Không khớp là gì? Thế nào là không khớp trong các lĩnh vực tài chính?

1. Không khớp được hiểu như thế nào?

Không khớp theo nghĩa tiếng Việt thông thường thì không khớp được hiểu chính là sự không đồng nhất giữa các bộ phận với nhau, giữa các bộ phận có sự chênh lệch với nhau. Từ đó, dẫn chiếu ra trong kinh tế, cụ thể là trong kế toán thì “không khớp” được hiểu đó là sự không đồng nhất, thống nhất giữa tài sản hiện có của công ty và phần nợ của công ty. Thuật ngữ không khớp này thường được sử dụng trong lĩnh vực kế toán, quản lý tài sản của doanh nghiệp. Sự chênh lệch ở đây thường được hiểu đó chính là khi tài sản hiện có của doanh nghiệp ít hơn khoản nợ của doanh nghiệp.

Việc “không khớp” này giúp các doanh nghiệp nhìn lại thực tế tài sản của doanh nghiệp mình, đặc biệt đó là trong các trường hợp sự “không khớp” này quá lớn, khi tài sản của doanh nghiệp nhỏ hơn rất nhiều so với khoản nợ của doanh nghiệp. Khi đó, doanh nghiệp phải có những chiến lược phù hợp, tránh tình trạng dẫn đến bờ vực phá sản doanh nghiệp.

Nếu tài sản của doanh nghiệp “khớp” với khoản nợ của doanh nghiệp thì tình hình tài chính của doanh nghiệp vẫn đang ổn định, trên đà phát triển.

2. Không khớp trong lĩnh vực tài chính:

Không khớp trong tài chính hay còn gọi là không phù hợp về tài chính. “Sự không phù hợp về tài chính” xảy ra khi nguồn cung tài chính không đáp ứng được nhu cầu. Một trong những lý do chính dẫn đến sự không hoàn hảo của thị trường vốn này là sự bất cân xứng về thông tin giữa người cho vay / nhà đầu tư và người đi vay dẫn đến lựa chọn bất lợi và rủi ro đạo đức. Sự không phù hợp về tài chính có thể đặc biệt ảnh hưởng đến các dự án đổi mới vì kết quả của đầu tư đổi mới nhìn chung không chắc chắn hơn so với kết quả của các loại đầu tư khác. Ngoài ra, vì lợi nhuận từ các khoản đầu tư đổi mới không hoàn toàn phù hợp, các công ty có thể miễn cưỡng tiết lộ thông tin về các dự án đổi mới hơn là các loại dự án khác. Điều này sẽ khiến các cuộc đàm phán với các nhà tài trợ tiềm năng trở nên khó khăn hơn. Chính sách công có thể làm giảm sự không phù hợp về tài chính trong bối cảnh đổi mới bằng cách tạo điều kiện tiếp cận tài chính (ví dụ: thông qua tài trợ trực tiếp cho R&D của doanh nghiệp, kế hoạch chia sẻ nợ và rủi ro, và các biện pháp tài chính), nhưng cũng bằng cách giảm mức độ rủi ro đạo đức và thông tin bất cân xứng ( ví dụ: thông qua quy định về công bố thông tin).

“Sự không phù hợp về tài chính” xảy ra khi nhu cầu về tài chính không được đáp ứng bởi cung hoặc ngược lại. Trong bối cảnh đổi mới, nó đề cập đến các dự án đổi mới có khả năng sinh lời nhưng có thể không nhận được quyền tiếp cận các nguồn tài chính bên ngoài.

“Sự không phù hợp về tài chính” phát sinh do sự không hoàn hảo của thị trường. Một trong những lý do chính dẫn đến sự không hoàn hảo của thị trường vốn là rủi ro phát sinh từ sự bất cân xứng thông tin giữa người cho vay / nhà đầu tư và người đi vay. Các nhà cho vay không dễ dàng tách các doanh nghiệp tiềm năng thành công khỏi các doanh nghiệp kém thành công hơn, và do đó có thể cung cấp ít vốn hơn mức công ty cần và yêu cầu lãi suất cao hơn. Do đó, điều này có thể loại bỏ những người đi vay có rủi ro thấp hơn và tạo ra một tỷ lệ lớn hơn của các công ty có rủi ro cao hơn trong nhóm những người đi vay (lựa chọn bất lợi). Trong bối cảnh này, người cho vay / nhà đầu tư có thể quyết định tối đa hóa lợi nhuận của họ bằng cách đặt ra một mức lãi suất khiến nhiều người đi vay tiềm năng không có tín dụng

Một vấn đề khác là người cho vay có thể lo sợ rằng một khi họ đã cung cấp vốn, các công ty đi vay sẽ gặp rủi ro quá mức hoặc sử dụng sai quỹ (rủi ro đạo đức). Một cách để người cho vay khắc phục các vấn đề liên quan đến sự bất cân xứng thông tin là yêu cầu tài sản thế chấp. Tuy nhiên, việc cung cấp tài sản thế chấp có thể không khả thi đối với một số doanh nghiệp, chẳng hạn như các doanh nghiệp sáng tạo trẻ, đặc biệt nếu tài sản chính của họ là vô hình. Do đó, các công ty này có khả năng bị hạn chế về tín dụng hơn, mặc dù thực tế là các dự án của họ có thể có chất lượng cao và tiềm năng tăng trưởng.

Vấn đề đặt ra là tại sao biết được sự không khớp về tài chính trong doanh nghiệp mà doanh nghiệp lại không khắc phục sự không khớp đó, tức tiến hành hoạt động đổi mới. Đổi mới tài chính có thể đặc biệt khó khăn vì: Kết quả của một quá trình đổi mới là không chắc chắn và lợi nhuận từ các khoản đầu tư đổi mới không hoàn toàn phù hợp. Những điều này có thể gây nguy hiểm cho năng lực của các công ty trong việc hoàn trả cho những người cho vay và làm tăng rủi ro cho các nhà đầu tư.

Đánh giá rủi ro của các dự án đổi mới có thể khó hơn và tốn kém hơn so với đánh giá rủi ro của các loại dự án khác. Nó có thể yêu cầu các chuyên gia có kiến ​​thức cụ thể (ví dụ: kiến ​​thức kỹ thuật hoặc khoa học), điều này làm tăng chi phí đánh giá và có thể góp phần làm tăng cả vấn đề bất cân xứng thông tin và rủi ro đạo đức.

Đầu tư đổi mới, chẳng hạn như đầu tư cho R&D, thường là vô hình và mang phong cách riêng. Một phần lớn chi tiêu cho R&D thường được dành cho tiền lương và tiền công của các nhà khoa học và kỹ sư. Những khoản đầu tư này không dẫn đến tài sản có thể dễ dàng bán trên thị trường. Chúng không thể được sử dụng làm tài sản thế chấp. Việc thiếu tài sản thế chấp này càng làm tăng thêm khó khăn trong việc vay nợ.

Các doanh nghiệp cũng có thể miễn cưỡng hơn trong việc tiết lộ thông tin về các dự án đổi mới do lo sợ bị bắt chước. Điều này, đến lượt nó, làm tăng sự bất cân xứng thông tin với người cho vay / nhà đầu tư. Các doanh nhân có thể bị ảnh hưởng đặc biệt bởi khả năng tiếp cận nguồn tài chính bên ngoài bị hạn chế, vì họ thường thiếu tài sản thế chấp và hồ sơ theo dõi cho các chủ nợ thấy khả năng thực hiện các dự án đổi mới và mức độ đáng tin cậy của họ. Xác suất tồn tại của các dự án mới cũng thấp hơn so với các công ty lâu đời hơn, điều này làm tăng rủi ro cho người cho vay / nhà đầu tư.

Trong bối cảnh “tài chính không phù hợp”, các chính sách công có thể tạo điều kiện thuận lợi cho việc tiếp cận tài chính thông qua một loạt các công cụ, chẳng hạn như tài trợ trực tiếp cho R&D của doanh nghiệp, kế hoạch chia sẻ nợ và rủi ro (xem Nợ và chương trình chia sẻ rủi ro) và các biện pháp tài khóa (xem Các biện pháp tài khóa). Chính sách công cũng có thể cố gắng giảm thiểu sự không phù hợp về tài chính bằng cách giảm bớt mức độ rủi ro đạo đức và thông tin bất cân xứng (ví dụ: thông qua quy định về công bố thông tin).

Có thể nhận thấy sự không phù hợp, không khớp trong tài chính thể hiện rõ nét tài chính của doanh nghiệp đang kinh doanh. Đối với các tập đoàn, công ty, doanh nghiệp đều có cho mình tài sản riêng biệt với tư cách là một pháp nhân. Và để thực hiện các hoạt động kinh doanh, thì các tập đoàn, doanh nghiệp cũng có các khoản nợ. Sự không khớp,  không phù hợp thể hiện được trạng thái tài sản hiện có và tình hình nợ của doanh nghiệp.

3. Không khớp trong các lĩnh vực khác:

Bên cạnh thể hiện sự không khớp trong tài chính doanh nghiệp, thì không khớp còn có thể xuất hiện trong các lĩnh vực khác nhau như trong lĩnh vực bảo hiểm, đầu tư. Trong ngành đầu tư, kết hợp nợ phải trả thường được gọi là đầu tư theo định hướng trách nhiệm pháp lý, và thông thường là đầu tư trong quỹ hưu trí. Trong lập kế hoạch tài chính, các yêu cầu về thu nhập khi nghỉ hưu cũng là một vấn đề cần cân nhắc đối với việc đầu tư theo định hướng nợ. Loại hình đầu tư vào quỹ hưu trí là loại hình ít phức tạp hơn thông thường vì nó tập trung vào một nhà đầu tư duy nhất thay vì đầu tư cho một nhóm nhà đầu tư. Sự phù hợp giữa nợ- tài sản trong các trung tâm lập kế hoạch hưu trí xung quanh số thu nhập mà một nhà đầu tư sẽ cần khi nghỉ hưu và lịch trình đầu tư cần thiết để đảm bảo rằng thu nhập có sẵn. Hay như trong lĩnh vực bảo hiểm, doanh nghiệp bảo hiểm phải thường xuyên xem xét về sự không khớp trong tài sản của doanh nghiệp, để đảm bảo thực hiện các khoản bảo hiểm khi có sự kiện bảo hiểm diễn ra trong hợp đồng bảo hiểm, tránh tình trạng nợ quá lớn mà không thực hiện được nghĩa vụ chi trả tiền bảo hiểm.