Di chuyển vốn quốc tế là gì? Phân loại dịch chuyển vốn quốc tế? Các yếu tố ảnh hưởng đến sự dịch chuyển vốn quốc tế?
Thương mại quốc tế và sự di chuyển của các nguồn lực sản xuất như lao động, vốn và công nghệ là những thứ thay thế cho nhau. Một quốc gia tương đối dồi dào vốn như Hoa Kỳ, Nhật, Trung Quốc,… có thể xuất khẩu các mặt hàng thâm dụng vốn hoặc tự xuất khẩu vốn. Các quốc gia kém phát triển, đang phát triển lại là những đất nước khan hiếm về nguồn vốn. Sự chuyển vốn từ các quốc gia dồi dào về vốn sang những quốc gia khan hiếm về vốn gọi là sự di chuyển vốn quốc tế.
Mục lục bài viết
1. Di chuyển vốn quốc tế là gì?
Điều kiện của các nước khan hiếm vốn đòi hỏi họ phải nhập khẩu hàng hóa thâm dụng vốn hoặc mua dòng vốn mong muốn từ nước ngoài. Sự di chuyển hoặc dòng chảy của các nguồn tài chính từ quốc gia này sang quốc gia khác để điều chỉnh sự mất cân bằng cán cân thanh toán quốc tế (BOP) hoặc để mở rộng biên giới sản xuất trong một quốc gia biểu thị dòng vốn hoặc sự di chuyển quốc tế.
Cần phải phân biệt các chu chuyển vốn quốc tế với các khoản thanh toán cho hàng nhập khẩu. Việc di chuyển vốn có thể nhằm mục đích tài trợ cho các khoản thâm hụt trong BOP hoặc để mang lại sự gia tăng ròng về năng lực sản xuất trong nền kinh tế. Trong tình huống thứ hai, chu chuyển vốn quốc tế có thể được coi là một yếu tố sản xuất. Nếu dòng vốn từ nước ngoài vào không đủ, hoạt động sản xuất có thể bị ảnh hưởng bất lợi.
Trong mối liên hệ này, cần phải thừa nhận rằng chỉ những chuyển động vốn thực mới có ý nghĩa theo quan điểm của việc phân bổ các nguồn lực. Nó có nghĩa là các quốc gia phụ thuộc vào dòng vốn nước ngoài để duy trì và / hoặc nâng cao mức độ hoạt động kinh tế nên có dòng vốn ở mức độ lớn hơn mức bù đắp của biến động giá cả trong nước.
Các cuộc di chuyển vốn quốc tế đã tiếp tục diễn ra trong nhiều thế kỷ. Sự luân chuyển vốn này đã diễn ra trên tài khoản cá nhân thông qua các tập đoàn đa quốc gia (MNCs), từ chính phủ song phương đến chính phủ và trên cơ sở đa phương thông qua các tổ chức tài chính tiền tệ quốc tế như Ngân hàng Thế giới, Quỹ Tiền tệ Quốc tế, Tổ chức Tài chính Quốc tế và các tổ chức tài chính khu vực như Ngân hàng Phát triển Châu Á.
2. Phân loại dịch chuyển vốn quốc tế:
Có thể có sự phân loại chính sau đây về sự luân chuyển vốn quốc tế:
(i) Vốn trong và ngoài nước:
Các khoản đầu tư được thực hiện bởi các cư dân của nước sở tại ở nước ngoài biểu thị vốn trong nước. Ngược lại, các khoản đầu tư do người nước ngoài thực hiện ở nước sở tại biểu thị vốn nước ngoài. Trong trường hợp thứ nhất, có sự luân chuyển vốn từ trong nước ra nước ngoài và trong trường hợp thứ hai, có sự luân chuyển vốn từ nước ngoài về nước.
Trong tài khoản BOP, dòng vốn từ nước ngoài vào là khoản ghi có trong khi dòng vốn ra nước ngoài là khoản ghi nợ. Chênh lệch giữa các khoản ghi nợ và ghi có do luân chuyển vốn thể hiện vốn đầu tư nước ngoài ròng có thể dương hoặc âm.
(ii) Vốn Chính phủ và Tư nhân:
Vốn chính phủ đề cập đến việc cho vay và đi vay từ nước ngoài của chính phủ của một quốc gia nhất định. Ngược lại, các khoản cho vay của các cá nhân và tổ chức tư nhân đối với người nước ngoài và việc họ vay từ nước ngoài biểu thị vốn tư nhân. Việc chuyển vốn tư nhân từ nước này sang nước khác thường được bảo lãnh bởi chính phủ hoặc ngân hàng trung ương của nước đi vay.
(iii) Vốn ngắn hạn và dài hạn:
Vốn luân chuyển quốc tế ngắn hạn bao gồm các công cụ tín dụng có thời gian đáo hạn dưới một năm. Sự luân chuyển vốn ngắn hạn có thể diễn ra thông qua tiền tệ, tiền gửi không kỳ hạn, hối phiếu, thương phiếu và tiền gửi có kỳ hạn đến một năm.
Sự dịch chuyển vốn ngắn hạn mang lại một số thay đổi quan trọng trong cung tiền của một quốc gia. Những thay đổi này diễn ra dưới dạng các hiệu ứng chính, phụ và cấp ba-
Thứ nhất, việc di chuyển vốn có thể dẫn đến thâm hụt hoặc thặng dư BOP. Nếu thâm hụt BOP, thì cung tiền trong nước sẽ bị thu hẹp lại. Ngược lại, thặng dư BOP dẫn đến mở rộng cung tiền. Những thay đổi này trong cung tiền đại diện cho một thay đổi chính.
Thứ hai, sự luân chuyển vốn ngắn hạn có thể làm thay đổi vị thế dự trữ của các ngân hàng thương mại. Khi dự trữ bị ảnh hưởng, có thể có những thay đổi về năng lực của các ngân hàng đó trong việc mở rộng hoặc giảm tiền gửi và tín dụng. Đây có thể coi là những thay đổi thứ cấp trong cung tiền.
Thứ ba, sự luân chuyển vốn ngắn hạn có thể gây ra sự thay đổi trong dự trữ của ngân hàng trung ương. Nếu ngân hàng trung ương của một quốc gia hoạt động trên cơ sở dự trữ và sẵn sàng mở rộng đầu tư trên thị trường mở trong trường hợp dự trữ mở rộng và ngược lại, thì cung tiền có thể có những thay đổi. Những thay đổi như vậy có thể được coi là những thay đổi cấp ba trong lượng cung tiền.
Việc luân chuyển vốn dài hạn được thực hiện thông qua các công cụ tín dụng có thời gian đáo hạn trên một năm. Di chuyển vốn dài hạn xảy ra thông qua việc mua hoặc bán các chứng khoán hoặc trái phiếu dài hạn. Việc mua bán này có thể do cá nhân, tập đoàn ở nước ngoài thực hiện hoặc do cá nhân, tập đoàn nước ngoài ở trong nước thực hiện. Sự luân chuyển vốn dài hạn cũng có thể diễn ra dưới hình thức các khoản vay được mua từ các tổ chức tài chính quốc tế như IMF và IBRD.
(iv) Vốn trực tiếp và danh mục đầu tư:
Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) là đầu tư trực tiếp của các nhà tư bản nước ngoài và các tổ chức kinh doanh ở các nước khác. Bản chất của đầu tư trực tiếp nước ngoài là quyền sở hữu, kiểm soát và quản lý kinh doanh được trao cho các nhà đầu tư nước ngoài.
Các khoản đầu tư trực tiếp nước ngoài có thể có các hình thức khác nhau:
(a) Hình thành mối quan tâm trong đó các nhà đầu tư nước ngoài hoặc các công ty nước ngoài có cổ phần lớn.
(b) Việc hình thành công ty con do nước đầu tư quan tâm tại nước nhập khẩu vốn.
(c) Tổ chức của một công ty ở nước nhập khẩu vốn được tài trợ toàn bộ bởi một số cơ quan có thẩm quyền tại nước đầu tư.
(d) Việc tạo ra tài sản cố định của công dân nước đầu tư tại nước nhập khẩu vốn.
(e) Việc quốc gia đầu tư thành lập một công ty tự chủ với mục đích cụ thể để điều hành các vấn đề khác.
Những mối quan tâm như vậy hoặc các công ty hoạt động ở các quốc gia khác nhau và chịu sự quản lý tập trung được gọi là các tập đoàn xuyên quốc gia (TNC) hoặc các tập đoàn đa quốc gia (MNC).
Đầu tư theo danh mục đầu tư hay vốn theo danh mục chủ yếu bao gồm đầu tư dưới hình thức nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ chứng khoán, cổ phiếu hoặc giấy nợ có thể chuyển nhượng được. Đối với loại hình đầu tư này, nhà đầu tư nước ngoài chỉ có quyền sở hữu vốn. Việc kiểm soát và quản lý thuộc về nước nhập khẩu vốn. Nhà đầu tư nước ngoài được hưởng cổ tức hoặc tiền lãi từ việc nắm giữ cổ phiếu, trái phiếu hoặc giấy nợ của họ.
3. Các yếu tố ảnh hưởng đến sự dịch chuyển vốn quốc tế:
Sự luân chuyển hoặc luân chuyển vốn quốc tế chịu ảnh hưởng của các yếu tố chính sau:
(i) Lãi suất:
Sự thay đổi của vốn cả trong thời gian ngắn và dài hạn đều chịu ảnh hưởng rất lớn từ sự thay đổi của lãi suất (lãi suất ngắn hạn hay dài hạn). Dòng vốn diễn ra từ quốc gia có lãi suất thấp sang quốc gia có lãi suất tương đối cao và ngược lại.
(ii) Hiệu quả cận biên của đầu tư:
Nếu tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng trên chi phí liên quan đến một lượng đầu tư nhất định ở nước ngoài cao hơn so với tỷ suất ở trong nước, thì sẽ có dòng vốn chảy ra nước ngoài. Ngược lại, tỷ suất lợi nhuận trên chi phí kỳ vọng hoặc hiệu quả đầu tư biên (MEI) thấp hơn so với trong nước sẽ dẫn đến dòng vốn từ nước ngoài đổ vào.
(iii) Tỷ giá ngân hàng:
Sự thay đổi trong tỷ giá ngân hàng của ngân hàng trung ương có ảnh hưởng đến cấu trúc của lãi suất trên thị trường tiền tệ. Lãi suất ngân hàng trong nước tăng sẽ làm tăng lãi suất cả ngắn hạn và dài hạn.
Khi tỷ lệ này tăng cao hơn tỷ giá tương ứng ở nước ngoài, nước sở tại sẽ có khả năng thu hút các dòng vốn ngắn hạn và dài hạn từ nước ngoài. Lãi suất ngân hàng giảm sẽ làm giảm lãi suất kỳ hạn ngắn và dài hạn. Khi tỷ lệ này giảm xuống dưới mức lãi suất ở nước ngoài, sẽ có dòng vốn chảy ra nước ngoài.
(v) Chính sách vốn nước ngoài:
Việc di chuyển vốn cũng bị ảnh hưởng bởi chính sách vốn nước ngoài của chính phủ một quốc gia. Nếu có chế độ hạn chế vốn nước ngoài, dòng vốn nước ngoài sẽ bị tắc nghẽn. Ngược lại, một chính sách tự do về mặt này có thể tạo ra một dòng vốn đáng kể từ nước ngoài.
(vi) Các điều kiện kinh tế và chính trị:
Nếu một quốc gia có cơ sở hạ tầng kinh tế phát triển tốt, bao gồm cả phương tiện giao thông và thông tin liên lạc, quyền lực, cấu trúc thị trường và thể chế tài chính, cùng với sự ổn định chính trị, hòa bình, luật pháp và trật tự, thì các nhà đầu tư nước ngoài được khuyến khích thực hiện đầu tư vào quốc gia đó thước đo lớn hơn.
Tuy nhiên, nếu các điều kiện kinh tế và chính trị đó không tồn tại, thì sẽ có rất ít khả năng dòng vốn nước ngoài vào. Có một nguy cơ khá nguy hiểm là ngay cả các nhà đầu tư bản địa cũng sẽ thích đầu tư ra nước ngoài hơn dẫn đến việc bỏ vốn.
(vii) Chính sách Kiểm soát ngoại tệ:
Sự tồn tại của các biện pháp kiểm soát hối đoái cứng nhắc có xu hướng ngăn cản dòng vốn từ nước ngoài vào và cũng ảnh hưởng xấu đến dòng chảy thương mại. Một chính sách tự do về mặt này có thể hữu ích hơn trong việc mở rộng thương mại và thu hút dòng vốn vào nước sở tại.
(viii) Chính sách thuế:
Nếu thuế suất đối với thu nhập cá nhân và lợi nhuận doanh nghiệp cao, các khoản đầu tư nước ngoài, cả trực tiếp và danh mục đầu tư đều có thể không được khuyến khích. Mặt khác, thuế suất thấp hơn có thể có tác động kích thích dòng vốn từ nước ngoài đổ vào.
