Môi trường lãi suất thấp mà chúng ta thấy hiện tại bắt nguồn từ sự kết hợp của nhiều yếu tố. Tỷ giá tiền mặt chính thức (OCR - tỷ giá tiền mặt), hay nói đúng hơn là lãi suất chính thức, do Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) thiết lập và kiểm soát. Vậy môi trường lãi suất thấp là gì? Phân tích ưu và nhược điểm như thế nào?
Mục lục bài viết
1. Môi trường lãi suất thấp là gì?
Trong tiếng Anh môi trường lãi suất thấp được gọi với tên gọi đó chính là Low Interest Rate Environment.
Môi trường lãi suất thấp xảy ra khi lãi suất phi rủi ro, thường do ngân hàng trung ương đặt ra, thấp hơn mức trung bình lịch sử trong một thời gian dài. Tại Hoa Kỳ, lãi suất phi rủi ro thường được xác định bằng lãi suất chứng khoán kho bạc.
Lãi suất bằng không và lãi suất âm là hai ví dụ điển hình của môi trường lãi suất thấp.
Môi trường lãi suất thấp xảy ra khi lãi suất phi rủi ro được đặt thấp hơn mức trung bình lịch sử. Phần lớn thế giới bước vào môi trường lãi suất thấp sau cuộc khủng hoảng tài chính 2008-09. Môi trường lãi suất thấp có xu hướng mang lại lợi ích cho người đi vay với chi phí của người cho vay và người tiết kiệm.
Phần lớn các nước phát triển đã trải qua môi trường lãi suất thấp kể từ năm 2009 khi các cơ quan quản lý tiền tệ trên toàn cầu cắt giảm lãi suất về mức 0% một cách hiệu quả nhằm kích thích tăng trưởng kinh tế và ngăn chặn giảm phát. Môi trường lãi suất thấp có nghĩa là để kích thích tăng trưởng kinh tế bằng cách làm cho nó rẻ hơn để vay tiền để tài trợ cho đầu tư vào cả tài sản vật chất và tài chính. Một dạng đặc biệt của lãi suất thấp là lãi suất âm. Loại chính sách tiền tệ này khác thường ở chỗ người gửi tiền phải trả tiền cho ngân hàng trung ương (và trong một số trường hợp là ngân hàng tư nhân) để giữ tiền của họ, thay vì nhận lãi từ tiền gửi của họ.
Giống như bất cứ điều gì khác, luôn có hai mặt đối với mọi đồng tiền – lãi suất thấp có thể vừa là một lợi ích vừa là lời nguyền cho những người bị ảnh hưởng. Nhìn chung, người gửi tiết kiệm và người cho vay sẽ có xu hướng thua lỗ trong khi người đi vay và nhà đầu tư được hưởng lợi từ lãi suất thấp.
2. Ví dụ trong thế giới thực về môi trường lãi suất thấp:
Ví dụ, chúng ta hãy xem xét môi trường lãi suất ở Hoa Kỳ từ năm 1999 đến năm 2021. Đường màu đỏ biểu thị lãi suất phi rủi ro (Kho bạc một năm) và đường màu xanh lam là lãi suất tiền cho vay.
Cả hai tỷ giá thường được sử dụng để mô tả lãi suất phi rủi ro. Như biểu đồ cho thấy, giai đoạn sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 cho đến khoảng năm 2017 thể hiện môi trường lãi suất thấp, với lãi suất không chỉ dưới mức định mức lịch sử mà còn rất gần 0%. Trong khi đó, tỷ lệ bắt đầu tăng vào năm 2017, nhưng vào năm 2019 bắt đầu giảm trở lại, và sau đó vào năm 2020 giảm trở lại gần 0% do đại dịch COVID-19.3
3. Phân tích lãi suất thấp:
Đặt tỷ giá tiền mặt là một công cụ mà RBA sử dụng để giúp kiểm soát nền kinh tế. Mặc dù tác động của lãi suất thấp không phải là một khoa học chính xác, nhưng có một số mô hình nhất định cần lường trước khi đầu tư. Một số chủ đề phổ biến hơn được mong đợi trong thời kỳ lãi suất thấp bao gồm:
– Giá cổ phiếu & bất động sản có xu hướng tăng – khi lãi suất tiền gửi ngân hàng giảm, các nhà đầu tư tìm đến cổ phiếu và tài sản để có lợi nhuận hấp dẫn hơn và tạo thu nhập. Nhu cầu gia tăng đẩy giá cổ phiếu và giá bất động sản cao hơn.
– Giá trái phiếu tăng – Khi lãi suất giảm, thu nhập hoặc lợi tức từ trái phiếu nói chung cũng giảm theo. Lợi tức trái phiếu thấp hơn dẫn đến giá trái phiếu cao hơn
– Chi tiêu trong nước tăng – lãi suất thấp ngăn cản những người tiết kiệm, khuyến khích các hộ gia đình Úc tiêu tiền để kích thích nền kinh tế. Ngoài ra, chi phí chi tiêu thông qua các khoản vay cá nhân, các khoản vay kinh doanh và thẻ tín dụng giảm. Điều này làm tăng khả năng kinh doanh và chi tiêu cá nhân.
– Hoạt động xuất khẩu tăng – giảm giá trị của đồng đô la Úc làm cho hàng hóa quốc gia trở nên rẻ hơn và được quốc tế săn lùng nhiều hơn; tăng dòng tiền vào nền kinh tế Úc và tạo việc làm. Nhập khẩu ngược lại trượt giá.
Năm năm trước, kỳ vọng lợi nhuận 6% mỗi năm từ danh mục đầu tư theo phong cách Cân bằng là hợp lý; một trong lịch sử đã nắm giữ 60% trong cổ phiếu (hoặc các tài sản tăng trưởng khác) và 40% vào trái phiếu (hoặc các khoản đầu tư phòng thủ khác). Trong môi trường ngày nay, khả năng cùng một danh mục đầu tư tạo ra lợi nhuận 6% thấp hơn nhiều vì việc trả giá cao hơn cho các tài sản tăng trưởng có nghĩa là chúng khó tạo ra lợi tức như trước và bạn được trả ít hơn cho trái phiếu của mình.
Để tạo ra lợi tức tương tự 6%, các nhà đầu tư sau đó phải chọn có nhiều tài sản tăng trưởng hơn và chấp nhận rủi ro nhiều hơn (để bù đắp cho số thu nhập thấp hơn mà tài sản phòng thủ tạo ra), chấp nhận lợi tức thấp hơn hoặc tìm kiếm các lựa chọn thay thế cho các chiến lược đầu tư truyền thống để quản lý rủi ro mà môi trường tỷ lệ thấp tạo ra. Trong môi trường lãi suất thấp, quản lý rủi ro đầu tư là một phần không thể thiếu trong quá trình xây dựng danh mục đầu tư. Rủi ro phải được cân bằng với tiềm năng thu được lợi nhuận thấp hơn và khả năng lạm phát ăn mòn vốn của bạn. Hiểu những rủi ro này là bước đầu tiên để đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt phù hợp với bạn.
4. Ưu điểm và nhược điểm của lãi suất thấp:
4.1. Ưu điểm của môi trường lãi suất thấp:
Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất để kích thích tăng trưởng trong thời kỳ kinh tế suy giảm. Điều đó có nghĩa là chi phí đi vay trở nên rẻ hơn.
Một môi trường lãi suất thấp là rất tốt cho các chủ nhà vì nó sẽ làm giảm khoản thanh toán thế chấp hàng tháng của họ. Tương tự, các chủ nhà tương lai có thể bị lôi kéo vào thị trường vì chi phí rẻ hơn. Lãi suất thấp đồng nghĩa với việc tiền tiêu vào túi của người tiêu dùng nhiều hơn.
Điều đó cũng có nghĩa là họ có thể sẵn sàng mua hàng lớn hơn và sẽ vay nhiều hơn, điều này thúc đẩy nhu cầu đối với hàng gia dụng. Đây là một lợi ích bổ sung cho các tổ chức tài chính vì các ngân hàng có thể cho vay nhiều hơn. Môi trường cũng giúp các doanh nghiệp thực hiện các giao dịch mua lớn và thúc đẩy nguồn vốn của họ.
4.2. Nhược điểm của môi trường lãi suất thấp:
Môi trường lãi suất thấp cũng có những ưu điểm, nhưng cũng có những mặt hạn chế, đặc biệt là nếu lãi suất được giữ ở mức cực thấp trong một thời gian dài. Tỷ lệ đi vay thấp hơn có nghĩa là các khoản đầu tư cũng bị ảnh hưởng, vì vậy bất kỳ ai bỏ tiền vào tài khoản tiết kiệm hoặc một phương tiện tương tự sẽ không thấy nhiều lợi nhuận trong môi trường này.
Tiền gửi ngân hàng cũng sẽ giảm, nhưng lợi nhuận của ngân hàng cũng vậy vì chi phí đi vay rẻ hơn sẽ dẫn đến giảm thu nhập từ lãi. Những khoảng thời gian này sẽ làm tăng số nợ mà mọi người sẵn sàng gánh chịu, đây có thể là một vấn đề đối với cả ngân hàng và người tiêu dùng khi lãi suất bắt đầu tăng.
Đối với những người về hưu và trước khi nghỉ hưu có mục đích là bảo toàn vốn tích lũy trong nhiều năm và tạo ra thu nhập để trang trải cho lối sống của họ, một danh mục đầu tư phòng thủ trong môi trường lãi suất thấp có thể có nghĩa là lợi nhuận đầu tư không đáp ứng được nhu cầu thu nhập, tác động của lạm phát, v.v. về lâu dài, khả năng tiền của bạn sẽ cạn kiệt. Lập ngân sách, lập kế hoạch và thực hiện các chiến lược danh mục đầu tư rất hữu ích để giảm thiểu rủi ro tuổi thọ, hoặc rủi ro sử dụng hết vốn của bạn.
