Thuật ngữ "đăng ký quá mức" có nghĩa là gì? Thuật ngữ "đăng ký quá mức" có lợi ích và chi phí của đăng ký vượt mức? Khi một công ty lên sàn chứng khoán, họ bán cổ phần của mình cho các nhà đầu tư. Người bảo lãnh phát hành giúp các công ty trở thành công ty đại chúng.
Mục lục bài viết
1. Đăng ký vượt mức là gì?
Đăng ký vượt mức hay còn được biết đến là đăng ký quá mức là một thuật ngữ được sử dụng khi nhu cầu về một đợt phát hành cổ phiếu mới lớn hơn số lượng cổ phiếu hiện có. Khi một vấn đề mới được đăng ký quá mức, các nhà bảo lãnh phát hành hoặc các tổ chức tài chính khác cung cấp chứng khoán có thể điều chỉnh giá lên hoặc cung cấp nhiều chứng khoán hơn để phản ánh nhu cầu cao hơn dự đoán.
Nếu một vấn đề được “đăng ký quá mức”, thì điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư không thể mua nhiều cổ phiếu trong đợt chào bán như họ mong muốn. Điều này có nghĩa là một đợt chào bán lẽ ra phải được định giá cao hơn để phù hợp với nhu cầu mạnh mẽ. Các công ty tự bán cổ phần để huy động vốn. Họ không thích nghe rằng đợt chào bán của họ bị “đăng ký quá mức”, bởi vì điều đó có nghĩa là họ có thể đã bán cổ phiếu của mình với giá cao hơn và huy động được nhiều tiền hơn cho mình. Các nhà bảo lãnh phát hành có quyền lựa chọn tăng giá chào bán trong trường hợp cầu vượt cung. Các công ty và nhà bảo lãnh phát hành cũng có tùy chọn tăng quy mô của đợt chào bán.
Một vấn đề được đăng ký quá mức có thể được so sánh với một vấn đề chưa đăng ký, trong đó nhu cầu không thể đáp ứng đầy đủ nguồn cung cổ phiếu hiện có.
Đăng ký quá mức đề cập đến vấn đề phát hành cổ phiếu trong đó nhu cầu vượt quá nguồn cung khả dụng.
Một đợt IPO được đăng ký quá mức cho thấy rằng các nhà đầu tư háo hức mua cổ phiếu của công ty, dẫn đến giá cao hơn và / hoặc nhiều cổ phiếu được chào bán hơn.
Một vấn đề được đăng ký quá mức không phải lúc nào cũng có nghĩa là thị trường sẽ hỗ trợ mức giá cao hơn trong thời gian dài, vì nhu cầu cuối cùng phải điều hòa với các nguyên tắc cơ bản của công ty chứng khoán.
Việc cung cấp chứng khoán được đăng ký quá mức thường xảy ra khi sự quan tâm dành cho nó vượt xa nguồn cung cấp sẵn có của vấn đề. Đăng ký mua quá mức có thể xảy ra ở bất kỳ thị trường nào mà nguồn cung chứng khoán mới có sẵn bị hạn chế, nhưng thường liên quan đến việc bán cổ phiếu mới đúc trên thị trường thứ cấp thông qua phát hành lần đầu ra công chúng (IPO). Ở đây, nhu cầu vượt quá tổng số cổ phiếu được phát hành bởi công ty sắp IPO. Mức độ đăng ký quá mức được hiển thị dưới dạng bội số, chẳng hạn như “ABC IPO đăng ký quá mức hai lần”. Bội số hai lần có nghĩa là nhu cầu cổ phiếu thực sự nhiều gấp đôi so với số lượng có sẵn trong đợt phát hành theo lịch trình.
Giá cổ phiếu được cố ý đặt ở mức lý tưởng sẽ bán được tất cả cổ phiếu. Các nhà bảo lãnh phát hành của một đợt IPO thường không muốn để lại cổ phiếu chưa mua trong một đợt phát hành chưa đăng ký.
Khi một nhà môi giới / đại lý hoặc nhà tạo lập thị trường phải mua cổ phiếu vì không có đủ người mua, thì đó được gọi là ăn cổ phiếu.
Nếu nhu cầu IPO nhiều hơn lượng cung (tạo ra sự thiếu hụt), thì chứng khoán có thể được tính giá cao hơn, dẫn đến tăng vốn cho công ty phát hành, đồng nghĩa với việc thu được nhiều phí hơn cho người bảo lãnh phát hành.
Tuy nhiên, cổ phiếu IPO được đăng ký quá mức thường được định giá thấp hơn ở một mức độ nào đó để tạo điều kiện cho một đợt giao dịch mạnh mẽ sau IPO và tiếp tục tạo ra sự phấn khích xung quanh vấn đề này. Các công ty để lại một chút vốn, nhưng vẫn có thể làm hài lòng các cổ đông nội bộ bằng cách mang lại cho họ một khoản lợi nhuận trên giấy tờ ngay cả khi họ đang mắc kẹt trong thời gian khóa cửa.
Đăng ký vượt mức có tên trong tiếng Anh là: “Oversubscribed”.
2. Lợi ích và chi phí của đăng ký vượt mức:
Khi chứng khoán được đăng ký quá mức, các công ty có thể chào bán thêm chứng khoán, tăng giá chứng khoán hoặc tham gia vào một số kết hợp cả hai để đáp ứng nhu cầu và huy động thêm vốn trong quá trình này. Điều này có nghĩa là họ có thể huy động nhiều vốn hơn với các điều khoản tốt hơn.
Các công ty hầu như sẽ luôn giữ lại một phần đáng kể cổ phần của họ để đáp ứng nhu cầu vốn trong tương lai và các biện pháp khuyến khích quản lý, do đó, thường có một lượng cổ phiếu dự trữ cố định có thể được bổ sung nếu một đợt IPO đang được đăng ký quá mức mà không cần phải đăng ký chứng khoán mới với các cơ quan quản lý.
Tất nhiên, nhiều vốn hơn là tốt cho một công ty. Tuy nhiên, các nhà đầu tư phải trả giá cao hơn và có thể bị trả giá nếu giá tăng cao hơn mức họ sẵn sàng trả. Nó cũng có thể làm tổn thương các nhà đầu tư đổ xô vào một đợt IPO nóng khiến giá thị trường ban đầu cao hơn nhiều so với mức cơ bản, chỉ để chứng kiến sự sụt giảm giá trong những tuần và tháng tiếp theo.
Oversubscription, trong môi trường chuyển mạch SAN (mạng vùng lưu trữ), là hoạt động kết nối nhiều thiết bị với cùng một cổng chuyển mạch để tối ưu hóa việc sử dụng chuyển mạch. Mỗi cổng SAN có thể hỗ trợ một tốc độ truyền thông cụ thể và bộ chuyển kênh Fibre Channel có thể cung cấp các cổng 1 Gb, 2 Gb hoặc 4 Gb FC. Tuy nhiên, vì các cổng hiếm khi chạy ở tốc độ tối đa trong một thời gian dài, nhiều thiết bị chậm hơn có thể chạy chung vào một cổng để tận dụng dung lượng chưa sử dụng. Ví dụ: một máy chủ lưu trữ duy nhất có thể không duy trì được 4 Gb / giây cho một cổng chuyển đổi, do đó, hai máy chủ 2 Gb hoặc bốn máy chủ 1 Gb đều có thể được tổng hợp vào cổng chuyển đổi 4 Gb đó.
Đăng ký quá mức có ý nghĩa tốt về kỹ thuật và tài chính. Các cổng chuyển mạch có thể đắt tiền và việc dành riêng các cổng một đối một không phải là cách sử dụng tốt nhất các cổng chuyển mạch và băng thông khả dụng của chúng. Việc quạt nhiều thiết bị vào một cổng duy nhất có thể cải thiện việc sử dụng cổng đó. Điều này giúp tiết kiệm tiền và giảm tổng số cổng chuyển mạch cần được cấu hình hoặc tối đa hóa việc sử dụng các cổng có sẵn.
Nhưng cũng có một mặt trái. Nhiều thiết bị được kết nối với cùng một cổng chuyển đổi có thể tranh giành băng thông của cổng đó, dẫn đến thời gian phản hồi kém. Khi xem xét đăng ký quá mức, điều quan trọng là phải hiểu băng thông, I / O và thời gian phản hồi theo yêu cầu của từng thiết bị lưu trữ. Các thiết bị lưu trữ hoặc ứng dụng yêu cầu băng thông cao và mức độ dịch vụ lưu trữ cao thường phải kết nối với cổng chuyển đổi 1-1. Việc quản lý phân bổ cổng trên cơ sở một đối một cũng dễ dàng hơn.
Đăng ký quá mức là một khái niệm hơi khác trong cung cấp bộ nhớ. Trong cung cấp ít, một lượng lớn dung lượng lưu trữ được dành cho một ứng dụng, nhưng dung lượng lưu trữ chỉ được phát hành tăng dần khi cần thêm dung lượng. Vì ứng dụng được trao quyền kiểm soát bộ nhớ nhiều hơn mức thực sự có thể sử dụng tại thời điểm hiện tại, nên tổng dung lượng bộ nhớ đó được cho là “đăng ký quá mức” hoặc “đăng ký trước quá nhiều”. Cách làm này có thể làm mất đi một lượng lớn dung lượng lưu trữ trước khi nó thực sự được sử dụng, nhưng nó cho phép phân bổ tự động có thể giảm bớt gánh nặng quản lý cho các quản trị viên lưu trữ.
3. Ví dụ về IPO được đăng ký quá mức:
Vào đầu năm 2012, các nhà phân tích chỉ ra rằng đợt IPO được chờ đợi từ lâu của Facebook (nay là Meta), ban đầu tìm cách huy động khoảng 10,6 tỷ USD bằng cách bán khoảng 337 triệu cổ phiếu với giá 28 đến 35 USD / cổ phiếu, sẽ tạo ra nhiều sự quan tâm hơn từ các nhà đầu tư như vậy. có thể nhanh chóng trở thành một đợt IPO được đăng ký quá mức. Theo dự đoán, sự quan tâm của các nhà đầu tư dẫn đến đợt IPO vào ngày 18 tháng 5 năm 2012, đã tạo ra nhu cầu về cổ phiếu Facebook nhiều hơn so với mức công ty đang chào bán.
Để tận dụng lợi thế của đợt IPO được đăng ký quá mức và đáp ứng nhu cầu tăng đột biến đó của nhà đầu tư, Facebook (FB) không chỉ cung cấp thêm cổ phiếu (421 triệu so với 337 triệu, hay 25% cổ phiếu) cho các nhà đầu tư, mà còn tăng phạm vi giá IPO lên 34 đô la. $ 38 mỗi cổ phiếu, tăng khoảng 15% về giá. Trên thực tế, Facebook và những người bảo lãnh phát hành của nó đã tăng cả nguồn cung và giá cổ phiếu để đáp ứng nhu cầu và giảm bớt tình trạng đăng ký quá mức chứng khoán để tăng giá trị ròng khoảng 40% so với điều khoản IPO ban đầu. Do đó, Facebook đã huy động được nhiều vốn hơn và định giá cao hơn, nhưng các nhà đầu tư vẫn có được cổ phần mà họ muốn.
Tuy nhiên, mọi thứ nhanh chóng trở nên rõ ràng rằng ban đầu, Facebook không xứng đáng với mức giá IPO mới, vì cổ phiếu này đã giảm mạnh trong bốn tháng giao dịch đầu tiên. Cổ phiếu đã không thể giao dịch trên mức giá IPO của nó cho đến ngày 31 tháng 7 năm 2013. Tất nhiên, trong những năm kể từ đó, cổ phiếu đã hoạt động khá tốt.
