Khi các chủ thể tham giao vào giao dịch trên thị trường chứng khoán thì bắt buộc các chủ thể đó sẽ cần nắm rõ về các thuật ngữ giao dịch, đặc biệt là các lệnh chứng khoán. Bài viết dưới đây chúng ta sẽ cùng nhau tìm hiểu khớp lệnh liên tục là gì? Tìm hiểu về phiên khớp lệnh liên tục?
Mục lục bài viết
1. Khớp lệnh liên tục là gì?
Khớp lệnh liên tục được hiểu cơ bản chính là phương thức giao dịch được thực hiện dựa trên việc thực hiện so sánh khớp lệnh mua và lệnh bán tại thời điểm lệnh đó được nhập vào hệ thống. Khớp lệnh liên tục cũng chính là một phương thức giao dịch ngay lập tức hay cõ nghĩa là giá cả sẽ được xác định liên tục mà sẽ không phải đưa lệnh vào sau đó chờ đến một thời điểm nhất định nào đó thì hệ thống giao dịch mới khớp lệnh.
Hay nói một cách khác, chúng ta sẽ áp dụng một công cụ mới gọi là lệnh thị trường, theo đó chủ thể là người ra lệnh sẽ đặt giá trong phạm vi biên độ là 5% và người đó sẽ chấp nhận mua bán theo giá đã được đặt ra trước đó(giá hiện hành trên thị trường)..
Bên cạnh đó, khớp lệnh liên tục cũng được hiểu là một biện pháp quan trọng để nhằm mục đích có thể giú giảm thiểu những tiêu cực trong việc ưu tiên lệnh ở một số công ty chứng khoán trong giai đoạn như hiện nay. Như vậy, ta thấy rằng, chủ thể là những người chơi sẽ cần phải biết cách đưa ra những định giá đúng, nếu không thì người chơi đó sẽ bị thiệt. Với phương thức khớp lệnh mới này, các chủ thể là những nhà đầu tư cần phải chuyên nghiệp hơn và phải quyết đoán tức thì.
Chẳng hạn như khi thị trường đang định giá cao cổ phiếu này, nhưng do không biết nên các chủ thể là những nhà đầu tư bán với giá sàn, ngay lập tức sẽ có người mua lại cổ phiếu đó. Ngược lại, thị trường khi đang không mặn mà cổ phiếu kia nhưng các chủ thể là những nhà đầu tư lại đặt mua giá trần, lập tức sẽ có người muốn nhảy ra bán. Rủi ro khi đầu tư theo phương thức khớp lệnh liên tục cũng khá cao, vì thế, các chủ thể là những nhà đầu tư sẽ cần phải nghiên cứu kỹ rồi hãy tham gia để tránh gây ra những thiệt hại cho bản thân và không phải thường xuyên gặp cảnh mua đắt bán rẻ.
Khớp lệnh liên tục trong tiếng Anh được gọi là: continuous auction hay continuous trading.
2. So sánh khớp lệnh định kỳ và khớp lệnh liên tục:
| Khớp lệnh định kỳ | Khớp lệnh liên tục | |
| Nguyên tắc xác định giá | – Nguyên tắc xác định giá của khớp lệnh định kỳ là mức giá được thực hiện khi đạt khối lượng giao dịch lớn nhất. – Đối với trường hợp có nhiều mức giá thỏa mãn điều kiện đạt khối lượng giao dịch lớn nhất thì mức giá trùng hoặc gần nhất với giá thực hiện của lần khớp lệnh gần nhất sẽ được ưu tiên chọn trước. – Thứ tự ưu tiên cụ thể là ưu tiên về giá sau đó là sẽ đến thời gian. | Nguyên tắc xác định giá của khớp lệnh liên tục là giá được nhập vào hệ thống trước. Trong trường hợp nếu đạt mức thỏa mãn về giá thì lệnh mua mức giá cao nhất sẽ thỏa mãn với lệnh bán có mức giá thấp nhất chờ sẵn. |
| Ưu điểm | – Ưu điểm của khớp lệnh định kỳ là giúp xác định được mức giá cân bằng của mã cổ phiếu trên thị trường tài 1 thời điểm cụ thể nào đó. – Ưu điểm của khớp lệnh định kỳ là giúp tạo nên sự ổn định về giá trên thị trường. – Ưu điểm của khớp lệnh định kỳ là giúp những nhà đầu tư tiết kiệm chi phí giao dịch. – Ưu điểm của khớp lệnh định kỳ là hỗ trợ thiết thực cho nhà đầu tư nhỏ, giao dịch số lượng ít. | – Ưu điểm của khớp lệnh liên tục là phản ánh tức thời giá chứng khoán, cập nhật nhanh các biến động của thị trường. – Ưu điểm của khớp lệnh liên tục là có thể thực hiện giao dịch với khối lượng lớn, bởi tốc độ xử lý nhanh chóng. |
| Hạn chế | – Nhược điểm của khớp lệnh định kỳ là giá mang tính tương đối, không phản ánh được giá chứng khoán tức thì theo xu hướng thị trường – Nhược điểm của khớp lệnh định kỳ là gạn chế tính thanh khoản của thị trường chứng khoán | – Thị trường chứng khoán sẽ dễ dàng bị thay đổi bởi vì một số lượng các chủ thể là những khách hàng thực hiện giao dịch chứng khoán với khối lượng lớn. |
3. Tìm hiểu về khớp lệnh liên tục:
Thời gian giao dịch:
Thời gian giao dịch là từ thứ Hai đến thứ Sáu hàng tuần, trừ các ngày nghỉ theo các quy định.
Cổ phiếu, chứng chỉ quỹ:
– T1: Từ 8h30 đến 9h00: Khớp lệnh định kỳ xác định giá mở cửa. Bao gồm các loại lệnh giới hạn (LO) và lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh mở cửa (ATO).
– T2: Từ 9h00 đến 10h00: Khớp lệnh liên tục. Chỉ có lệnh giới hạn (LO) tham gia giao dịch tại đợt giao dịch này.
– T3: Từ 10h15 đến 10h30: Khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng cửa. bao gồm lệnh giới hạn (LO) và lệnh và lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh đóng cửa (ATC).
– T4: Từ 10h30 đến 11h: Giao dịch thỏa thuận.
– T5: 11h: Đóng cửa
Trái phiếu:
Từ T1 – T5 (từ 8h30 đến 11h): Giao dịch thỏa thuận.
Các loại lệnh Có 3 loại lệnh sẽ được áp dụng ở phương thức khớp lệnh mới là:
– Lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh xác định giá mở cửa (ATO).
– Lệnh giới hạn (LO).
– Lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh xác định giá đóng cửa (ATC).
Riêng với lệnh thị trường (MP), theo HOSTC, sau khi phương thức mới hoạt động ổn định, được đánh giá tốt thì mới xem xét và áp dụng.
Lệnh giới hạn (LO) được áp dụng trong khớp lệnh định kỳ và liên tục: Đây được hiểu là lệnh mua hoặc lệnh bán chứng khoán tại một mức giá đã được xác định hoặc tốt hơn. Hiệu lực của lệnh giới hạn (LO): kể từ khi lệnh này được nhập vào hệ thống giao dịch cho đến lúc kết thúc ngày giao dịch hoặc cho đến khi lệnh đó bị hủy bỏ.
Lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh mở cửa (ATO) được áp dụng trong thời gian khớp lệnh định kỳ để nhằm mục đích có thể xác định giá mở cửa. Lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh mở cửa (ATO) chính là các lệnh mua hoặc bán tại mức giá mở cửa. Lệnh Lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh mở cửa (ATO) ưu tiên trước lệnh giới hạn LO khi so khớp lệnh. Tự động hủy bỏ khi khớp lệnh nếu lệnh đó không được thực hiện hoặc không thực hiện hết.
Lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh đóng cửa (ATC) được áp dụng trong thời gian khớp lệnh định kỳ để nhằm mục đích có thể xác định giá đóng cửa. Lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh đóng cửa (ATC) được hiểu là lệnh mua hoặc bán tại mức giá đóng cửa. Lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh đóng cửa (ATC) ưu tiên trước lệnh LO khi so khớp lệnh.
Thời gian hiệu lực của lệnh:
| Loại lệnh | T1 | T2 | T3 |
| Lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh mở cửa (ATO) | X | ||
| Lệnh Limit | X | X | X |
| Lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh đóng cửa (ATC) | X |
Các phương thức đặt lệnh:
Khớp lệnh định kỳ: Ta hiểu khớp lệnh định kỳ là phương thức giao dịch được thực hiện dựa trên cơ sở so khớp các lệnh mua và lệnh bán chứng khoán tại một thời điểm được xác định cụ thể từ trước.
Khớp lệnh liên tục: Như đã phân tích cụ thể bên trên, đây được hiểu là phương thức giao dịch được thực hiện trên cơ sở so khớp các lệnh mua và lệnh bán chứng khoán ngay khi lệnh đó được nhập vào hệ thống giao dịch.
Giao dịch thỏa thuận: Giao dịch thỏa thuận chính là phương thức giao dịch trong đó các chủ thể là những thành viên tự thoả thuận với nhau về các điều kiện giao dịch và được đại diện giao dịch của thành viên nhập thông tin vào hệ thống giao dịch.
| Loại chứng khoán | Khớp lệnh | Thỏa thuận |
| Cổ phiếu | X | X |
| Chứng chỉ quỹ | X | X |
| Trái phiếu | X |
Nguyên tắc khớp lệnh:
– Ưu tiên về giá: Các lệnh đặt mua với giá cao hoặc lệnh chào bán với giá thấp thì sẽ được ưu tiên thực hiện trước.
– Ưu tiên về thời gian: Nếu các lệnh có cùng mức giá với nhau thì lệnh nào được nhập vào hệ thống trước thì lệnh đó cũng sẽ được ưu tiên khớp trước.
Cần lưu ý đối với các lệnh như: ;ệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh đóng cửa (ATC) hay lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh mở cửa (ATO) là lệnh được ưu tiên khớp trước lệnh giới hạn (LO) trong các đợt khớp lệnh định kỳ.
Nguyên tắc xác định giá khớp lệnh liên tục:
Cần lưu ý rằng, ngay sau khi lệnh được nhập vào hệ thống thì sẽ lập tức được so khớp và hình thành giao dịch, từ đó, giá khớp lệnh liên tục đó cũng sẽ được xác định liên tục chứ không phải dựa vào một thời điểm nhất định.
Phương thức khớp lệnh mới đó trên thực tế vẫn áp dụng lô chẵn 10 với giao dịch khớp lệnh và 20.000 cổ phiếu, chứng chỉ quỹ trở lên đối với các giao dịch thỏa thuận.
Lời khuyên được đưa ra cho các chủ thể là những nhà đầu tư:
Việc khớp lệnh liên tục trên thực tế cũng sẽ giúp các nhà đâu tư có thể thông qua đó nâng cao hiệu quả xử lý lệnh, tuy nhiên, mỗi phương thức cũng đều sẽ có những ưu điểm và hạn chế riêng của nó. Khớp lệnh liên tục có những lệnh đặc biệt, nếu các chủ thể là những nhà đầu tư không cận thận, kỹ càng thì cũng rất dễ sẽ bị rơi vào tình huống sập bẫy. Vì thế, các chủ thể là những nhà đầu tư sẽ cần lưu ý một số vấn đề sau:
Các chủ thể là những nhà đầu tư sẽ cần phải tập trung theo dõi thị trường và theo dõi mức giá đặt lệnh, khi các chủ thể là những nhà đầu tư đã đặt lệnh thì phải hết sức lưu ý là nếu muốn mua ở mức giá nào thì các nhà đầu tư hãy đặt ở mức giá đó, đừng cố tình đặt giá trần.
Lưu ý thứ hai là đối với lệnh thị trường, các chủ thể là những nhà đầu tư phải hết sức cảnh giác. Bên cạnh những tính ưu việt là tạo khả năng giao dịch thành công rất cao, thì mặt trái của lệnh thị trường đó là nó có thể khớp tại giá mà các chủ thể là những nhà đầu tư không mong muốn.
Các nhà đầu tư cũng cần phải biết rằng, việc áp dụng phương thức liên tục mới chỉ là bắt đầu cho những thách thức đang ngày càng gia tăng nhanh chóng đối với các chủ thể là những người đầu tư cá nhân. Những nhà đầu tư cá nhân trên thực tế cũng sẽ phải đầu tư rất nhiều về thời gian mới có thể theo dõi được hết tình hình của các công ty niêm yết.
