Giao nhận có kì hạn là giai đoạn cuối cùng trong hợp đồng kỳ hạn khi một bên cung cấp tài sản cơ sở và bên kia thanh toán và sở hữu tài sản đó. Đặc điểm của giao nhận có kì hạn? Ví dụ thực tế về giao nhận có kì hạn?
Với sự phát triển của kinh tế- xã hội, các bên nhận thấy được nhiều rủi ro có thể xảy đến với mình vì vậy họ luôn tìm ra giải pháp, phương tiện để hạn chế điều đó, đặc biệt là trong việc mua bán hàng hóa và hợp đồng kỳ hạn là một trong những điều mà các bên lựa chọn. Khi nghiên cứu về hợp đồng kỳ hạn, thực tế có rất nhiều các vấn đề xoay quanh, mỗi vấn đề đều có thể phân tích cụ thể, để hiểu rõ ràng, sâu sắc hơn.
Mục lục bài viết
1. Giao nhận có kì hạn là gì?
Giao hàng có kỳ hạn là giai đoạn cuối cùng trong hợp đồng kỳ hạn khi một bên cung cấp tài sản cơ sở và bên kia thanh toán và sở hữu tài sản đó. Giao hàng, giá cả và tất cả các điều khoản khác phải được ghi vào hợp đồng kỳ hạn ban đầu khi bắt đầu.
Thực tế, giao nhận có kỳ hạn được coi như một “điều khoản” trong hợp đồng và cũng là hoạt động cần thực hiện mà cả hai bên trong hợp đồng đều hoàn thành nghĩa vụ của mình. Các tài liệu về giao nhận có kỳ hạn cực kỳ hạn chế, bởi nó cũng khá đơn giản và dường như mọi thứ đã được bộc lộ ngay trong chính thuật ngữ “giao nhận có kỳ hạn”. Khi nhắc về giao nhận có kỳ hạn, người ta thường nói về hợp đồng có kỳ hạn nhiều hơn và xem điều khoản về giao nhận có kỳ hạn như một điều hiển nhiên nhằm đảm bảo tính chắc chắn trong hợp đồng mua bán hàng hóa. Tuy nhiên, điều đó cũng không có nghĩa là hợp đồng có kỳ hạn không chứa đựng những rủi ro mà thực tế là nó vẫn tồn tại những rủi ro đó, cụ thể:
Thị trường hợp đồng kỳ hạn rất lớn vì nhiều tập đoàn lớn nhất thế giới sử dụng nó để phòng ngừa rủi ro tiền tệ và lãi suất. Tuy nhiên, vì các chi tiết của hợp đồng kỳ hạn bị hạn chế đối với người mua và người bán – và không được công chúng biết đến – quy mô của thị trường này rất khó ước tính.
Quy mô lớn và tính chất không được kiểm soát của thị trường hợp đồng kỳ hạn có nghĩa là thị trường hợp đồng kỳ hạn có thể dễ bị ảnh hưởng bởi một loạt các vụ vỡ nợ trong trường hợp xấu nhất. Trong khi các ngân hàng và tập đoàn tài chính giảm thiểu rủi ro này bằng cách rất thận trọng trong việc lựa chọn đối tác của họ, khả năng vỡ nợ quy mô lớn vẫn tồn tại.
Một rủi ro khác phát sinh từ bản chất phi tiêu chuẩn của hợp đồng kỳ hạn là chúng chỉ được thanh toán vào ngày thanh toán và không được đánh dấu để giao dịch trên thị trường như hợp đồng tương lai. Điều gì sẽ xảy ra nếu tỷ giá kỳ hạn quy định trong hợp đồng chênh lệch nhiều so với tỷ giá giao ngay tại thời điểm thanh toán? Trong trường hợp này, tổ chức tài chính tạo ra hợp đồng kỳ hạn có mức độ rủi ro cao hơn trong trường hợp khách hàng không trả được nợ hoặc không thanh toán so với khi hợp đồng được giao dịch thường xuyên.
2. Đặc điểm của giao nhận có kỳ hạn:
Giao nhận có kỳ hạn là khi tài sản cơ sở được giao cho bên nhận để đổi lấy khoản thanh toán. Hợp đồng kỳ hạn là hợp đồng giữa hai bên để mua hoặc bán một tài sản ở một mức giá xác định vào một ngày trong tương lai. Hợp đồng kỳ hạn được sử dụng để bảo hiểm rủi ro hoặc đầu cơ. Hợp đồng kỳ hạn có thể được tùy chỉnh cho bất kỳ tài sản nào, cho bất kỳ số tiền nào và cho bất kỳ ngày giao hàng nào. Các bên có thể thanh toán bằng tiền mặt, thanh toán lợi ích / tổn thất ròng trên hợp đồng hoặc giao các khoản cơ bản. Khi hợp đồng giải quyết xong việc giao tài sản cơ bản, giai đoạn cuối cùng đó được gọi là giao hàng kỳ hạn.
Các hợp đồng kỳ hạn chủ yếu được sử dụng để phòng ngừa các khoản lỗ có thể xảy ra. Chúng cho phép những người tham gia chốt giá trong tương lai. Mức giá đảm bảo này có thể rất quan trọng, đặc biệt là trong các ngành thường có sự biến động đáng kể về giá cả. Ví dụ, trong ngành công nghiệp dầu mỏ, việc ký kết hợp đồng kỳ hạn để bán một số lượng thùng dầu cụ thể có thể được sử dụng để bảo vệ chống lại sự biến động đi xuống có thể xảy ra của giá dầu. Tiền chuyển tiếp cũng thường được sử dụng để phòng ngừa trước những thay đổi của tỷ giá hối đoái khi thực hiện các giao dịch mua quốc tế lớn.
Hợp đồng ký hạn có 4 thành phần ảnh hưởng đến giao hàng có kỳ hạn:
– Tài sản: Đây là tài sản cơ bản được quy định trong hợp đồng.
– Ngày hết hạn: Hợp đồng sẽ cần một ngày kết thúc khi thỏa thuận được giải quyết và tài sản được giao và người giao được thanh toán.
– Số lượng: Đây là quy mô của hợp đồng và sẽ cung cấp số tiền cụ thể tính bằng đơn vị tài sản được mua và bán.
– Giá: Giá sẽ được trả vào ngày đáo hạn / hết hạn cũng phải được chỉ định. Điều này cũng sẽ bao gồm đơn vị tiền tệ mà thanh toán sẽ được thực hiện.
Chuyển tiếp không được giao dịch trên các sàn giao dịch tập trung. Thay vào đó, chúng được tùy chỉnh, hợp đồng không cần kê đơn được tạo ra giữa hai bên. Vào ngày hết hạn, hợp đồng phải được giải quyết. Một bên sẽ giao tài sản cơ bản, trong khi bên kia sẽ trả theo giá đã thỏa thuận và sở hữu tài sản đó. Tiền chuyển tiếp cũng có thể được thanh toán bằng tiền mặt vào ngày hết hạn thay vì giao tài sản cơ sở vật chất.
Thị trường hợp đồng kỳ hạn rộng lớn, vì nhiều công ty sử dụng hợp đồng kỳ hạn để phòng ngừa rủi ro lãi suất và biến động tiền tệ. Quy mô thực tế của thị trường chỉ có thể được ước tính vì các giao dịch chuyển tiếp không giao dịch trên các sàn giao dịch và thường là các giao dịch cá nhân. Vấn đề chính của thị trường hợp đồng kỳ hạn là rủi ro đối tác. Một bên có thể không tuân theo một nửa giao dịch của họ và điều đó có thể dẫn đến tổn thất cho bên kia.
Trong nội dung về đặc điểm của giao nhận có kỳ hạn, tác giả cung cấp thêm sự khác nhau giữa giao nhận có kỳ hạn và giao nhận trong tương lại, cụ thể:
Bởi vì các hợp đồng tương lai được tiêu chuẩn hóa và giao dịch trên các sàn giao dịch, rủi ro đối tác được giảm thiểu nhờ cơ chế thanh toán bù trừ của sàn giao dịch. Hơn nữa, có một thị trường giao dịch sẵn sàng nếu người mua hoặc người bán quyết định đóng vị thế của họ trước khi hết hạn. Đây không phải là trường hợp của tiền đạo.
Quy định chặt chẽ hơn về hợp đồng tương lai đảm bảo một thị trường công bằng và mốc thị trường hàng ngày bảo vệ các nhà giao dịch khỏi gặp phải những khoản lỗ khổng lồ chưa thực hiện được. Yêu cầu ký quỹ ngăn cản điều này. Một lần nữa, tiền đạo không có điều này. Hợp đồng kỳ hạn giao dịch qua quầy với ít biện pháp bảo vệ hơn.
Một sự khác biệt quan trọng khác là chi phí trả trước. Người mua hợp đồng tương lai phải luôn duy trì một phần chi phí của hợp đồng trong tài khoản, được gọi là ký quỹ. Người mua hợp đồng kỳ hạn không nhất thiết phải trả trước hoặc trả trước bất kỳ khoản vốn nào nhưng vẫn bị ràng buộc vào mức giá mà họ sẽ trả (hoặc số lượng tài sản mà họ sẽ phải giao) sau này.
Do rủi ro đối tác gia tăng, người bán hợp đồng kỳ hạn có thể bị mắc kẹt với một lượng lớn tài sản cơ sở nếu người mua không đáp ứng các nghĩa vụ của họ. Đây là lý do tại sao chuyển tiếp thường giao dịch giữa các tổ chức có tín dụng vững chắc và có thể đủ khả năng đáp ứng các nghĩa vụ của họ. Các tổ chức hoặc cá nhân có tín dụng kém hoặc những người có hoàn cảnh tài chính kém sẽ gặp khó khăn trong việc tìm kiếm các tổ chức để tiến hành chuyển tiếp với họ..
3. Ví dụ thực tế về giao nhận có kỳ hạn:
Giả sử một tình huống đơn giản trong đó Công ty A cần mua 15,236 ounce vàng trong một năm kể từ bây giờ. Một hợp đồng tương lai không cụ thể như vậy và việc mua quá nhiều hợp đồng tương lai (mỗi hợp đồng tương lai 100 ounce) có thể bị trượt giá và chi phí giao dịch. Do đó, Công ty A chọn kỳ hạn trên thị trường kỳ hạn.
Giá vàng hiện tại là $ 1.500. Công ty B đồng ý bán cho Công ty A 15,236 ounce vàng trong một năm, nhưng với giá 1,575 đô la một ounce. Hai bên thống nhất giá cả và ngày giao hàng. Tỷ giá kỳ hạn, cao hơn tỷ giá hiện tại, các yếu tố chi phí lưu kho trong khi vàng đang được Công ty B nắm giữ và các yếu tố rủi ro.
Trong một năm, giá vàng có thể cao hơn hoặc thấp hơn 1,575 đô la, nhưng hai bên bị khóa ở tỷ giá 1,575 đô la.
Việc giao hàng kỳ hạn được thực hiện bởi Công ty B cung cấp cho Công ty A 15,236 ounce vàng. Đổi lại, Công ty A cung cấp cho Công ty B 23.996.700 đô la (15.236 x 1.575 đô la).
Nếu tỷ giá hiện tại cao hơn $ 1,575, thì Công ty A sẽ rất vui vì họ đã chốt ở mức họ đã làm, trong khi Công ty B sẽ không vui như vậy.
Nếu tỷ giá hiện tại thấp hơn $ 1,575, thì tốt hơn là Công ty A không nên tham gia hợp đồng, nhưng Công ty B sẽ rất vui vì họ đã thực hiện thỏa thuận.
Điều đó nói rằng, thông thường những loại giao dịch này không nhằm mục đích đầu cơ, mà là chốt tỷ giá trên một tài sản được yêu cầu trong tương lai.
