Phương pháp tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng là gì? Đặc điểm?

1. Phương pháp tỉ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng là gì?

Phương pháp tỉ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng là một phương pháp tính giá trị vốn hóa thị trường của các công ty cơ sở của chỉ số thị trường chứng khoán. Với phương pháp free-float, giá trị vốn hóa thị trường được tính bằng cách lấy giá vốn chủ sở hữu và nhân nó với số lượng cổ phiếu sẵn có trên thị trường.

Thay vì sử dụng tất cả các cổ phiếu (cả cổ phiếu đang hoạt động và không hoạt động), như trường hợp của phương pháp vốn hóa thị trường đầy đủ, phương pháp tỉ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng loại trừ cổ phiếu bị khóa, chẳng hạn như cổ phiếu do người trong cuộc, người quảng bá và chính phủ nắm giữ.

– Phương pháp tỉ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng là một phương pháp tính giá trị vốn hóa thị trường của các công ty cơ sở của chỉ số thị trường chứng khoán.

– Sử dụng phương pháp này, giá trị vốn hóa thị trường của một công ty được tính bằng cách lấy giá vốn chủ sở hữu và nhân nó với số lượng cổ phiếu sẵn có trên thị trường.

– Phương pháp tỉ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng có thể tương phản với phương pháp vốn hóa thị trường đầy đủ, phương pháp này đưa vào tính toán cả cổ phiếu đang hoạt động và không hoạt động khi xác định vốn hóa thị trường.

– Phương pháp tỉ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng loại trừ các cổ phiếu bị khóa, chẳng hạn như những cổ phiếu được nắm giữ bởi những người trong cuộc, những người quảng bá và chính phủ.

Phương pháp tỉ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng là một phương pháp được sử dụng để tính giá trị vốn hóa thị trường của các cổ phiếu được đưa vào chỉ số thị trường chứng khoán. Theo phương pháp tiêu chuẩn, vốn hóa thị trường bao gồm cổ phiếu đang lưu hành (cả sở hữu tư nhân và công khai đều được tính đến), tuy nhiên, trong phương pháp free – float, vốn hóa thị trường chỉ được tính trên cơ sở số lượng cổ phiếu đang lưu hành công khai.

Giá trị cổ phiếu đang lưu hành sau đó được nhân với giá cổ phiếu. Các tính toán hoàn toàn bỏ qua cổ phần được nắm giữ bởi các cơ quan chính phủ, các nhà quảng bá và các quỹ tín thác. Điều này ngụ ý rằng giá trị vốn hóa thị trường tự do thả nổi sẽ thấp hơn giá trị vốn hóa thị trường thực tế của một công ty.

Vốn hóa điều chỉnh thả nổi là một thuật ngữ khác được sử dụng cho vốn hóa thị trường tự do thả nổi.

Phương pháp tỉ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng là một phương pháp được sử dụng để tính giá trị vốn hóa thị trường của các cổ phiếu được đưa vào một chỉ số.

Trong phương pháp tỉ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng, vốn hóa thị trường chỉ được tính trên cơ sở số lượng cổ phiếu đang lưu hành công khai.

Giá trị vốn hóa thị trường tự do thả nổi sẽ thấp hơn giá trị vốn hóa thị trường thực tế của một công ty.

Vốn hóa điều chỉnh thả nổi là một thuật ngữ khác được sử dụng cho vốn hóa thị trường tự do thả nổi.

Phương pháp tỉ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng có tên tiếng anh là: “Free-Float Methodology”.

2. Đặc điểm của phương pháp tỉ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng:

Phương pháp tỉ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng đôi khi được gọi là phương pháp viết hoa được điều chỉnh theo phương pháp float. Theo một số chuyên gia, phương pháp tỉ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng được coi là cách tính giá trị vốn hóa thị trường tốt hơn (ví dụ như phương pháp vốn hóa toàn thị trường).

Vốn hóa toàn thị trường bao gồm tất cả các cổ phiếu được cung cấp bởi một công ty thông qua kế hoạch phát hành cổ phiếu của công ty đó. Các công ty thường phát hành cổ phiếu không qua quyền sở hữu cho người trong cuộc thông qua các phương án trả thưởng quyền chọn mua cổ phiếu. Những người nắm giữ cổ phiếu chưa được giao dịch khác có thể bao gồm các nhà quảng bá và chính phủ. Tỷ trọng vốn hóa thị trường đầy đủ cho các chỉ số hiếm khi được sử dụng và sẽ thay đổi đáng kể động thái lợi nhuận của một chỉ số vì các công ty có nhiều cấp kế hoạch chiến lược để phát hành quyền chọn mua cổ phiếu và cổ phiếu có thể thực hiện.

Phương pháp tỉ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng thường được cho là cung cấp sự phản ánh chính xác hơn về các chuyển động của thị trường và các cổ phiếu tích cực sẵn có để giao dịch trên thị trường. Khi sử dụng phương pháp tỉ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng, giá trị vốn hóa thị trường thu được sẽ nhỏ hơn so với phương pháp vốn hóa thị trường đầy đủ.

Một chỉ số sử dụng phương pháp tự do thả nổi có xu hướng phản ánh xu hướng thị trường vì nó chỉ xem xét các cổ phiếu có sẵn để giao dịch. Nó cũng làm cho chỉ số dựa trên phạm vi rộng hơn vì nó làm giảm bớt sự tập trung của một số công ty hàng đầu trong chỉ số.

Trong khi tính toán vốn hóa thị trường bằng cách sử dụng phương pháp tự do thả nổi, chỉ những cổ phiếu được xem xét giao dịch tích cực trên thị trường và không thuộc sở hữu của những người quảng bá của công ty. ‘Cổ phiếu tự do’ là những cổ phiếu sẵn có trên thị trường mở nhằm mục đích giao dịch và phát hành bởi công ty.

Các cổ đông sau đây bị loại khỏi tính toán –

– Cổ phần do người sáng lập, đối tác, người quảng bá hoặc giám đốc của công ty nắm giữ.

– Kiểm soát lãi suất.

– Cổ phần thuộc sở hữu của các quỹ đầu cơ hoặc quỹ cổ phần tư nhân hoặc bất kỳ loại quỹ nào.

– Cổ phiếu tự nhiên bị khóa.

– Vốn chủ sở hữu thuộc sở hữu chéo.

– Vốn chủ sở hữu của người được ủy thác.

– Các cổ phiếu khác không được giao dịch sôi động trên thị trường.

Các chỉ số được tính theo vốn hóa thị trường hoặc giá cả. Lợi nhuận của các cổ phiếu niêm yết được tính theo cả hai phương pháp, tuy nhiên, phương pháp vốn hóa thị trường được phần lớn các chỉ số sử dụng. Việc lựa chọn phương pháp luận là rất quan trọng vì nó ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận tổng thể của một chỉ số. Lợi tức được tính trong chỉ số trọng số giá bằng cách tính tỷ trọng lợi nhuận của một cổ phiếu so với mức giá của chúng. Cổ phiếu có giá cao hơn sẽ đạt được tỷ trọng cao hơn và cuối cùng ảnh hưởng đến lợi nhuận chung của chỉ số. Phương pháp tính trọng số giá không xem xét đến giá trị vốn hóa thị trường.

Mức trung bình công nghiệp Dow Jones là một trong những ví dụ về chỉ số trọng giá trên thị trường giao dịch.

3. Cách tính vốn hóa thị trường bằng phương pháp tỉ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng:

Phương pháp tỉ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng được tính như sau:

FFM = Giá cổ phiếu x (Số lượng cổ phiếu đã phát hành – Cổ phiếu đã đăng ký)

Phương pháp tỉ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng đã được nhiều chỉ số chính trên thế giới áp dụng. Nó được sử dụng bởi Chỉ số S&P 500, Chỉ số Thế giới của Morgan Stanley Capital International (MSCI) và Chỉ số 100 của Nhóm Giao dịch Chứng khoán Financial Times (FTSE).

Ngoài ra còn có một mối quan hệ giữa phương pháp tự do thả nổi và tính biến động. Số lượng cổ phiếu lưu hành tự do của một công ty có tương quan nghịch với sự biến động. Thông thường, tỷ lệ tự do chuyển nhượng lớn hơn có nghĩa là độ biến động của cổ phiếu thấp hơn vì có nhiều nhà giao dịch mua và bán cổ phiếu hơn. Điều đó có nghĩa là số lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng nhỏ hơn tương đương với mức độ biến động cao hơn (vì ít giao dịch hơn làm thay đổi giá đáng kể và có một số lượng hạn chế cổ phiếu có sẵn để mua và / hoặc bán). Hầu hết các nhà đầu tư tổ chức thích các công ty giao dịch có tỷ lệ tự do chuyển nhượng lớn hơn vì họ có thể mua hoặc bán một số lượng lớn cổ phiếu mà không có tác động lớn đến giá.

4. Tỷ trọng giá so với Thị trường-Vốn hóa-Trọng số:

Các chỉ số trên thị trường thường được tính theo giá hoặc vốn hóa thị trường. Cả hai phương pháp đều cân nhắc lợi nhuận của các cổ phiếu riêng lẻ của chỉ số theo các loại trọng số tương ứng của chúng. Tỷ trọng vốn hóa thị trường là phương pháp tính tỷ trọng theo chỉ số phổ biến nhất. Chỉ số trọng số vốn hóa hàng đầu ở Hoa Kỳ là S&P 500 Index.

Loại phương pháp tính trọng số mà một chỉ mục sử dụng ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận tổng thể của chỉ mục. Chỉ số trọng số giá tính toán lợi nhuận của một chỉ số bằng cách cân nhắc lợi nhuận cổ phiếu riêng lẻ của chỉ số đó theo mức giá của chúng. Trong một chỉ số trọng số giá, cổ phiếu có giá cao hơn nhận được tỷ trọng cao hơn và do đó, có nhiều ảnh hưởng hơn đến lợi nhuận của chỉ số (bất kể vốn hóa thị trường của chúng). Chỉ số trọng số giá so với chỉ số trọng số vốn hóa khác nhau đáng kể do phương pháp lập chỉ số của chúng.

Trên thị trường giao dịch, rất ít chỉ số có tính chất giá. Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones (DJIA) là một ví dụ về một trong số ít các chỉ số trọng số về giá trên thị trường.

5. Ví dụ về phương pháp tỉ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng:

Giả sử rằng cổ phiếu ABC đang giao dịch ở mức 100 đô la và có tổng cộng 125.000 cổ phiếu. Trong số này, 25.000 cổ phiếu bị khóa (có nghĩa là chúng được nắm giữ bởi các nhà đầu tư tổ chức lớn và ban quản lý công ty và không có sẵn để giao dịch). Sử dụng phương pháp free-float, vốn hóa thị trường của ABC là 100 x 100.000 (tổng số cổ phiếu có sẵn để giao dịch) = 10 triệu đô la.