Nhà tạo lập thị trường thứ ba là ai? Đặc điểm và ví dụ

Thị trường thứ ba là thị trường hoặc địa điểm trong đó các nhà môi giới và nhà đầu tư tổ chức, chẳng hạn như các nhà quản lý quỹ, có thể giao dịch chứng khoán được niêm yết trên sàn giao dịch và thường được giao dịch trên một sàn giao dịch chính thức. Khi các chứng khoán và cổ phiếu niêm yết trên sàn giao dịch này được giao dịch trên thị trường thứ ba, các nhà đầu tư bỏ qua thị trường thứ cấp và các sàn giao dịch. Vậy nhà tạo lập thị trường thứ ba là ai? Đặc điểm và ví dụ? Hãy tìm hiểu nội dung này trong bài viết dưới đây:

1. Nhà tạo lập thị trường thứ ba là ai?

Nhà tạo lập thị trường thứ ba là một loại nhà tạo lập thị trường giao dịch trên thị trường thứ ba, là một phân đoạn của thị trường tài chính trong đó chứng khoán mua bán trao đổi được trao đổi qua quầy (OTC) bởi các nhà đầu tư tổ chức.

Thuật ngữ này cũng có thể được sử dụng theo nghĩa chung hơn để chỉ bất kỳ đại lý chứng khoán bên thứ ba nào sẵn sàng và sẵn sàng giao dịch cổ phiếu niêm yết trên các sàn giao dịch với giá giao dịch công khai.

Thị trường thứ ba bao gồm các giao dịch được thực hiện bởi các nhà môi giới không phải là thành viên của sàn giao dịch và các nhà đầu tư tổ chức của các cổ phiếu niêm yết trên sàn giao dịch. Nói cách khác, thị trường thứ ba liên quan đến chứng khoán niêm yết trên sàn giao dịch đang được giao dịch qua quầy giữa các nhà môi giới và các nhà đầu tư tổ chức lớn.

Thuật ngữ “không cần kê đơn” thường đề cập đến việc giao dịch chứng khoán không được niêm yết trên các sàn giao dịch được công nhận rộng rãi như Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE). Thay vào đó, những chứng khoán này được giao dịch thông qua mạng lưới đại lý – nhà môi giới, vì chứng khoán không đáp ứng các yêu cầu niêm yết của một sàn giao dịch tập trung. Trong trường hợp của thị trường thứ ba, chứng khoán được niêm yết trên sàn giao dịch, nhưng chúng không được giao dịch thông qua sàn giao dịch.

Với thị trường thứ ba, chứng khoán niêm yết trên sàn giao dịch được giao dịch bởi các nhà đầu tư hoạt động bên ngoài sàn giao dịch tập trung thông qua mạng lưới các nhà môi giới-đại lý và các nhà đầu tư tổ chức.

Các nhà đầu tư tổ chức, chẳng hạn như các công ty đầu tư và các kế hoạch hưu trí, có xu hướng tham gia vào thị trường thứ ba, cũng như các nhà giao dịch trên thị trường mua bán tự do.

Với thị trường giao dịch tự do, chứng khoán không đủ tiêu chuẩn để niêm yết trên các sàn giao dịch truyền thống được mua và bán thông qua mạng lưới các nhà môi giới-đại lý.

Chứng khoán thường có thể được mua với giá thấp hơn trên thị trường thứ ba vì không có phí môi giới.

Khi nghe tin tức về thị trường tài chính, hầu hết các nhà đầu tư đều đã nghe đến thị trường sơ cấp và thứ cấp, nhưng còn có thị trường thứ ba. Thị trường sơ cấp mô tả việc phát hành chứng khoán mới, chẳng hạn như IPO hoặc phát hành lần đầu ra công chúng một cổ phiếu hoặc chứng khoán mới. Thị trường thứ cấp theo truyền thống là nơi giao dịch cổ phiếu và chứng khoán, đây là thị trường mà hầu hết các nhà đầu tư quen thuộc và thực hiện các giao dịch của họ.

Trước khi bán chứng khoán niêm yết trên sàn giao dịch cho một người không phải là thành viên trong giao dịch thị trường thứ ba, công ty thành viên phải thực hiện tất cả các lệnh giới hạn trên sổ của chuyên gia với mức giá tương đương hoặc cao hơn. Các nhà đầu tư tổ chức điển hình tham gia vào thị trường thứ ba bao gồm các công ty đầu tư và các kế hoạch hưu trí. Thị trường thứ ba tập hợp các nhà đầu tư lớn sẵn sàng và có thể mua và bán chứng khoán nắm giữ của chính họ để lấy tiền mặt và giao ngay. Chứng khoán có thể được mua với giá thấp hơn trên thị trường thứ ba vì không có hoa hồng của người môi giới.

Các hệ thống giao dịch của bên thứ ba bỏ qua các nhà môi giới truyền thống và cho phép các lệnh khối của các tổ chức lớn và có thể là đối thủ “giao nhau” với nhau. Quy tắc ẩn danh ngăn không cho một trong hai bên biết danh tính của bên phản đối. Có các quy tắc và logic bổ sung được xây dựng trong giao diện quản lý luồng, nhưng có một số thông tin không thể được chia sẻ với công chúng, điều này khiến giao dịch có đủ tính ẩn danh.

Nhà tạo lập thị trường thứ ba có tên trong tiếng Anh là: “Third Market Maker”.

2. Đặc điểm và ví dụ:

Như tên gọi của họ cho thấy, các nhà tạo lập thị trường thứ ba hoạt động trong cái gọi là thị trường thứ ba. Trong phân khúc này của thị trường tài chính, các nhà môi giới và các nhà đầu tư tổ chức giao dịch các lệnh khối lượng lớn chứng khoán với nhau, thường bỏ qua nhu cầu về phí hoa hồng môi giới. Giao dịch trên thị trường này thường giới hạn ở các nhà đầu tư lớn, chẳng hạn như quỹ hưu trí, quỹ đầu cơ và các tổ chức tài chính khác.

Thị trường thứ ba hỗ trợ thị trường sơ cấp và thứ cấp. Trong khi thị trường sơ cấp liên quan đến việc phát hành chứng khoán mới thông qua các đợt phát hành lần đầu ra công chúng (IPO), thì thị trường thứ cấp là nơi giao dịch các chứng khoán lâu đời hơn hoặc “dày dặn” hơn. Thị trường thứ ba có thể được coi là phụ trợ cho thị trường thứ cấp, trong đó nó liên quan đến các giao dịch OTC của các chứng khoán dày dạn của các nhà đầu tư tổ chức.

Khi giao dịch thị trường thứ ba bắt đầu, đó là một cách để các nhà đầu tư đạt được sự ẩn danh, che chắn giao dịch mua của họ khỏi tầm nhìn của công chúng, điều mà họ không thể có được khi giao dịch trực tiếp trên sàn giao dịch. Giao dịch thị trường thứ ba cũng cho phép các tổ chức tài chính thương lượng các khoản hoa hồng cố định; thấp hơn phí hoa hồng cố định trên các sàn giao dịch, giúp đầu tư thân thiện với chi phí hơn, giúp cải thiện lợi nhuận giao dịch.

Giao dịch thị trường thứ ba được tiên phong trong những năm 1960 bởi các công ty như Jefferies & Company.1 Tuy nhiên, ngày nay, có một số công ty môi giới tập trung vào giao dịch thị trường thứ ba. Gần đây hơn, cái gọi là vùng tối thanh khoản cũng trở nên phổ biến, đặc biệt là trong số các công ty giao dịch tần suất cao (HTF).
Như với tất cả các nhà tạo lập thị trường, các nhà tạo lập thị trường hoạt động trên thị trường thứ ba cung cấp tính thanh khoản cho thị trường bằng cách tạo điều kiện thuận lợi cho việc mua và bán chứng khoán. Họ làm như vậy bằng cách mua một kho chứng khoán cho tài khoản của chính họ, họ nắm giữ và sau đó bán lại cho những người tham gia thị trường khác.

Các nhà tạo lập thị trường tạo ra lợi nhuận bằng cách mua thấp và bán cao, và họ sẵn sàng mua hàng tồn kho nếu sau đó không có thêm người mua hoặc người bán nào cho chứng khoán đó. Vì lý do này, các nhà tạo lập thị trường giả định một số rủi ro về hàng tồn kho của thị trường; nếu nhu cầu đối với hàng tồn kho của họ giảm đi trước khi nó có thể được bán lại, các nhà tạo lập thị trường có thể nhận ra lỗ khi bán hàng tồn kho đó.

Đặc điểm của nhà tạo lập thị trường thứ ba là:

– Các nhà tạo lập thị trường thứ ba là các nhà tạo lập thị trường hoạt động trong thị trường thứ ba của thế giới tài chính.

– Thị trường thứ ba bao gồm các nhà đầu tư lớn giao dịch chứng khoán dày dạn trên cơ sở OTC thay vì trực tiếp với sàn giao dịch.

– Các nhà tạo lập thị trường thứ ba nắm giữ hàng tồn kho chứng khoán của riêng họ và họ nhằm mục đích thu lợi nhuận bằng cách bán lại hàng tồn kho đó với giá cao hơn. Khi làm như vậy, họ đóng góp vào tính thanh khoản chung của thị trường.

– Các nhà tạo lập thị trường sẵn sàng mua hàng tồn kho nếu không có thêm người mua hoặc người bán nào ngay lập tức để đảm bảo an ninh đó, do đó giả định một số rủi ro về hàng tồn kho của thị trường.

– Bởi vì các nhà tạo lập thị trường thứ ba thường giao dịch các khối lớn chứng khoán, giao dịch chủ yếu giới hạn ở các nhà đầu tư lớn, chẳng hạn như quỹ hưu trí và quỹ phòng hộ.

Các nhà tạo lập thị trường thứ ba bổ sung tính thanh khoản cho thị trường tài chính bằng cách tạo điều kiện thuận lợi cho các lệnh mua và bán ngay cả khi không có người mua hoặc người bán sẵn sàng ngay lập tức cho phía bên kia của giao dịch. Các nhà tạo lập thị trường thứ ba kiếm lợi nhuận từ vai trò trung gian của họ bằng cách mua thấp và bán cao. Họ cũng đặt giao dịch cho các nhà môi giới trên các sàn giao dịch mà nhà môi giới đó không phải là thành viên.

Nhà tạo lập thị trường thứ ba có thể đóng vai trò là người mua khi một nhà đầu tư muốn bán nhưng chỉ muốn kiếm một khoản lợi nhuận ngắn hạn nhỏ từ việc mua một chứng khoán với giá ưu đãi và bán nó cho một nhà đầu tư khác với giá cao hơn. Các nhà tạo lập thị trường thứ ba đôi khi trả cho các nhà môi giới một khoản phí nhỏ là một hoặc hai xu trên mỗi cổ phiếu để đặt lệnh theo cách của họ. Đôi khi các nhà môi giới và các nhà tạo lập thị trường thứ ba là một và giống nhau.

Ví dụ về Nhà tạo lập thị trường thứ ba

Sean là nhà điều hành thị trường hoạt động ở thị trường thứ ba. Do đó, ông chủ yếu giao dịch với các đối tác tổ chức lớn muốn thực hiện các giao dịch OTC bằng chứng khoán thường giao dịch trên thị trường thứ cấp. Bởi vì những nhà phát minh lớn này giao dịch trực tiếp với nhau, họ thường có thể tránh phải trả bất kỳ khoản phí hoa hồng nào.

Để thu lợi từ các giao dịch này, Sean đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường, mua hàng tồn kho chứng khoán của riêng mình và sau đó bán lại cho các đối tác tổ chức với giá cao hơn. Các giao dịch này thường liên quan đến các khối lớn cổ phiếu trao tay.

Vì Sean nắm giữ hàng tồn kho trong số cổ phiếu này, anh ta có thể mất tiền nếu không tìm được người mua trong một khung thời gian hợp lý. Do đó, có kiến ​​thức sâu sắc về thị trường định chế là điều cần thiết cho sự thành công lâu dài của Sean với tư cách là nhà tạo lập thị trường thứ ba.