Chiến lược 130-30 thường được gọi là chiến lược vốn chủ sở hữu dài/ngắn hạn, đề cập đến một phương pháp đầu tư được các nhà đầu tư tổ chức sử dụng. Nội dung về chiến lược 130-30?
Chiến lược vốn chủ sở hữu dài hạn được hiểu như một loại chiến lược quản lý danh mục đầu tư trong đó người quản lý cố gắng giảm thiểu rủi ro thị trường bằng cách thực hiện cả các vị thế mua và bán. Ý tưởng là nếu thị trường giảm và các vị thế mua bị thua lỗ, thì các vị thế bán sẽ mang lại lợi nhuận và giảm thiểu thiệt hại tổng thể và giữ cho danh mục đầu tư có lãi.
Mục lục bài viết
1. Chiến lược 130-30 là gì?
Chiến lược 130-30, thường được gọi là chiến lược vốn chủ sở hữu dài / ngắn hạn, đề cập đến một phương pháp đầu tư được các nhà đầu tư tổ chức sử dụng. Chỉ định 130-30 ngụ ý sử dụng tỷ lệ 130% vốn ban đầu được phân bổ cho các vị thế mua và hoàn thành điều này bằng cách nhận 30% vốn ban đầu từ việc bán khống cổ phiếu.
Chiến lược này được sử dụng trong một quỹ vì hiệu quả sử dụng vốn. Nó sử dụng đòn bẩy tài chính bằng cách bán khống những cổ phiếu hoạt động kém và với số tiền nhận được khi bán khống những cổ phiếu đó, mua những cổ phiếu được kỳ vọng sẽ có lợi nhuận cao. Thông thường, các nhà đầu tư sẽ bắt chước một chỉ số như S&P 500 khi chọn cổ phiếu cho chiến lược này.
Chiến lược đầu tư này sử dụng việc bán khống cổ phiếu và đưa tiền mặt từ việc bán khống số cổ phiếu đó để mua và nắm giữ những cổ phiếu được xếp hạng tốt nhất trong một khoảng thời gian nhất định. Những chiến lược này có xu hướng hoạt động tốt để hạn chế sự sụt giảm trong đầu tư. Chúng dường như không theo kịp với mức trung bình lớn về tổng lợi nhuận nhưng lại có lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro tốt hơn.
Chiến lược 130-30 là một chiến lược đầu tư được sử dụng chủ yếu bởi các quỹ đầu cơ hoặc các nhà quản lý quỹ tương hỗ để mua cổ phiếu mà họ kỳ vọng tăng giá và bán khống cổ phiếu mà họ dự kiến sẽ giảm giá. Với việc bán khống, một nhà đầu tư cố gắng kiếm lợi nhuận khi một cổ phiếu giảm giá trị. Họ có thể làm điều đó bằng cách bán cổ phiếu họ đã vay trong tài khoản ký quỹ, sau đó mua lại sau khi giá giảm để trả lại cho người cho vay.
Với cả các vị thế mua và bán, quỹ có thể kiếm được lợi nhuận trong cả thị trường tăng và giảm. Khái niệm cố gắng tạo ra lợi nhuận bất kể điều kiện thị trường còn được gọi là chiến lược đầu tư hoàn vốn tuyệt đối, hoặc phòng ngừa rủi ro. Nói chung, các nhà quản lý đầu tư hướng tới việc chọn những cổ phiếu được định giá thấp để mua và những cổ phiếu được định giá quá cao để bán. Trong dài hạn, danh mục đầu tư có thể sinh lời nếu những cổ phiếu bị định giá thấp tăng lên và những cổ phiếu bị định giá cao giảm xuống.
Có thể tìm thấy một ví dụ về quỹ sử dụng chiến lược 130-30 với BlackRock, công ty cung cấp quỹ đầu tư cổ phiếu dài hạn được gọi là Quỹ cổ phần dài / ngắn hạn toàn cầu BlackRock. Công ty sử dụng phân tích cơ bản truyền thống để mua và bán khống cổ phiếu tại các thị trường phát triển.
Chiến lược 130-30 bắt nguồn từ các quỹ đầu cơ và hiện nay cũng được sử dụng để quản lý các quỹ tương hỗ. Nó ít phổ biến hơn giữa các nhà giao dịch cá nhân. Hãy xem một vài ví dụ về cách thức hoạt động của chiến lược.
Ví dụ: BlackRock cung cấp một quỹ đầu tư ngắn hạn được gọi là Quỹ đầu tư cổ phiếu dài / ngắn hạn toàn cầu BlackRock sử dụng phân tích cơ bản truyền thống để chọn các vị thế dài và ngắn trên thị trường chứng khoán toàn cầu. Quỹ hướng tới mục tiêu giảm thiểu sự biến động với sự đa dạng hóa. Nó cũng nhằm mục đích giảm thiểu mức độ tiếp xúc ròng với thị trường bằng cách sử dụng các chiến lược phòng ngừa rủi ro khác nhau tập trung vào các lĩnh vực, khu vực địa lý và tính trung lập của thị trường.
Một ví dụ khác là quỹ Guggenheim Long Short Equity, giống như nhiều quỹ đầu cơ, quỹ này sử dụng đòn bẩy để tăng lợi nhuận. Nó đầu tư với các vị thế dài và ngắn trong một số lĩnh vực, bao gồm tiện ích, tài chính, tiêu dùng và bất động sản.
2. Nội dung về chiến lược 130-30:
Để tham gia vào chiến lược 130-30, một nhà quản lý đầu tư có thể xếp hạng các cổ phiếu được sử dụng trong S&P 500 từ tốt nhất đến kém hơn trên lợi nhuận kỳ vọng, như được báo hiệu bởi hiệu suất trong quá khứ. Người quản lý sẽ sử dụng một số nguồn dữ liệu và quy tắc để xếp hạng các cổ phiếu riêng lẻ. Thông thường, cổ phiếu được xếp hạng theo một số tiêu chí lựa chọn đã đặt ra (ví dụ: tổng lợi nhuận, hiệu suất được điều chỉnh theo rủi ro hoặc sức mạnh tương đối) trong khoảng thời gian nhìn lại được chỉ định là sáu tháng hoặc một năm.
Các cổ phiếu sau đó được xếp hạng tốt nhất đến tệ nhất. Từ những cổ phiếu xếp hạng tốt nhất, người quản lý sẽ đầu tư 100% giá trị danh mục đầu tư và bán khống những cổ phiếu xếp hạng cuối, tối đa 30% giá trị danh mục đầu tư. Số tiền kiếm được từ việc bán khống sẽ được tái đầu tư vào các cổ phiếu xếp hạng cao nhất, cho phép tiếp cận nhiều hơn với các cổ phiếu có thứ hạng cao hơn
Chiến lược 130-30 kết hợp bán hàng ngắn hạn như một phần quan trọng trong hoạt động của nó. Bán khống chứng khoán đòi hỏi phải vay chứng khoán từ một bên khác, thường là người môi giới và đồng ý trả lãi suất như một khoản phí. Vị thế tiêu cực sau đó được ghi lại trong tài khoản của nhà đầu tư. Sau đó, nhà đầu tư bán chứng khoán mới mua được trên thị trường mở với giá hiện tại và nhận tiền mặt cho giao dịch. Nhà đầu tư đợi chứng khoán giảm giá rồi mua lại với giá thấp hơn. Tại thời điểm này, nhà đầu tư trả lại chứng khoán đã mua cho nhà môi giới. Trong một hoạt động ngược lại từ lần đầu tiên mua và sau đó bán chứng khoán, bán khống vẫn cho phép nhà đầu tư thu lợi nhuận.
Bán khống rủi ro hơn nhiều so với đầu tư vào các vị thế mua chứng khoán; do đó, trong chiến lược đầu tư 130-30, một nhà quản lý sẽ tập trung nhiều hơn vào các vị trí dài hơn là các vị trí ngắn. Bán khống đặt nhà đầu tư vào tình thế rủi ro không giới hạn và phần thưởng giới hạn. Ví dụ: nếu một nhà đầu tư bán khống giao dịch cổ phiếu ở mức 30 đô la, thì số tiền cao nhất họ có thể thu được là 30 đô la (đã trừ phí), trong khi số tiền họ có thể mất nhiều nhất là vô hạn vì về mặt kỹ thuật, cổ phiếu có thể tăng giá mãi mãi.
Các quỹ phòng hộ và các công ty quỹ tương hỗ đã bắt đầu cung cấp các phương tiện đầu tư theo cách thức quỹ cổ phần tư nhân, quỹ tương hỗ, hoặc thậm chí là các quỹ giao dịch hối đoái tuân theo các biến thể của chiến lược 130-30. Nhìn chung, các công cụ này có độ biến động thấp hơn các chỉ số chuẩn nhưng thường không đạt được tổng lợi nhuận lớn hơn.
Cấu trúc 130-30 sử dụng lượng tiếp xúc dài hạn được nâng cao (đòn bẩy) và tiếp xúc ngắn hạn để tỷ lệ tiếp xúc ròng dài hạn mục tiêu của danh mục đầu tư luôn là 100% tài sản. Việc xây dựng danh mục đầu tư 130/30 rất đơn giản. Giả sử người quản lý danh mục đầu tư đang quản lý một ủy thác 100 đô la. Người quản lý 130/30 mua 100 đô la cổ phiếu; sau đó anh ta bán khống 30 đô la cổ phiếu. Danh mục đầu tư hiện ở mức 100 đô la dài / 30 đô la ngắn hạn.
Sau đó, người quản lý 130-30 sử dụng số tiền thu được từ việc bán khống 30 đô la cổ phiếu để mua thêm 30 đô la cổ phiếu dài hạn. Bây giờ, danh mục đầu tư chứa khoản tiếp xúc vốn chủ sở hữu dài $ 130 và mức độ tiếp xúc vốn chủ sở hữu ngắn hạn là $ 30. Người quản lý 130-30 đã tạo một danh mục đầu tư với tỷ lệ phơi nhiễm gộp (tiếp xúc dài + tiếp xúc ngắn) là 160%. Danh mục đầu tư có tỷ lệ phơi sáng ròng (phơi nhiễm dài – phơi nhiễm ngắn) là 100%, phản ánh tỷ lệ phơi nhiễm ròng dài hạn mục tiêu của một nhà quản lý truyền thống được đầu tư đầy đủ.
Không giống như các khoản đầu tư thay thế có định hướng hoàn vốn tuyệt đối (tức là trung lập với thị trường cổ phiếu), danh mục 130-30 là chiến lược sinh lợi tương đối theo dõi các tiêu chuẩn vốn chủ sở hữu cơ bản. Việc sử dụng tăng cường tiếp xúc dài hạn và tiếp xúc ngắn hạn trong chiến lược yêu cầu người quản lý đầu tư (hoặc kế hoạch, nếu được thực hiện thông qua một tài khoản được quản lý riêng) phải thuê một nhà môi giới chính cho các dịch vụ cho vay, tài trợ và lưu ký chứng khoán.
