị kích hoạt để đóng vị thế.
3. Những đặc điểm cần lưu ý về mức ký quỹ duy trì:
Mặc dù FINRA yêu cầu mức ký quỹ duy trì tối thiểu 25%, nhiều công ty môi giới có thể yêu cầu phải có nhiều nhất là 30% đến 40% tổng giá trị chứng khoán. Mức ký quỹ duy trì còn được gọi là yêu cầu duy trì hoặc bảo dưỡng tối thiểu.
Tài khoản ký quỹ là tài khoản có công ty môi giới cho phép nhà đầu tư mua chứng khoán bao gồm cổ phiếu, trái phiếu hoặc quyền chọn — tất cả đều bằng tiền mặt do nhà môi giới cho vay. Tất cả các tài khoản ký quỹ, hoặc mua chứng khoán ký quỹ, đều có các quy tắc và quy định nghiêm ngặt. Mức ký quỹ duy trì là một trong những quy tắc như vậy. Nó quy định số lượng vốn chủ sở hữu tối thiểu – tổng giá trị chứng khoán trong tài khoản ký quỹ trừ đi bất kỳ khoản nào đã vay từ công ty môi giới – luôn phải có trong tài khoản ký quỹ miễn là nhà đầu tư giữ chứng khoán đã mua.
Vì vậy, nếu nhà đầu tư có vốn chủ sở hữu trị giá 10.000 đô la trong tài khoản ký quỹ của họ, họ phải duy trì số tiền tối thiểu là 2.500 đô la trong tài khoản ký quỹ. Nếu giá trị vốn chủ sở hữu của họ tăng lên 15.000 đô la, thì biên độ duy trì cũng tăng lên 3.750 đô la. Nhà đầu tư sẽ bị ký quỹ nếu giá trị của chứng khoán giảm xuống dưới mức ký quỹ duy trì.
Giao dịch ký quỹ được quy định bởi chính phủ liên bang và các cơ quan tự quản lý khác nhằm nỗ lực giảm thiểu tổn thất có thể gây tê liệt cho cả nhà đầu tư và người môi giới. Có nhiều cơ quan quản lý giao dịch ký quỹ, trong đó quan trọng nhất là Cục Dự trữ Liên bang và FINRA.
Các nhà đầu tư và công ty môi giới phải ký một thỏa thuận trước khi mở tài khoản ký quỹ. Theo các điều khoản của thỏa thuận do FINRA và Hội đồng Dự trữ Liên bang đưa ra, tài khoản yêu cầu đáp ứng số tiền ký quỹ tối thiểu trước khi nhà đầu tư có thể giao dịch trên tài khoản. Số tiền ký quỹ ban đầu hoặc tối thiểu phải bằng tiền mặt hoặc chứng khoán ít nhất là 2.000 đô la.
Quy định T (Reg T) của Hội đồng Dự trữ Liên bang đặt ra giới hạn về số tiền nhà đầu tư có thể vay, lên đến 50% giá của chứng khoán đã mua.1 Một số nhà môi giới yêu cầu nhà đầu tư phải đặt cọc hơn 50%.
Sau khi nhà đầu tư mua chứng khoán ký quỹ, mức ký quỹ duy trì sẽ có hiệu lực với FINRA yêu cầu ít nhất 25% tổng giá trị thị trường của chứng khoán luôn có trong tài khoản. Tuy nhiên, nhiều nhà môi giới có thể yêu cầu nhiều hơn theo quy định trong thỏa thuận ký quỹ.
Nếu vốn chủ sở hữu trong tài khoản ký quỹ giảm xuống dưới mức ký quỹ duy trì, nhà môi giới sẽ đưa ra lệnh gọi ký quỹ, yêu cầu nhà đầu tư gửi thêm tiền mặt vào tài khoản ký quỹ để nâng mức tiền lên đến mức ký quỹ duy trì hoặc thanh lý chứng khoán để thực hiện số tiền bảo trì. Nhà môi giới có quyền bán chứng khoán trong tài khoản ký quỹ, đôi khi mà không cần hỏi ý kiến nhà đầu tư, để đáp ứng mức ký quỹ duy trì. Thông thường, nhà đầu tư sẽ nhận được cảnh báo trước từ nhà môi giới của họ và chỉ khi tiếp tục không thanh toán, lệnh gọi ký quỹ mới được thực hiện. Cuộc gọi liên bang là một loại cuộc gọi ký quỹ đặc biệt do chính phủ liên bang phát hành.
Mức tối thiểu bảo trì cũng loại bỏ một số rủi ro cho công ty môi giới trong trường hợp nhà đầu tư không trả được nợ.
Tất cả đều tồn tại các quy định về lợi nhuận duy trì, cuộc gọi ký quỹ, Reg T và FINRA vì giao dịch ký quỹ có khả năng mang lại lợi nhuận tăng vọt — cũng như thua lỗ lớn. Những khoản lỗ như vậy là một rủi ro tài chính rất lớn, và nếu không được kiểm soát có thể gây xáo trộn thị trường chứng khoán, cũng như có khả năng phá vỡ toàn bộ thị trường tài chính.
