Chỉ số lợi nhuận của dự án là gì? Nội dung của chỉ số lợi nhuận

1. Chỉ số lợi nhuận của dự án là gì?

Chỉ số lợi nhuận của dự án (PI), còn được gọi là tỷ lệ đầu tư giá trị (VIR) hoặc tỷ lệ đầu tư lợi nhuận (PIR), mô tả một chỉ số thể hiện mối quan hệ giữa chi phí và lợi ích của một dự án được đề xuất. Nó được tính bằng tỷ lệ giữa giá trị hiện tại của dòng tiền dự kiến ​​trong tương lai và số tiền ban đầu đầu tư vào dự án. Chỉ số lợi nhuận của dự án cao hơn có nghĩa là một dự án sẽ được coi là hấp dẫn hơn.

Chỉ số lợi nhuận của dự án (PI) là thước đo mức độ hấp dẫn của một dự án hoặc khoản đầu tư. Chỉ số lợi nhuận của dự án được tính bằng cách lấy giá trị hiện tại của dòng tiền kỳ vọng trong tương lai chia cho số tiền đầu tư ban đầu vào dự án. Chỉ số lợi nhuận của dự án lớn hơn 1,0 được coi là một khoản đầu tư tốt, với giá trị cao hơn tương ứng với các dự án hấp dẫn hơn. Trong điều kiện hạn chế về vốn và các dự án loại trừ lẫn nhau, chỉ những dự án có chỉ số lợi nhuận của dự án cao nhất mới được thực hiện.

Quy tắc chỉ số lợi nhuận của dự án là một bài tập ra quyết định giúp đánh giá xem có nên tiến hành một dự án hay không. Bản thân chỉ số này là một phép tính về lợi nhuận tiềm năng của dự án được đề xuất. Quy tắc là chỉ số hoặc tỷ suất lợi nhuận của dự án lớn hơn 1 cho thấy rằng dự án nên được tiến hành. Chỉ số hoặc tỷ suất lợi nhuận của dự án dưới 1 cho thấy rằng dự án nên được từ bỏ.

Công thức cho chỉ số lợi nhuận của dự án là giá trị hiện tại của các dòng tiền trong tương lai chia cho chi phí ban đầu của dự án.Quy tắc chỉ số lợi nhuận của dự án là kết quả trên 1 cho biết bạn được đi, trong khi kết quả dưới 1 là người thua.Quy tắc chỉ số lợi nhuận của dự án là một biến thể của quy tắc NPV.

Chỉ số lợi nhuận của dự án được tính bằng cách chia giá trị hiện tại của các dòng tiền trong tương lai sẽ được tạo ra bởi dự án cho chi phí ban đầu của dự án. Chỉ số sinh lời bằng 1 cho thấy dự án sẽ hòa vốn. Nếu nó nhỏ hơn 1, chi phí lớn hơn lợi ích. Nếu nó trên 1, liên doanh sẽ có lãi.

Ví dụ: nếu một dự án có giá 1.000 đô la và sẽ trả lại 1.200 đô la, đó là một “đi”. PI so với NPV Quy tắc chỉ số sinh lời là một biến thể của quy tắc giá trị hiện tại ròng (NPV). Nói chung, NPV dương sẽ tương ứng với chỉ số sinh lời lớn hơn một. NPV âm sẽ tương ứng với chỉ số sinh lời thấp hơn một. Ví dụ, một dự án có chi phí 1 triệu đô la và có giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai là 1,2 triệu đô la có PI là 1,2. PI khác với NPV ở một khía cạnh quan trọng: Vì nó là một tỷ lệ nên nó không cung cấp dấu hiệu về quy mô của dòng tiền thực tế.

Ví dụ, một dự án có vốn đầu tư ban đầu là 1 triệu đô la và giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai là 1,2 triệu đô la sẽ có chỉ số sinh lời là 1,2. Dựa trên quy tắc chỉ số sinh lời, dự án sẽ được tiến hành, ngay cả khi không xác định được mức chi tiêu vốn ban đầu cần thiết.

PI so với IRR

Tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) cũng được sử dụng để xác định xem có nên thực hiện một dự án hoặc sáng kiến ​​mới hay không. Chia nhỏ hơn nữa, giá trị hiện tại ròng chiết khấu dòng tiền sau thuế của một dự án tiềm năng theo chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC).

Để tính NPV: 

Đầu tiên xác định tất cả các dòng tiền vào và dòng tiền ra.Tiếp theo, xác định một tỷ lệ chiết khấu thích hợp (r). Sử dụng tỷ lệ chiết khấu để tìm giá trị hiện tại của tất cả các dòng tiền vào và ra.Lấy tổng của tất cả các giá trị hiện tại.

Phương pháp NPV tiết lộ chính xác mức lợi nhuận của một dự án so với các phương án thay thế. Khi một dự án có giá trị hiện tại ròng dương, nó nên được chấp nhận. Nếu tiêu cực, nó nên bị từ chối. Khi cân nhắc một số lựa chọn NPV dương, những lựa chọn có giá trị chiết khấu cao hơn nên được chấp nhận. Ngược lại, quy tắc IRR quy định rằng nếu tỷ suất hoàn vốn nội bộ của một dự án lớn hơn tỷ suất hoàn vốn yêu cầu tối thiểu hoặc chi phí vốn thì dự án hoặc khoản đầu tư nên được tiến hành. Nếu IRR thấp hơn chi phí vốn, dự án sẽ bị giết.

2. Nội dung của chỉ số lợi nhuận:

PI rất hữu ích trong việc xếp hạng các dự án khác nhau vì nó cho phép các nhà đầu tư định lượng giá trị tạo ra trên mỗi đơn vị đầu tư. Chỉ số lợi nhuận của dự án 1,0 về mặt logic là thước đo thấp nhất có thể chấp nhận được trên chỉ số, vì bất kỳ giá trị nào thấp hơn con số đó sẽ cho thấy giá trị hiện tại của dự án (PV) nhỏ hơn mức đầu tư ban đầu. Khi giá trị của chỉ số lợi nhuận của dự án tăng lên, thì sức hấp dẫn tài chính của dự án được đề xuất cũng tăng theo.

Chỉ số lợi nhuận của dự án là một kỹ thuật thẩm định được áp dụng cho các khoản chi vốn tiềm năng. Phương pháp chia dòng vốn dự kiến ​​vào cho dòng vốn dự kiến ​​ra để xác định khả năng lợi nhuận của dự án của một dự án. Như được chỉ ra bởi công thức nói trên, chỉ số lợi nhuận của dự án sử dụng giá trị hiện tại của các dòng tiền trong tương lai và khoản đầu tư ban đầu để đại diện cho các biến nói trên.  Khi sử dụng chỉ số khả năng lợi nhuận của dự án để so sánh khả năng mong muốn của các dự án, điều cần thiết là phải xem xét kỹ thuật xem xét quy mô dự án như thế nào. Do đó, các dự án có dòng tiền đổ vào lớn hơn có thể dẫn đến việc tính toán chỉ số lợi nhuận của dự án thấp hơn do tỷ suất lợi nhuận của chúng không cao bằng.

3. Tỷ lệ của chỉ số lợi nhuận dự án:

Chỉ số lợi nhuận của dự án = PV của dòng tiền trong tương lai / Yêu cầu đầu tư

Trong đó, các thành phần của Chỉ số khả năng lợi nhuận của dự án

– PV của dòng tiền trong tương lai (Numerator)

Giá trị hiện tại của các dòng tiền trong tương lai đòi hỏi phải thực hiện các phép tính giá trị thời gian của tiền. Dòng tiền được chiết khấu số kỳ thích hợp để cân bằng dòng tiền trong tương lai với mức tiền tệ hiện tại. Chiết khấu tài khoản vì ý tưởng rằng giá trị của 1 đô la ngày nay không bằng giá trị của 1 đô la nhận được trong một năm vì tiền ở hiện tại mang lại nhiều tiềm năng kiếm tiền hơn thông qua tài khoản tiết kiệm có lãi suất so với tiền chưa có sẵn. Do đó, dòng tiền nhận được trong tương lai được coi là có giá trị hiện tại thấp hơn dòng tiền nhận được gần hiện tại hơn.

– Yêu cầu đầu tư (Mẫu số)

Các dòng tiền dự kiến ​​chiết khấu thể hiện mức xuất vốn ban đầu của một dự án. Vốn đầu tư ban đầu cần thiết chỉ là dòng tiền cần thiết khi bắt đầu dự án. Tất cả các chi phí khác có thể xảy ra tại bất kỳ thời điểm nào trong vòng đời của dự án và những chi phí này được đưa vào tính toán thông qua việc sử dụng chiết khấu trong tử số. Các khoản chi bổ sung vốn này có thể ảnh hưởng đến các lợi ích liên quan đến thuế hoặc khấu hao.

Bởi vì các phép tính chỉ số lợi nhuận của dự án không thể âm, do đó chúng phải được chuyển đổi thành số dương trước khi chúng được coi là hữu ích. Các phép tính lớn hơn 1,0 cho thấy dòng tiền chiết khấu dự kiến ​​trong tương lai của dự án lớn hơn dòng tiền chiết khấu dự kiến. Các phép tính nhỏ hơn 1,0 chỉ ra mức thâm hụt của dòng chảy ra lớn hơn dòng vốn chiết khấu, và dự án không nên được chấp nhận. Các phép tính bằng 1,0 mang lại tình huống thờ ơ trong đó bất kỳ khoản lãi hoặc lỗ nào từ một dự án là tối thiểu.

Khi sử dụng riêng chỉ số lợi nhuận của dự án, các phép tính lớn hơn 1,0 được xếp hạng dựa trên phép tính cao nhất. Khi nguồn vốn hạn chế có sẵn và các dự án loại trừ lẫn nhau, thì dự án có chỉ số lợi nhuận của dự án cao nhất sẽ được chấp nhận vì nó chỉ ra dự án sử dụng hiệu quả nhất nguồn vốn hạn chế. Chỉ số lợi nhuận của dự án còn được gọi là tỷ lệ lợi ích – chi phí vì lý do này. Mặc dù một số dự án dẫn đến giá trị hiện tại ròng cao hơn, nhưng những dự án đó có thể bị bỏ qua vì chúng không có chỉ số lợi nhuận của dự án cao nhất và không thể hiện việc sử dụng có lợi nhất tài sản của công ty.