Chiến lược khớp giá trị là gì? Đặc điểm và Ứng dụng của Chiến lược

1. Chiến lược khớp giá trị là gì?

Chiến lược phù hợp là gì?

Chiến lược đối sánh (hoặc đối sánh dòng tiền) là việc xác định và tích lũy các khoản đầu tư với các khoản thanh toán sẽ trùng với các khoản nợ phải trả của một cá nhà đầu tư hoặc công ty. Đó là một loại chiến lược cống hiến, theo đó lợi nhuận dự kiến ​​trên danh mục đầu tư được khớp để trang trải các khoản nợ ước tính trong tương lai.

Theo chiến lược phù hợp, mỗi khoản đầu tư được chọn dựa trên hồ sơ rủi ro của nhà đầu tư đầu tư và các yêu cầu về dòng tiền. Khoản thanh toán có thể bao gồm cổ tức, thanh toán phiếu giảm giá hoặc trả nợ gốc.

Đối sánh là một chiến lược miễn dịch dòng tiền được sử dụng để bảo vệ nguồn tài chính cho các khoản nợ phải trả trong tương lai khi đến hạn.

Mục tiêu là để có được các chứng khoán có thu nhà đầu tư cố định mà các khoản thanh toán của chúng phù hợp với dòng nợ phải trả.

Các chiến lược đối sánh dựa trên sự sẵn có của chứng khoán với số tiền gốc cụ thể, các khoản thanh toán nhà đầu tư phiếu giảm giá và kỳ hạn để hoạt động hiệu quả.

2. Nội dung các chiến lược phù hợp:

Một chiến lược phù hợp cho danh mục đầu tư có thu nhà đầu tư cố định kết hợp thời hạn của tài sản và nợ phải trả trong cái được gọi là tiêm chủng. Trong thực tế, việc đối sánh chính xác là rất khó, nhưng mục tiêu là thiết lập một danh mục đầu tư trong đó hai thành phần của tổng lợi nhuận – lợi nhuận theo giá và lợi tức tái đầu tư – bù trừ chính xác cho nhà đầu tư khi lãi suất thay đổi.

Để đạt được điều này, chiến lược đối sánh dòng tiền sử dụng các dòng tiền trong tương lai từ các khoản thanh toán gốc và phiếu mua hàng trên nhiều trái phiếu hoặc chứng khoán khác được chọn sao cho tổng dòng tiền sẽ khớp chính xác với số nợ phải trả.

Có một mối quan hệ nghịch đảo giữa rủi ro giá cả và rủi ro tái đầu tư, và nếu lãi suất thay đổi, danh mục đầu tư sẽ đạt được cùng một tỷ suất sinh lợi cố định. Nói cách khác, nó được “miễn dịch” khỏi các biến động lãi suất. Đối sánh dòng tiền là một chiến lược khác sẽ tài trợ cho dòng nợ phải trả trong những khoảng thời gian xác định với dòng tiền từ các khoản thanh toán gốc và phiếu mua hàng trên các công cụ thu nhà đầu tư cố định. nhà đầu tưg trên cho thấy dòng nợ phải trả dự kiến ​​trong bốn năm. Để tài trợ cho các khoản nợ phải trả trong tương lai này nhà đầu tư cách khớp dòng tiền, chúng tôi bắt đầu tài trợ khoản nợ cuối cùng nhà đầu tư trái phiếu mệnh giá 10.000 đô la bốn năm với các khoản thanh toán phiếu giảm giá hàng năm là 1.000 đô la (Hàng C4 trong nhà đầu tư). Các khoản thanh toán gốc và phiếu giảm giá cùng nhà đầu tưu thỏa mãn khoản nợ 11.000 đô la vào năm thứ tư.

Tiếp theo, chúng tôi xem xét trách nhiệm pháp lý thứ hai đến cuối cùng, Trách nhiệm pháp lý 3 là 8.000 đô la và tài trợ cho nó nhà đầu tư trái phiếu mệnh giá 6.700 đô la ba năm với khoản thanh toán phiếu giảm giá hàng năm là 300 đô la. Tiếp theo, chúng tôi xem xét Trách nhiệm pháp lý 2 là 9.000 đô la và tài trợ cho nó nhà đầu tư trái phiếu mệnh giá 7.000 đô la hai năm với khoản thanh toán phiếu giảm giá hàng năm là 700 đô la. Cuối cùng, nhà đầu tư cách đầu tư vào trái phiếu không lãi suất một năm với mệnh giá 3.000 đô la, chúng tôi có thể tài trợ cho Trách nhiệm pháp lý 1 là 5.000 đô la.

Tất nhiên, đây là một ví dụ đơn giản hóa và có một số thách thức trong việc cố gắng để dòng tiền khớp với dòng nợ trong thế giới thực. Đầu tiên, trái phiếu có mệnh giá bắt buộc và thanh toán nhà đầu tư phiếu giảm giá có thể không khả dụng. Thứ hai, có thể có sẵn các khoản tiền dư thừa trước khi một khoản nợ phải trả đến hạn, và các khoản tiền dư thừa này phải được tái đầu tư với tỷ lệ thận trọng trong ngắn hạn. Điều này dẫn đến một số rủi ro tái đầu tư trong chiến lược khớp dòng tiền.

Một lần nữa, các kỹ thuật lập trình tuyến tính có thể được sử dụng để chọn một tập hợp các trái phiếu trong một bối cảnh nhà đầu tư định nhà đầu tư tạo ra sự phù hợp tối thiểu về rủi ro tái đầu tư đối với dòng tiền.

3. Đặc điểm và Ứng dụng của Chiến lược:

Các cách sử dụng khác của một chiến lược phù hợp

Những người về hưu sống nhà đầu tư thu nhà đầu tưp từ danh mục đầu tư của họ thường dựa vào các khoản thanh toán ổn định và liên tục để bổ sung cho các khoản chi trả An sinh xã hội. Một chiến lược phù hợp sẽ liên quan đến việc mua chứng khoán một cách chiến lược để trả cổ tức và lãi suất đều đặn. Lý tưởng nhà đầu tư là một chiến lược phù hợp sẽ được áp dụng trước khi bắt đầu những năm nghỉ hưu. Quỹ hưu trí sẽ áp dụng một chiến lược tương tự để đảm bảo các nghĩa vụ lợi ích của nó được đáp ứng.

Đối với một doanh nghiệp sản xuất, nhà đầu tư phát triển cơ sở hạ tầng hoặc nhà đầu tư thầu xây dựng, một chiến lược phù hợp sẽ liên quan đến việc sắp xếp lịch thanh toán nợ vay của một dự án hoặc khoản đầu tư với các dòng tiền từ khoản đầu tư. Ví dụ, một nhà đầu tư xây dựng đường thu phí sẽ nhà đầu tư được tài trợ dự án và bắt đầu trả nợ khi đường thu phí thông xe và tiếp tục các khoản thanh toán theo lịch trình thường xuyên theo thời gian.
Đối sánh các quy tắc và điểm tin cậy nhà đầu tư nên quyết định và ghi lại rõ ràng những quy tắc nào nhà đầu tư sẽ sử dụng để đối sánh. Ví dụ, liệu nhà đầu tư có cho phép các từ đồng nghĩa với tên như William và Bill hay không và nhà đầu tư sẽ giải quyết những khó khăn chung về kết hợp như thế nào.

Nhà đầu tư cũng nên quyết định sử dụng các thuộc tính bổ sung nào để tăng cường sự tự tin trong các trận đấu của mình. Nhà đầu tư có thể thiết kế dịch vụ của mình để nhà đầu tư người dùng cung cấp thêm thông tin, nhưng nhà đầu tư không thể coi các thuộc tính bổ sung với cùng mức độ tin cậy.

Các quy tắc đối sánh của nhà đầu tư nên nhà đầu tư mục đích giảm số lượng xác thực và phủ định sai. Dương tính giả là nơi dịch vụ đối sánh của nhà đầu tư trả về kết quả phù hợp sai. Phủ định sai là nơi dịch vụ đối sánh của nhà đầu tư trả về không có kết quả phù hợp nào, nhưng nhà đầu tư ghi cho cá nhà đầu tư vẫn tồn tại trong (các) nguồn dữ liệu.

Nhà đầu tư có thể giảm thiểu kết quả dương tính giả nhà đầu tư cách đảm bảo (các) nguồn dữ liệu của nhà đầu tư sạch sẽ và chính xác trước khi sử dụng chúng để đối sánh.

Nhà đầu tư có thể giảm thiểu các phủ định sai nhà đầu tư cách kiểm tra kỹ lưỡng chiến lược đối sánh của mình trên (các) nguồn dữ liệu, phân tích kết quả và lặp lại các quy tắc đối sánh của nhà đầu tư.

So khớp mờ

Cũng như tìm kiếm các kết quả phù hợp chính xác, nhà đầu tư nên cân nhà đầu tưc tìm kiếm các nhà đầu tư ghi là kết quả khớp gần đúng. Quá trình tìm kiếm các kết quả gần đúng được gọi là kết hợp mờ hoặc kết hợp xác suất.

Giống như việc tìm kiếm các kết quả phù hợp chính xác, nhà đầu tư sẽ cần phải quyết định các quy tắc cho quá trình đối sánh này. Các quy tắc của nhà đầu tư càng thoải mái, sự phù hợp của nhà đầu tư càng ‘mờ nhà đầu tưt’. nhà đầu tư sẽ có nhiều khả năng nhà đầu tưn được kết quả dương tính giả. Các quy tắc của nhà đầu tư càng chặt chẽ, sự phù hợp của nhà đầu tư càng ít ‘mờ nhà đầu tư’. nhà đầu tư sẽ có nhiều khả năng nhà đầu tư được âm thanh giả.

Tuy nhiên, nếu rủi ro kết hợp tài xỉu sai thấp, nhà đầu tư có thể quyết định cho phép kết hợp tài xỉu có điểm tin cậy thấp truy cập dịch vụ của mình.

Đối sánh xác định dựa vào việc so sánh dữ liệu chính xác từ nhà đầu tư cung cấp danh tính với hồ sơ hiện có để tìm ra đối sánh chính xác; thay vào đó, kết hợp mờ hoặc theo xác suất sẽ xem xét liệu có đủ thông tin được chia sẻ để được coi là đối sánh hay không.