Lý thuyết về kẻ ngốc hơn là gì? Lí thuyết về kẻ ngốc hơn và bong bóng kinh tế

Trong thị trường kinh tế ngày càng trở nên phát triển thì việc các chủ thể mua chứng khoán ngày càng phát triển dầm rộ hơn. Do đó, đối với việc mua chứng khoán thì cho dù chứng khoán bị định giá cao hay không, bằng cách bán chúng để kiếm lợi thì đó được gọi chung là lý thuyết về kẻ ngốc hơn.

1. Lí thuyết về kẻ ngốc hơn là gì?

Lí thuyết về kẻ ngốc hơn trong tiếng Anh là Greater Fool Theory.

Lý thuyết về kẻ ngốc hơn lập luận rằng giá tăng bởi vì mọi người có thể bán chứng khoán được định giá quá cao cho một “kẻ ngốc lớn hơn”, cho dù chúng có được định giá quá cao hay không. Đó là tất nhiên, cho đến khi không còn kẻ ngu nào lớn hơn. Đầu tư, theo lý thuyết ngu ngốc hơn, có nghĩa là bỏ qua việc định giá, báo cáo thu nhập và tất cả các dữ liệu khác. Tất nhiên, bỏ qua các nguyên tắc cơ bản là rủi ro; và do đó, những người đăng ký lý thuyết đánh lừa lớn hơn có thể được giữ lại sau khi điều chỉnh.

Trong tài chính, lý thuyết ngu ngốc hơn cho rằng đôi khi người ta có thể kiếm tiền từ việc mua những tài sản được định giá quá cao, mà giá của chúng vượt quá giá trị nội tại của nó, nếu sau đó chúng có thể được bán với giá thậm chí cao hơn. Trong bối cảnh này, một “kẻ ngốc” có thể trả tiền cho một tài sản được định giá quá cao, với giả định rằng anh ta có thể bán nó cho một “kẻ ngốc lớn hơn” và kiếm lời. Điều này chỉ hoạt động miễn là có những “kẻ ngốc lớn hơn” mới sẵn sàng trả giá ngày càng cao cho tài sản. Cuối cùng, các nhà đầu tư không còn có thể phủ nhận rằng giá cả không phù hợp với thực tế, tại thời điểm đó, việc bán tháo có thể khiến giá giảm đáng kể cho đến khi nó gần với giá trị hợp lý hơn.

Lý thuyết về kẻ ngốc hơn nói rằng bạn có thể kiếm tiền từ việc mua chứng khoán được định giá quá cao bởi vì thường sẽ có ai đó (tức là kẻ ngu ngốc hơn) sẵn sàng trả một mức giá thậm chí cao hơn. Cuối cùng, khi thị trường hết ngu ngốc còn lại, giá sẽ bán tháo. Sự thẩm định được khuyến khích như một chiến lược để tránh bản thân trở thành kẻ ngu ngốc hơn.

Nếu hành động phù hợp với lý thuyết ngu ngốc lớn hơn, nhà đầu tư sẽ mua chứng khoán có giá đáng nghi vấn mà không quan tâm đến chất lượng của chúng. Nếu lý thuyết này đúng, nhà đầu tư sẽ vẫn có thể nhanh chóng bán chúng cho một “kẻ ngu ngốc hơn” khác, người cũng có thể hy vọng lật tẩy chúng nhanh chóng.

Thật không may, bong bóng đầu cơ cuối cùng đã vỡ, dẫn đến sự sụt giá nhanh chóng của giá cổ phiếu. Lý thuyết ngu ngốc lớn hơn cũng bị phá vỡ trong các trường hợp khác, bao gồm cả trong thời kỳ suy thoái và suy thoái kinh tế. Vào năm 2008, khi các nhà đầu tư mua chứng khoán có thế chấp (MBS) bị lỗi, rất khó tìm được người mua khi thị trường sụp đổ. Đến năm 2004, tỷ lệ sở hữu nhà ở Hoa Kỳ đã đạt đỉnh chỉ dưới 70%. Sau đó, vào cuối năm 2005, giá nhà bắt đầu giảm, dẫn đến Chỉ số Xây dựng Nhà của Hoa Kỳ giảm 40% vào năm 2006. Nhiều người đi vay dưới chuẩn không còn chịu được lãi suất cao và bắt đầu vỡ nợ. Các công ty tài chính và quỹ đầu cơ sở hữu hơn 1 nghìn tỷ USD chứng khoán được hỗ trợ bởi các khoản thế chấp dưới chuẩn không thành công này cũng bắt đầu lâm vào cảnh khốn đốn.

2. Lý thuyết về kẻ ngốc hơn và bong bóng kinh tế:

Lý thuyết về kẻ ngốc hơn là một cách tiếp cận ngắn hạn để đầu tư. Về cơ bản, bạn đang nhờ người khác đến và mua tài sản của bạn với giá cao hơn số tiền bạn trả – mà không có bất kỳ lý thuyết nào về việc tại sao ai đó lại muốn trả giá cao hơn. Triết lý này dựa trên kỳ vọng rằng ai đó sẽ bị cuốn vào động lượng thị trường hoặc có trường hợp cơ bản của riêng họ về lý do tại sao tài sản có giá trị hơn giá bạn đã trả. Nếu một người mua bitcoin mà không quan tâm đến các trường hợp sử dụng, việc áp dụng hoặc công nghệ cơ bản của nó, chỉ đơn giản là dự đoán sau này ai đó sẽ mua nó với giá cao hơn, thì chiến lược của họ dựa trên lý thuyết đánh lừa lớn hơn. Tùy thuộc vào thời điểm nhà đầu tư này mua và bán, họ có thể nhận được lợi nhuận cao hoặc thua lỗ đáng kể.

Một trong những lý do khiến MBS khó tìm được người mua trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008 là do các chứng khoán này được xây dựng trên nền tảng nợ có chất lượng rất kém. Trong mọi tình huống, điều quan trọng là phải tiến hành thẩm định kỹ lưỡng về một khoản đầu tư, bao gồm cả mô hình định giá trong một số trường hợp, để xác định giá trị cơ bản của nó.

Thẩm định là một thuật ngữ rộng bao gồm một loạt các phân tích định tính và định lượng. Một số khía cạnh của việc thẩm định có thể bao gồm tính toán vốn hóa hoặc tổng giá trị của công ty; xác định xu hướng doanh thu, lợi nhuận và tỷ suất lợi nhuận; nghiên cứu đối thủ cạnh tranh và xu hướng của ngành; cũng như đặt khoản đầu tư vào bối cảnh thị trường rộng lớn hơn – xử lý các bội số nhất định như giá trên thu nhập (PE), giá trên doanh số (P / S) và giá / thu nhập để tăng trưởng (PEG). Các nhà đầu tư cũng có thể thực hiện các bước để hiểu về quản lý (ảnh hưởng và phương pháp ra quyết định của họ) và quyền sở hữu công ty (thông qua bảng vốn hóa chia nhỏ ai là người sở hữu phần lớn cổ phần của công ty và có quyền biểu quyết mạnh nhất).

Ưu điểm và nhược điểm của việc sử dụng lý thuyết đánh lừa lớn hơn

Lý thuyết đánh lừa lớn hơn dựa trên thời gian và động lượng, và có thể tận hưởng lợi nhuận mạnh mẽ với cách tiếp cận này. Tuy nhiên, nếu không phân tích các nguyên tắc cơ bản và lực lượng thị trường ngoài sự nhiệt tình của nhà đầu tư ngắn hạn, rất khó để biết liệu thời điểm mua hàng của bạn có hiệu quả hay không. Không nên ngạc nhiên nếu sự phấn khích của các nhà đầu tư đối với một tài sản suy giảm hoặc sự chuyển hướng sang định giá dựa trên nguyên tắc cơ bản khiến bạn có tài sản giảm giá. Các nhà đầu tư mua tài sản mà không quan tâm đến các yếu tố cơ bản có xu hướng tạo ra bong bóng định giá và điều đó có thể dẫn đến thiệt hại lớn khi bong bóng vỡ.

Nhà đầu tư giá trị nổi tiếng Benjamin Graham từng viết rằng “trong ngắn hạn, thị trường là một cỗ máy bỏ phiếu, nhưng về lâu dài, nó là một cỗ máy cân”. Graham đã truyền đạt rằng tâm lý phổ biến đóng vai trò lớn nhất trong việc định hình hành động định giá thị trường chứng khoán trong ngắn hạn, nhưng các yếu tố cơ bản bao gồm doanh thu, thu nhập, tiền mặt và nợ quyết định cách cổ phiếu của công ty hoạt động trong thời gian dài hơn. Có thể đạt được lợi nhuận cao bằng cách sử dụng lý thuyết đánh lừa lớn hơn, nhưng nó đầy rủi ro và không phải là con đường tốt nhất để đạt được hiệu suất lâu dài.

Ví dụ về lý thuyết lừa dối lớn hơn

Giá của Bitcoin thường được coi là một ví dụ về lý thuyết đánh lừa lớn hơn. Tiền điện tử dường như không có giá trị nội tại (mặc dù đây là một lĩnh vực đang tranh luận), tiêu thụ một lượng lớn năng lượng và chỉ bao gồm các dòng mã được lưu trữ trong mạng máy tính. Bất chấp những lo ngại này, giá bitcoin đã tăng chóng mặt trong những năm qua.

Vào cuối năm 2017, nó đã chạm mức đỉnh 20.000 đô la trước khi rút lui. Bị thu hút bởi sự thu hút lợi nhuận từ việc tăng giá của nó, các nhà giao dịch và nhà đầu tư nhanh chóng mua và bán tiền điện tử, với nhiều nhà quan sát thị trường cho rằng họ mua chỉ vì họ hy vọng sau này sẽ bán lại với giá cao hơn cho người khác. Lý thuyết đánh lừa lớn hơn đã giúp giá bitcoin tăng lên trong một khoảng thời gian ngắn khi nhu cầu vượt xa nguồn cung của tiền điện tử.

Những năm 2020- 2021 chứng kiến ​​Bitcoin tăng lên mức cao mới, đứng đầu 60.000 đô la và dao động trên 50.000 đô la trong nhiều tuần. Tuy nhiên, lần này, các nhà đầu tư tổ chức lớn và các tập đoàn như Tesla và PayPal đã tham gia vào việc mua – và việc liệu họ có thể bị coi là những kẻ ngu ngốc hay không vẫn còn gây tranh cãi. Vì vậy, có lẽ Bitcoin không phải là một ví dụ cho lý thuyết ngu ngốc lớn hơn, sau tất cả.