Lợi suất chiết khấu là gì? Khác biệt giữa Lợi suất chiết khấu và Lợi suất lích lũy

1. Lợi suất chiết khấu là gì?

1.1. Khái niệm:

Trong lĩnh vực tài chính thì được quy định rất nhiều thuật ngữ đặc biệt khác nhau để áp dụng cho mỗi hoạt động và mỗi nội dung khác nhau. Do đó, một trong những thuật ngữ không thể nào bỏ qua được trong lĩnh vực này đó chính là lợi suất. Trong đó, lợi suất trong lĩnh vực tài chính này bao gồm: lợi suất ngân hàng, lợi suất chiết khấu, lợi suất tích lũy, lợi suất tái chiết khấu, … tuy với tên gọi khác nhau những những loại lợi suất này đều được sử dụng để mô tả một số tiền nhất định kiếm được trên một chứng khoán, trong một khoảng thời gian cụ thể. Đồng thời thì lợi suất được quy ước biểu thị hàng năm theo tỷ lệ phần trăm dựa trên giá trị thị trường hiện tại hoặc mệnh giá của chứng khoán để đè cập đến lãi suất hoặc cổ tức thu được trên nợ hoặc vốn chủ sở hữu.

Trong tiếng anh thì lợi suất chiết khấu được biết đến với tên gọi đó chính là Discount yield. Mặt khác thì Discount yield còn được biết đến đó chính là Năng suất giảm. Đây là nghĩa tiếng Việt của thuật ngữ Discount yield – một thuật ngữ được sử dụng trong lĩnh vực kinh doanh.

Lợi suất chiết khấu là một cách tính lợi tức của trái phiếu khi nó được bán với giá chiết khấu so với mệnh giá của nó, được biểu thị bằng phần trăm. Lợi tức chiết khấu thường được sử dụng để tính lợi tức trên các kỳ phiếu đô thị, thương phiếu và tín phiếu kho bạc được bán chiết khấu.

Lợi suất chiết khấu là tỷ lệ phần trăm lợi nhuận hàng năm kỳ vọng thu được trên một trái phiếu khi trái phiếu được bán với giá chiết khấu trên mệnh giá của nó. Lợi suất chiết khấu còn được gọi phổ biến là lợi suất chiết khấu ngân hàng (BDY). Lợi tức chiết khấu là tỷ lệ phần trăm lợi nhuận hàng năm kỳ vọng thu được trên một trái phiếu khi trái phiếu được bán với giá chiết khấu trên mệnh giá của nó.Nó còn được gọi phổ biến là lợi suất chiết khấu ngân hàng (BDY).Lợi tức chiết khấu thường được tính cho trái phiếu đô thị, tín phiếu kho bạc (T-bill), trái phiếu không kỳ phiếu, thương phiếu, hầu hết các công cụ thị trường tiền tệ, v.v.

Lợi suất chiết khấu tính toán lợi tức kỳ vọng của một trái phiếu được mua với giá chiết khấu và được giữ cho đến khi đáo hạn. Lợi tức chiết khấu được tính theo tháng 30 ngày và năm 360 ngày được tiêu chuẩn hóa. Cách tính này thường được sử dụng để đánh giá tín phiếu Kho bạc và trái phiếu không kỳ phiếu.

1.2. Công tính tính lợi suất chiết khấu:

Công thức cho lợi suất chiết khấu là:

Lợi suất chiết khấu = (( Mệnh gia – Giá mua trái phiếu) / Mệnh giá) x (30/ Số ngày còn lại đến ngày đáo hạn)

Lợi suất chiết khấu được tính theo và công thức sử dụng tháng 30 ngày và năm 360 ngày để đơn giản hóa việc tính toán.

Sử dụng một công thức cụ thể để tìm ra lợi tức chiết khấu trên Tín phiếu Kho bạc của bạn. Công thức để tính lợi suất chiết khấu là [(FV – PP) / FV] * [360 / M]. Công thức này có nghĩa là giá mua (PP) của hóa đơn được trừ vào mệnh giá (FV) của hóa đơn khi đáo hạn. Con số đó là số tiền chiết khấu của hóa đơn và sau đó được chia cho FV để nhận phần trăm chiết khấu trên mệnh giá. Số này nhân với kỳ hạn thanh toán (M) của tín phiếu sau khi đến hạn được chia thành 360.

Lợi suất chiết khấu tính toán lợi tức đầu tư (ROI) của nhà đầu tư trái phiếu chiết khấu nếu trái phiếu được giữ cho đến khi đáo hạn. Tín phiếu kho bạc được phát hành chiết khấu theo mệnh giá (mệnh giá), cùng với nhiều hình thức thương phiếu và kỳ phiếu đô thị, là những công cụ nợ ngắn hạn do các thành phố tự quản phát hành. Tín phiếu kho bạc Hoa Kỳ có thời gian đáo hạn tối đa là sáu tháng (26 tuần), trong khi trái phiếu và trái phiếu kho bạc có thời gian đáo hạn dài hơn. Nếu một chứng khoán được bán trước ngày đáo hạn, tỷ suất lợi nhuận mà nhà đầu tư kiếm được sẽ khác và tỷ suất lợi nhuận mới dựa trên giá bán chứng khoán.

Ví dụ, nếu trái phiếu công ty 1.000 đô la được mua với giá 920 đô la được bán với giá 1.100 đô la trong năm năm sau ngày mua, thì nhà đầu tư có lợi khi bán. Nhà đầu tư phải xác định số tiền chiết khấu trái phiếu được tính vào thu nhập trước khi bán và phải so sánh số đó với giá bán 1.100 đô la để tính lãi.  Trái phiếu không phiếu giảm giá là một ví dụ khác của trái phiếu chiết khấu.

Tùy thuộc vào khoảng thời gian cho đến khi đáo hạn, trái phiếu không phiếu giảm giá có thể được phát hành với mức chiết khấu đáng kể theo mệnh giá, đôi khi là 20% hoặc hơn. Bởi vì trái phiếu sẽ luôn thanh toán đầy đủ mệnh giá của nó khi đáo hạn – giả sử không có sự kiện tín dụng nào xảy ra – trái phiếu không phiếu giảm giá sẽ tăng giá đều đặn khi đến ngày đáo hạn. Những trái phiếu này không thực hiện thanh toán lãi suất định kỳ và sẽ chỉ thanh toán một lần theo mệnh giá cho người nắm giữ khi đáo hạn.

2. Khác biệt giữa Lợi suất chiết khấu và Lợi suất lích lũy:

Chứng khoán được bán chiết khấu sử dụng lợi suất chiết khấu để tính tỷ suất sinh lợi của nhà đầu tư, và phương pháp này khác với phương pháp tích lũy trái phiếu. Trái phiếu sử dụng tích lũy trái phiếu có thể được phát hành theo mệnh giá, chiết khấu hoặc phí bảo hiểm, và tích lũy được sử dụng để chuyển số tiền chiết khấu thành thu nhập trái phiếu trong suốt thời gian còn lại của trái phiếu.

Ví dụ, giả sử rằng một nhà đầu tư mua một trái phiếu công ty trị giá 1.000 đô la với giá 920 đô la và trái phiếu sẽ đáo hạn sau 10 năm. Vì nhà đầu tư nhận được 1.000 đô la khi đáo hạn, khoản chiết khấu 80 đô la là thu nhập từ trái phiếu cho chủ sở hữu, cùng với lãi suất thu được từ trái phiếu. Tích lũy trái phiếu có nghĩa là khoản chiết khấu $ 80 được tính vào thu nhập trái phiếu trong vòng 10 năm và nhà đầu tư có thể sử dụng phương pháp đường thẳng hoặc phương pháp lãi suất hiệu quả. Đường thẳng tính số tiền như nhau vào thu nhập trái phiếu mỗi năm và phương pháp lãi suất hiệu quả sử dụng một công thức phức tạp hơn để tính số tiền thu nhập từ trái phiếu.

Một số hạn chế đối với thước đo lợi suất chiết khấu bao gồm:   

– Quy ước về thời gianĐể đơn giản hóa việc tính toán, lợi tức chiết khấu được tính hàng năm, có tính đến năm 360 ngày chứ không phải năm 365 ngày thực tế. Nó tạo ra một vấn đề nhỏ vì lãi suất trái phiếu và tín phiếu kho bạc được thanh toán trên cơ sở 365 ngày. Quy ước thời gian tính toán thường dẫn đến giá trị không khớp.

– Dựa trên mệnh giáMặc dù thường không có nhiều sự khác biệt, nhưng một số sai sót và sai sót có thể phát sinh do lợi tức chiết khấu được tính dựa trên mệnh giá của khoản phát hành trái phiếu chứ không phải số đô la thực được đầu tư, tức là giá mua.

Lợi tức chiết khấu thường được tính cho trái phiếu đô thị, tín phiếu kho bạc (T-bill), trái phiếu không kỳ phiếu, thương phiếu, hầu hết các công cụ thị trường tiền tệ, v.v.

Trái phiếu đô thị:

Trái phiếu đô thị là chứng khoán nợ có rủi ro thấp được phát hành bởi chính phủ hoặc chính quyền địa phương, chủ yếu để tài trợ cho các khoản chi tiêu công của mình. Chúng được miễn hầu hết các loại thuế liên bang và tỉnh bang.

Tín phiếu kho bạc:

Tín phiếu kho bạc là chứng khoán nợ có rủi ro thấp do chính phủ Hoa Kỳ phát hành, có thời hạn thanh toán ngắn hạn từ một năm trở xuống. Trong khi thu nhập tiền lãi kiếm được từ T-bill là đối tượng của các chính sách thuế thu nhập liên bang, nó được miễn hầu hết các loại thuế của tiểu bang và địa phương.Trái phiếu zero-coupon: Trái phiếu zero-coupon là một chứng khoán nợ không phải trả lãi định kỳ. Tuy nhiên, nó được bán với mức chiết khấu đáng kể so với mệnh giá của nó, cuối cùng mang lại lợi nhuận khi đáo hạn cho trái chủ.

Thương phiếu:

Thương phiếu là một chứng khoán nợ ngắn hạn do các tập đoàn phát hành. Chúng thường được phát hành để tài trợ / đáp ứng các khoản nợ ngắn hạn.

Ví dụ, giả sử rằng một nhà đầu tư mua tín phiếu Kho bạc 10.000 đô la với chiết khấu 300 đô la so với mệnh giá (giá 9.700 đô la) và chứng khoán đáo hạn sau 120 ngày. Trong trường hợp này, lợi suất chiết khấu là (chiết khấu $ 300) [/ mệnh giá $ 10.000] * 360/120 ngày tới ngày đáo hạn, hoặc lợi suất cổ tức 9%.