Cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi là gì? Lợi thế và bất lợi của cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi? Ví dụ về cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi?
Một nhà đầu tư tiềm năng có thể yêu cầu một số biện pháp bảo vệ bổ sung và / hoặc bồi thường bổ sung cho khoản đầu tư của mình bằng cách yêu cầu cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi. Cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi có thể được hoán đổi thành cổ phiếu phổ thông của công ty nếu đáp ứng các điều kiện nhất định. Đây là loại hình cổ phiếu có khá nhiều ưu điểm mà các doanh nghiệp trẻ và các nhà đầu tư thường xuyên sử dụng.
Mục lục bài viết
1. Cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi là gì?
Cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi là loại cổ phiếu ưu đãi cho người sở hữu quyền chọn chuyển đổi cổ phiếu ưu đãi của họ thành một số lượng cổ phiếu phổ thông cố định sau một ngày xác định. Đây là một loại chứng khoán kết hợp có các tính năng của cả nợ (từ việc trả cổ tức được đảm bảo cố định) và vốn chủ sở hữu (từ khả năng chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông).
Tất cả các cổ phiếu đại diện cho một phần quyền sở hữu của một công ty. Chúng có thể được chia thành nhiều loại khác nhau. Cổ phiếu phổ thông là phổ biến nhất, như tên cho thấy, tiếp theo là cổ phiếu ưu đãi.
Cổ phiếu ưu đãi cũng có thể được chia thành nhiều loại khác nhau, bao gồm ưu đãi tích lũy, ưu đãi có thể gọi được, ưu đãi tham gia và ưu đãi chuyển đổi. Cổ phiếu ưu đãi, không giống như cổ phiếu phổ thông, thường được trao cho các nhà đầu tư trong các công ty trẻ, công ty và nhà đầu tư thương lượng các điều khoản. Các nhà đầu tư mạo hiểm thường nhận được cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi khi họ đầu tư vào một công ty khởi nghiệp.
Ví dụ: giả sử một công ty phát hành cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi cho một nhà đầu tư có mệnh giá (giá trị tại thời điểm cổ phiếu được phát hành) là 100 đô la mỗi cổ phiếu, trả cổ tức 5% hàng năm và có tỷ lệ chuyển đổi là 6. Vấn đề này có thể làm là nhận cổ tức 5% – tương đương 5 đô la mỗi năm cho mỗi cổ phiếu họ sở hữu.
Tuy nhiên, nếu giá cổ phiếu phổ thông tăng, các nhà đầu tư còn có thể làm tốt hơn nữa. Họ có thể đổi cổ phiếu chuyển đổi của mình lấy cổ phiếu phổ thông và nhận sáu cổ phiếu phổ thông cho mỗi cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi mà họ sở hữu, dựa trên tỷ lệ chuyển đổi. Tỷ lệ chuyển đổi là 5 có nghĩa là họ nhận được 5 cổ phiếu phổ thông cho mỗi cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi, tỷ lệ chuyển đổi là 6 có nghĩa là họ nhận được 6 cổ phiếu, v.v.
Để nhà đầu tư kiếm tiền trên sàn giao dịch này, cổ phiếu phổ thông phải được giao dịch ở mức giá lớn hơn giá mua một cổ phiếu của cổ phiếu phổ thông ưu đãi chia cho tỷ lệ chuyển đổi. Trong ví dụ này, cổ phiếu phổ thông sẽ phải được giao dịch cao hơn 100 đô la / 6, tương đương với 16,67 đô la trên mỗi cổ phiếu, để việc chuyển đổi có lợi nhuận.
Rủi ro và lợi nhuận về cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi: Có một rủi ro cao hơn một chút là một công ty có thể vỡ nợ đối với cổ phiếu ưu đãi, đặc biệt nếu công ty có tín dụng kém. Ngoài ra, giá cổ phiếu ưu đãi có thể giảm khi lãi suất tăng. Mặt khác, giá có thể tăng khi lãi suất giảm.
2. Lợi thế và bất lợi của cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi:
* Lợi thế cho nhà đầu tư cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi
Người sở hữu cổ phiếu ưu đãi nhận được khoản thanh toán cổ tức cố định, đảm bảo. Cổ đông phổ thông không có gì đảm bảo rằng họ sẽ nhận được cổ tức. Tuy nhiên, nếu thu nhập của một công ty tăng lên, công ty có thể chọn tăng cổ tức mà nó trả trên cổ phiếu phổ thông. Trong khi đó, những người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi vẫn nhận được cùng một tỷ lệ cố định.
Theo thời gian, tỷ lệ cổ tức trả cho cổ phiếu phổ thông có thể vượt qua tỷ lệ trả cho cổ đông ưu đãi. Trong trường hợp đó, khả năng chuyển đổi cổ phần của họ thành cổ phần phổ thông là một lợi thế. Nó cho phép những người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi chia sẻ thu nhập tăng thêm của công ty.
Cũng như cổ tức của cổ phiếu phổ thông có thể tăng, giá của cổ phiếu phổ thông cũng vậy. Sự gia tăng này có thể thậm chí còn ấn tượng hơn và về cơ bản là không giới hạn. Ở đây, người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi được hưởng lợi thế hơn người nắm giữ cổ phiếu không chuyển đổi.
Với cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi, nhà đầu tư có thể tận hưởng sự ổn định giống như trái phiếu của cổ phiếu ưu đãi trong một khoảng thời gian. Sau đó, nếu công ty hoạt động tốt, các nhà đầu tư vào cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi có thể chuyển đổi cổ phiếu của họ thành cổ phiếu phổ thông và hưởng lợi từ việc cổ phiếu tăng giá.
Nếu công ty kinh doanh kém, các cổ đông ưu đãi chuyển đổi không phải chuyển đổi cổ phiếu của họ thành cổ phiếu phổ thông. Họ có thể giữ cổ phiếu chuyển đổi của họ. Sau đó, nếu công ty phá sản, họ sẽ được thanh toán từ bất kỳ tài sản nào còn lại trước khi các cổ đông phổ thông có cơ hội. Vì vậy, họ có cơ hội đạt được từ thành công của công ty trong khi vẫn duy trì một số biện pháp bảo vệ khỏi thất bại của công ty.
* Bất lợi đối với nhà đầu tư cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi
Khi những người sở hữu cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi chuyển đổi cổ phiếu của họ thành cổ phiếu phổ thông, họ sẽ được chia sẻ trong sự phát triển của công ty. Tuy nhiên, lợi thế đó đi kèm với bất lợi, vì nhà đầu tư sẽ mất đi những lợi thế mà cổ phiếu ưu đãi có được so với cổ phiếu phổ thông – ưu tiên nhận cổ tức, ưu tiên phân phối tài sản nếu công ty phá sản, tỷ lệ cổ tức được đảm bảo, cố định và nói chung là cao hơn. .
Ngoài ra, trước khi chuyển đổi, người sở hữu cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi có thể nhận được tỷ lệ cổ tức thấp hơn so với người sở hữu cổ phiếu ưu đãi khác. Điều này là do những người nắm giữ có thể chuyển đổi đã nhận được thứ gì đó có giá trị – khả năng chuyển đổi cổ phiếu của họ. Để bù đắp, tỷ lệ cổ tức có thể được hạ xuống.
* Lợi thế cho các công ty khởi nghiệp cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi
Khi các công ty phát hành cổ phiếu ưu đãi, họ có nghĩa vụ phải trả cổ tức trong thời gian công ty tồn tại. Tuy nhiên, nếu một cổ đông ưu đãi có thể chuyển đổi chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông, thì nghĩa vụ của công ty sẽ chấm dứt. Điều này là do các công ty không có nghĩa vụ phải trả cổ tức cho người sở hữu cổ phiếu phổ thông.
Một số thỏa thuận cho phép các công ty buộc các nhà đầu tư chuyển đổi cổ phần của họ.
* Bất lợi cho các công ty khởi nghiệp cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi
Khi người sở hữu cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi chọn chuyển đổi cổ phiếu của họ thành cổ phiếu phổ thông, thì cổ phiếu họ nhận được mới được phát hành. Điều này làm tăng tổng số cổ phần phổ thông. Do số lượng cổ phiếu phổ thông tăng lên trong khi giá trị của công ty không đổi, nên giá trị cổ phiếu hiện có giảm xuống. Nói cách khác, cổ phiếu phổ thông mới làm loãng giá trị của tất cả cổ phiếu phổ thông, khiến giá cổ phiếu giảm.
Các công ty đôi khi sẽ đề nghị mua lại số cổ phiếu đã chuyển đổi để ngăn chặn tình trạng pha loãng.
3. Ví dụ về cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi:
Một nhà đầu tư đã mua 100 cổ phiếu của cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi tại Công ty ABC @ 500 trên mỗi cổ phiếu vào ngày 1 tháng 6 năm 2007. Vì vậy, khoản đầu tư ban đầu mà nhà đầu tư thực hiện là 50000 đô la (100 cổ phiếu * 500 đô la). Nó cung cấp một lợi tức cổ tức cố định 5%, tức là 25 đô la cho mỗi cổ phiếu cùng với quyền chuyển đổi đặc biệt, trong đó 1 cổ phiếu của cổ phiếu ưu đãi có thể được chuyển đổi thành 50 cổ phiếu của cổ phiếu phổ thông (được gọi là tỷ lệ chuyển đổi), tức là nếu nhà đầu tư chọn chuyển đổi, anh ta sẽ được hưởng 5000 cổ phiếu phổ thông (100 cổ phiếu ưu đãi * 50 cổ phiếu phổ thông). Quyền này chỉ có thể được áp dụng sau ngày 1 tháng 6 năm 2008 (được gọi là ngày chuyển đổi).
Việc áp dụng các công thức dưới đây có thể cung cấp tổng chi phí trên mỗi cổ phiếu phổ thông sau khi áp dụng chuyển đổi:
Mệnh giá của Cổ phiếu Ưu đãi Có thể Chuyển đổi / Không. cổ phiếu phổ thông được hưởng như một phần của việc chuyển đổi.
Trong trường hợp này, đó là $ 10 (500/50) được gọi là giá chuyển đổi.
Trường hợp 1: Bây giờ, giả sử vào ngày 1 tháng 6 năm 2008, giá cổ phiếu đang giao dịch ở mức 7 trên mỗi cổ phiếu trên thị trường. Nếu nhà đầu tư quyết định chuyển cổ phiếu nắm giữ của mình thành cổ phiếu phổ thông, tổng giá trị khoản đầu tư của họ sẽ là $ 35000 (5000 cổ phiếu phổ thông * $ 7) vào ngày đó. Điều này sẽ khiến anh ta mất tổng cộng 15000 đô la sau khi xem xét khoản đầu tư ban đầu của anh là 50000 đô la.
Trường hợp số 2: Bây giờ, giả sử rằng giá cổ phiếu tăng lên $ 30. Anh ta chắc chắn sẽ thực hiện quyền chuyển đổi của mình vì anh ta có thể nhận được cùng một cổ phiếu ở mức 10 so với giá thị trường là 30 đô la. Sự khác biệt giữa $ 30 và $ 10 được gọi là phí bảo hiểm chuyển đổi. Sau khi chuyển đổi, tổng giá trị khoản đầu tư của anh ấy sẽ tăng lên 150000 đô la từ 50000 đô la, mang lại cho anh ấy khoản lãi ròng có thể thực hiện được là 100000 đô la.
Người sở hữu cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi có quyền, nhưng không có nghĩa vụ, chuyển đổi cổ phiếu của họ thành cổ phiếu phổ thông. Các nhà đầu tư mạo hiểm nắm giữ loại cổ phiếu này thường sẽ chuyển đổi hai lần – sau khi công ty phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) hoặc sau khi công ty được một công ty khác mua lại.
