Hợp đồng hoán đổi nghĩa vụ nợ là gì? Đặc điểm và ví dụ

Hợp đồng hoán đổi nghĩa vụ nợ là văn bản ghi nhận sự thỏa thuận của các bên trong quá trình giao kết hợp đồng. Đặc điểm và ví dụ?

Hợp đồng hoán đổi nghĩa vụ nợ là một trong những hợp đồng được sử dụng khá phổ biến hiện nay, cũng như những hợp đồng khác thì hợp đồng hoán đổi nghĩa vụ nợ cũng có những đặc điểm và có các điều khoản riêng.

Mục lục bài viết

1 1. Hợp đồng hoán đổi nghĩa vụ nợ là gì?
2 2. Đặc điểm và các điều khoản:

1. Hợp đồng hoán đổi nghĩa vụ nợ là gì?

– Hợp đồng hoán đổi nghĩa vụ nợ (Liability Swap Contract) là văn bản ghi nhận sự thỏa thuận của các bên trong quá trình giao kết hợp đồng. Hoán đổi nghĩa vụ nợ phải trả là một công cụ phái sinh tài chính trong đó hai bên trao đổi lãi suất liên quan đến nợ (ví dụ: lợi tức của trái phiếu), thường là một tỷ lệ cố định đối với lãi suất thả nổi, hoặc tỷ lệ tiền tệ đối với khoản nợ phải trả.

– Hầu hết các giao dịch hoán đổi liên quan đến dòng tiền dựa trên số tiền gốc danh nghĩa. Thông thường, hiệu trưởng không đổi chủ. Một dòng tiền là cố định, trong khi dòng tiền khác thay đổi, tức là dựa trên lãi suất chuẩn, tỷ giá hối đoái thả nổi hoặc giá chỉ số.

– Hoán đổi không giao dịch trên sàn giao dịch và các nhà đầu tư bán lẻ thường không tham gia vào giao dịch hoán đổi. Thay vào đó, giao dịch hoán đổi là các hợp đồng mua bán không cần kê đơn (OTC) giữa các doanh nghiệp hoặc tổ chức tài chính. Giao dịch hoán đổi trách nhiệm được sử dụng để trao đổi một khoản nợ cố định (hoặc lãi suất thả nổi) thành một khoản nợ thả nổi (hoặc cố định). Hai bên liên quan đang trao đổi dòng tiền.

– Số tiền gốc thường không được trao đổi, và do đó, các khoản nợ không thực sự đổi chủ. Do đó, những thay đổi về lãi suất theo thời gian được giải quyết bằng cách thực hiện các khoản thanh toán ròng theo định kỳ hoặc khi giao dịch hoán đổi hết hạn. Khi các đối tác thiết lập các điều khoản của hoán đổi, họ tạo ra các điều khoản mà cả hai bên đồng ý.

– Ví dụ: một ngân hàng có thể hoán đổi nghĩa vụ nợ 3% để đổi lấy nghĩa vụ lãi suất thả nổi của Lãi suất ưu đãi liên ngân hàng Luân Đôn (LIBOR) cộng với 0,5%. LIBOR hiện tại có thể là 2,5%, do đó, lãi suất cố định và thả nổi là như nhau ngay bây giờ. Tuy nhiên, theo thời gian, tỷ giá thả nổi có thể thay đổi. Nếu LIBOR tăng lên 3%, bây giờ lãi suất thả nổi trên giao dịch hoán đổi là 3,5% và bên chốt lãi suất thả nổi hiện đang phải trả nhiều hơn cho khoản nợ đó. Nếu LIBOR di chuyển theo cách khác, họ sẽ trả ít hơn so với ban đầu (3%).

2. Đặc điểm và các điều khoản:

* Đặc điểm:

– Các doanh nghiệp và tổ chức tài chính sử dụng giao dịch hoán đổi nợ phải trả để thay đổi tỷ lệ họ trả cho các khoản nợ phải trả là thả nổi hay cố định. Họ có thể muốn làm điều này nếu họ tin rằng lãi suất sẽ thay đổi và họ muốn có khả năng hưởng lợi từ điều đó. Họ cũng có thể tham gia một giao dịch hoán đổi nợ phải trả sao cho bản chất của khoản nợ phải trả (cố định hoặc thả nổi) phù hợp với tài sản của họ, vốn có thể tạo ra các dòng tiền cố định hoặc trôi nổi. Hoán đổi cũng có thể được sử dụng để bảo vệ.

– Hợp đồng hoán đổi là một hợp đồng phái sinh, thông qua đó hai bên trao đổi dòng tiền hoặc nợ phải trả từ hai công cụ tài chính khác nhau. Hầu hết các giao dịch hoán đổi liên quan đến dòng tiền dựa trên số tiền gốc danh nghĩa như một khoản vay hoặc trái phiếu, mặc dù công cụ này có thể là hầu hết mọi thứ. Thông thường, hiệu trưởng không đổi chủ. Mỗi dòng tiền bao gồm một chân của swap. Một dòng tiền nói chung là cố định, trong khi dòng tiền kia có thể thay đổi và dựa trên lãi suất chuẩn, tỷ giá hối đoái thả nổi hoặc giá chỉ số.

– Hình thức hoán đổi phổ biến nhất là hoán đổi lãi suất . Hoán đổi không giao dịch trên sàn giao dịch và các nhà đầu tư bán lẻ thường không tham gia vào giao dịch hoán đổi. Thay vào đó, giao dịch hoán đổi là các hợp đồng mua bán không cần kê đơn (OTC) chủ yếu giữa các doanh nghiệp hoặc tổ chức tài chính được tùy chỉnh theo nhu cầu của cả hai bên.

– Bên cạnh đó còn có những hình thức hoán đổi như:

– Hoán đổi lãi suất: Trong một cuộc hoán đổi lãi suất, các bên trao đổi các luồng tiền mặt dựa trên số tiền gốc danh nghĩa (số tiền này là không thực sự trao đổi) để tự bảo hiểm chống rủi ro lãi suất hoặc để suy đoán . Ví dụ, hãy tưởng tượng Công ty ABC vừa phát hành 1 triệu đô la trái phiếu kỳ hạn 5 năm với lãi suất hàng năm thay đổi được định nghĩa là Lãi suất ưu đãi liên ngân hàng Luân Đôn (LIBOR) cộng với 1,3% (hoặc 130 điểm cơ bản). Ngoài ra, giả sử rằng LIBOR ở mức 2,5% và ban lãnh đạo ABC lo lắng về việc tăng lãi suất.

– Nhóm quản lý tìm thấy một công ty khác, XYZ Inc., sẵn sàng trả cho ABC tỷ lệ LIBOR hàng năm cộng với 1,3% trên khoản gốc danh nghĩa là 1 triệu đô la trong năm năm. Nói cách khác, XYZ sẽ tài trợ cho các khoản thanh toán lãi suất của ABC đối với đợt phát hành trái phiếu mới nhất của họ. Đổi lại, ABC trả cho XYZ một tỷ lệ cố định hàng năm là 5% trên giá trị danh nghĩa là 1 triệu đô la trong năm năm. ABC hưởng lợi từ việc hoán đổi nếu lãi suất tăng đáng kể trong vòng năm năm tới. XYZ được hưởng lợi nếu tỷ giá giảm, giữ nguyên hoặc chỉ tăng dần dần. Theo thông báo của Cục Dự trữ Liên bang, các ngân hàng nên ngừng viết hợp đồng sử dụng LIBOR vào cuối năm 2021. Intercontinental Exchange, cơ quan chịu trách nhiệm về LIBOR, sẽ ngừng xuất bản LIBOR một tuần và hai tháng sau ngày 31 tháng 12 năm 2021. Tất cả các hợp đồng LIBOR phải được kết thúc trước ngày 30 tháng 6 năm 2023.

– Hoán đổi khác: Các công cụ được trao đổi trong một giao dịch hoán đổi không nhất thiết phải là khoản thanh toán lãi suất. Vô số các thỏa thuận hoán đổi kỳ lạ tồn tại, nhưng các thỏa thuận tương đối phổ biến bao gồm hoán đổi hàng hóa, hoán đổi tiền tệ, hoán đổi nợ và hoán đổi tổng lợi nhuận.

– Hoán đổi hàng hóa: Hoán đổi hàng hóa liên quan đến việc trao đổi giá hàng hóa thả nổi, chẳng hạn như giá dầu thô Brent giao ngay , với một mức giá ấn định trong một khoảng thời gian đã thỏa thuận. Như ví dụ này cho thấy, hoán đổi hàng hóa thường liên quan đến dầu thô.

– Hoán đổi tiền tệ: Trong một giao dịch hoán đổi tiền tệ , các bên trao đổi các khoản thanh toán lãi và gốc đối với các khoản nợ bằng các loại tiền tệ khác nhau. Không giống như hoán đổi lãi suất, tiền gốc không phải là một số tiền không đáng kể, mà nó được trao đổi cùng với nghĩa vụ lãi suất. Hoán đổi tiền tệ có thể diễn ra giữa các quốc gia. Ví dụ, Trung Quốc đã sử dụng giao dịch hoán đổi với Argentina, giúp sau này ổn định của nó dự trữ ngoại hối . 2 Các Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tham gia vào một chiến lược hoán đổi tích cực với châu Âu ngân hàng trung ương trong cuộc khủng hoảng tài chính châu Âu năm 2010 để ổn định đồng euro, đang rơi dần về giá trị do đến cuộc khủng hoảng nợ Hy Lạp.

– Hoán đổi Nợ-Vốn chủ sở hữu: Một hoán đổi nợ vốn liên quan đến việc trao đổi nợ cho chủ sở hữu – trong trường hợp của một công ty công khai giao dịch, điều này sẽ có nghĩa là trái phiếu đối với cổ phiếu. Đó là một cách để các công ty tái cấp vốn hoặc tái phân bổ cơ cấu vốn của họ .

– Tổng số lợi nhuận hoán đổi: Trong một giao dịch hoán đổi tổng lợi nhuận , tổng lợi tức từ một tài sản được đổi lấy một mức lãi suất cố định. Điều này mang lại cho bên trả lãi suất cố định đối với tài sản cơ sở – cổ phiếu hoặc chỉ số . Ví dụ, một nhà đầu tư có thể trả một tỷ lệ cố định cho một bên để đổi lại sự tăng giá vốn cộng với việc trả cổ tức của một nhóm cổ phiếu.

– Về bản chất, hợp đồng là sự thỏa thuận của các bên, do đó, hợp đồng hoán đổi nghĩa vụ nợ cũng bao gồm có những điều khoản trong đó. Các điều khoản và cấu trúc của giao dịch hoán đổi nợ phải trả có cấu trúc giống như đối với hoán đổi tài sản. Ngoại trừ, với một giao dịch hoán đổi nợ phải trả liên quan đến một khoản nợ đang được trao đổi, trong khi một giao dịch hoán đổi tài sản trao đổi tiếp xúc với một tài sản.

– Hoán đổi Mặc định Tín dụng (CDS): Giao dịch hoán đổi không trả được nợ tín dụng (CDS) bao gồm thỏa thuận của một bên về việc thanh toán số tiền gốc và lãi bị mất của khoản vay cho người mua CDS nếu người đi vay không trả được nợ. Đòn bẩy quá mức và quản lý rủi ro kém trên thị trường CDS là nguyên nhân góp phần gây ra cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.4

Ví dụ: Công ty XYZ hoán đổi lãi suất LIBOR sáu tháng cộng với 2,5% trách nhiệm pháp lý cho lãi suất cố định 6 tháng là 5% trách nhiệm pháp lý của ABC. Số tiền gốc danh nghĩa là 10 triệu đô la.

Công ty XYZ hiện có tỷ lệ nợ phải trả cố định là 5%, trong khi Công ty ABC đang chịu mức LIBOR cộng với 2,5% trách nhiệm pháp lý. Giả sử lãi suất LIBOR kỳ hạn sáu tháng hiện là 2,5%, do đó lãi suất thả nổi hiện cũng là 5%.

Giả sử rằng sau ba tháng, LIBOR đã tăng lên 2,75%, do đó lãi suất thả nổi hiện là 5,25%. Công ty ABC bây giờ kém hơn họ trước đây vì họ đang trả lãi suất thả nổi cao hơn lãi suất cố định ban đầu. Điều đó nói lên rằng, các công ty thường không tham gia giao dịch hoán đổi để kiếm hoặc mất tiền, mà là để tỷ giá hối đoái dựa trên nhu cầu kinh doanh của họ.

Nếu LIBOR giảm xuống 2,25%, lãi suất thả nổi hiện là 4,75% và Công ty ABC đang trả một mức lãi suất thấp hơn 5% mà họ ban đầu.

1. Hợp đồng hoán đổi nghĩa vụ nợ là gì?

2. Đặc điểm và các điều khoản:

Tìm kiếm