Lợi suất phân phối là gì? Cách tính toán lợi suất phân phối?

Để thực hiện đo đếm dòng tiền trong quỹ giao dịch hối đoái hay các quỹ đầu tư thì cần có một phương pháp đo lường đối với hoạt động này đó chính là lợi suất phân phối.

1. Lợi suất phân phối là gì?

Trong tiếng anh thì lợi suất phân phối được biết đến với tên gọi là Distribution Yield. Đồng thời thì định nghĩa về lợi suất phân phối là phép đo dòng tiền được thanh toán bởi quỹ giao dịch hối đoái, quỹ tín thác đầu tư bất động sản hoặc một loại phương tiện trả thu nhập khác. Thay vì tính toán lợi tức dựa trên tổng hợp các phân phối, phân phối gần đây nhất được tính theo năm và chia cho giá trị tài sản ròng của chứng khoán tại thời điểm thanh toán. Lợi tức phân phối có thể được sử dụng làm thước đo để so sánh dòng tiền cho các khoản đầu tư theo niên kim và thu nhập cố định, nhưng việc tính toán dựa trên một khoản thanh toán duy nhất có thể làm sai lệch lợi nhuận thực tế được trả trong thời gian dài hơn.

Việc tính toán lợi tức phân phối sử dụng phân phối gần đây nhất, có thể là lãi suất, cổ tức đặc biệt hoặc lãi vốn và nhân khoản thanh toán với mười hai tháng để có tổng số hàng năm. Sau đó, tổng số hàng năm được chia cho giá trị tài sản ròng (NAV) để xác định lợi suất phân phối.  Mặc dù số liệu này thường được sử dụng để so sánh các khoản đầu tư thu nhập cố định, nhưng phương pháp tính toán thanh toán một lần có khả năng ngoại suy các khoản thanh toán lớn hơn hoặc nhỏ hơn bình thường thành lợi tức phân phối không phản ánh các khoản thanh toán thực tế được thực hiện trong 12 tháng sau đó hoặc một khoảng thời gian đại diện khác của thời gian.

Lợi suất phân phối là việc tính toán dòng tiền cho một phương tiện đầu tư như quỹ hoán đổi danh mục hoặc Quỹ tín thác đầu tư bất động sản. Họ cung cấp ảnh chụp nhanh về lợi suất có sẵn cho các nhà đầu tư từ công cụ tài chính nhất định. Nhưng tính toán của họ có thể bị sai lệch bởi các khoản thanh toán cổ tức hoặc lãi suất đặc biệt. Có một sự khác biệt lớn giữa lợi suất phân phối và lợi tức cổ tức. Lợi tức cổ tức sẽ cho bạn biết tỷ lệ phần trăm của giá cổ phiếu mà một nhà đầu tư nhận được dưới dạng cổ tức. Mặt khác, lợi tức phân phối bao gồm hai thành phần: cổ tức và lãi vốn. Lợi tức phân phối sẽ bao gồm tất cả các loại phân phối sau:

– Cổ tức không đủ điều kiện

– Cổ tức đủ điều kiện

– Cổ tức thu nhập được miễn thuế

– Cổ tức thu nhập lãi- Cổ tức nước ngoài

– Cổ tức trong nước

– Vốn lãi cổ tức

– Cổ tức thu được từ vốn dài hạn

– Vốn ngắn hạn lãi cổ tức

– Lãi vốn trung hạn cổ tức

– Cổ tức hoàn vốn

– Cổ tức đặc biệt

2. Tính toán lợi suất phân phối:

Việc phân phối cổ tức đặc biệt một lần có thể làm lệch tỷ lệ phân phối cao hơn lợi nhuận thực tế. Khi một công ty trong danh mục đầu tư của quỹ trả cổ tức không định kỳ, thì khoản thanh toán này sẽ được bao gồm với cổ tức định kỳ cho tháng đó. Lợi tức được tính trên một khoản thanh toán bao gồm cả cổ tức đặc biệt có thể phản ánh lợi tức phân phối lớn hơn so với thực tế quỹ được chi trả.

Tính toán lợi nhuận dựa trên phân phối bao gồm lãi suất và cổ tức định kỳ thường chính xác hơn so với các tính toán sử dụng thanh toán một lần hoặc không thường xuyên. Tuy nhiên, việc loại trừ các khoản thanh toán không định kỳ có thể dẫn đến lợi nhuận phân phối thấp hơn các khoản thanh toán thực tế trong năm trước. Lợi tức phân phối thường cung cấp một cái nhìn tổng thể về các khoản thanh toán thu nhập cho các nhà đầu tư, nhưng các biến số do phân phối lợi tức vốn và cổ tức đặc biệt có thể làm sai lệch lợi nhuận. Để xác định lợi suất thực, nhà đầu tư có thể tổng tất cả các khoản phân phối trong 12 tháng trước đó và chia tổng cho giá trị tài sản thuần tại thời điểm đó.

Các nhà đầu tư thường xem xét và so sánh lợi suất SEC, còn được gọi là lợi suất 30 ngày, với lợi suất phân phối trong khi đưa ra quyết định đầu tư. Trong khi cả hai ước tính đều là ước tính về lợi tức trái phiếu, chúng được tính toán khác nhau. Lợi tức SEC là một con số hàng năm dựa trên lợi nhuận trong khoảng thời gian 30 ngày gần đây nhất. Như đã trình bày ở trên, lợi tức phân phối được tính có tính đến lợi nhuận trong khoảng thời gian 12 tháng.

Các ý kiến ​​giữa các nhà phân tích và nhà đầu tư được phân chia về việc lợi suất nào tốt hơn để đánh giá lợi nhuận đầu tư. Những người ủng hộ lợi suất của SEC chỉ ra rằng các tính toán cho lợi suất phân phối khác nhau giữa các quỹ trái phiếu, khiến nó trở thành một chỉ báo không đáng tin cậy về hiệu suất. Trong khi đó, các tính toán cho lợi suất SEC được tiêu chuẩn hóa và xác định bởi một cơ quan tập trung. Bởi vì nó dựa trên lợi suất từ ​​các thời kỳ sau, lợi tức phân phối cũng được coi là một đại diện không chính xác của hoàn cảnh kinh tế hiện tại. Theo Vanguard, lợi tức của SEC xấp xỉ với lợi suất sau chi phí mà một nhà đầu tư sẽ nhận được hàng năm giả sử trái phiếu được giữ cho đến khi đáo hạn và thu nhập được tái đầu tư.

Nhưng trái phiếu hiếm khi được đa số nhà đầu tư nắm giữ cho đến khi đáo hạn. Phần lớn, chúng được giao dịch trên thị trường mở, nơi các điều kiện liên tục ở trạng thái thay đổi do hoàn cảnh bên ngoài. Trong một ghi chú năm 2008 thảo luận về tầm quan trọng của lợi tức trái phiếu, công ty nghiên cứu Morningstar đã đưa ra trường hợp rằng lợi suất 12 tháng đưa ra một “bức tranh chính xác hơn” so với lợi tức của SEC vì nó chiếm 12 lần chi trả cổ tức khác nhau phản ánh hoạt động của trái phiếu theo nhiều loại khác nhau. trường hợp.

Lợi tức cổ tức của một cổ phiếu cho bạn biết bạn nhận được bao nhiêu thu nhập từ cổ tức, so với giá hiện tại của cổ phiếu. Mua cổ phiếu có tỷ suất cổ tức cao có thể mang lại nguồn thu nhập tốt, nhưng vẫn phải tính đến các yếu tố khác. Khi đầu tư vào cổ phiếu trả cổ tức, bạn sẽ muốn tìm hiểu lợi tức cổ tức là gì, nó liên quan như thế nào đến giá cổ phiếu và những cạm bẫy cần tránh.

Công thức để tìm lợi tức cổ tức rất đơn giản: Chia số tiền trả cổ tức hàng năm cho giá cổ phiếu.  Đây là một ví dụ: Giả sử bạn mua cổ phiếu với giá 10 đô la một cổ phiếu. Cổ phiếu trả cổ tức 10 xu mỗi quý, có nghĩa là với mỗi cổ phiếu bạn sở hữu, bạn sẽ nhận được 40 xu mỗi năm. Sử dụng công thức trên, chia 0,40 đô la cho 10 đô la, cho bạn 0,04. Tiếp theo, chuyển 0,04 thành phần trăm bằng cách di chuyển hai chữ số thập phân sang bên phải. Kết quả là 4%, nghĩa là cổ phiếu này có tỷ suất cổ tức 4%.

Khi việc cắt giảm cổ tức được công bố, lợi tức vẫn được tính bằng cách sử dụng các khoản thanh toán gần đây nhất. Tỷ suất cổ tức chỉ nói lên một phần của câu chuyện. Trước khi đưa ra quyết định, hãy xem xét các yếu tố khác. Một số chi tiết cần tìm hiểu bao gồm tỷ lệ thanh toán, lịch sử cổ tức và hiệu suất của cổ phiếu. Đối với ví dụ ở trên thì, nơi cổ phiếu có giá là 10 đô la. Giả sử rằng một cuộc suy thoái xảy ra và giá cổ phiếu giảm từ 10 đô la xuống 5 đô la. Nhưng công ty vẫn chưa thông báo về việc thay đổi mức trả cổ tức. Vì vậy, nếu bạn vừa tìm thấy cổ phiếu, bạn sẽ sử dụng các khoản trả cổ tức trước đó để tính ra lợi nhuận. Bạn sẽ chia 0,40 đô la (khoản thanh toán cổ tức hàng năm) cho 5 đô la (giá cổ phiếu mới) để nhận được 0,08 hoặc lợi suất 8%. Nếu bạn chỉ nhìn vào tỷ suất cổ tức, đây có vẻ như là một cổ phiếu tuyệt vời để mua. Nhưng sẽ là khôn ngoan nếu nhận thấy rằng giá cổ phiếu đã giảm, và đó là lý do tại sao lợi nhuận lại cao như vậy. Bạn cũng có thể đoán rằng việc cắt giảm cổ tức có khả năng xảy ra. Trong trường hợp đó, bạn sẽ không sử dụng lợi tức cổ tức làm lý do duy nhất để mua cổ phiếu.