Đầu tư theo công thức kì diệu là gì? Đặc điểm, ưu và nhược điểm

Như người ta thường nói, khi điều gì đó nghe có vẻ quá tốt để trở thành sự thật, thì điều đó có thể xảy ra – hơn thế nữa khi nói đến đầu tư. Nhưng trong hoạt động đầu tư, thì có một công thức dùng để tính toán đó chính là ” Công thức diệu kỳ”. Công thức diệu kỳ này được ứng dụng rất nhiều trong hoạt động đầu tư.

1. Hiểu về đầu tư theo công thứ kỳ diệu:

Đầu tư theo công thức kỳ diệu là một chiến lược đầu tư được mô hình hóa bởi Joel Greenblatt. Ông là một nhà học thuật, nhà đầu tư, nhà quản lý quỹ đầu cơ và nhà văn người Mỹ. Công thức được mô tả trong cuốn sách của ông, “Cuốn sách nhỏ đánh bại thị trường”.

Công thức này dựa trên các quy tắc và phương pháp luận nhất định cung cấp một cách tiếp cận đơn giản nhưng có kỷ luật để đầu tư vào các công ty phù hợp với các tiêu chí cụ thể.

Ông gợi ý đầu tư vào các cổ phiếu giá rẻ, có lợi tức vốn cao, cũng như thu nhập cao. Mục tiêu là vượt qua mức lợi nhuận trung bình của thị trường. Cuốn sách tuyên bố rằng nó đã đánh bại chỉ số S&P 500, 96% thời gian.

Việc sàng lọc cổ phiếu bằng phương pháp công thức kỳ diệu dựa trên ý tưởng của một hệ thống xếp hạng. Do Greenblatt phát triển, hệ thống này sử dụng ba tiêu chí riêng biệt để xếp hạng các công ty: thu nhập trước lãi vay và thuế (EBIT), thu nhập trên mỗi cổ phiếu và lợi tức trên vốn.

Thu nhập trước lãi vay và thuế (EBIT): Đây là một cách để đo lường khả năng sinh lời của công ty. Con số này thể hiện thu nhập ròng của một công ty trước khi trừ chi phí thuế thu nhập và chi phí lãi vay. Để tính EBIT của một công ty, bạn sẽ trừ chi phí thuế thu nhập và chi phí lãi vay khỏi doanh thu của công ty đó.

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS): EPS là một thước đo lợi nhuận khác, mặc dù nó được tính toán khác với EBIT. Với EPS, bạn chia lợi nhuận ròng của công ty cho tổng số cổ phiếu phổ thông của cổ phiếu mà công ty đó đang lưu hành. Đây cũng là một cách để đo lường giá trị của một công ty, vì EPS có thể cho bạn biết đại khái công ty đó kiếm được bao nhiêu tiền trên mỗi cổ phiếu. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu cao hơn có thể gợi ý giá trị cao hơn và nhà đầu tư sẵn sàng trả nhiều tiền hơn cho cổ phiếu của công ty.

Thu nhập trên vốn: Tỷ lệ hoàn vốn đo lường mức độ một công ty có thể phân bổ vốn của mình vào các khoản đầu tư sinh lời. Để tìm ra con số này, bạn sẽ trừ cổ tức từ thu nhập ròng, sau đó chia số đó cho tổng nợ và vốn chủ sở hữu của công ty.

Bằng cách áp dụng EBIT, EPS và tỷ lệ hoàn vốn, phương pháp công thức kỳ diệu nhằm xác định các công ty có chất lượng tốt nhất ở mức giá tốt nhất.

2. Hoạt động của công thức kỳ diệu:

Cách hoạt động của đầu tư công thức Kỳ diệu: Đối với các nhà đầu tư quan tâm đến việc sử dụng công thức đầu tư kỳ diệu để xây dựng danh mục đầu tư, có một trình tự các bước cụ thể để làm theo mà Greenblatt đã vạch ra.

– Đặt Ngưỡng vốn hóa thị trường: Vốn hóa thị trường (thường được gọi là vốn hóa thị trường) đại diện cho số lượng cổ phiếu hiện tại của một công ty đang lưu hành nhân với giá mỗi cổ phiếu. Các công ty có thể được phân loại là vốn hóa nhỏ, vốn hóa trung bình hoặc vốn hóa lớn, dựa trên vốn hóa thị trường của họ.

Đối với đầu tư theo công thức kỳ thuật, nhà đầu tư thường sẽ bắt đầu bằng cách loại trừ bất kỳ công ty nào có vốn hóa thị trường dưới 100 triệu đô la. Nhưng người ta có thể đặt con số này cao hơn hoặc thấp hơn, tùy thuộc vào sở thích cá nhân. Greenblatt ủng hộ việc đặt ngưỡng 1 tỷ đô la (có nghĩa là vốn hóa lớn) để giảm thiểu sự biến động.

– Loại trừ một số chứng khoán: Trong đầu tư theo công thức ma thuật, tiếp theo, một nhà đầu tư cần phải loại bỏ một số loại đầu tư. Chúng bao gồm các cổ phiếu trong lĩnh vực tài chính và tiện ích, cũng như các công ty nước ngoài và Biên lai lưu ký của Mỹ (ADR). ADR cung cấp một cách để sở hữu gián tiếp các công ty nước ngoài không được giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán của Hoa Kỳ.

–  Thực hiện các tính toán cần thiết: Một khi nhà đầu tư đã thu hẹp danh sách công ty của họ, họ có thể bắt đầu chạy các con số. Cụ thể, điều này có nghĩa là tính toán:

• Thu nhập trước lãi vay và thuế (EBIT)

• Lợi tức thu nhập (EBIT chia cho giá trị doanh nghiệp, là tổng giá trị của công ty được đo bằng giá trị vốn hóa thị trường cộng với tổng nợ trừ đi tài sản tiền mặt của công ty)

• Tỷ lệ hoàn vốn (EBIT chia cho tổng tài sản cố định ròng và vốn lưu động)

– Tạo bảng xếp hạng: Sau khi thực hiện phép toán trên, một nhà đầu tư có thể chuyển sang xếp hạng các công ty theo công thức kỳ diệu — từ lợi tức thu nhập cao nhất và lợi nhuận trên vốn cao nhất đến thấp nhất. Từ thời điểm này, người ta sẽ tập trung vào 20 đến 30 công ty hàng đầu khi chọn nơi đầu tư.

– Bắt đầu xây dựng danh mục đầu tư: Greenblatt đề xuất mua các cổ phiếu xếp hạng trong danh sách 20-30 hàng đầu đó trên cơ sở luân phiên. Ví dụ, một nhà đầu tư sẽ mua hai đến ba vị trí mỗi tháng trong một năm, cuối cùng sở hữu 24-36 công ty xếp hạng hàng đầu. Theo công thức của Greenblatt, sở hữu ít nhất 20 công ty khác nhau sẽ giúp duy trì sự đa dạng hóa.

Vào cuối khoảng thời gian 12 tháng, công thức kỳ diệu ra lệnh rằng các nhà đầu tư sẽ bán bớt cổ phiếu thua lỗ và cổ phiếu thắng cuộc, lưu ý đến các quy định về thuế thu nhập vốn. Sau đó, họ sẽ bắt đầu lại chu kỳ, sử dụng các quy tắc công thức kỳ diệu để chọn một loại cổ phiếu mới để đầu tư vào.

Việc nắm giữ cổ phiếu trong một năm trước khi bán lãi hoặc lỗ nhằm mục đích giúp tối đa hóa lợi nhuận sau thuế của bạn. Khi bạn bán cổ phiếu với mức lợi nhuận mà bạn đã nắm giữ lâu hơn một năm, bạn sẽ phải chịu mức thuế thu nhập vốn dài hạn có lợi hơn.

Cân bằng lại danh mục đầu tư hàng năm bằng cách bán những người thua cuộc một tuần trước mốc cuối năm và bán người chiến thắng một tuần sau mốc cuối năm

Tiếp tục quá trình này trong một thời gian dài (tức là khoảng thời gian 5–10 năm hoặc lâu hơn)

Vốn hóa thị trường là giá cổ phiếu nhân với số lượng cổ phiếu đang lưu hành. Vốn hóa thị trường tối thiểu khác nhau giữa các nhà đầu tư và không cần đặt ở mức 50 triệu đô la, nhưng có thể được đặt cao hơn, ở mức 100 triệu đô la hoặc thậm chí 200 triệu đô la. Đó là tất cả về sự lựa chọn cá nhân.

Hai tỷ lệ trong công thức liên quan đến việc tính toán EBIT. Đây là thu nhập của công ty trước lãi vay và thuế. Tỷ lệ đầu tiên xem xét thu nhập của một công ty so với giá trị doanh nghiệp. Tỷ lệ thứ hai xem xét lợi tức vốn, hay nói cách khác, thu nhập so với tài sản hữu hình.

3. Đặc điểm và ưu nhược điểm của công thức kỳ diệu:

“Công thức kỳ diệu” là một thủ tục đơn giản để tìm ra những công ty tốt để đầu tư vào. Nó bao hàm triết lý rằng công ty lý tưởng cần có chất lượng cao và nó cần phải rẻ.

Có nhiều cách khác nhau để định lượng các yếu tố này, dẫn đến một số biến thể của Công thức kỳ diệu. Tuy nhiên, chúng ta sẽ xem xét cách tiếp cận kinh điển được thảo luận trong Cuốn sách nhỏ vẫn đánh bại thị trường. Đối với yếu tố chất lượng, Greenblatt sử dụng Tỷ lệ hoàn vốn (ROC), được ông tính bằng thu nhập hoạt động (EBIT) chia cho tổng giá trị tài sản cố định (tài sản, nhà máy và thiết bị) và vốn lưu động ròng. Bằng cách xác định vốn theo cách này, thay vì tổng nợ và vốn chủ sở hữu thông thường hơn, Greenblatt cô lập các tài sản được sử dụng để tạo ra thu nhập hoạt động. Do đó, ROC định lượng mức độ hiệu quả của công ty trong việc sử dụng vốn của mình để tạo ra thu nhập.

Rẻ là nói đơn giản hơn. Greenblatt sử dụng tỷ lệ thu nhập hoạt động trên giá trị doanh nghiệp (EBIT / EV) nhưng thay vào đó, bạn có thể sử dụng lợi suất thu nhập (nghịch đảo với tỷ lệ P / E) hoặc lợi suất dòng tiền tự do. Chúng ta nên xây dựng công thức số liệu về độ rẻ dưới dạng lợi suất, sao cho số lượng càng cao thì càng tốt – điều này rất hữu ích khi chúng ta kết hợp thứ hạng độ rẻ với thứ hạng ROC vì cả hai thứ hạng sẽ theo cùng một hướng.

Ưu và nhược điểm của công thức kỳ diệu:

Ý tưởng chính đằng sau phương pháp công thức kỳ diệu là đó là một chiến lược đủ đơn giản để ngay cả những nhà đầu tư mới bắt đầu cũng có thể sử dụng. Nói cách khác, một người không cần phải là một chuyên gia đầu tư để xem kết quả đầu tư theo công thức kỳ diệu. Ý tưởng là bằng cách làm theo công thức, nhà đầu tư có thể loại bỏ một số nhiễu trắng khi đưa ra quyết định đầu tư.

Điều đó bao gồm việc không nhượng bộ những thành kiến đầu tư có thể khiến nhà đầu tư mua hoặc bán sai thời điểm. Bằng cách tập trung vào bảng xếp hạng và gắn bó với lịch trình mua và sau đó kéo dài một năm, nhà đầu tư có thể loại bỏ cảm xúc khỏi phương trình. Điều này có thể giúp tránh việc bán tháo cổ phiếu trong cơn hoảng loạn nếu thị trường trở nên biến động hơn.