Phòng vệ giá là một khoản đầu tư được thực hiện với mục đích giảm rủi ro biến động giá bất lợi của một tài sản. Ví dụ liên hệ và những đặc điểm cần lưu ý?
Trong hoạt động đầu tư kinh doanh thì các nhà đầu tư trong hoạt động này để giảm thiểu rủi ro từ những biến động giá ngược chiều thì đa phần các nhà đầu tư đều lựa chọn việc bỏ ra khoản đầu tư. Và theo như quy định trong hoạt động đầu tư kinh doanh này thì khoản tiền được nhà đầu tư bỏ ra đó được gọi là phòng vệ giá.
Mục lục bài viết
1. Phòng vệ giá là gì?
Phòng vệ giá là một khoản đầu tư được thực hiện với mục đích giảm rủi ro biến động giá bất lợi của một tài sản. Thông thường, một hàng rào bảo vệ bao gồm việc thực hiện một vị thế bù trừ hoặc ngược lại trong một chứng khoán có liên quan.
Phòng vệ giá là một chiến lược cố gắng hạn chế rủi ro trong tài sản tài chính. Các kỹ thuật bảo hiểm rủi ro phổ biến liên quan đến việc thực hiện các vị thế bù trừ trong các công cụ phái sinh tương ứng với một vị thế hiện có. Các loại hàng rào khác có thể được xây dựng thông qua các phương tiện khác như đa dạng hóa. Một ví dụ có thể là đầu tư vào cả cổ phiếu chu kỳ và ngược chu kỳ.
Tự bảo hiểm rủi ro cũng tương tự như việc thực hiện một hợp đồng bảo hiểm. Nếu bạn sở hữu một ngôi nhà ở một khu vực dễ bị lũ lụt, bạn sẽ muốn bảo vệ tài sản đó khỏi nguy cơ lũ lụt – nói cách khác là bảo vệ tài sản đó – bằng cách mua bảo hiểm lũ lụt. Trong ví dụ này, bạn không thể ngăn lũ lụt, nhưng bạn có thể lập kế hoạch trước để giảm thiểu nguy hiểm trong trường hợp lũ lụt xảy ra. Có sự đánh đổi phần thưởng rủi ro vốn có trong bảo hiểm rủi ro; trong khi nó làm giảm rủi ro tiềm ẩn, nó cũng loại bỏ lợi nhuận tiềm năng. Nói một cách đơn giản, bảo hiểm rủi ro không miễn phí. Trong trường hợp ví dụ của hợp đồng bảo hiểm lũ lụt, các khoản thanh toán hàng tháng cộng lại và nếu lũ lụt không bao giờ đến, bên mua bảo hiểm sẽ không nhận được khoản thanh toán nào. Tuy nhiên, hầu hết mọi người sẽ chọn chấp nhận sự mất mát có thể dự đoán được, có thể dự đoán trước hơn là đột nhiên mất đi mái nhà của họ.
Trong thế giới đầu tư, bảo hiểm rủi ro hoạt động theo cách tương tự. Các nhà đầu tư và nhà quản lý tiền tệ sử dụng các phương pháp phòng vệ giá để giảm thiểu và kiểm soát mức độ rủi ro của họ. Để phòng vệ giá một cách thích hợp trong thế giới đầu tư, người ta phải sử dụng các công cụ khác nhau theo cách chiến lược để bù đắp rủi ro biến động giá bất lợi trên thị trường. Cách tốt nhất để làm điều này là thực hiện một khoản đầu tư khác theo cách có mục tiêu và có kiểm soát.
Tất nhiên, các điểm tương đồng với ví dụ bảo hiểm ở trên bị hạn chế: trong trường hợp bảo hiểm lũ lụt, chủ hợp đồng sẽ được bồi thường hoàn toàn cho tổn thất của mình, có lẽ ít hơn một khoản khấu trừ. Trong lĩnh vực đầu tư, bảo hiểm rủi ro vừa phức tạp hơn vừa là một khoa học không hoàn hảo. Một phòng hộ hoàn hảo là một trong những loại bỏ tất cả rủi ro trong một vị thế hoặc danh mục đầu tư. Nói cách khác, rủi ro có tương quan nghịch 100% với tài sản dễ bị tổn thương. Đây là một lý tưởng hơn là một thực tế trên mặt đất, và ngay cả hàng rào hoàn hảo giả định cũng không phải là không có chi phí. Rủi ro cơ sở đề cập đến rủi ro mà một tài sản và một khoản phòng hộ sẽ không di chuyển ngược chiều nhau như mong đợi; “cơ sở” đề cập đến sự khác biệt.
2. Ví dụ liên hệ và những đặc điểm cần lưu ý:
Cách phòng vệ giá phổ biến nhất trong thế giới đầu tư là thông qua các công cụ phái sinh. Các công cụ phái sinh là chứng khoán di chuyển tương ứng với một hoặc nhiều tài sản cơ sở. Chúng bao gồm quyền chọn, hoán đổi, hợp đồng tương lai và hợp đồng kỳ hạn. Các tài sản cơ bản có thể là cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, tiền tệ, chỉ số hoặc lãi suất. Các công cụ phái sinh có thể là biện pháp bảo vệ hiệu quả đối với tài sản cơ bản của chúng, vì mối quan hệ giữa chúng ít nhiều được xác định rõ ràng. Có thể sử dụng các công cụ phái sinh để thiết lập chiến lược giao dịch trong đó khoản lỗ cho một khoản đầu tư được giảm nhẹ hoặc bù đắp bằng khoản lãi trong một công cụ phái sinh tương đương.
Ví dụ: nếu Morty mua 100 cổ phiếu của Stock plc (cổ phiếu) với giá 10 đô la / cổ phiếu, anh ta có thể bảo vệ khoản đầu tư của mình bằng cách mua quyền chọn bán kiểu Mỹ với giá thực tế là 8 đô la sẽ hết hạn trong một năm. Tùy chọn này cho phép Morty quyền bán 100 cổ phiếu của cổ phiếu với giá 8 đô la bất kỳ lúc nào trong năm tới. Giả sử anh ta trả 1 đô la cho tùy chọn hoặc 100 đô la phí bảo hiểm. Nếu một năm sau, cổ phiếu giao dịch ở mức 12 đô la, Morty sẽ không thực hiện quyền chọn và sẽ hết 100 đô la. Tuy nhiên, anh ta không có gì phải lo lắng vì khoản lãi chưa thực hiện của anh ta là 100 đô la (100 đô la bao gồm cả giá giao dịch). Mặt khác, nếu cổ phần đang giao dịch ở mức 0 đô la, Morty sẽ thực hiện quyền chọn và bán cổ phiếu của mình với giá 8 đô la, với khoản lỗ 300 đô la (300 đô la bao gồm giá giao dịch). Nếu không có quyền lựa chọn, anh ta có thể mất toàn bộ khoản đầu tư của mình.
Hiệu quả của một hàng rào phái sinh được biểu thị bằng delta, đôi khi được gọi là “tỷ lệ hàng rào”. Delta là số tiền mà giá của một phái sinh di chuyển trên mỗi lần di chuyển 1 đô la trong giá của tài sản cơ bản. May mắn thay, các loại quyền chọn và hợp đồng tương lai khác nhau cho phép các nhà đầu tư phòng ngừa trước hầu hết mọi khoản đầu tư, bao gồm cả những khoản liên quan đến cổ phiếu, lãi suất, tiền tệ, hàng hóa, v.v.
Chiến lược phòng vệ giá cụ thể, cũng như việc định giá các công cụ phòng vệ giá, có thể phụ thuộc vào rủi ro giảm của bảo mật cơ bản mà nhà đầu tư muốn phòng ngừa. Nói chung, rủi ro giảm giá càng lớn thì chi phí phòng hộ càng lớn. Rủi ro giảm giá có xu hướng tăng lên với mức độ biến động cao hơn và theo thời gian; một tùy chọn hết hạn sau một thời gian dài hơn và được liên kết với một bảo mật dễ bay hơi hơn, do đó sẽ đắt hơn như một phương tiện bảo hiểm rủi ro. Trong ví dụ về cổ phiếu ở trên, giá thực hiện càng cao thì quyền chọn bán sẽ càng đắt, nhưng nó cũng sẽ cung cấp nhiều biện pháp bảo vệ giá hơn. Các biến này có thể được điều chỉnh để tạo ra một tùy chọn ít tốn kém hơn cung cấp ít bảo vệ hơn hoặc một tùy chọn đắt hơn cung cấp khả năng bảo vệ tốt hơn. Tuy nhiên, tại một số điểm nhất định, việc mua thêm biện pháp bảo vệ giá từ góc độ hiệu quả chi phí trở nên không thể tránh khỏi.
Những đặc điểm cần lưu ý:
Tự bảo hiểm rủi ro là một kỹ thuật được sử dụng để giảm thiểu rủi ro, nhưng điều quan trọng cần lưu ý là gần như mọi hoạt động phòng ngừa rủi ro đều có mặt trái của nó. Đầu tiên, như đã chỉ ra ở trên, bảo hiểm rủi ro là không hoàn hảo và không phải là đảm bảo cho sự thành công trong tương lai, cũng như không đảm bảo rằng mọi tổn thất sẽ được giảm thiểu. Thay vào đó, các nhà đầu tư nên nghĩ đến việc bảo hiểm rủi ro về mặt lợi và mặt hại. Lợi ích của một chiến lược cụ thể có lớn hơn chi phí tăng thêm mà nó yêu cầu không? Bởi vì bảo hiểm rủi ro sẽ hiếm khi dẫn đến việc nhà đầu tư kiếm tiền, nên cần nhớ rằng phòng hộ rủi ro thành công là biện pháp chỉ ngăn ngừa thua lỗ.
Sử dụng các công cụ phái sinh để phòng ngừa một khoản đầu tư cho phép tính toán chính xác rủi ro, nhưng đòi hỏi một thước đo tinh vi và thường khá ít vốn. Tuy nhiên, các công cụ phái sinh không phải là cách duy nhất để phòng ngừa rủi ro. Đa dạng hóa danh mục đầu tư một cách chiến lược để giảm thiểu rủi ro nhất định cũng có thể được coi là một biện pháp phòng ngừa, mặc dù hơi thô thiển.
Hedging và nhà đầu tư hàng ngày
Đối với hầu hết các nhà đầu tư, bảo hiểm rủi ro sẽ không bao giờ phát huy tác dụng trong các hoạt động tài chính của họ. Nhiều nhà đầu tư khó có thể giao dịch hợp đồng phái sinh tại bất kỳ thời điểm nào. Một phần lý do cho điều này là các nhà đầu tư có chiến lược dài hạn, chẳng hạn như những cá nhân tiết kiệm để nghỉ hưu, có xu hướng bỏ qua các biến động hàng ngày của một chứng khoán nhất định. Trong những trường hợp này, những biến động ngắn hạn không phải là quan trọng vì một khoản đầu tư có thể sẽ tăng trưởng theo thị trường chung. Đối với các nhà đầu tư rơi vào danh mục mua và giữ, dường như có rất ít hoặc không có lý do gì để tìm hiểu về bảo hiểm rủi ro. Tuy nhiên, bởi vì các công ty lớn và quỹ đầu tư có xu hướng thường xuyên tham gia vào các hoạt động bảo hiểm rủi ro và bởi vì những nhà đầu tư này có thể theo dõi hoặc thậm chí tham gia với các tổ chức tài chính lớn hơn này, nên hiểu rõ về những gì đòi hỏi bảo hiểm rủi ro để tốt hơn có thể theo dõi và hiểu được hành động của những người chơi lớn hơn này.
