Chiến lược khớp nợ phải trả là gì? Đặc điểm và hạn chế của Chiến lược khớp nợ phải trả

1. Chiến lược khớp nợ phải trả là gì?

1.1. Khái niệm:

Khớp nợ phải trả là một chiến lược đầu tư phù hợp với việc bán tài sản và các dòng thu nhập trong tương lai với thời điểm của các khoản chi phí dự kiến ​​trong tương lai. Chiến lược này đã trở nên phổ biến trong giới quản lý quỹ hưu trí, những người cố gắng giảm thiểu rủi ro thanh lý danh mục đầu tư bằng cách đảm bảo các khoản thanh toán tài sản, lãi suất và cổ tức tương ứng với các khoản thanh toán dự kiến ​​cho người nhận lương hưu. Điều này trái ngược với các chiến lược đơn giản hơn cố gắng tối đa hóa lợi nhuận mà không liên quan đến thời gian rút tiền.

Cách thức hoạt động của Chiến lược khớp nợ phải trả:

Chiến lược khớp nợ phải trả đang ngày càng phổ biến trong giới cố vấn tài chính tinh vi và khách hàng cá nhân giàu có, những người đang sử dụng nhiều kịch bản tăng trưởng và rút tiền để đảm bảo rằng sẽ có đủ tiền mặt khi cần thiết. Việc sử dụng phương pháp phân tích Monte Carlo, sử dụng một chương trình máy tính để tính trung bình kết quả của hàng nghìn tình huống có thể xảy ra, đã trở nên phổ biến như một công cụ tiết kiệm thời gian được sử dụng để đơn giản hóa chiến lược đối sánh nợ.

1.2. Ví dụ: 

Những người về hưu sống bằng thu nhập từ danh mục đầu tư của họ thường dựa vào các khoản thanh toán ổn định và liên tục để bổ sung cho các khoản thanh toán an sinh xã hội. Một chiến lược phù hợp sẽ liên quan đến việc mua chứng khoán một cách chiến lược để trả cổ tức và lãi suất đều đặn. Lý tưởng nhất là một chiến lược phù hợp sẽ được áp dụng trước khi bắt đầu những năm nghỉ hưu. Quỹ hưu trí sẽ áp dụng một chiến lược tương tự để đảm bảo các nghĩa vụ lợi ích của nó được đáp ứng.

Đối với một doanh nghiệp sản xuất, nhà phát triển cơ sở hạ tầng hoặc nhà thầu xây dựng, một chiến lược phù hợp sẽ liên quan đến việc sắp xếp lịch thanh toán nợ vay của một dự án hoặc khoản đầu tư với các dòng tiền từ khoản đầu tư. Ví dụ, một nhà xây dựng đường thu phí sẽ nhận được tài trợ dự án và bắt đầu trả nợ khi đường thu phí thông xe và tiếp tục các khoản thanh toán thường xuyên theo lịch trình theo thời gian.

2. Đặc điểm và hạn chế của Chiến lược khớp nợ phải trả:

Khớp nợ phải trả là một chiến lược đầu tư phù hợp với việc bán tài sản và các dòng thu nhập trong tương lai với thời điểm của các khoản chi phí dự kiến ​​trong tương lai. Chiến lược này khác với các chiến lược tối đa hóa lợi nhuận chỉ xem xét khía cạnh tài sản của bảng cân đối kế toán chứ không phải nợ phải trả.

Các quỹ hưu trí ngày càng sử dụng kết hợp trách nhiệm để đảm bảo chúng sẽ không cạn kiệt quỹ bảo đảm cho người thụ hưởng.

– Tiêm chủng trong danh mục đầu tư

Một chiến lược kết hợp trách nhiệm pháp lý cho một danh mục đầu tư thu nhập cố định kết hợp thời lượng của tài sản và nợ phải trả trong cái được gọi là tiêm chủng. Trong thực tế, việc đối sánh chính xác là rất khó, nhưng mục tiêu là thiết lập một danh mục đầu tư trong đó hai thành phần của tổng lợi nhuận – lợi nhuận theo giá và lợi tức tái đầu tư – bù trừ chính xác cho nhau khi lãi suất thay đổi. Có một mối quan hệ nghịch đảo giữa rủi ro giá cả và rủi ro tái đầu tư, và nếu lãi suất thay đổi, danh mục đầu tư sẽ đạt được cùng một tỷ suất sinh lợi cố định. Nói cách khác, nó được “miễn dịch” khỏi các biến động lãi suất. Đối sánh dòng tiền là một chiến lược khác sẽ tài trợ cho dòng nợ phải trả trong những khoảng thời gian xác định với dòng tiền từ các khoản thanh toán gốc và phiếu mua hàng trên các công cụ thu nhập cố định.

Tiêm chủng được coi là một chiến lược giảm thiểu rủi ro “bán chủ động” vì nó có các đặc điểm của cả chiến lược chủ động và thụ động. Theo định nghĩa, tiêm chủng thuần túy ngụ ý rằng một danh mục đầu tư được đầu tư để thu lợi nhuận xác định trong một khoảng thời gian cụ thể bất kể bất kỳ ảnh hưởng nào từ bên ngoài, chẳng hạn như thay đổi về lãi suất.

Chi phí cơ hội của việc sử dụng chiến lược tiêm chủng có khả năng làm mất đi tiềm năng tăng trưởng của một chiến lược chủ động để đảm bảo rằng danh mục đầu tư sẽ đạt được lợi nhuận mong muốn dự kiến. Như trong chiến lược mua và giữ, theo thiết kế, các công cụ phù hợp nhất cho chiến lược này là trái phiếu cấp cao với khả năng vỡ nợ từ xa. Trên thực tế, hình thức chủng ngừa thuần túy nhất là đầu tư vào trái phiếu không lãi suất và khớp với thời gian đáo hạn của trái phiếu với ngày mà dòng tiền dự kiến ​​sẽ cần đến. Điều này giúp loại bỏ bất kỳ sự thay đổi nào của lợi nhuận, tích cực hoặc tiêu cực, liên quan đến việc tái đầu tư của các dòng tiền.

– Cách thức hoạt động của Chiến lược khớp nợ phải trả lý

Chìa khóa để khớp tài sản và nợ phải trả là sắp xếp lại danh mục đầu tư của bạn để bạn có thể chuyển tài sản thành tiền mặt khi cần. Bạn có thể quyết định lấy một số cổ phiếu của mình và đặt chúng vào các khoản đầu tư tương đương tiền mặt, chẳng hạn như trái phiếu chính phủ ngắn hạn hoặc trái phiếu zero-coupon đáo hạn vào những ngày bạn cần tiền.

Khi bạn chuyển đổi tài sản của mình, bạn có thể phải chịu thuế lãi vốn hoặc các khoản phí khác áp dụng cho các loại hình đầu tư bạn đã chọn. Hãy chắc chắn hiểu bạn sẽ bị ảnh hưởng bao nhiêu trước khi chuyển đổi bất kỳ tài sản nào để bạn có thể dự đoán tổng số vốn bạn cần để đạt được số tiền bạn muốn.

– Lợi ích của việc Chiến lược khớp nợ phải trả lý

Lợi thế quan trọng nhất của việc sử dụng phương pháp đối sánh tài sản / nợ trong quản lý danh mục đầu tư là nó cho phép bạn giảm thiểu đáng kể nhiều rủi ro mà bạn có thể phải đối mặt với tư cách là một nhà đầu tư nếu chương trình được thiết kế và triển khai một cách khôn ngoan.

Rủi ro tái đầu tư đề cập đến rủi ro mà bạn không thể tái đầu tư dòng tiền từ một khoản đầu tư với tỷ lệ hoàn vốn bằng hoặc cao hơn như khoản đầu tư ban đầu, dẫn đến tỷ lệ gộp tổng thể thấp hơn bạn dự kiến. Với cách tiếp cận đối sánh tài sản / nợ phải trả, bạn có thể chọn thứ gì đó giống như trái phiếu không phiếu giảm giá hơn là trái phiếu truyền thống.
Bằng cách đưa ra thời hạn cố định về thời điểm phải có tiền, chiến lược đối sánh tài sản / nợ có xu hướng nhấn mạnh sự an toàn của vốn gốc (đôi khi được gọi là bảo toàn vốn) nhiều hơn là ủy thác đầu tư mở có thể có. Điều này có thể giúp nhà đầu tư hoặc người quản lý danh mục đầu tư xác định rõ hơn loại chứng khoán, kỳ hạn và các đặc điểm khác của một loại tài sản hoặc chứng khoán nhất định là phù hợp nhất.

Đầu tư dựa trên trách nhiệm không phải lúc nào cũng dễ dàng. Ví dụ, nhiều nhà đầu tư nhận thấy mình đang nắm giữ chứng khoán theo tỷ lệ đấu giá trong cuộc Đại suy thoái 2007-2009. Một số đã mất hàng triệu đô la vào thứ mà họ tin nhầm là tương đương tiền mặt có tính thanh khoản cao.

Một khi bạn đã phát triển và thực hiện một kế hoạch liên quan đến việc đối sánh tài sản / nợ phải trả, bạn sẽ dễ dàng xử lý sự biến động của thị trường một cách dễ dàng hơn vì mắt của bạn đã cố định vào ngày kết thúc. Bạn tránh những sai lầm khi sử dụng phương pháp này khi các đám mây bão kinh tế tập trung, đây là một yếu tố quan trọng khiến nhiều nhà đầu tư giảm giá.

Dưới đây là một số tình huống mà bạn có thể cân nhắc phát triển và triển khai chiến lược đối sánh tài sản / nợ phải trả:

– Lập kế hoạch nghỉ hưu.

– Tài trợ cho chương trình giáo dục đại học cho con, cháu, cháu gái, hoặc những người thừa kế hoặc người thụ hưởng khác của bạn.

– Lập kế hoạch mua một ngôi nhà, ngôi nhà thứ hai hoặc bất động sản đầu tư.

– Lập kế hoạch cho ngày đáo hạn của một khoản thế chấp hoặc các khoản nợ khác với thành phần thanh toán bong bóng trong kỳ phiếu.

– Làm quà tặng miễn thuế thường xuyên lên đến giới hạn thuế quà tặng như một phần của chiến lược giảm thuế bất động sản kéo dài nhiều năm hoặc nhiều thập kỷ nhằm mục đích hạ thấp giá trị bất động sản của bạn.

– Tài trợ cho các khoản thanh toán tiềm năng cho các vụ kiện hoặc các vấn đề trách nhiệm pháp lý khác có thể mất nhiều năm để giải quyết.

– Dành quỹ để chi trả cho đám cưới.

– Tạo ra một nguồn vốn cuối cùng sẽ tài trợ cho việc khởi động một doanh nghiệp hoặc một khoản đầu tư dự kiến.

– Trích lập dự phòng vốn để thanh toán cho thành viên hợp danh, thành viên công ty trách nhiệm hữu hạn hoặc cổ đông trong công ty.

– Dành ra một khoản tiền được sử dụng để thanh toán một hóa đơn thuế dự kiến.