Hiệp sĩ vàng là gì? Đặc điểm, các kiểu hiệp sĩ trong M&A và ví dụ

Mua bán, sáp nhập công ty trên thương trường là điều diễn ra thường xuyên và liên tục. Các công ty luôn có tham vọng thôn tính các công ty khác, hướng tới việc xây dựng một tập đoàn kinh tế hùng mạnh và phát triển. Không các loại hình mua bán và sáp nhập công ty thì mỗi loại hình lại mang một màu sắc riêng biệt, và trong đó có “hiệp sĩ vàng”.

1. Hiệp sĩ vàng là gì?

Trong hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A), các mã màu khác nhau được sử dụng để xác định bản chất của một vụ tiếp quản hoặc tiềm năng tiếp quản.

Tập đoàn “săn mồi” đang dự tính một cuộc đấu thầu tiếp quản thù địch là một hiệp sĩ màu vàng, nhưng lại từ chối và đề xuất sáp nhập ngang bằng với công ty mục tiêu. Nếu công ty được nhắm mục tiêu phản đối việc tiếp quản thù địch, sự thay đổi trong cách tiếp cận sẽ xảy ra và người bị mua lại buộc phải thân thiện hơn để đàm phán một thỏa thuận hiệu quả. Các hiệp sĩ màu vàng có những mục đích khác nhau đằng sau việc rút lui khỏi nỗ lực tiếp quản, nhưng theo thói quen là do năng lực của tổ chức mục tiêu để chống lại một cuộc tiếp quản. Tham chiếu đến màu vàng đổ bóng thể hiện sự sợ hãi hoặc yếu ớt. Từ này được so sánh với hiệp sĩ trắng, là một bên thứ ba đi cùng và mang lại cho công ty được nhắm mục tiêu nhiều hơn những người đấu thầu tích cực để đạt được mục tiêu tiếp quản.

“Màu vàng” có thể ám chỉ sự kết hợp của màu sắc với sự hèn nhát trong “hiệp sĩ màu vàng”. Một hiệp sĩ màu vàng là một nhà thầu thù địch, bị công ty mục tiêu chống lại. Khi ngày càng có nhiều khả năng không thành công, nhà thầu chuyển đổi chiến lược và thay vào đó đề xuất việc hợp nhất các công ty bằng. Kể từ khi một hiệp sĩ vàng ném vào chiếc khăn từ nỗ lực tiếp quản và rút lui để hợp nhất các cuộc trò chuyện, một hiệp sĩ màu vàng có thể bị coi là yếu đuối. Có một số lý do tại sao một tổ chức có thể thay đổi chiến lược từ tiếp quản đối kháng sang hợp nhất hoặc bảo đảm thân tình.

Vì nhiều lý do, một nhà thầu thù địch có thể lạnh nhạt hoặc thay đổi chiến lược, nhưng chủ yếu là vì họ tin rằng cách tiếp cận thân thiện hơn sẽ tạo ra một kết quả thuận lợi hơn. Lời giải thích chính thường chỉ là khả năng nỗ lực tiếp quản sẽ không thành công. Sự phản kháng của tổ chức mục tiêu có thể đủ cao để nhanh chóng thuyết phục người mua tiềm năng rằng tổ chức đó có thể không có đủ nguồn lực để hoàn thành việc mua lại, cũng như không thể tiếp cận họ.

Một công ty cũng có thể chuyển từ lập trường tiếp quản thù địch sang lập trường đề xuất sáp nhập thân thiện do sự thay đổi hoàn cảnh tại công ty mục tiêu. Các sự kiện có thể xảy ra, chẳng hạn như thiên tai phá hủy các tài sản quan trọng của công ty mục tiêu. Bên mua lại có thể quyết định rằng việc sử dụng tốt hơn các nguồn lực của mình để hỗ trợ công ty mục tiêu thông qua việc sáp nhập.

Đối mặt với sự phản kháng từ mục tiêu, công ty mua lại có thể đánh giá lại tình hình và chỉ cần kết luận rằng một sự hợp nhất thân thiện có nhiều khả năng đạt được kết quả tích cực cho cả hai công ty.

2. Đặc điểm của hiệp sĩ vàng:

Các hiệp sĩ màu vàng là những kẻ săn mồi trước đây trong một cuộc tiếp quản thù địch nhưng đã thay đổi cách tiếp cận để hợp nhất với công ty mục tiêu. Sự đảo ngược của việc tiếp quản thù địch để sáp nhập có thể xảy ra vì một số lý do, một trong những lý do chính là khi việc tiếp quản đó sẽ tốn kém hơn hoặc khi công ty mục tiêu khá mạnh và có nhiều chiến thuật phòng thủ. Một vụ sáp nhập thân thiện hơn một vụ tiếp quản thù địch, trong một vụ sáp nhập, cả hai công ty đều có vị trí ngang nhau. Mặc dù, một hiệp sĩ màu vàng có thể được mô tả là yếu vì đã lùi bước trước một cuộc tiếp quản thù địch được đề xuất. Trong hầu hết các tình huống, kỵ sĩ màu vàng được cho là xuất hiện khi mua lại gà của công ty hoặc phát triển chân lạnh và không còn có thể thực hiện một cuộc tiếp quản thù địch.

Một hiệp sĩ màu vàng là nhà thầu thù địch mà công ty mục tiêu chống lại. Khi có vẻ ngày càng không có khả năng thành công, nhà thầu thay đổi chiến thuật và đề xuất hợp nhất bằng thay thế.

Một nhà thầu thù địch có thể lạnh nhạt hoặc chuyển đổi chiến lược vì một số lý do, nhưng chủ yếu là vì họ tin rằng cách tiếp cận thân thiện hơn sẽ mang lại kết quả thuận lợi hơn.

Bản thân thuật ngữ (hiệp sĩ màu vàng) là khắc nghiệt, vì nó ám chỉ rằng người trả giá đối kháng đã trải qua một số căng thẳng đột ngột và lùi lại nỗ lực tiếp quản, khiến họ rơi vào tình thế đổi chác yếu ớt. Tổ chức hiệp sĩ vàng có thể kết luận rằng một cuộc tiếp quản không thân thiện sẽ quá tốn kém hoặc trong mọi trường hợp rắc rối nhưng vẫn chấp nhận rằng tổ chức khách quan sẽ đáng giá.

3. Các kiểu hiệp sĩ trong M&A:

Các hiệp sĩ có màu sắc khác nhau được sử dụng trong các vụ mua bán và sáp nhập (M&A) để mô tả bản chất của một cuộc tiếp quản hoặc có thể có. Có bốn loại hiệp sĩ trong lĩnh vực mua bán và sáp nhập (M&A):

– Hiệp sĩ đen: một nhà thầu thù địch không thay đổi chiến lược hoặc cách tiếp cận của mình. Giống như một con đại bàng sà xuống để bắt con mồi – nó không đột nhiên cố gắng trở thành ‘bạn’ của nó.

– Hiệp sĩ xám (tiếng Anh: Grey): một người trả giá thù địch thứ hai trong một nỗ lực tiếp quản công ty.

– Hiệp sĩ trắng: một công ty thứ ba – mà doanh nghiệp được nhắm mục tiêu thích hơn – tham gia đấu thầu cho công ty được nhắm mục tiêu.

– Hiệp sĩ vàng: một nhà thầu thù địch thay đổi cách tiếp cận và đề xuất một sự hợp nhất thân thiện hơn của các công ty ngang hàng.

Một khi bên mua bỏ giá thầu tiếp quản thù địch và đồng ý sáp nhập với công ty mục tiêu, điều quan trọng là phải cân nhắc nhiều yếu tố để đảm bảo rằng quan hệ đối tác mới có lợi. Mặc dù các vụ tiếp quản, dù là thân thiện hay thù địch, cuối cùng đều có thể sinh lợi, một sự hợp tác hợp tác cũng có thể mang lại cho cả hai bên lợi ích lớn nhất. Do đó, sự chuyển đổi từ kẻ mua chuộc hung hãn thành hiệp sĩ màu vàng, cũng là một dấu hiệu của vận may.

4. Ví dụ về hiệp sĩ vàng:

Hãy tưởng tượng rằng John Doe Inc. quan tâm đến việc mua lại Mary Smith Corp. John Doe đặt giá thầu cho Mary Smith, nhưng Mary Smith cảm thấy rằng John Doe là một nhà thầu thù địch sẽ phá hủy công ty.

Các giám đốc của Mary Smith tiếp tục công kích và nói với các cổ đông (cổ đông) của họ rằng bán cho John Doe sẽ là một động thái tồi. John Doe nhận thấy sự phản đối ngày càng tăng đối với giá thầu của nó, cũng như một cuộc chiến pháp lý và tốn kém ở phía trước – vì vậy nó đã rút lui. Nó biến thành một hiệp sĩ màu vàng. John Doe quay lại với Mary Smith với những điều khoản thân thiện hơn nhiều và đề xuất việc hợp nhất.

5. Các yếu tố để một Hiệp sĩ vàng cần xem xét: