Chỉ số vốn hóa gia quyền là gì? Đặc điểm và cách tính chỉ số vốn hóa gia quyền

1. Chỉ số vốn hóa gia quyền là gì?

– Chỉ số vốn hóa gia quyền (Capitalization-Weighted Index) là một loại chỉ số thị trường với các thành phần chứng khoán riêng lẻ được tính theo tổng giá trị vốn hóa thị trường của chúng. Vốn hóa thị trường sử dụng tổng giá trị thị trường của các cổ phiếu đang lưu hành của một công ty.

– Chỉ số Tỷ trọng Vốn hóa (chỉ số trọng số vốn hóa, CWI) là một loại chỉ số thị trường chứng khoán trong đó mỗi thành phần của chỉ số được tính trọng số so với tổng vốn hóa thị trường của nó. Trong một chỉ số trọng số vốn hóa, các công ty có giá trị vốn hóa thị trường lớn hơn sẽ có tác động lớn hơn đến giá trị chỉ số. Các công ty có vốn hóa thị trường nhỏ hơn mang ít ý nghĩa hơn. Chỉ số trọng số vốn hóa hiện là chỉ số thị trường chứng khoán phổ biến nhất. Các chỉ số thị trường lớn nhất và nổi bật nhất – bao gồm S&P 500, NASDAQ Composite và FTSE 100 – là các chỉ số có trọng số vốn hóa.

– Phá vỡ Chỉ số Trọng số Vốn hóa Chỉ số trọng số vốn hóa được sử dụng rộng rãi vì các giá trị thay đổi tỷ lệ thuận với sự thay đổi giá của từng thành phần (vì giá trị vốn hóa thị trường được xác định bằng giá cổ phiếu nhân với số lượng cổ phiếu đang lưu hành). Các chỉ số cũng xem xét cơ sở cổ đông của từng thành phần. Vì một số công ty sở hữu cổ phiếu không được cung cấp đầy đủ cho công chúng, nên hầu hết các chỉ số đều sử dụng hệ số thả nổi tự do để điều chỉnh tính toán. Free float là tỷ lệ phần trăm cổ phiếu có sẵn để giao dịch. Một số nhà đầu tư chỉ trích các chỉ số trọng số vốn hóa đã cung cấp một cái nhìn méo mó về thị trường chứng khoán. Nhiều người tin rằng lý do chính của sự méo mó là do áp lực quá lớn đối với các công ty có giá trị vốn hóa thị trường lớn nhất.

2. Đặc điểm chỉ số vốn hóa gia quyền:

Chỉ số trọng số vốn hóa là một loại chỉ số thị trường chứng khoán trong đó các thành phần riêng lẻ của chỉ số được bao gồm với số lượng tương ứng với tổng vốn hóa thị trường của chúng (viết tắt là “vốn hóa thị trường”). Giá trị vốn hóa thị trường của một công ty được tính bằng cách nhân số cổ phiếu đang lưu hành của nó với giá hiện tại của một cổ phiếu. (Cổ phiếu đang lưu hành là cổ phiếu thuộc sở hữu của các cổ đông cá nhân, cổ phiếu khối tổ chức và cổ phiếu nội bộ của công ty.) Theo cách này, vốn hóa thị trường phản ánh tổng giá trị thị trường của cổ phiếu đang lưu hành của một công ty. Chỉ số trọng số vốn hóa còn được gọi là chỉ số gia quyền giá trị thị trường.

3. Cách tính chỉ số vốn hóa gia quyền:

– Chỉ số thị trường chứng khoán đo lường một tập hợp con của thị trường chứng khoán và giúp các nhà đầu tư so sánh mức giá hiện tại với mức giá trong quá khứ để thu thập thông tin về hoạt động hiện tại của thị trường. Ba chỉ số chứng khoán chính của Hoa Kỳ là Chỉ số tổng hợp Nasdaq (IXIC), Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones và Chỉ số Standard and Poor’s (S&P) 500. Một chỉ số được tính bằng nhiều phương pháp khác nhau (bao gồm cả phương pháp trọng số vốn hóa) với giá của các cổ phiếu đã chọn.

– Với phương pháp trọng số vốn hóa, các thành phần chỉ số có vốn hóa thị trường cao hơn sẽ nhận được tỷ trọng cao hơn trong chỉ số. Theo tỷ lệ, kết quả hoạt động của các công ty có vốn hóa thị trường nhỏ sẽ ít ảnh hưởng hơn đến hoạt động của chỉ số tổng thể. Các phương pháp khác để tính toán giá trị của chỉ số thị trường chứng khoán là phương pháp xây dựng chỉ số trọng số giá, trọng số cơ bản và trọng số bằng nhau.

– Hiểu về các chỉ số có trọng số viết hoa Nhiều chỉ số thị trường chứng khoán là chỉ số có trọng số vốn hóa, bao gồm Chỉ số S&P 500, Chỉ số Thị trường Tổng cộng Wilshire 5000 (TMWX) và Chỉ số Tổng hợp Nasdaq (IXIC). Chỉ số vốn hóa thị trường cung cấp cho các nhà đầu tư thông tin về nhiều loại công ty — cả lớn và nhỏ.

– Ví dụ về cách tính chỉ số vốn hóa có trọng số CWI Composite là một chỉ số có trọng số vốn hóa. Nó chỉ bao gồm bốn công ty: Công ty A, Công ty B, Công ty C và Công ty D. Tóm tắt về giá cổ phiếu hiện tại và tổng số cổ phiếu đang lưu hành của mỗi công ty được đưa ra trong bảng dưới đây:

Sử dụng thông tin từ bảng trên, chúng ta có thể tính toán vốn hóa thị trường của từng thành phần chỉ số. Giá trị vốn hóa thị trường có thể được tìm thấy thông qua công thức sau: Vốn hóa thị trường = Giá cổ phiếu x Số lượng cổ phiếu đang lưu hành Như vậy, giá trị vốn hóa thị trường của mỗi công ty trong chỉ số là: Công ty A = $ 5 x 5.000.000 = $ 25.000.000 Công ty B = $ 10 x 1.000.000 = $ 10.000.000 Công ty C = 25 đô la x 500.000 = 12.500.000 đô la Công ty D = $ 15 x 1.500.000 = $ 22.500.000

Tổng vốn hóa thị trường của chỉ số là tổng vốn hóa thị trường của tất cả các thành phần. Do đó, vốn hóa thị trường của CWI Composite là: CWI Composite = $ 25.000.000 + $ 10.000.000 + $ 12.500.000 + $ 22.500.000 = $ 70.000.000.

– Chỉ số trọng số vốn hóa sử dụng vốn hóa thị trường của công ty để xác định mức độ ảnh hưởng của chứng khoán cụ thể đó đối với kết quả chỉ số tổng thể. Giá trị vốn hóa thị trường được tính từ giá trị của cổ phiếu đang lưu hành. Cộng đồng đầu tư có thể sử dụng giá trị vốn hóa thị trường để xác định quy mô của một công ty, trái ngược với việc sử dụng các số liệu về doanh số hoặc tổng tài sản. Các nhà phê bình đối với các chỉ số trọng số vốn hóa có thể cho rằng việc áp dụng tỷ trọng quá cao của các công ty lớn nhất có thể đưa ra một cái nhìn méo mó về thị trường. Tuy nhiên, các công ty lớn nhất cũng có cơ sở cổ đông lớn nhất, điều này tạo nên một trường hợp có tỷ trọng cao hơn trong chỉ số.

– Tính toán chỉ số vốn hóa có trọng số Để tìm giá trị của chỉ số có trọng số vốn hóa, trước tiên hãy nhân giá thị trường của mỗi thành phần với tổng số cổ phiếu đang lưu hành của nó để có tổng giá trị thị trường. Tỷ lệ giá trị của cổ phiếu so với tổng giá trị thị trường của các thành phần chỉ số cung cấp tỷ trọng của công ty trong chỉ số. Ví dụ: hãy xem xét năm công ty sau:

Công ty A: 1 triệu cổ phiếu đang lưu hành, giá hiện tại trên mỗi cổ phiếu bằng $ 45 Công ty B: 300.000 cổ phiếu đang lưu hành, giá hiện tại trên mỗi cổ phiếu bằng $ 125 Công ty C: 500.000 cổ phiếu đang lưu hành, giá hiện tại trên mỗi cổ phiếu bằng $ 60 Công ty D: 1,5 triệu cổ phiếu đang lưu hành, giá hiện tại trên mỗi cổ phiếu bằng $ 75 Công ty E: 1,5 triệu cổ phiếu đang lưu hành, giá hiện tại trên mỗi cổ phiếu bằng $ 5

Toàn bộ giá trị thị trường của các thành phần chỉ số tương đương 232,5 triệu đô la với các trọng số sau cho mỗi công ty: Công ty A có tỷ trọng là 19,4% ($ 45.000.000 / $ 232,5 triệu) Công ty B có tỷ trọng là 16,1% ($ 37,500,000 / $ 232,5 triệu) Công ty C có tỷ trọng là 12,9% ($ 30.000.000 / $ 232,5 triệu) Công ty D có tỷ trọng là 48,4% ($ 112,500,000 / $ 232,5 triệu) Công ty E có tỷ trọng là 3,2% ($ 7,500,000 / $ 232,5 triệu) Mặc dù các công ty D và E có số lượng cổ phiếu đang lưu hành bằng nhau – 1.500.000 – chúng đại diện cho tỷ trọng cao nhất và thấp nhất trong chỉ số, do tác động của giá đối với giá trị thị trường riêng lẻ của họ.

– Ưu điểm và nhược điểm của chỉ số vốn hóa có trọng số Nhiều chỉ số chuẩn phổ biến nhất thế giới có trọng số vốn hóa thị trường, giúp hầu hết các nhà đầu tư dễ dàng tiếp cận để tiếp cận với danh mục đầu tư đa dạng, đa dạng. Tuy nhiên, theo thời gian, nếu một số công ty nhất định phát triển đủ, thì cuối cùng họ có thể chiếm quá nhiều trọng số trong một chỉ số. Điều này là do, khi một công ty phát triển, các nhà thiết kế chỉ mục có nghĩa vụ chỉ định một tỷ lệ phần trăm lớn hơn của công ty vào chỉ mục. Các công ty này có xu hướng ít biến động hơn, trưởng thành hơn và phù hợp hơn với hầu hết các nhà đầu tư với tư cách là cổ phần cốt lõi. Đồng thời, hiệu ứng này có thể gây nguy hiểm cho một chỉ số đa dạng bằng cách đặt quá nhiều trọng lượng vào hiệu suất của một cổ phiếu riêng lẻ vì nó có thể chi phối việc tạo nên chỉ số.

– Ngoài ra, các quỹ chỉ số và quỹ giao dịch hối đoái mua thêm cổ phiếu của một cổ phiếu khi vốn hóa thị trường của nó tăng lên hoặc khi giá cổ phiếu tăng. Nói cách khác, khi giá cổ phiếu tăng, các quỹ này mua nhiều cổ phiếu hơn với giá cao hơn; điều này có thể trái ngược với câu thần chú đầu tư là mua thấp và bán cao. Nếu cổ phiếu của một công ty về cơ bản được định giá quá cao (từ quan điểm phân tích kỹ thuật), thì việc mua cổ phiếu khi giá của nó (và do đó, vốn hóa thị trường của nó) tăng lên có thể tạo ra bong bóng giá cổ phiếu. Do đó, việc mua cổ phiếu dựa trên tỷ trọng vốn hóa thị trường có thể dẫn đến bong bóng thị trường chứng khoán. Nếu bong bóng vỡ, điều này sẽ khiến giá cổ phiếu rơi tự do.