Kinh doanh chênh lệch giá không bảo đảm lãi suất là một chiến lược kinh doanh chênh lệch giá, theo đó một nhà đầu tư tận dụng chênh lệch lãi suất giữa hai quốc gia. Đặc điểm kinh doanh?
Trong hoạt động kinh doanh nếu không có trở ngại nào, chẳng hạn như chi phí giao dịch, đối với chênh lệch lãi suất được bảo hiểm, thì bất kỳ cơ hội nào, dù rất nhỏ, để kiếm lợi từ nó sẽ ngay lập tức bị nhiều người tham gia thị trường tài chính khai thác và dẫn đến áp lực lên lãi suất trong nước và kỳ hạn. phần bù tỷ giá hối đoái sẽ khiến một hoặc nhiều trong số này thay đổi gần như ngay lập tức để loại bỏ cơ hội. Trên thực tế, dự đoán về chênh lệch giá dẫn đến những thay đổi của thị trường như vậy sẽ khiến ba biến số này phải điều chỉnh để ngăn chặn bất kỳ cơ hội kinh doanh chênh lệch giá nào ngay từ đầu phát sinh: chênh lệch giá mới bắt đầu có thể có tác động tương tự, nhưng sớm hơn, giống như chênh lệch giá thực tế. Do đó, bất kỳ bằng chứng nào về sự sai lệch thực nghiệm so với mức lãi suất tương đương được bảo hiểm sẽ phải được giải thích trên cơ sở một số xung đột trên thị trường tài chính.
Mục lục bài viết
1. Kinh doanh chênh lệch giá không bảo đảm lãi suất là gì?
Trong tiếng anh kinh doanh chênh lệch giá không bảo đảm lãi suất được biết đến với tên gọi đó chính là uncovered interest arbitage.
Kinh doanh chênh lệch giá không bảo đảm lãi suất được quy định ở đây đó chính là một hình thức chênh lệch giá bao gồm việc chuyển từ đồng nội tệ có lãi suất thấp hơn sang ngoại tệ có lãi suất cao hơn đối với tiền gửi. Với hoạt động kinh doanh chênh lệch giá không bảo đảm lãi suất, sẽ có rủi ro ngoại hối tiềm ẩn trong giao dịch này vì nhà đầu tư hoặc nhà đầu cơ sẽ cần chuyển khoản tiền gửi ngoại tệ thu được trở lại nội tệ trong tương lai.
Kinh doanh chênh lệch giá không bảo đảm lãi suất được xác định là chiến lược đầu tư trong đó bạn chuyển đổi một đồng nội tệ có lãi suất thấp sang ngoại tệ có lãi suất cao hơn để cố gắng thu lợi từ đồng tiền đó. Hoạt động Kinh doanh chênh lệch giá không bảo đảm lãi suất được “phát hiện” bởi vì rủi ro tỷ giá hối đoái không được phòng ngừa thông qua hợp đồng kỳ hạn.
Chênh lệch lãi suất không có bảo đảm lãi suất được biết đến là một chiến lược kinh doanh chênh lệch giá, theo đó một nhà đầu tư tận dụng chênh lệch lãi suất giữa hai quốc gia. Không giống như chênh lệch lãi suất được bảo đảm lãi suất, chênh lệch lãi suất không được bảo đảm lãi suất không liên quan đến việc bảo đảm lãi suất rủi ro ngoại hối với việc sử dụng hợp đồng kỳ hạn hoặc bất kỳ hợp đồng nào khác. Chiến lược này liên quan đến rủi ro, vì một nhà đầu tư tiếp xúc với biến động tỷ giá hối đoái đang suy đoán rằng tỷ giá hối đoái sẽ duy trì đủ thuận lợi để kinh doanh chênh lệch giá sinh lời.
Cơ hội kiếm được lợi nhuận xuất phát từ thực tế là điều kiện ngang giá lãi suất không được bảo đảm không liên tục giữ – nghĩa là lãi suất đầu tư bằng đồng tiền của một quốc gia không phải lúc nào cũng bằng lãi suất đầu tư bằng ngoại tệ cộng với tỷ lệ tăng giá dự kiến cho ngoại tệ so với nội tệ. Khi sự khác biệt giữa những điều này xảy ra, các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro sẽ không thờ ơ giữa hai địa điểm đầu tư có thể có và sẽ đầu tư vào bất kỳ loại tiền tệ nào được kỳ vọng sẽ cung cấp tỷ suất sinh lợi cao hơn bao gồm lãi hoặc lỗ tỷ giá hối đoái (có lẽ được điều chỉnh để có phần bù rủi ro).
Thuật ngữ “không được bảo vệ” trong chênh lệch giá này đề cập đến thực tế là rủi ro ngoại hối này không được bảo đảm lãi suất thông qua hợp đồng kỳ hạn hoặc tương lai. Đồng thời thì việc Kinh doanh chênh lệch giá không bảo đảm lãi suất này được hiểu như sau:
– Kinh doanh chênh lệch giá không bảo đảm lãi suất là một hình thức chênh lệch giá bao gồm việc chuyển từ đồng nội tệ có lãi suất thấp hơn sang ngoại tệ có lãi suất cao hơn đối với tiền gửi.
– Thuật ngữ “không được bảo vệ” trong chênh lệch giá này đề cập đến thực tế là rủi ro ngoại hối này không được bảo đảm lãi suất thông qua hợp đồng kỳ hạn hoặc tương lai.
– Kinh doanh chênh lệch lãi suất không được bảo đảm lãi suất liên quan đến việc trao đổi tiền tệ chưa được thanh toán nhằm nỗ lực kiếm được lợi nhuận cao hơn do chênh lệch lãi suất giữa hai loại tiền tệ.
Trong quá trình kinh doanh được xác định là có hai phiên bản của tỷ lệ lãi suất: được bảo đảm lãi suất và không được bảo đảm lãi suất. Phiên bản được bảo đảm lãi suất không liên quan đến rủi ro trao đổi, trong khi phiên bản không được bảo đảm lãi suất có những rủi ro như vậy và các yếu tố đầu cơ. Cả hai tỷ lệ lãi suất (đặc biệt là phiên bản không được che đậy) đều là những khối xây dựng chính của nhiều mô hình kinh tế vĩ mô mở.
2. Đặc điểm kinh doanh:
Kinh doanh chênh lệch lãi suất không được bảo đảm lãi suất liên quan đến việc trao đổi tiền tệ chưa được thanh toán nhằm nỗ lực kiếm được lợi nhuận cao hơn do chênh lệch lãi suất giữa hai loại tiền tệ.
Tổng lợi nhuận từ chênh lệch lãi suất không được bảo đảm lãi suất phụ thuộc đáng kể vào biến động tiền tệ vì những biến động bất lợi của tiền tệ có thể xóa sạch tất cả lợi nhuận và trên thực tế, thậm chí dẫn đến lợi nhuận âm. Nếu chênh lệch lãi suất thu được khi đầu tư vào ngoại tệ là 3% và ngoại tệ tăng giá so với nội tệ 2% trong thời gian nắm giữ, thì tổng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chênh lệch giá này là 5%. Ngược lại, nếu ngoại tệ giảm giá 4% trong thời gian nắm giữ thì tổng mức sinh lời là -1%.
Hình thức chênh lệch giá này đã trở nên khá phổ biến trong các lĩnh vực khác nhau của thị trường tài chính, nhưng nó ít phổ biến hơn so với chênh lệch lãi suất được bảo đảm lãi suất, vốn không mang nhiều rủi ro như được bảo vệ bằng hợp đồng kỳ hạn.
Một nhà kinh doanh chênh lệch giá thực hiện chiến lược chênh lệch lãi suất không được bảo đảm lãi suất bằng cách đổi nội tệ lấy ngoại tệ theo tỷ giá hối đoái giao ngay hiện tại, sau đó đầu tư ngoại tệ với lãi suất ngoại tệ và vào cuối thời hạn đầu tư, sử dụng thị trường ngoại hối giao ngay để chuyển đổi sang đơn vị tiền tệ gốc. Rủi ro phát sinh từ thực tế là tỷ giá hối đoái giao ngay trong tương lai đối với các loại tiền tệ không được biết chắc chắn khi chiến lược được lựa chọn.
Ví dụ: hãy xem xét rằng một nhà đầu tư có $ 5.000.000 USD đang xem xét liệu có nên đầu tư ra nước ngoài bằng cách sử dụng chiến lược chênh lệch lãi suất không được bảo đảm lãi suất hay đầu tư trong nước.
Lãi suất tiền gửi đồng đô la là 3,4% ở Hoa Kỳ, trong khi lãi suất tiền gửi bằng đồng euro là 4,6% ở khu vực đồng euro. Tỷ giá hối đoái giao ngay hiện tại là 1,2730 $ / €. Để đơn giản, ví dụ này bỏ qua lãi kép. Đầu tư 5.000.000 đô la Mỹ trong nước ở mức 3,4% trong sáu tháng bỏ qua lãi kép, sẽ dẫn đến giá trị tương lai là 5.170.000 đô la Mỹ.
Tuy nhiên, đổi 5.000.000 đô la đô la Mỹ sang euro ngày hôm nay, đầu tư số euro đó ở mức 4,6% trong sáu tháng bỏ qua lãi kép và trao đổi giá trị tương lai của euro lấy đô la theo tỷ giá hối đoái giao ngay trong tương lai (ví dụ này là 1,2820 đô la / €), sẽ dẫn đến bằng $ 5,266,976 USD, ngụ ý rằng đầu tư ra nước ngoài bằng cách sử dụng chênh lệch lãi suất không được bảo đảm lãi suất là giải pháp thay thế tốt hơn nếu tỷ giá hối đoái giao ngay trong tương lai trở nên có lợi.
Điều cần lưu ý về kinh doanh chênh lệch giá không bảo đảm lãi suất
– Giả sử lãi suất của đồng euro cao hơn so với đồng bảng Anh. Cá nhân có thể bán bảng của mình để mua euro và sử dụng chúng để mua chứng khoán như trái phiếu chính phủ.
– Khi trái phiếu đáo hạn, euro sau đó được chuyển đổi trở lại thành bảng Anh.
– Mặc dù chiến lược này có thể mang lại lợi nhuận, nhưng nó cũng có thể rủi ro khi tỷ giá hối đoái biến động. Chủ thể đang suy đoán rằng tỷ giá sẽ vẫn có lợi cho bạn để bạn đạt được, nhưng những biến động bất lợi của tiền tệ có thể xóa bỏ tất cả lợi nhuận và thậm chí dẫn đến lợi nhuận âm.
