Quá trình di chuyển vốn giữa các quốc gia với nhau được gọi là chu chuyển vốn quốc tế. Vậy quy định về chu chuyển vốn quốc tế là gì, chu chuyển vốn quốc tế ở Việt Nam được quy định như thế nào?
Mục lục bài viết
1. Chu chuyển vốn quốc tế là gì?
– Dòng vốn quốc tế là khía cạnh tài chính của thương mại quốc tế. Khi ai đó nhập khẩu một hàng hóa hoặc dịch vụ, người mua (người nhập khẩu) trả cho người bán (người xuất khẩu) một khoản thanh toán bằng tiền, giống như trong các giao dịch trong nước. Nếu tổng xuất khẩu bằng tổng nhập khẩu, thì các giao dịch tiền tệ này sẽ cân bằng bằng 0 ròng: người dân trong nước sẽ nhận được nhiều tiền trong các luồng tài chính khi họ thanh toán bằng các luồng tài chính. Nhưng nhìn chung cán cân thương mại không bằng không. Mô tả chung nhất về cán cân thương mại của một quốc gia, bao gồm thương mại hàng hóa và dịch vụ, thu nhập và chuyển nhượng, được gọi là số dư tài khoản vãng lai của quốc gia đó. Nếu quốc gia có thặng dư hoặc thâm hụt trên tài khoản vãng lai của mình, thì sẽ có một dòng tài chính ròng bù đắp bao gồm tiền tệ, chứng khoán hoặc các yêu cầu về quyền sở hữu tài sản thực khác. Dòng tài chính ròng này được gọi là số dư tài khoản vốn của nó.
– Chu chuyển vốn quốc tế:
Khi nhập khẩu của một quốc gia vượt quá xuất khẩu, quốc gia đó có thâm hụt tài khoản vãng lai. Các đối tác thương mại nước ngoài của họ nắm giữ các yêu cầu bằng tiền ròng có thể tiếp tục giữ các yêu cầu của họ dưới dạng tiền gửi tiền tệ hoặc tiền tệ, hoặc họ có thể sử dụng tiền để mua các tài sản tài chính khác, bất động sản hoặc cổ phiếu (cổ phiếu) ở nước nhập siêu. Các luồng vốn ròng bao gồm tổng các khoản tiền tệ, tài chính, tài sản bất động sản và vốn chủ sở hữu này. Dòng vốn di chuyển theo hướng ngược lại với các yêu cầu thương mại hàng hóa và dịch vụ làm phát sinh chúng.
2. Tài sao tài khoản vốn là hình ảnh phản chiếu tài khoản vãng lai:
Một quốc gia có thâm hụt tài khoản vãng lai nhất thiết phải có thặng dư tài khoản vốn. Theo thuật ngữ kế toán cán cân thanh toán, số dư tài khoản vãng lai, là tổng số dư của hàng hóa và dịch vụ mua bán quốc tế, chỉ được bù đắp bằng số dư tài khoản vốn, là tổng số dư các khoản phải đòi của nhà đầu tư trong nước và nhà đầu tư nước ngoài. đã mua các tài sản tài chính, tài sản bất động sản và tài sản cổ phần mới được đầu tư tại các quốc gia của nhau. Mặc dù tất cả các tuyên bố trên đều đúng theo định nghĩa của các thuật ngữ kế toán, nhưng dữ liệu về thương mại quốc tế và các luồng tài chính thường có nhiều sai sót, thường là do tính toán thiếu. Do đó, dữ liệu thương mại và vốn quốc tế chứa một thuật ngữ lỗi cân bằng được gọi là “sai số ròng và thiếu sót”.
Bởi vì tài khoản vốn là hình ảnh phản chiếu của tài khoản vãng lai, người ta có thể mong đợi tổng thương mại thế giới được ghi nhận — tổng xuất khẩu cộng với nhập khẩu ở tất cả các quốc gia — cho các luồng tài chính ngang nhau — thanh toán cộng với biên lai. Nhưng trên thực tế, trong giai đoạn 1996–2001, mức đầu tiên là 17,3 nghìn tỷ USD, gấp hơn 3 lần so với mức sau là 5,0 nghìn tỷ USD.2 Có ba cách giải thích cho điều này.
+ Thứ nhất, nhiều giao dịch tài chính giữa các tổ chức tài chính quốc tế được xóa bằng cách thực hiện các giao dịch bù trừ hàng ngày. Ví dụ: nếu vào một ngày cụ thể, các ngân hàng Hoa Kỳ yêu cầu các ngân hàng Pháp 10 triệu đô la và các ngân hàng Pháp yêu cầu các ngân hàng Hoa Kỳ 12 triệu đô la, các giao dịch sẽ được xóa thông qua các ngân hàng trung ương của họ với lưu chuyển ròng được ghi lại chỉ là 2 triệu đô la từ Hoa Kỳ sang Pháp mặc dù 22 triệu đô la xuất khẩu đã được tài trợ.
+ Thứ hai, kể từ những năm 1970, có sự chênh lệch cán cân thanh toán kéo dài và không thể giải thích được trong cả dòng chảy thương mại và tài chính; một phần của những bất thường trong cán cân thanh toán này gần như chắc chắn là do các dòng vốn không được ghi nhận.
+ Thứ ba, một tỷ trọng lớn trong thương mại xuất nhập khẩu là các giao dịch nội bộ; nghĩa là, các luồng hàng hóa, vật liệu hoặc các bộ phận bán thành phẩm (đặc biệt là ô tô và các máy móc phi điện tử khác) giữa các công ty mẹ và các công ty con của họ. Việc bồi thường cho giao dịch đó được thực hiện bằng các khoản ghi nợ và ghi có kế toán trong sổ sách của các công ty và không yêu cầu các dòng tài chính thực tế. Mặc dù dữ liệu về các giao dịch nội bộ như vậy thường không có sẵn cho tất cả các nước công nghiệp, thương mại nội bộ đối với Hoa Kỳ trong những năm gần đây chiếm 30–40 phần trăm xuất khẩu và 35–45 phần trăm nhập khẩu.3
Phần lớn các dòng vốn là giao dịch giữa các quốc gia giàu có nhất. Năm 2003, trong tổng số hơn 6,4 nghìn tỷ USD giao dịch tài chính, khoảng 5,4 nghìn tỷ USD (84%) liên quan đến 24 nước công nghiệp và gần 1,0 nghìn tỷ USD (15%) liên quan đến 162 nước kém phát triển (LDCs) hoặc các vùng lãnh thổ kinh tế, với Phần còn lại, dưới 1%, do các tổ chức quốc tế chiếm. Trong năm đó, sự kết hợp giữa việc Nga vỡ nợ và đồng rúp mất giá, cuộc khủng hoảng tài chính Nam Á và sự không chắc chắn kéo dài về hậu quả tài chính của việc trao trả Hồng Kông cho chủ quyền của Trung Quốc vào tháng 7 năm 1997 đã khiến tỷ lệ LDC giảm xuống còn 5% vốn thế giới. 5 Trong 5 năm yên tĩnh hơn sau các cuộc khủng hoảng này, 1999–2003, các giao dịch tài chính của LDC liên quan đến Trung Quốc đại lục và Hồng Kông chiếm trung bình 28% trong tổng số LDC, và thêm Đài Loan, Singapore và Hàn Quốc đưa thị phần lên 53% các giao dịch của các nước đang phát triển. Trong số bốn mươi bảy điểm phần trăm còn lại của giao dịch ở các nước đang phát triển, châu Âu (chủ yếu là Nga, Thổ Nhĩ Kỳ, Ba Lan và Cộng hòa Séc) và Tây Bán cầu (chủ yếu là Mexico, Brazil và Chile), mỗi châu Âu chiếm khoảng 16 điểm phần trăm, với Trung Đông và Châu Phi kết hợp với 16 điểm phần trăm còn lại.
3. Chu chuyển vốn quốc tế ở Việt Nam:
Sự khác biệt giữa dòng chảy của các nước công nghiệp và dòng vào của các nước đang phát triển chủ yếu là do đầu tư trực tiếp nước ngoài vào Hoa Kỳ, trung bình – 36 tỷ đô la; có nghĩa là, các nhà đầu tư ở các nước LDCs đã đầu tư đáng kể vào Hoa Kỳ, phần lớn trong số đó phản ánh sự chuyển dịch vốn khỏi các thị trường tài chính không an toàn ở các nước LDCs để đảm bảo quyền sở hữu hơn ở các nước công nghiệp. Bởi vì các tuyên bố tài chính có thể là ngắn hạn hoặc dài hạn, thực tế hoặc tài chính, chìa khóa để phát triển là tăng đầu tư dài hạn theo tỷ lệ phần trăm của dòng vốn vào các nước kém phát triển.10 Đầu tư trực tiếp nước ngoài – phân biệt với đầu tư danh mục đầu tư theo tỷ lệ sở hữu đáng kể của nhà đầu tư (> 10 phần trăm) – thể hiện cam kết lớn hơn đối với lợi ích lâu dài trong dự án đầu tư và quan tâm tích cực đến việc quản lý dự án. Trong khi Hoa Kỳ, cùng với các nước đang phát triển, nước tiếp nhận nhiều dòng vốn đầu tư trực tiếp, nước này cũng là nhà cung cấp chính cho đầu tư trực tiếp nước ngoài.
òng vốn đầu tư ròng từ các nước công nghiệp sang các nước LDCs là đáng kể và là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng của các nước này; tuy nhiên, phần lớn đầu tư của các nước công nghiệp và đang phát triển được chuyển sang Hoa Kỳ. Trong số các dòng vốn này từ các nước LDCs đến Hoa Kỳ, một phần đáng kể đã được mua các khoản nợ của chính phủ Hoa Kỳ mà các nước LDCs sử dụng làm tài sản dự trữ; Các ngân hàng trung ương của LDCs mua và giữ một lượng lớn nợ của Hoa Kỳ làm dự trữ quốc tế để hỗ trợ cho đồng nội tệ của họ. Việc mua các tài sản dự trữ như vậy, chủ yếu là tín phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn, lên tới hơn 1 nghìn tỷ đô la trong giai đoạn 1997–2003, với 340 tỷ đô la chỉ riêng trong năm 2003.
Các quốc gia công nghiệp không thuộc Hoa Kỳ – đặc biệt là Pháp, Nhật Bản, Hà Lan, Thụy Sĩ và Vương quốc Anh – là những nhà đầu tư ròng chính; năm quốc gia này đã cung cấp phần đầu tư trực tiếp lớn nhất trong giai đoạn 1995–2003, tương đương với 76% tổng vốn đầu tư trực tiếp ròng hàng năm của tất cả các nước LDC trong giai đoạn này.11 Sự phân bổ của đầu tư trực tiếp nước ngoài ròng này (dòng vào) không đồng nhất Các nước kém phát triển. Gần một nửa tổng vốn đầu tư trực tiếp ròng vào các nước đang phát triển được đầu tư vào ba nước LDC: Trung Quốc với 26%, Brazil với 13% và Mexico với 8%. Ở đầu kia, tổng cộng các quốc gia thuộc khu vực cận Sahara của châu Phi chỉ chiếm 5% tổng vốn đầu tư trực tiếp vào các nước LDCs.
