Trong chứng khoán thì chắc hẳn khái niệm ” trên mệnh giá” không còn quá xa lạ, trên mệnh giá là một thuật ngữ được sử dụng để mô tả giá của một trái phiếu khi nó được giao dịch trên mệnh giá của nó.
Mục lục bài viết
1. Khái niệm trên mệnh giá trong chứng khoán là gì?
– “Trên mệnh giá” là một thuật ngữ chỉ tình huống khi giá giao dịch của trái phiếu cao hơn mệnh giá của nó. Nếu một trái phiếu giao dịch trên mệnh giá, điều đó có nghĩa là lãi suất thị trường đã giảm kể từ lần phát hành đầu tiên. Hầu hết các trái phiếu giao dịch trên hoặc dưới mệnh giá ban đầu của chúng . Trái phiếu thường giao dịch ở mức trên mệnh giá khi phân phối thu nhập của nó cao hơn so với các trái phiếu khác hiện có trên thị trường. Điều này xảy ra khi lãi suất giảm để trái phiếu mới phát hành có lãi suất phiếu giảm giá thấp hơn.
– Lãi suất trái phiếu đóng một vai trò quyết định trong giao dịch trái phiếu thấp hơn hoặc cao hơn mệnh giá. Các nhà đầu tư sẽ trả phí bảo hiểm cho một tỷ lệ phiếu giảm giá cao hơn , thậm chí điều đó có nghĩa là thanh toán trên mệnh giá. Ví dụ: một trái phiếu 5 năm trị giá 1.000 đô la Mỹ, trả lãi suất hàng năm là 10% có thể có giá trị thực tế là 1.168 USD nếu giá trị phiếu giảm giá của nó cao hơn tỷ giá thị trường là 6%. Do đó, các nhà đầu tư muốn mua trái phiếu này sẽ phải trả gần $ 1,168 USD so với giá trị ban đầu $ 1,000 USD của nó.
– Cùng với đó, việc mua trái phiếu có thể gọi bằng mệnh giá trên có thể gặp rủi ro. Các nhà phát hành trái phiếu có thể gọi được có thể yêu cầu chúng được mua lại trước khi đáo hạn dự kiến, trong các điều khoản đã thỏa thuận của họ. Mặc dù thông thường là một khoản phát hành cho trái phiếu chiết khấu, trái phiếu mệnh giá trên cũng có thể có nguy cơ vỡ nợ. Thanh toán cho trái phiếu cao cấp, nhà giao dịch phải chắc chắn rằng trái phiếu sẽ có giá trị trong tương lai khi được giao dịch. Mệnh giá trên đề cập đến giá trái phiếu hiện lớn hơn mệnh giá của nó.
– Trái phiếu mệnh giá trên được cho là đang giao dịch ở mức phí bảo hiểm và giá sẽ được niêm yết trên 100. Trái phiếu giao dịch trên mệnh giá khi lãi suất giảm, khi xếp hạng tín nhiệm của nhà phát hành tăng, hoặc khi nhu cầu của trái phiếu vượt quá cung.
– Có một mối quan hệ nghịch đảo giữa lợi tức và giá trái phiếu. Khi lợi suất giảm do lãi suất trong nền kinh tế giảm, giá trái phiếu tăng. Ngược lại, khi lãi suất tăng, giá trái phiếu sẽ giảm, giả sử không có độ lồi âm . Lý do cơ bản của mối quan hệ nghịch đảo là lợi tức hiện có của một trái phiếu phải khớp với lợi tức của một trái phiếu mới được phát hành trên thị trường có lãi suất phổ biến cao hơn hoặc thấp hơn.
2. Đặc điểm:
– Một trái phiếu được phát hành với mệnh giá 1.000 đô la với lãi suất coupon là 5%. Sáu tháng sau, do nền kinh tế tăng trưởng chậm lại, lãi suất thấp hơn. Trái phiếu sẽ giao dịch trên mệnh giá vì mối quan hệ nghịch đảo giữa lợi tức và giá cả. Một nhà đầu tư mua trái phiếu giao dịch trên mệnh giá sẽ nhận được khoản thanh toán lãi suất cao hơn bởi vì lãi suất phiếu giảm giá được đặt trong một thị trường có lãi suất phổ biến hơn. Nếu trái phiếu phải chịu thuế, nhà đầu tư có thể chọn khấu hao phí bảo hiểm trái phiếu để bù đắp thu nhập lãi chịu thuế; nếu trái phiếu tạo ra tiền lãi được miễn thuế , nhà đầu tư phải phân bổ phí bảo hiểm theo quy định của IRS.
– Trên mệnh giá là một cách mô tả giá của trái phiếu khi nó giao dịch cao hơn mệnh giá của nó. Nói chung, một trái phiếu giao dịch ở mệnh giá trên khi lợi tức của nó lớn hơn lợi nhuận của các trái phiếu khác hiện có trên thị trường. Nó xảy ra bởi vì lãi suất đã giảm theo cách mà trái phiếu mới phát hành có lãi suất phiếu giảm giá thấp hơn.
– Lý do chính của mối quan hệ ngược lại là lợi tức trái phiếu hiện tại phải phù hợp với lợi tức của trái phiếu mới phát hành trên thị trường có lãi suất cao hoặc thấp đang tồn tại. Một nhà đầu tư mua trái phiếu giao dịch ngang giá sẽ kiếm được khoản thanh toán lãi suất cao hơn. Đó là bởi vì lãi suất phiếu giảm giá được thiết lập trong một thị trường có lãi suất hiện tại cao hơn. Nếu trái phiếu phải chịu thuế, người mua có thể chọn để bù đắp lãi chịu thuế thu nhập bằng cách phân bổ phí bảo hiểm trái phiếu. Trừ khi trái phiếu mang lại tiền lãi được miễn thuế, người cho vay phải khấu hao phí bảo hiểm theo luật IRS.
Sự thay đổi mệnh giá ở trên đối với trái phiếu không thể gọi được phụ thuộc vào thời hạn của trái phiếu. Thời hạn càng dài, độ nhạy đối với sự thay đổi lãi suất càng lớn. Mặt khác, việc tăng giá trên mệnh giá là hạn chế vì khi lãi suất trái phiếu có thể gọi được giảm, người đi vay rất có thể sẽ bị hoàn trả. Người phát hành sẽ để lại những trái phiếu cũ đó và phát hành lại những trái phiếu mới có lãi suất thấp hơn.
– Trên thị trường trái phiếu, mệnh giá là mệnh giá của trái phiếu. Đó là số tiền mà công ty phát hành trái phiếu sẽ trả cho trái chủ khi trái phiếu đáo hạn. Điều này xảy ra khi lãi suất giảm và trái phiếu mới phát hành có lãi suất phiếu giảm giá thấp hơn. Một nhà đầu tư mua trái phiếu có giá cao hơn mệnh giá sẽ nhận được khoản thanh toán lãi suất cao hơn bởi vì lãi suất coupon đã được thiết lập trong một môi trường lãi suất phổ biến hơn .
