Trong quá trình đầu tư mà sử dụng các chỉ số và danh mục đầu tư có trọng số thị trường để đầu tư quỹ và tránh nhiều khoản phí phổ biến đối với các chiến lược đầu tư tích cực hơn. Đầu tư thụ động giảm thiểu việc mua và bán. Đầu tư thụ động là gì? Những lợi ích và các mặt hạn chế?
Mục lục bài viết
1. Đầu tư thụ động là gì?
Đầu tư thụ động là một chiến lược đầu tư nhằm tối đa hóa lợi nhuận bằng cách giảm thiểu việc mua và bán. Chỉ số đầu tư vào một chiến lược đầu tư thụ động phổ biến, theo đó các nhà đầu tư mua một điểm chuẩn đại diện, chẳng hạn như chỉ số S&P 500 và giữ nó trong một khoảng thời gian dài.
Đầu tư thụ động có thể trái ngược với đầu tư tích cực.
Đầu tư thụ động đề cập một cách rộng rãi đến chiến lược danh mục đầu tư mua và giữ cho tầm nhìn đầu tư dài hạn, với giao dịch tối thiểu trên thị trường. Đầu tư theo chỉ số có lẽ là hình thức đầu tư thụ động phổ biến nhất, theo đó các nhà đầu tư tìm cách tái tạo và nắm giữ một chỉ số hoặc chỉ số thị trường rộng rãi.
Đầu tư thụ động rẻ hơn, ít phức tạp hơn và thường tạo ra kết quả sau thuế cao hơn trong khoảng thời gian từ trung bình đến dài hạn so với danh mục đầu tư được quản lý tích cực.
Các phương pháp đầu tư thụ động tìm cách tránh các khoản phí và hiệu suất hạn chế có thể xảy ra khi giao dịch thường xuyên. Mục tiêu của đầu tư thụ động là xây dựng sự giàu có dần dần. Còn được gọi là chiến lược mua và giữ, đầu tư thụ động có nghĩa là mua một chứng khoán để sở hữu nó lâu dài. Không giống như các nhà giao dịch tích cực, các nhà đầu tư thụ động không tìm kiếm lợi nhuận từ các biến động giá ngắn hạn hoặc thời điểm thị trường. Giả định cơ bản của chiến lược đầu tư thụ động là thị trường ghi nhận lợi nhuận dương theo thời gian.
Các nhà quản lý thụ động thường tin rằng rất khó để nhìn ra thị trường, vì vậy họ cố gắng phù hợp với hoạt động của thị trường hoặc lĩnh vực. Đầu tư thụ động cố gắng tái tạo hiệu suất thị trường bằng cách xây dựng danh mục đầu tư đa dạng của các cổ phiếu đơn lẻ, mà nếu được thực hiện riêng lẻ, sẽ đòi hỏi nghiên cứu sâu rộng. Sự ra đời của các quỹ chỉ số vào những năm 1970 đã làm cho việc đạt được lợi nhuận phù hợp với thị trường trở nên dễ dàng hơn nhiều.
Trong những năm 1990, các quỹ giao dịch hối đoái, hoặc ETF, theo dõi các chỉ số chính, chẳng hạn như SPDR S&P 500 ETF (SPY), đã đơn giản hóa quy trình hơn nữa bằng cách cho phép các nhà đầu tư giao dịch các quỹ chỉ số như thể chúng là cổ phiếu.
Ngày nay, các nhà đầu tư có thể chọn từ nhiều lựa chọn tài khoản ETF. Một số nhà đầu tư tích cực hoạt động tốt hơn các chỉ số khác nhau trong một năm cụ thể, nhưng các quỹ chỉ số, phần lớn, có xu hướng hoạt động tốt hơn hầu hết các nhà quản lý tích cực, đặc biệt là ở Hoa Kỳ. Đầu tư thụ động cũng giúp các nhà đầu tư tránh được một số cạm bẫy khi tích cực bán và mua trên thị trường chứng khoán.
Các nhà đầu tư tích cực không chuẩn bị trước có thể hoảng sợ và bán cổ phiếu khi thị trường mất điểm, mất tiền khi thị trường chứng khoán phục hồi và giá cổ phiếu tăng trở lại. Đầu tư thụ động giúp ngăn chặn điều này vì khoản đầu tư nằm trong một chỉ số, không phải một cổ phiếu riêng lẻ. Chiến lược đầu tư thụ động ngày càng phổ biến. Với mức hiệu suất ngang bằng với các khoản đầu tư chủ động, các nhà đầu tư thụ động thường thấy các khoản tiết kiệm nhiều hơn là bù đắp cho các khoản đầu tư rủi ro hơn. Ngoài ra, các tài khoản đầu tư thụ động có xu hướng cung cấp một giải pháp thay thế an toàn hơn để chủ động tham gia thị trường, mặc dù với tốc độ tăng trưởng chậm hơn.
Đầu tư thụ động tiếng Anh là: Passive investment.
2. Những lợi ích và các mặt hạn chế của đầu tư thụ động:
Duy trì một danh mục đầu tư đa dạng là điều quan trọng để đầu tư thành công và đầu tư thụ động thông qua lập chỉ mục là một cách tuyệt vời để đạt được sự đa dạng hóa. Các quỹ chỉ số phân tán rủi ro trên diện rộng khi nắm giữ tất cả hoặc một mẫu chứng khoán đại diện trong các tiêu chuẩn mục tiêu của họ. Các quỹ chỉ số theo dõi điểm chuẩn hoặc chỉ số mục tiêu hơn là tìm kiếm người chiến thắng, vì vậy họ tránh liên tục mua và bán chứng khoán. Do đó, họ có phí và chi phí hoạt động thấp hơn so với các quỹ được quản lý chủ động. Quỹ chỉ số cung cấp sự đơn giản như một cách dễ dàng để đầu tư vào một thị trường đã chọn vì nó tìm cách theo dõi một chỉ số. Không cần phải lựa chọn và giám sát các nhà quản lý riêng lẻ, hoặc chọn trong số các chủ đề đầu tư.
Tuy nhiên, đầu tư thụ động phải chịu rủi ro toàn thị trường. Các quỹ chỉ số theo dõi toàn bộ thị trường, vì vậy khi thị trường cổ phiếu tổng thể hoặc giá trái phiếu giảm, quỹ chỉ số cũng vậy. Một rủi ro khác là thiếu tính linh hoạt. Các nhà quản lý quỹ chỉ số thường bị cấm sử dụng các biện pháp phòng vệ như giảm vị thế trong cổ phiếu, ngay cả khi nhà quản lý cho rằng giá cổ phiếu sẽ giảm. Các quỹ chỉ số được quản lý thụ động phải đối mặt với những hạn chế về hiệu suất vì chúng được thiết kế để cung cấp lợi nhuận theo dõi chặt chẽ chỉ số chuẩn của chúng, thay vì tìm kiếm hiệu suất vượt trội. Họ hiếm khi đánh bại lợi nhuận trên chỉ số, và thường thu về ít hơn một chút do chi phí hoạt động của quỹ.
Một số lợi ích chính của đầu tư thụ động là:
– Phí cực thấp: Không có ai chọn cổ phiếu, vì vậy việc giám sát sẽ ít tốn kém hơn nhiều. Các quỹ thụ động tuân theo chỉ số mà họ sử dụng làm điểm chuẩn.
– Tính minh bạch: Luôn luôn rõ ràng tài sản nào nằm trong quỹ chỉ số.
– Hiệu quả về thuế: Chiến lược mua và giữ của họ thường không dẫn đến mức thuế thu nhập vốn lớn trong năm.
– Tính đơn giản: Việc sở hữu một chỉ số hoặc một nhóm chỉ số dễ thực hiện và dễ hiểu hơn nhiều so với một chiến lược động đòi hỏi phải nghiên cứu và điều chỉnh liên tục.
Những người ủng hộ đầu tư chủ động sẽ nói rằng các chiến lược thụ động có những điểm yếu sau
– Quá hạn chế: Các quỹ thụ động bị giới hạn trong một chỉ số cụ thể hoặc tập hợp các khoản đầu tư được xác định trước với ít hoặc không có phương sai; do đó, các nhà đầu tư bị khóa vào những khoản nắm giữ đó, bất kể điều gì xảy ra trên thị trường.
– Lợi nhuận tiềm năng nhỏ hơn: Theo định nghĩa, các quỹ thụ động hầu như không bao giờ đánh bại thị trường, ngay cả trong thời kỳ hỗn loạn, vì các khoản nắm giữ cốt lõi của họ bị khóa để theo dõi thị trường. Đôi khi, một quỹ thụ động có thể đánh bại thị trường một chút, nhưng nó sẽ không bao giờ mang lại lợi nhuận lớn mà các nhà quản lý tích cực khao khát trừ khi thị trường tự bùng nổ. Mặt khác, những người quản lý tích cực có thể mang lại những phần thưởng lớn hơn (xem bên dưới), mặc dù những phần thưởng đó cũng đi kèm với rủi ro lớn hơn.
3. Những ưu và nhược điểm của đầu tư chủ động:
Để đối chiếu những ưu và nhược điểm của đầu tư thụ động, đầu tư chủ động cũng có những lợi ích và hạn chế cần xem xét:
– Tính linh hoạt: Người quản lý tích cực không bắt buộc phải tuân theo một chỉ mục cụ thể. Họ có thể mua những cổ phiếu “kim cương thô” mà họ tin rằng họ đã tìm thấy.
– Phòng ngừa rủi ro: Các nhà quản lý tích cực cũng có thể phòng ngừa cược của họ bằng nhiều kỹ thuật khác nhau như bán khống hoặc quyền chọn bán và họ có thể thoát khỏi các cổ phiếu hoặc lĩnh vực cụ thể khi rủi ro trở nên quá lớn. Các nhà quản lý thụ động bị mắc kẹt với những cổ phiếu mà chỉ số họ theo dõi đang nắm giữ, bất kể họ đang làm như thế nào.
– Quản lý thuế: Mặc dù chiến lược này có thể kích hoạt thuế lãi vốn, các cố vấn có thể điều chỉnh chiến lược quản lý thuế cho các nhà đầu tư cá nhân, chẳng hạn như bằng cách bán các khoản đầu tư đang thua lỗ để bù đắp thuế cho những người thắng lớn.
Nhưng các chiến lược tích cực có những thiếu sót sau:
– Rất đắt: Thomson Reuters Lipper chốt tỷ lệ chi phí trung bình ở mức 1,4% cho một quỹ cổ phần được quản lý tích cực, so với chỉ 0,6% cho quỹ cổ phần thụ động trung bình. Phí cao hơn bởi vì tất cả những hoạt động mua và bán kích hoạt chi phí giao dịch, chưa kể đến việc bạn đang trả lương cho nhóm phân tích đang nghiên cứu các lựa chọn vốn chủ sở hữu. Tất cả những khoản phí trong nhiều thập kỷ đầu tư có thể giết chết lợi nhuận.
– Rủi ro chủ động: Các nhà quản lý năng động có thể tự do mua bất kỳ khoản đầu tư nào mà họ nghĩ sẽ mang lại lợi nhuận cao, điều này thật tuyệt khi các nhà phân tích đúng nhưng thật tệ khi họ sai.
– Thành tích kém: Dữ liệu cho thấy rất ít danh mục đầu tư được quản lý tích cực đánh bại các tiêu chuẩn thụ động của họ, đặc biệt là sau khi đã tính đến thuế và phí. Thật vậy, trong các khung thời gian trung bình đến dài hạn, chỉ một số ít quỹ tương hỗ được quản lý tích cực vượt qua chỉ số chuẩn của chúng.
