Giá trị tài sản ròng của quỹ là gì? Nội dung và công thức

1. Giá trị tài sản ròng của quỹ là gì?

Giá trị tài sản ròng (NAV) đại diện cho giá trị ròng của một thực thể và được tính bằng tổng giá trị tài sản của đơn vị trừ đi tổng giá trị nợ phải trả của đơn vị đó. Được sử dụng phổ biến nhất trong bối cảnh quỹ tương hỗ hoặc quỹ giao dịch hoán đổi (ETF), NAV đại diện cho mỗi cổ phiếu / đơn giá của quỹ vào một ngày hoặc giờ cụ thể. NAV là giá tại đó cổ phiếu / đơn vị của các quỹ đã đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) được giao dịch (đầu tư hoặc mua lại) .1

Giá trị tài sản ròng thường được sử dụng để xác định các cơ hội đầu tư tiềm năng trong các quỹ tương hỗ, ETF hoặc chỉ số. Người ta cũng có thể sử dụng giá trị tài sản ròng để xem các khoản nắm giữ trong danh mục đầu tư của họ. Để đầu tư vào bất kỳ tài sản nào đã đề cập ở trên, cần có tài khoản đầu tư.

Giá trị tài sản ròng, hay NAV, bằng tổng tài sản của quỹ hoặc công ty trừ đi nợ phải trả. NAV, thường được sử dụng làm giá trị trên mỗi cổ phiếu được tính cho quỹ tương hỗ, ETF hoặc quỹ đóng. Đối với quỹ đầu tư, NAV được tính vào cuối mỗi ngày giao dịch dựa trên giá thị trường đóng cửa của chứng khoán trong danh mục đầu tư. Đối với doanh nghiệp, NAV có thể được hiểu là gần với giá trị sổ sách của nó. Cổ phiếu của một công ty hoặc quỹ có thể giao dịch trên thị trường ở các mức khác với NAV của nó.

Bởi vì ETF và quỹ đóng giao dịch giống như cổ phiếu trên sàn giao dịch, cổ phiếu của họ giao dịch ở giá trị thị trường có thể cao hơn vài đô la / xu (giao dịch ở mức phí bảo hiểm) hoặc thấp hơn (giao dịch với mức chiết khấu) NAV thực tế. Điều này cho phép các cơ hội giao dịch có lợi nhuận cho các nhà giao dịch ETF tích cực, những người có thể phát hiện và nắm bắt các cơ hội đó kịp thời. Tương tự như các quỹ tương hỗ, ETF cũng tính toán NAV hàng ngày khi thị trường đóng cửa cho mục đích báo cáo. Ngoài ra, họ cũng tính toán và phổ biến NAV trong ngày nhiều lần mỗi phút theo thời gian thực.

2. Nội dung và công thức:

Thuật ngữ NAV đã trở nên phổ biến liên quan đến việc định giá và định giá quỹ, được gọi là bằng cách lấy phần chênh lệch giữa tài sản và nợ phải trả chia cho số lượng cổ phiếu / đơn vị mà các nhà đầu tư nắm giữ. Do đó, NAV của quỹ đại diện cho giá trị “trên mỗi cổ phiếu” của quỹ, giúp dễ dàng sử dụng để định giá và giao dịch cổ phiếu quỹ hơn.  Thông thường NAV gần bằng hoặc bằng giá trị sổ sách của doanh nghiệp. Các công ty được coi là có triển vọng tăng trưởng cao thường được định giá cao hơn NAV có thể đề xuất. NAV thường được so sánh với giá trị vốn hóa thị trường để tìm ra các khoản đầu tư được định giá thấp hoặc được định giá quá cao. Cũng có một số tỷ số tài chính sử dụng bội số của NAV hoặc giá trị doanh nghiệp để phân tích.

Điều quan trọng cần lưu ý là mặc dù NAV được tính toán và báo cáo vào một ngày làm việc cụ thể, tất cả các lệnh mua và bán cho quỹ tương hỗ được xử lý dựa trên thời gian chốt tại NAV của ngày giao dịch. Ví dụ: nếu các cơ quan quản lý quy định thời gian chốt là 1:30 chiều, thì các lệnh mua và bán nhận được trước 1:30 chiều. sẽ được thực hiện theo NAV của ngày cụ thể đó. Bất kỳ đơn đặt hàng nào nhận được sau thời hạn giao dịch sẽ được xử lý dựa trên NAV của ngày làm việc tiếp theo.

Đo lường hiệu quả đầu tư

Các nhà đầu tư quỹ thường cố gắng đánh giá hoạt động của quỹ tương hỗ dựa trên chênh lệch NAV của họ giữa hai ngày. Ví dụ: người ta có thể so sánh NAV vào ngày 1 tháng 1 với NAV vào ngày 31 tháng 12 và xem sự khác biệt trong hai giá trị như một thước đo để đánh giá hiệu quả hoạt động của quỹ. Tuy nhiên, những thay đổi về NAV giữa hai ngày không phải là sự thể hiện tốt nhất về hiệu quả hoạt động của quỹ tương hỗ.

Các quỹ tương hỗ thường trả hầu như tất cả thu nhập của họ (như cổ tức và lãi suất kiếm được) cho các cổ đông của nó. Ngoài ra, các quỹ tương hỗ cũng có nghĩa vụ phân phối lợi tức vốn thực hiện tích lũy cho các cổ đông.2 Lãi vốn xảy ra đối với bất kỳ chứng khoán nào được bán với giá cao hơn giá mua đã trả cho chứng khoán đó. Do hai thành phần này, thu nhập và lợi nhuận, được chi trả thường xuyên nên NAV giảm tương ứng.

Do đó, mặc dù nhà đầu tư quỹ tương hỗ có được thu nhập và lợi nhuận trung gian như vậy, nhưng chúng không được phản ánh trong giá trị NAV tuyệt đối khi so sánh giữa hai ngày. Một trong những thước đo tốt nhất có thể để đánh giá hiệu quả hoạt động của quỹ tương hỗ là tổng lợi tức hàng năm, là tỷ lệ hoàn vốn thực tế của một khoản đầu tư hoặc một nhóm các khoản đầu tư trong một khoảng thời gian đánh giá nhất định. Các nhà đầu tư và nhà phân tích cũng xem xét tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR), thể hiện tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm của một khoản đầu tư trong một khoảng thời gian xác định dài hơn một năm với điều kiện tất cả các khoản thanh toán trung gian cho thu nhập và lợi nhuận đều được tính đến.

Công thức tính giá trị tài sản ròng của quỹ

Công thức tính NAV của quỹ tương hỗ rất đơn giản:

NAV = (Tài sản – Nợ phải trả) / Tổng số cổ phiếu đang lưu hành

Các mục đủ điều kiện chính xác phải được bao gồm cho tài sản và nợ phải trả của quỹ.

3. Ví dụ về giá trị tài sản ròng của quỹ:

Giả sử rằng một quỹ tương hỗ có tổng số tiền đầu tư trị giá 100 triệu đô la vào các chứng khoán khác nhau, được tính toán dựa trên giá đóng cửa trong ngày cho từng tài sản riêng lẻ. Nó cũng có 7 triệu đô la tiền mặt và các khoản tương đương tiền, cũng như 4 triệu đô la trong tổng các khoản phải thu. Thu nhập tích lũy trong ngày là $ 75,000. Quỹ có 13 triệu USD nợ ngắn hạn và 2 triệu USD nợ dài hạn. Chi phí phải trả trong ngày là $ 10.000. Quỹ có 5 triệu cổ phiếu đang lưu hành. Sử dụng công thức trên, NAV được tính như sau:

NAV = [(100.000.000 USD + 7.000.000 USD + 4.000.000 USD + 75.000 USD) – (13.000.000 USD + 2.000.000 USD + 10.000 USD)] / 5.000.000 = (111.075.000 USD – 15.010.000 USD) / 5.000.000 = 19,21 USD

Trong ngày nhất định, cổ phiếu của quỹ tương hỗ sẽ được giao dịch ở mức 19,21 USD / cổ phiếu.

Một quỹ hoạt động bằng cách thu tiền từ một số lượng lớn các nhà đầu tư. Sau đó, quỹ này sử dụng số vốn thu được để đầu tư vào nhiều loại cổ phiếu và chứng khoán tài chính khác phù hợp với mục tiêu đầu tư của quỹ. Mỗi nhà đầu tư nhận được một số lượng cổ phiếu cụ thể tương ứng với số tiền đầu tư của họ và họ có thể tự do bán (mua lại giá trị) cổ phiếu quỹ của mình vào một ngày sau đó và bỏ túi lãi / lỗ. Vì việc mua và bán (đầu tư và mua lại) cổ phiếu quỹ thường xuyên bắt đầu sau khi quỹ ra mắt, nên cần phải có cơ chế định giá cổ phiếu của quỹ. Cơ chế định giá này dựa trên NAV. Do đó, khi NAVPS của quỹ tương hỗ cập nhật, giá của nó cũng vậy. Không giống như cổ phiếu có giá thay đổi theo từng giây trôi qua, quỹ tương hỗ không giao dịch theo thời gian thực. Thay vào đó, các quỹ tương hỗ được định giá dựa trên phương pháp luận cuối ngày dựa trên tài sản và nợ phải trả của họ.

Tài sản của quỹ tương hỗ bao gồm tổng giá trị thị trường của các khoản đầu tư của quỹ, tiền và các khoản tương đương tiền, các khoản phải thu và thu nhập phải trả. Giá trị thị trường của quỹ được tính toán một lần mỗi ngày dựa trên giá đóng cửa của chứng khoán nắm giữ trong danh mục đầu tư của quỹ. Vì quỹ có thể có một lượng vốn nhất định dưới dạng tiền và tài sản lưu động, phần đó được hạch toán theo nhóm tiền và các khoản tương đương tiền. Các khoản phải thu bao gồm các khoản như thanh toán cổ tức hoặc lãi suất áp dụng vào ngày đó, trong khi thu nhập tích lũy đề cập đến khoản tiền được quỹ thu được nhưng chưa được nhận. Tổng của tất cả các mục này và bất kỳ biến thể đủ điều kiện nào của chúng tạo thành tài sản của quỹ.

Các khoản nợ của quỹ tương hỗ thường bao gồm tiền nợ các ngân hàng cho vay, các khoản thanh toán đang chờ xử lý và nhiều loại phí và lệ phí khác nhau thuộc về các tổ chức liên quan khác nhau. Ngoài ra, quỹ có thể có các khoản nợ nước ngoài có thể là cổ phiếu phát hành cho người không cư trú, thu nhập hoặc cổ tức mà các khoản thanh toán đang chờ xử lý cho người không cư trú và tiền bán hàng đang chờ hồi hương. Tất cả các luồng ra như vậy có thể được phân loại là nợ dài hạn và nợ ngắn hạn, tùy thuộc vào thời hạn thanh toán.

Nợ phải trả của quỹ cũng bao gồm các chi phí phải trả, như lương nhân viên, điện nước, chi phí hoạt động, chi phí quản lý, chi phí phân phối và tiếp thị, phí đại lý chuyển nhượng, phí giám sát và kiểm toán, và các chi phí hoạt động khác. Để tính NAV cho một ngày cụ thể, tất cả các khoản mục khác nhau thuộc tài sản và nợ phải trả này được lấy vào cuối một ngày làm việc cụ thể.