Hiệu quả thị trường là gì? Tiêu chuẩn xét tính hiệu quả thị trường?

1. Hiệu quả thị trường là gì?

– Khái niệm Hiệu quả thị trường:

Hiệu suất thị trường là xếp hạng đầu tư được các nhà phân tích bên bán sử dụng khi kỳ vọng đối với một cổ phiếu hoặc khoản đầu tư nhất định là nó sẽ mang lại lợi nhuận phù hợp với chỉ số S&P 500 hoặc các mức trung bình hàng đầu khác của thị trường.

Thị trường hoạt động là một đánh giá trung lập về một cổ phiếu và không tích cực cũng không tiêu cực. Tuy nhiên, nếu cổ phiếu đã trải qua giai đoạn thị trường kém hiệu quả, thì đó là một dấu hiệu cho thấy cổ phiếu được kỳ vọng sẽ cải thiện hiệu suất so với mức trung bình của thị trường. Nó có thể trái ngược với xếp hạng của nhà phân tích về hoạt động kém hiệu quả hoặc hoạt động tốt hơn.

2. Đặc điểm của Hiệu quả thị trường:

Hiệu suất thị trường là xếp hạng của các nhà phân tích bên bán cho biết triển vọng trung lập đối với cổ phiếu của một công ty. Hiệu suất thị trường gần tương đương với các khuyến nghị “hoạt động ngang hàng”, “trung lập” hoặc “nắm giữ” do các nhà phân tích cổ phiếu khác đưa ra. Các nhà phân tích ở bên bán sẽ viết các ý kiến ​​dựa trên dữ liệu để thông báo cho những người khác về nghiên cứu của họ và trong nỗ lực bán các cổ phiếu cụ thể thay mặt cho các khách hàng ngân hàng đầu tư.

– Cụm từ “Hiệu quả thị trường” có xu hướng là một khuyến nghị khá ấm áp về tổng thể. Phương tiện đầu tư được ưu tiên sẽ là phương tiện được kỳ vọng sẽ hoạt động tốt hơn hoặc tốt hơn các phương tiện trung bình dẫn đầu thị trường. Xếp hạng “hoạt động thị trường” có thể được coi là xếp hạng như “giữ” hoặc “hoạt động ngang hàng”.

Đánh giá khác nhau giữa các công ty. Một số công ty chỉ đơn giản là không sử dụng kết quả thị trường làm xếp hạng và những công ty làm như vậy có thể đưa ra các khuyến nghị dựa trên các khung thời gian khác nhau. Kết quả thị trường từ các nhà phân tích của một công ty có thể có nghĩa là lợi nhuận trung bình của thị trường trong 12 tháng trong khi các nhà phân tích của công ty khác đang sử dụng sáu tháng hoặc ba tháng.

Một số nhà phân tích đưa ra các khuyến nghị trong một khoảng thời gian dài hơn, thậm chí lên đến 24 tháng, nhưng chúng thường được đọc với một phạm vi. Ví dụ, một thị trường hoạt động với thời hạn dài có thể có nghĩa là cổ phiếu sẽ nằm trong khoảng 10% so với mức trung bình của thị trường trong 24 tháng đó. Tất nhiên, có rất nhiều sự khác biệt giữa 10% trên trung bình và 10% dưới trung bình.

Hiệu quả thị trường trong bối cảnh các khuyến nghị của nhà phân tích khác: Hai lời kêu gọi của nhà phân tích mạnh mẽ nhất là mua và bán xếp hạng. Nghiên cứu đã chỉ ra rằng các khuyến nghị mua có tác động mạnh hơn một chút trên thị trường nói chung và chúng có thể đẩy nhanh cổ phiếu. Khuyến nghị bán có thể dẫn đến một số tăng tốc, nhưng nó rõ ràng nhất khi một cổ phiếu đã bị thị trường không thích. Hiệu suất thị trường nằm giữa hai thái cực đối lập này, và điều đó dẫn đến việc nó được đọc là cái này hay cái kia.

Như đã đề cập, một màn trình diễn của thị trường có thể giống như làm hỏng một cổ phiếu với những lời khen ngợi mờ nhạt và điều này đặc biệt xảy ra khi nhà phân tích chuyển từ khuyến nghị mua trong quá khứ sang một thị trường hoạt động. Đây được coi là một nhà phân tích chưa sẵn sàng đưa ra tín hiệu bán, nhưng đang trên đường đến với nó. Nó hoạt động theo cách khác nếu khuyến nghị trước đây là bán. Khi khuyến nghị tiếp theo là diễn biến của thị trường, một số người đọc nó như một hành động mua dự kiến. Vì vậy, điều quan trọng là phải biết khuyến nghị cuối cùng của nhà phân tích để đánh giá tâm lý đằng sau xếp hạng hoạt động thị trường.

Hiệu quả thị trường tiếng anh là Market efficiency.

3. Tiêu chuẩn xét tính hiệu quả thị trường:

Hiệu quả thị trường là một thuật ngữ tương đối rộng và có thể đề cập đến bất kỳ số liệu nào đo lường mức độ phân tán thông tin trên thị trường. Thị trường hiệu quả là thị trường mà tất cả thông tin được truyền đi một cách hoàn hảo (mọi người đều nhận được thông tin), hoàn toàn (mọi người đều nhận được toàn bộ thông tin), ngay lập tức (mọi người nhận được thông tin cùng một lúc) và không mất phí (mọi người đều nhận được thông tin miễn phí).

Khái niệm về hiệu quả thị trường gắn chặt với Giả thuyết Thị trường Hiệu quả, được phát triển bởi Eugene Fama, một nhà kinh tế tài chính người Mỹ. Fama được xây dựng dựa trên công trình được thực hiện bởi các nhà kinh tế tài chính khác như Harry Markowitz, Fischer Black, Myron Scholes, Jack Treynor, William Sharpe, Merton Miller, Franco Modigliani, John Lintner, Jan Mossin và Robert Merton.

– Hiệu quả thị trường là một thuật ngữ tương đối rộng và có thể đề cập đến bất kỳ số liệu nào đo lường mức độ phân tán thông tin trên thị trường. Thị trường hiệu quả là thị trường mà ở đó tất cả thông tin được truyền đi một cách hoàn hảo, hoàn toàn, tức thì và miễn phí. Giá tài sản trong một thị trường hiệu quả phản ánh đầy đủ tất cả các thông tin có sẵn cho những người tham gia thị trường. Do đó, không thể kiếm tiền trước bằng cách giao dịch tài sản trong một thị trường hiệu quả.
Hiệu quả thị trường KHÔNG nói rằng giá của tài sản là giá thực của nó. Nó chỉ nói rằng không thể ước tính nhất quán liệu giá tài sản sẽ tăng hay giảm.

– Một thị trường hiệu quả được đặc trưng bởi sự truyền tải thông tin hoàn hảo, đầy đủ, không tốn kém và tức thì. Giá tài sản trong một thị trường hiệu quả phản ánh đầy đủ tất cả các thông tin có sẵn cho những người tham gia thị trường. Do đó, không thể kiếm tiền trước bằng cách giao dịch tài sản trong một thị trường hiệu quả.

Kết quả cung cấp một định nghĩa thay thế về hiệu quả thị trường, đặc biệt phổ biến đối với những người tham gia thị trường tài chính – Thị trường hiệu quả là bất kỳ thị trường nào mà biến động giá tài sản không thể được ước tính một cách nhất quán, tức là, nhà đầu tư không thể kiếm tiền liên tục trong một thị trường hiệu quả bằng cách giao dịch các tài sản tài chính.

Hàm ý của Hiệu quả Thị trường – Một Ví dụ Minh họa: Công ty ABC là một công ty công nghệ giao dịch công khai được niêm yết trên Sàn giao dịch Chứng khoán New York (NYSE). Công ty phát hành một sản phẩm mới tiên tiến hơn bất kỳ sản phẩm nào trên thị trường. Nếu tất cả các thị trường mà Công ty ABC hoạt động đều hiệu quả, thì việc phát hành sản phẩm mới sẽ không ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của công ty.

Công ty ABC thuê công nhân từ một thị trường lao động hiệu quả. Do đó, tất cả công nhân được trả đúng số tiền mà họ đóng góp cho công ty. Công ty ABC thuê vốn từ thị trường vốn hiệu quả. Do đó, tiền thuê trả cho chủ sở hữu vốn đúng bằng số vốn đã góp vào công ty. Nếu Sở giao dịch chứng khoán New York là một thị trường hiệu quả, thì giá cổ phiếu của Công ty ABC phản ánh hoàn hảo tất cả thông tin về công ty. Do đó, tất cả những người tham gia trên NYSE có thể dự đoán rằng Công ty ABC sẽ phát hành sản phẩm mới. Do đó, giá cổ phiếu của công ty không thay đổi.

– Hiệu quả Thị trường – không ngụ ý những điều sau:

+ Giá tài sản không bao giờ lệch khỏi giá thực của chúng: Tuyên bố trên thể hiện một sự hiểu lầm cơ bản về khái niệm hiệu quả của thị trường. Hiệu quả thị trường KHÔNG nói rằng giá của tài sản là giá thực của nó. Nó chỉ nói rằng không thể ước tính nhất quán liệu giá tài sản sẽ tăng hay giảm.

+ Tất cả những người tham gia thị trường đều hoàn toàn hợp lý: Những người tham gia thị trường hoàn toàn hợp lý không phải là điều kiện cần thiết để có một thị trường hiệu quả. Nếu những người tham gia thị trường chứng minh được sự sai lệch độc lập và không liên quan đến tính hợp lý thì có thể đạt được một thị trường hiệu quả.