Hợp đồng hoán đổi có thể bán lại là một hợp đồng phái sinh, thông qua đó hai bên trao đổi dòng tiền hoặc nợ phải trả từ hai công cụ tài chính khác nhau. Giá của Hợp đồng hoán đổi có thể bán lại?
Hợp đồng hoán đổi là một sự thỏa thuận giữa hai bên đối tác cùng nhau đưa ra những yêu cầu đối với nhau, theo đó thì các bên đồng ý thực hiện các khoản thanh toán định kì cho nhau, hay là đồng ý trao đổi các luồng tiền trong tương lai theo một phương thức đã định sẵn và trong một khoản thời gian xác định trước. Vậy quy định về hợp đồng hoán đổi có thể bán lại là gì, giá của Hợp đồng hoán đổi có thể bán lại được quy định như thế nào.
Mục lục bài viết
1. Hợp đồng hoán đổi có thể bán lại là gì?
– Khái niệm Hợp đồng hoán đổi có thể bán lại:
Hợp đồng hoán đổi là một hợp đồng phái sinh, thông qua đó hai bên trao đổi dòng tiền hoặc nợ phải trả từ hai công cụ tài chính khác nhau. Hầu hết các giao dịch hoán đổi liên quan đến dòng tiền dựa trên số tiền gốc danh nghĩa như một khoản vay hoặc trái phiếu, mặc dù công cụ này có thể là hầu hết mọi thứ. Thông thường, hiệu trưởng không đổi chủ. Mỗi dòng tiền bao gồm một phần của giao dịch hoán đổi. Một dòng tiền nói chung là cố định, trong khi dòng tiền kia có thể thay đổi và dựa trên lãi suất chuẩn, tỷ giá hối đoái thả nổi hoặc giá chỉ số.
+ Thuật ngữ phái sinh dùng để chỉ một loại hợp đồng tài chính có giá trị phụ thuộc vào tài sản cơ sở, nhóm tài sản hoặc điểm chuẩn. Phái sinh được thiết lập giữa hai hoặc nhiều bên có thể giao dịch trên sàn giao dịch hoặc mua bán qua quầy (OTC). Các hợp đồng này có thể được sử dụng để giao dịch bất kỳ số lượng tài sản nào và mang theo rủi ro riêng của chúng. Giá của các công cụ phái sinh bắt nguồn từ sự biến động của tài sản cơ sở. Các chứng khoán tài chính này thường được sử dụng để tiếp cận một số thị trường nhất định và có thể được giao dịch để phòng ngừa rủi ro.
+ Phái sinh là các hợp đồng tài chính, được thiết lập giữa hai hoặc nhiều bên, lấy giá trị của chúng từ một tài sản cơ bản, một nhóm tài sản hoặc điểm chuẩn. Một công cụ phái sinh có thể giao dịch trên sàn giao dịch hoặc mua bán qua quầy. Giá của các công cụ phái sinh bắt nguồn từ sự biến động của tài sản cơ sở. Các công cụ phái sinh thường là công cụ đòn bẩy, điều này làm tăng rủi ro tiềm ẩn và phần thưởng của chúng. Các công cụ phái sinh phổ biến bao gồm hợp đồng tương lai, kỳ hạn, quyền chọn và hoán đổi.
+ Số tiền gốc danh nghĩa, trong một giao dịch hoán đổi lãi suất, là số tiền bằng đô la được xác định trước, hoặc tiền gốc, dựa trên các khoản thanh toán lãi suất đã trao đổi. Số tiền gốc không bắt buộc được sử dụng trong hoán đổi lãi suất. Số tiền gốc danh nghĩa là giá trị lý thuyết mà mỗi bên trả lãi cho bên kia trong những khoảng thời gian xác định. Trong trái phiếu, số tiền gốc danh nghĩa bằng mệnh giá của trái phiếu.
Thuật ngữ dòng tiền dùng để chỉ lượng tiền ròng và các khoản tương đương tiền được chuyển vào và ra khỏi công ty. Tiền mặt nhận được đại diện cho dòng tiền vào, trong khi tiền chi tiêu đại diện cho dòng tiền chảy ra. Khả năng tạo ra giá trị cho cổ đông của một công ty về cơ bản được xác định bởi khả năng tạo ra dòng tiền dương hoặc cụ thể hơn là để tối đa hóa dòng tiền tự do dài hạn (FCF). FCF là tiền mặt do một công ty tạo ra từ các hoạt động kinh doanh thông thường của nó sau khi trừ đi bất kỳ khoản tiền nào được chi cho các khoản chi đầu tư (CapEx).
Tỷ giá hối đoái thả nổi là tỷ giá hối đoái được xác định bởi cung và cầu trên thị trường mở. Tỷ giá hối đoái thả nổi không có nghĩa là các quốc gia không cố gắng can thiệp và thao túng giá đồng tiền của họ, vì các chính phủ và ngân hàng trung ương thường cố gắng giữ cho giá tiền tệ của họ thuận lợi cho thương mại quốc tế. Một sàn giao dịch cố định là một mô hình tiền tệ khác và đây là nơi một loại tiền tệ được chốt hoặc giữ ở cùng một giá trị so với một loại tiền tệ khác. Tỷ giá hối đoái thả nổi trở nên phổ biến hơn sau sự thất bại của bản vị vàng và thỏa thuận Bretton Woods.
Hình thức hoán đổi phổ biến nhất là hoán đổi lãi suất. Hoán đổi không giao dịch trên sàn giao dịch và các nhà đầu tư bán lẻ thường không tham gia vào giao dịch hoán đổi. Thay vào đó, giao dịch hoán đổi là các hợp đồng mua bán không cần kê đơn (OTC) chủ yếu giữa các doanh nghiệp hoặc tổ chức tài chính được tùy chỉnh theo nhu cầu của cả hai bên.
2. Giá của Hợp đồng hoán đổi có thể bán lại:
Trong hoán đổi lãi suất, các bên trao đổi dòng tiền dựa trên số tiền gốc danh nghĩa (số tiền này thực tế không được trao đổi) để phòng ngừa rủi ro lãi suất hoặc đầu cơ. Ví dụ, hãy tưởng tượng Công ty ABC vừa phát hành 1 triệu đô la trái phiếu kỳ hạn 5 năm với lãi suất hàng năm có thể thay đổi được định nghĩa là Lãi suất ưu đãi liên ngân hàng Luân Đôn (LIBOR) cộng với 1,3% (hoặc 130 điểm cơ bản). Ngoài ra, giả định rằng LIBOR ở mức 2,5% và ban lãnh đạo ABC lo lắng về việc tăng lãi suất.
Nhóm quản lý tìm thấy một công ty khác, XYZ Inc., sẵn sàng trả cho ABC một mức lãi suất LIBOR hàng năm cộng với 1,3% trên khoản tiền gốc danh nghĩa là 1 triệu đô la trong năm năm. Nói cách khác, XYZ sẽ tài trợ cho các khoản thanh toán lãi suất của ABC đối với đợt phát hành trái phiếu mới nhất của họ. Đổi lại, ABC trả cho XYZ một tỷ lệ cố định hàng năm là 5% trên giá trị danh nghĩa là 1 triệu đô la trong năm năm. ABC hưởng lợi từ việc hoán đổi nếu lãi suất tăng đáng kể trong vòng năm năm tới. XYZ được hưởng lợi nếu tỷ giá giảm, giữ nguyên hoặc chỉ tăng dần.
+ Hoán đổi khác:
Các công cụ được trao đổi trong một giao dịch hoán đổi không nhất thiết phải là khoản thanh toán lãi suất. Vô số các thỏa thuận hoán đổi kỳ lạ tồn tại, nhưng các thỏa thuận tương đối phổ biến bao gồm hoán đổi hàng hóa, hoán đổi tiền tệ, hoán đổi nợ và hoán đổi tổng lợi nhuận.
+ Hoán đổi hàng hóa:
Giao dịch hoán đổi hàng hóa liên quan đến việc trao đổi giá hàng hóa thả nổi, chẳng hạn như giá dầu thô Brent giao ngay, với một mức giá ấn định trong một khoảng thời gian đã thỏa thuận. Như ví dụ này cho thấy, hoán đổi hàng hóa thường liên quan đến dầu thô.
+ Hoán đổi tiền tệ:
Trong một giao dịch hoán đổi tiền tệ, các bên trao đổi các khoản thanh toán lãi và gốc đối với các khoản nợ bằng các loại tiền tệ khác nhau. Không giống như hoán đổi lãi suất, tiền gốc không phải là một số tiền không đáng kể, mà nó được trao đổi cùng với nghĩa vụ lãi suất. Hoán đổi tiền tệ có thể diễn ra giữa các quốc gia. Ví dụ, Trung Quốc đã sử dụng giao dịch hoán đổi với Argentina, giúp nước này ổn định dự trữ ngoại hối.2 Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã tham gia vào một chiến lược hoán đổi tích cực với các ngân hàng trung ương châu Âu trong cuộc khủng hoảng tài chính châu Âu năm 2010 để ổn định đồng euro, vốn đang giảm giá trị. do cuộc khủng hoảng nợ Hy Lạp.3
+ Hoán đổi Nợ-Vốn chủ sở hữu:
Hoán đổi nợ-vốn chủ sở hữu liên quan đến việc trao đổi nợ lấy vốn chủ sở hữu — trong trường hợp của một công ty giao dịch công khai, điều này có nghĩa là trái phiếu cho cổ phiếu. Đó là một cách để các công ty tái cấp vốn hoặc tái phân bổ cơ cấu vốn của họ.
+ Tổng lợi nhuận hoán đổi:
Trong một giao dịch hoán đổi tổng lợi nhuận, tổng lợi tức từ một tài sản được đổi lấy một mức lãi suất cố định. Điều này mang lại cho bên trả lãi suất cố định đối với tài sản cơ bản — một cổ phiếu hoặc một chỉ số. Ví dụ, một nhà đầu tư có thể trả một tỷ lệ cố định cho một bên để đổi lại sự tăng giá vốn cộng với việc trả cổ tức của một nhóm cổ phiếu.
+ Hoán đổi Mặc định Tín dụng (CDS):
Giao dịch hoán đổi không trả được nợ tín dụng (CDS) bao gồm thỏa thuận của một bên về việc trả nợ gốc và lãi bị mất của khoản vay cho người mua CDS nếu người đi vay không trả được nợ. Đòn bẩy quá mức và quản lý rủi ro kém trên thị trường CDS là nguyên nhân góp phần gây ra cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.4
+ Tóm tắt Hoán đổi:
Hoán đổi tài chính là một hợp đồng phái sinh trong đó một bên trao đổi hoặc “hoán đổi” dòng tiền hoặc giá trị của một tài sản này cho một tài sản khác. Ví dụ, một công ty trả lãi suất thay đổi có thể hoán đổi các khoản thanh toán lãi suất của mình với một công ty khác, sau đó sẽ trả cho công ty đầu tiên một tỷ lệ cố định. Hoán đổi cũng có thể được sử dụng để trao đổi các loại giá trị hoặc rủi ro khác như khả năng vỡ nợ tín dụng trong trái phiếu.
