Tỷ lệ nợ dài hạn trên tổng tài sản là gì? Công thức tính toán tỷ lệ nợ dài dạn trên tổng tài sản và ví dụ? Phân tích và diễn giải? Giải thích sử dụng thực tế: thận trọng và hạn chế?
Tỷ lệ Nợ dài hạn trên tài sản có là một số liệu theo dõi phần tổng tài sản của công ty được tài trợ thông qua nợ dài hạn. Tỷ lệ này cho phép các nhà phân tích và nhà đầu tư hiểu được mức độ đòn bẩy của một công ty. Do đó mà tính toán tỷ lệ nợ dài hạn trên tổng tài sản là một điều vô cùng quan trong trong doanh nghiệp.
Mục lục bài viết
1. Tỷ lệ nợ dài hạn trên tổng tài sản là gì?
Tỷ lệ nợ dài hạn trên tổng tài sản là tỷ lệ khả năng thanh toán hoặc tỷ lệ bao phủ tính toán đòn bẩy của công ty bằng cách so sánh tổng nợ với tài sản. Nói cách khác, nó đo lường phần trăm tài sản mà một doanh nghiệp cần phải thanh lý để trả nợ dài hạn của mình.
Một công ty có thể có hai loại nợ phải trả trên bảng cân đối kế toán: Nợ ngắn hạn (đến hạn trong vòng 1 năm) và dài hạn (đến hạn trên 1 năm). Tỷ số nợ dài hạn là tỷ số so sánh số nợ dài hạn với giá trị tổng tài sản trên sổ sách của một công ty. Nói cách khác, nó mang lại cảm giác về đòn bẩy tài chính của một công ty.
Một công ty có thể xây dựng tài sản bằng cách huy động nợ hoặc vốn cổ phần. Tỷ lệ nợ dài hạn trên tổng tài sản cho biết tỷ lệ phần trăm tổng tài sản được tài trợ thông qua nợ dài hạn. Tỷ lệ phần trăm cao hơn có nghĩa là công ty có đòn bẩy tài chính cao hơn và sở hữu ít tài sản hơn trên bảng cân đối kế toán. Nói cách khác, nó sẽ cần phải bán nhiều tài sản hơn để xóa nợ trong trường hợp phá sản. Công ty cũng sẽ phải tạo ra doanh thu và dòng tiền mạnh trong một thời gian dài trong tương lai để có thể trả nợ.
Tỷ lệ này mang lại cảm giác về sự ổn định tài chính và rủi ro tổng thể của một công ty. Các nhà đầu tư đang cảnh giác với một tỷ lệ cao, vì nó cho thấy ban lãnh đạo có ít dòng tiền tự do hơn và ít khả năng tài trợ cho các hoạt động mới. Ban Giám đốc thường sử dụng số liệu tài chính này để xác định số nợ mà công ty có thể duy trì và quản lý cơ cấu vốn tổng thể của công ty.
2. Công thức tính toán tỷ lệ nợ dài dạn trên tổng tài sản và ví dụ:
Công thức tỷ lệ nợ dài hạn trên tài sản được tính bằng cách chia nợ dài hạn cho tổng tài sản.
Tỷ lệ Nợ dài hạn trên Tổng tài sản = Nợ dài hạn / Tổng tài sản
Như bạn có thể thấy, đây là một công thức khá đơn giản. Cả nợ dài hạn và tổng tài sản đều được báo cáo trên bảng cân đối kế toán.
Tổng tài sản đề cập đến tất cả các nguồn lực được báo cáo trên phần tài sản của bảng cân đối kế toán: cả hữu hình và vô hình.
Nợ dài hạn là khoản nợ phải trả đã đến hạn trên 1 năm kể từ thời điểm hiện tại
Một điều cần lưu ý là các công ty thường chia nhỏ phần nợ dài hạn hiện tại và phần nợ đến hạn thanh toán trong 12 tháng trở lên. Đối với phương trình tỷ lệ nợ dài hạn này, chúng tôi sử dụng tổng nợ dài hạn của công ty. Điều này có nghĩa là chúng tôi cộng phần hiện tại và phần dài hạn của nợ dài hạn.
Ví dụ: Goliath Electronics là doanh nghiệp sản xuất đồ gia dụng và thiết bị điện tử. Công ty được giao dịch công khai và hiện có giá trị vốn hóa thị trường là 6.430.000.000 USD. Gần đây, công việc kinh doanh đã được mở rộng và là một phần của nỗ lực này, nó đã bán một đợt phát hành trái phiếu trị giá 2.225.000.000 đô la để tài trợ cho sự phát triển của mình.
Các nhà phân tích đang lo lắng về động thái này vì họ nghi ngờ doanh nghiệp có thể đang tăng đáng kể đòn bẩy. Bảng cân đối kế toán của công ty hiển thị các thông tin sau:
Tài sản hiện tại – $ 2,504,000,000
Tài sản cố định – $ 5,431,000,000
Tài sản khác $ 254.000.000
Tổng tài sản: 8.189.000.000 USD
Nợ ngắn hạn – 1.843.000.000 USD
Nợ dài hạn – $ 3,120,000,000
Tổng Nợ phải trả: $ 4,963,000,000
Với thông tin này, chúng tôi có thể xác định tỷ lệ Nợ dài hạn trên Tài sản như sau:
LTD / A = 3.120.000.000 USD / 8.189.000.000 USD = 38,1%
Công ty đã tuyên bố rằng 100% số tiền này sẽ được sử dụng để xây dựng các nhà máy mới và phát triển chuỗi cửa hàng trên toàn thế giới nhằm tăng cường sự hiện diện của thương hiệu trên mỗi quốc gia. Với việc bổ sung trái phiếu mới này, tỷ lệ sẽ tăng lên. Bằng cách thêm số tiền Nợ dài hạn mới vào tính toán, tỷ lệ sẽ kết thúc là:
LTD / A = (3.120.000.000 USD + 2.225.000.000 USD) / (8.189.000.000 USD + 2.225.000.000 USD) = 51,3%
Do đó, đòn bẩy kinh doanh sẽ tăng lên đáng kể, có nghĩa là công ty sẽ ở vào vị trí nhạy cảm hơn nhiều nếu doanh số bán hàng giảm sút hoặc nếu họ gặp trở ngại để phát triển các dự án này, hoặc nếu lợi nhuận kỳ vọng của những dự án đó thấp hơn ước tính của công ty .
3. Phân tích và diễn giải:
Thông thường, tỷ lệ nợ dài hạn trên tổng tài sản (tỷ lệ nợ LT) dưới 0,5 được coi là tốt hoặc lành mạnh. Điều quan trọng là phải phân tích tất cả các tỷ lệ trong bối cảnh trung bình ngành của công ty và quá khứ của công ty. Đối với ngành thâm dụng vốn, tỷ lệ này có thể cao hơn trong khi đối với các công ty phần mềm CNTT đang có lượng tiền mặt khổng lồ, tỷ lệ này có thể bằng 0 (tức là không có nợ dài hạn trên sổ sách).
Tỷ lệ nợ LT cung cấp một điểm dữ liệu lý thuyết và có thể hoạt động như một yếu tố khởi đầu cho cuộc thảo luận. Người phân tích cần phải hiểu nguyên nhân cơ bản của sự thay đổi tỷ lệ. Đối với các nhà đầu tư bất lợi về rủi ro, tỷ lệ nợ dài hạn thấp sẽ được ưu tiên trong khi các nhà đầu tư ưa thích rủi ro cao có thể chấp nhận đòn bẩy tài chính cao hơn. Việc lựa chọn mức tỷ lệ cũng sẽ phụ thuộc vào ngành và chu kỳ ngành. Ví dụ, trong ngành dầu khí trong đợt giảm giá dầu gần đây (2014-16), nhiều công ty nhỏ có mức nợ cao đã bị phạt nặng hơn các công ty Dầu khí tổng hợp lớn ổn định. Trong thị trường giá xuống (hoặc môi trường rủi ro), các nhà đầu tư thích các công ty có mức nợ thấp hơn trong khi trong thị trường tăng giá (hoặc môi trường rủi ro) được ưa chuộng vì chúng có thể cung cấp tăng trưởng thu nhập cao hơn. Các nhà phân tích cần phải nhận thức được tất cả các yếu tố này trong khi phân tích một công ty.
Nhà phân tích cũng nên hiểu cấu trúc vốn lý tưởng mà ban lãnh đạo đang tìm kiếm. Giả sử ban giám đốc đã hướng tới tỷ lệ nợ LT là 0,5 lần trong 5 năm tới như một phần để đạt được cấu trúc vốn tối ưu, nhà phân tích nên theo dõi sự biến động của tỷ lệ này trong năm năm tới để đánh giá khả năng thực hiện của ban quản lý. Chuyên viên phân tích cũng có thể dự báo báo cáo tài chính 5 năm tới, để dự đoán liệu cấu trúc vốn mong muốn (được đo lường bằng tỷ lệ nợ LT) có đạt được hay không.
Ví dụ, ban lãnh đạo có thể cố gắng đạt được một mục tiêu tích cực chỉ đơn giản là để thúc đẩy sự quan tâm của nhà đầu tư. Các nhà phân tích phải nhận thức được những gì công ty đang làm để không bị lừa với các chiến lược ngắn hạn. Đó là lý do tại sao việc xem lại phần thảo luận về quản lý trong 10-K của báo cáo thu nhập hàng quý là rất quan trọng.
Mặt khác, các bên cho vay thường đặt ra các giao ước để ngăn các công ty vay quá nhiều và bị đòn bẩy quá mức. Tỷ lệ nợ có kỳ hạn LT là một trong những giao ước thường được sử dụng, trong đó người cho vay sẽ hạn chế tỷ lệ này tăng lên trên một giá trị nhất định. Các điều khoản cho vay cũng giải thích mức độ linh hoạt của công ty với các giao ước. Những quy tắc này buộc ban lãnh đạo phải bị kỷ luật vì nếu các giao ước nợ bị phá vỡ, công ty sẽ phải trả các khoản vay ngay lập tức. Điều này có thể gây ra tác động tiêu cực về tài chính hoặc uy tín, chẳng hạn như tiền phạt, tịch thu nhà hoặc hạ cấp tín dụng.
4. Giải thích sử dụng thực tế: thận trọng và hạn chế:
Như với bất kỳ tỷ lệ bảng cân đối kế toán nào, bạn cần phải thận trọng khi sử dụng nợ dài hạn để định giá công ty, cụ thể là đối với tổng tài sản trong tính toán. Bảng cân đối kế toán trình bày tổng giá trị tài sản dựa trên giá trị ghi sổ của chúng. Điều này có thể khác biệt đáng kể so với giá trị thay thế hoặc giá trị thanh lý của chúng.
Tỷ lệ này không xem xét một số nghĩa vụ nợ như “nợ ngắn hạn”. Một công ty có thể gặp rủi ro ngay lập tức về một khoản nợ lớn đến hạn thanh toán trong 1 năm tới, khoản nợ này không được tính vào tỷ lệ nợ dài hạn.
Điều quan trọng nữa là phải xem xét các khoản mục ngoại bảng như nghĩa vụ thuê hoạt động và lương hưu. Các khoản mục này không được trình bày trong phần nợ dài hạn của bảng cân đối kế toán, nhưng chúng vẫn là nợ phải trả. Nếu bạn không bao gồm những điều này trong tính toán của mình, các ước tính của bạn sẽ không hoàn toàn chính xác.
Hãy nhớ rằng tỷ lệ này nên được sử dụng với một số tỷ lệ đòn bẩy khác để hiểu đúng về mức độ rủi ro tài chính của một công ty. Một số tỷ lệ có liên quan khác mà bạn có thể sử dụng là Tổng nợ trên tổng tài sản, Tổng nợ trên vốn chủ sở hữu và Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu.
Đó là cách bạn có thể sử dụng tỷ lệ nợ LT để đo lường đòn bẩy tài chính của một công ty và tính toán rủi ro tổng thể của nó. Được sử dụng đúng cách trong khi xem xét tất cả các lỗ hổng, số liệu này có thể là một công cụ quan trọng để bắt đầu thảo luận mang tính xây dựng với ban quản lý về tương lai của công ty.
